#MarketNews Desde janeiro, Trump impôs tarifas a parceiros comerciais importantes, como Canadá, México e China, e sobre importações de aço e alumínio, agitando os mercados financeiros e alimentando temores de que seus planos possam levar a maior economia do mundo a uma recessão.
A administração Trump também embarcou em esforços sem precedentes de corte de custos que visam pessoal e gastos, enquanto o presidente prometeu reduções de impostos e desregulamentação no futuro.
Mas o presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou este mês que é o "efeito líquido" das mudanças de política que importará tanto para a economia quanto para a política monetária.
Analistas esperam amplamente que o banco central mantenha a taxa básica de empréstimo estável entre 4,25 por cento e 4,50 por cento, após ter feito o mesmo em janeiro.
"Comentários recentes do Fed reforçaram uma abordagem de esperar para ver, com oficiais sinalizando pouca urgência em ajustar a política enquanto avaliam o impacto econômico das recentes mudanças de política," disse o economista-chefe da EY, Gregory Daco.
Powell disse que os formuladores de políticas estão focados em separar sinal de ruído à medida que a perspectiva evolui.
"Não precisamos nos apressar, e estamos bem posicionados para esperar por maior clareza," acrescentou o chefe do Fed em um discurso recente em Nova York.
O economista Michael Pearce da Oxford Economics disse que espera que o Fed não queira "reagir excessivamente" a sinais iniciais de que a inflação pode aumentar, ou a indicações de que a economia está enfraquecendo mais rapidamente do que o esperado.
O Fed anteriormente manteve as taxas elevadas para conter a inflação. Cortar taxas, por outro lado, normalmente estimula a atividade econômica, proporcionando um impulso ao crescimento.
"É um pouco de um dilema para o Fed," disse Pearce, pois pode haver sinais conflitantes.
Analistas da ING esperam que o Fed sinalize que seu caso base permanece dois cortes de 25 pontos base este ano, observando "não há necessidade urgente de cortes adicionais na taxa, dado que o desemprego está baixo e a inflação ainda está alta."
Em fevereiro, dados do governo mostraram que a taxa de desemprego era relativamente baixa, em 4,1 por cento, com o mercado de trabalho permanecendo estável.
O índice de preços ao consumidor -- uma medida da inflação -- ficou em 2,8 por cento em fevereiro também, mais frio do que o esperado, mas ainda a uma certa distância da meta de dois por cento dos oficiais.
Isso aumenta as expectativas de que o Fed proceda com cautela enquanto busca reduzir a inflação de forma sustentável.
A inflação é "provavelmente permanecerá acima da meta pelo resto do ano, dada a pressão das tarifas," esperam os analistas da ING.
Eles alertaram em uma nota recente que o uso de tarifas poderia "escalar significativamente" à medida que Trump busca trazer a manufatura de volta às costas dos EUA, potencialmente desencadeando aumentos de preços.
Pearce da Oxford Economics espera que a economia seja forte o suficiente para suportar uma desaceleração devido às tarifas -- o que significa que o Fed provavelmente não será forçado a responder a condições de enfraquecimento.
Mas ainda há um risco de que mais fraqueza apareça, disse ele, e que o Fed "reagirá a um susto de crescimento e afrouxará a política mais cedo."
Daco da EY disse que Powell "terá que dançar ao redor da incerteza política e sua prima, a volatilidade do mercado" em uma coletiva de imprensa após a decisão de taxa do Fed ser anunciada na quarta-feira.
A atividade do setor privado está desacelerando à medida que a incerteza política permanece elevada, enquanto as ações recuaram notavelmente, disse ele.
O crescimento do PIB também deve estagnar no primeiro trimestre, em parte devido ao consumo mais fraco.
"Powell pode achar difícil reafirmar que a economia está 'se mantendo bem' e que 'não precisamos fazer nada'," Daco acrescentou em uma nota.
Olhando para frente, ele alertou que a postura política do Fed pode mudar rapidamente com as condições econômicas.
"Uma postura de política monetária reativa significa que a direção da política pode rapidamente se tornar mais dovish com dados econômicos e do mercado de trabalho mais fracos, assim como pode se tornar hawkish com leituras de inflação mais altas," disse ele.