Entrando no segundo mês de 2025, a Binance, a maior plataforma de negociação de criptomoedas do mundo, estava envolvida em diversas controvérsias sobre a questão da "listagem de moedas".

Em resposta a perguntas levantadas pelo público sobre "suborno de funcionários", "moedas de namorada" e o rigor da revisão da listagem de moedas, a cofundadora da Binance, He Yi, respondeu separadamente e então adicionou um AMA de 6 horas. A resposta foi a mais detalhada de todas, incluindo que o departamento de investigação interna da Binance "lidou com mais de 120 casos de investigação nos últimos dois anos, dos quais 60 funcionários foram demitidos por violações"; ela reiterou que o departamento de investimentos "Yzi Labs" (anteriormente Binance Labs) é independente da plataforma de negociação; ela também refletiu sobre se a pontualidade e a inovação do departamento de Listagem da Binance (listagem de moedas) impulsionado pelo "mecanismo de seleção rigoroso" são realmente eficazes.

Na verdade, devido à falta de supervisão, sempre houve controvérsia sobre a plataforma de negociação de criptomoedas ser "tanto um jogador quanto um árbitro" no link de "listar novos ativos". Juntamente com a competição intensificada, o frescor dos ativos listados é frequentemente vinculado à atenção do mercado. Ficar para trás na popularidade também significa perder tráfego.

Desde que a Binance aceitou a exigência de monitoramento abrangente por parte de autoridades policiais após chegar a um acordo com o Departamento de Justiça dos EUA no final de 2023, o dilema da listagem de moedas desta "maior plataforma de negociação do mundo" está mais focado no último — como equilibrar os interesses dos projetos e usuários listados.

Um desafio realista que a empresa enfrenta é que, quando o tráfego externo promove um determinado ativo e o capital apoia um projeto importante, como a Binance pode proteger os usuários locais de serem colhidos depois que eles ficarem online?

Este é um grande desafio para qualquer plataforma de negociação. Nesse sentido, He Yi prometeu que, após o lançamento dos ativos, a Binance como plataforma nunca intervirá nos preços, e o mercado continuará sendo o fator determinante dos preços; quanto à revisão online, a solução que ela deu foi: mais transparência.

Apenas 26% dos projetos de investimento da Yzi Labs serão listados na Binance em 2024

No início de fevereiro, em meio ao declínio geral do mercado de criptomoedas, a Binance, a maior plataforma de negociação de criptomoedas do mundo, se tornou o primeiro alvo de ataques da opinião pública.

Primeiro, um internauta que alegou ser um empreendedor do projeto postou um artigo anônimo acusando o pessoal da Binance Labs e a equipe de listagem da Binance de "operações de bastidores, transferência de lucros e extorsão" em vários projetos; então, depois que o funcionário excluiu a chave privada do criador do token de teste usado pela ferramenta de publicação de moedas Meme da BNBChain para demonstrar o uso, ele ainda foi elogiado pelo mercado e então "foi direto para a Binance na velocidade da luz" e então caiu, fazendo com que os usuários questionassem a nova política de listagem da Binance.

Após o artigo acusatório se espalhar online, He Yi emitiu uma declaração para esclarecer que a Binance Labs e a Binance são "completamente independentes" e "tomam suas próprias decisões". O cofundador da Binance disse que a Binance Labs, que agora foi renomeada para Yzi Labs, "atualmente investiu em milhares de projetos, e apenas uma porcentagem muito pequena dos projetos investidos está listada na Binance".

Essa proporção pode ser vista mais especificamente através dos dados de 2024. A Hive Tech descobriu que entre os 38 projetos que a Yzi Labs anunciou publicamente investir, 10 foram eventualmente lançados na Binance, respondendo por 26%. Entre eles, 3 foram os primeiros a pousar na Binance Launchpool e emitiram novos airdrops de moedas para usuários de staking de BNB e FUSD.

No ano passado, apenas 10 dos projetos de investimento divulgados publicamente pela Binance Labs foram listados na Binance

O artigo de esclarecimento de He Yi não pareceu dissipar a névoa. Em 10 de fevereiro, He Yi, juntamente com alguns dos funcionários nomeados e representantes do projeto, convidou a mídia e os usuários a responder. Este AMA, que durou mais de 6 horas, revelou informações importantes sobre a governança interna da Binance, o tratamento de violações de funcionários e o gerenciamento de listagem de moedas. Alguns detalhes foram conhecidos pelo mundo exterior pela primeira vez.

Por exemplo, a Binance recebeu alguma reclamação por meio de seu canal de denúncia de violações de funcionários públicos e elas foram tratadas? Por que não anunciar depois que o assunto já foi resolvido?

He Yi forneceu um conjunto de dados: Nos últimos dois anos, o departamento de investigação interna da Binance lidou com mais de 120 casos de violações como suborno, vazamento de informações, etc., dos quais 60 funcionários foram demitidos por violações e mais de 30 milhões de dólares americanos em ganhos ilegais foram recuperados.

