O token nativo da Solana, SOL (SOL), subiu 17% após cair para um mínimo de $125 em 28 de fevereiro. No entanto, encontrou uma forte resistência perto da marca de $180. Mais significativamente, o preço atual de $145 representa uma queda de 50% em relação ao seu máximo histórico de $295 em 19 de janeiro, levantando preocupações entre os traders sobre a capacidade do SOL de recuperar o momento altista.
Enquanto os analistas atribuem a acentuada queda no valor do SOL ao colapso do mercado de memecoins, a atividade on-chain diminuiu em vários setores, incluindo staking líquido, ativos tokenizados, agregadores de rendimento, perpétuos sintéticos, marketplaces de NFT e infraestrutura de inteligência artificial.
Taxas de blockchain da Solana em 7 dias, USD. Fonte: DefiLlama
A diminuição da atividade na blockchain sugere um apetite reduzido por SOL, com as taxas da rede Solana caindo 73% em comparação com quatro semanas atrás, de acordo com dados da DefiLlama. Embora o aumento da atividade tenha sido amplamente impulsionado por lançamentos de tokens de memecoins e negociações em exchanges descentralizadas (DEX), o resultado do momento em declínio do SOL permanece o mesmo.
O número de endereços ativos interagindo com Jito, o maior aplicativo descentralizado de staking líquido da Solana, caiu 56% nos últimos 30 dias, de acordo com dados da DappRadar. Da mesma forma, o marketplace de NFT Magic Eden viu uma diminuição de 38% nos endereços ativos, enquanto o Save (anteriormente Solend), que oferece empréstimos colateralizados, experimentou uma queda de 42% no número de usuários no mesmo período.
Em comparação, o número de endereços ativos na Base, a blockchain de camada 2 do Ethereum, caiu apenas 2% no mesmo período. Mesmo a camada base do Ethereum superou a Solana, com o número de endereços interagindo com DApps caindo 17% ao longo de 30 dias. Isso sugere que atribuir o subdesempenho do SOL exclusivamente à explosão da bolha dos memecoins é menos plausível, já que outras redes não experimentaram um resultado semelhante.
Baixa demanda de alavancagem, bots e falta de apoio de Trump limitam a alta do SOL
Outro fator que limita o potencial de alta do SOL é a falta de interesse por parte dos traders alavancados. A taxa de financiamento dos futuros perpétuos de SOL tem estado negativa nos últimos três dias, o que significa que os shorts (vendedores) estão pagando para manter suas posições abertas.
Taxa de financiamento de futuros perpétuos de SOL em 8 horas. Fonte: CoinGlass
A atual taxa de financiamento negativa de 0,01% em 8 horas não é particularmente preocupante, pois se traduz em um custo de apenas 0,9% por mês. No entanto, a falta de interesse por parte dos compradores alavancados após uma queda de 52% em relação ao seu máximo histórico não é um sinal positivo para o sentimento dos traders. Por outro lado, notícias inesperadas, como a potencial aprovação de um fundo de índice negociado em bolsa (ETF) de Solana nos Estados Unidos, poderiam surpreender os traders e desencadear um rali de cobertura de shorts.
Para alguns críticos, o potencial para uma atividade aumentada na rede Solana é menos preocupante. Eles argumentam que a narrativa em torno da Solana é enganosa, já que supostamente 95% das taxas da rede vieram de apenas 1,3% dos usuários, principalmente impulsionados pela Wintermute, uma empresa de criação de mercado, e bots de valor extraível máximo (MEV).
Fonte: arndxt_xo
Em resumo, um "pequeno grupo de usuários, principalmente traders predatórios," se beneficiou de esquemas de pump-and-dump, de acordo com arndxt, autor da newsletter "Threading on the Edge". Arndxt afirma que a especulação com memecoins levou a ataques de sanduíche, onde um trader malicioso detecta uma transação pendente em uma exchange descentralizada, faz um pedido antes e outro depois dela, e lucra com a manipulação de preços entre as transações.
Parte da razão pela qual o SOL não conseguiu recuperar o nível de $180 está ligada à World Liberty Financial, uma aplicação de finanças semi-centralizada vinculada aos investimentos pessoais do presidente Donald Trump. O projeto supostamente acumulou posições em Ether (ETH), Bitcoin Envolto (WBTC), Tron (TRX), Chainlink (LINK), Aave (AAVE) e outras criptomoedas, mas nenhuma em SOL, apesar do lançamento da memecoin oficial de Trump (TRUMP) na rede Solana.
Portanto, para o SOL recuperar seu momento altista, quatro áreas-chave de preocupação precisam ser abordadas: atividade on-chain, demanda de alavancagem, bots MEV e investimento do projeto de Trump.