#美联储3月利率决议 #美国加征关税
Nick Timiraos, “porta-voz do Fed”, apontou que, em um modo de espera, o Federal Reserve silenciosamente iniciou uma mudança estratégica.
Na madrugada de quinta-feira, às 2h, o Federal Reserve anunciará sua mais recente decisão sobre taxas de juros e previsões econômicas. Nick Timiraos, “porta-voz do Fed” e repórter do Wall Street Journal, escreveu novamente que os funcionários do Federal Reserve manterão as taxas de juros estáveis, mas, embaixo da superfície, suas estratégias estão mudando.
Nas novas previsões econômicas trimestrais do Federal Reserve, a maioria dos oficiais espera que haja um ou dois cortes de juros este ano. À primeira vista, isso sugere que não houve mudanças significativas nas perspectivas de juros desde a última previsão em dezembro passado, quando a maioria dos oficiais esperava dois cortes.
Timiraos observou que essas previsões são um tópico de grande interesse em Wall Street, mas é provável que ocultem como o modo de espera do Federal Reserve passou por uma importante redefinição, devido à ameaça expansiva da guerra comercial que resultou em um aumento de preços.
O Federal Reserve pode cortar taxas devido a boas notícias (queda da inflação), como foi o caso no ano passado, ou devido a más notícias (desempenho econômico fraco).
Comparado à última reunião dos funcionários do Federal Reserve há sete semanas, parece que Trump está mais propenso a elevar as tarifas, tornando assim os motivos para um primeiro corte de juros menos convincentes.
Os impostos de importação são um choque econômico que podem reduzir repentinamente a capacidade da economia de fornecer bens ou serviços, levando a um aumento de preços e enfraquecendo o crescimento econômico. A imposição de tarifas sobre produtos importados pode perturbar as cadeias de suprimento globais interconectadas e, devido à sua introdução arbitrária, pode inibir novos investimentos antes que as empresas tenham uma compreensão mais clara de sua estrutura de custos básicos.
Jay Bryson, economista-chefe do Wells Fargo, disse: “Isso coloca o Federal Reserve em uma situação difícil. Se a inflação subir, você deseja apertar a política. Por outro lado, se a taxa de desemprego aumentar, você deseja afrouxar.”
Recentemente, a confiança do consumidor diminuiu, pois os assessores sêniores de Trump expressaram disposição para tolerar uma fraqueza temporária nos mercados financeiros ou na economia, além de um corte de pessoal em grande escala no governo federal. Além disso, os efeitos dos aumentos de juros anteriores do Federal Reserve continuam a trazer frio para algumas partes da economia americana, incluindo a manufatura e a habitação.
Os oficiais do Federal Reserve têm experiência em lidar com guerras comerciais nos últimos anos, já que Trump impôs tarifas durante seu primeiro mandato. Naquela época, o Federal Reserve cortou as taxas de juros proativamente para apoiar o crescimento econômico. Como a inflação estava baixa na época, o Federal Reserve pôde se dar ao luxo de fazer isso.
Em comparação, a magnitude desta rodada de tarifas é maior do que a anterior. Além disso, a taxa de inflação tem estado acima da meta do Federal Reserve nos últimos quatro anos.
As empresas estão gastando mais tempo considerando quando e em que medida podem repassar os custos mais altos aos clientes. Michael Reid, economista sênior dos mercados de capitais do Royal Bank of Canada (RBC Capital Markets), disse: “Em 2019, eles realmente não consideraram essa questão.”
Vários funcionários do Federal Reserve afirmaram que seriam mais cautelosos se houvesse sinais de que o público começasse a esperar que a inflação continuasse a subir. Os funcionários estão especialmente atentos para garantir que as expectativas de inflação dos consumidores e das empresas permaneçam em níveis baixos, pois essas expectativas podem se tornar autorrealizáveis.
Eric Rosengren, ex-presidente do Federal Reserve de Boston, disse: “Provavelmente, nos próximos seis meses, espero que o Federal Reserve permaneça em modo de espera e não tome muitas ações.” Ele disse que esperava que as tarifas mantivessem o Federal Reserve inerte na maior parte deste ano. Mas ele também expressou surpresa com a magnitude das tarifas que já estão em vigor e que parecem estar em vigor, pois superaram suas expectativas.
As previsões de taxa de juros do Federal Reserve são difíceis de capturar, pois podem levar a vários resultados potenciais que podem resultar em cortes de juros ou em um Federal Reserve que continua a ficar inerte. O presidente do Federal Reserve de Filadélfia, Patrick Harker, afirmou no mês passado que, quando teve que apresentar um relatório em dezembro passado, ele estava “hesitando entre um e dois cortes de juros”. Ele disse em uma entrevista: “Eu não posso simplesmente apresentar um 1,5 cortes.”
Desde então, as previsões se tornaram cada vez mais difíceis. Harker disse: “A incerteza será muito alta. Nós, profissionais da área, não conseguimos ter certeza do que vai acontecer.”