Em relação aos tipos de violações, He Yi disse que a maioria delas não eram problemas estruturais como "rat trading", e nenhuma negociação com informações privilegiadas ou outros problemas de interesse foram encontrados, mas violações como aceitar subornos ou mudar o endereço de recebimento de moedas da empresa para o próprio endereço foram encontradas. "Entramos com uma ação judicial e chamamos a polícia", mas como esses casos envolvem privacidade, ainda não foram encerrados ou ainda estão sob investigação e devem ser submetidos às agências de monitoramento e aplicação da lei dos EUA, os detalhes específicos não podem ser divulgados até que os procedimentos legais sejam concluídos.

“Mas quero enfatizar que a Binance sempre levou a sério o combate à corrupção”, prometeu He Yi, acrescentando que identificaria as partes envolvidas na corrupção no futuro, “ou pelo menos deixaria que elas se apresentassem para explicar a todos, incluindo as partes do projeto que cooperam conosco”.

Na verdade, em comparação com outras plataformas de negociação de criptomoedas, a revisão e gestão interna da Binance são objetivamente mais rigorosas, porque no acordo com o Departamento de Justiça dos EUA no final de 2023, a Binance concordou em ter um monitor terceirizado conduzindo a supervisão interna por 3 a 5 anos e relatando possíveis más condutas diretamente às agências de segurança pública em alguns casos.

Essa supervisão abrange políticas, procedimentos e controles internos, relacionamentos com clientes e terceiros, fiscalização e disciplina, bem como monitoramento, testes e auditoria, e tem como alvo os "ex-funcionários, agentes, intermediários, consultores, representantes, distribuidores, licenciados, contratados, fornecedores e parceiros de joint venture" da empresa.

Com a atenção de longo prazo das agências policiais, os esforços anticorrupção da Binance certamente não serão comprometidos, e o ponto problemático para os usuários em relação à listagem de moedas na Binance é, na verdade, o preço.

He Yi reflete sobre a oportunidade de "selecionar rigorosamente moedas para listar"

Uma questão é: mesmo que os projetos investidos pela Yzi Labs eventualmente levem ao mercado de negociação da Binance, os usuários podem usar isso como base para operações no mercado secundário? A julgar pelos resultados históricos, essa ideia não é sensata.

Em 7 de fevereiro, todos os 10 alvos de investimento da Yzi Lans listados na Binance caíram em relação aos preços de fechamento do primeiro dia, com quedas variando de 7,14% a 94,76%. A menos que os usuários consigam obter chips de baixo preço antes que esses ativos fiquem on-line ou comprem em um ponto baixo e vendam em um ponto alto no primeiro dia de listagem, os novos ativos neste ciclo provavelmente enfraquecerão no longo prazo na atmosfera de "Bitcoin é a única força dominante e a temporada de altcoins nunca chegou".

Ao longo de 2024, o número de novos ativos listados nas principais bolsas de criptomoedas em termos de volume de negociação à vista ultrapassou 500 após a desduplicação. As estatísticas mostram que o número de novos ativos listados na Binance, Coinbase e OKX foi inferior a 100, enquanto a KuCoin atingiu 298, a Bitget atingiu 369 e a Gate.io lançou 659 novas moedas. Se olharmos para o ROI (retorno sobre o investimento) do projeto, não é difícil descobrir que o desempenho recente de cada novo ativo não é bom.

Dados de ROI de ativos listados em 7 plataformas principais em 2024 (estatísticas de 5 de fevereiro de 2025)

Em 5 de fevereiro deste ano, se o ROI mediano de novas moedas em cada plataforma for calculado com base no ATH (All-Time High), os ativos listados em cada plataforma no ano passado atingiram uma taxa de retorno positiva. As novas moedas da Binance têm o melhor desempenho de ROI mediano de ATH, atingindo 126,64%. A Coinbase tem o menor número de ativos recém-listados e o menor ROI mediano de ATH.

No entanto, se olharmos para os preços de mercado recentes, em 5 de fevereiro, o desempenho do ROI de "novos ativos" listados nos mercados secundários no ano passado foi negativo. No ambiente de mercado em que todos os participantes foram eliminados, Binance e OKX, que não buscaram quantidade, tiveram melhor desempenho, em -52,49% e -50,25%, respectivamente.

A Binance tem o menor número de novos ativos e um desempenho de ROI relativamente bom, mas também recebeu críticas mais severas porque tem o maior número de usuários e a maior escala. Este ano, os usuários lamentaram coletivamente: "Novas moedas caem assim que são listadas. O efeito riqueza da Binance enfraqueceu?" O foco do conflito aponta para a revisão da listagem de moedas.

Na AMA de 10 de fevereiro, He Yi também divulgou com mais detalhes os três novos benchmarks de auditoria na Binance. Sob o requisito de conformidade da plataforma de "não ser capaz de afetar diretamente os preços", a equipe de Listagem considera principalmente os seguintes padrões com base na investigação e análise de dados:

• Referência de qualidade de ativos: revisão trimestral do ROI e outras plataformas de negociação (revisão de acompanhamento)

• O avanço do projeto na indústria: O ativo pode trazer novos usuários (expectativas de análise)

• Popularidade do projeto (tecnologia, avaliação, atualidade): se o ativo pode trazer uma alta participação no volume de transações (demanda competitiva)

Embora esses três padrões permitam que a Binance cubra basicamente todos os tipos de projetos, He Yi também encontrou um problema: em um mercado livre como o de criptoativos, o "mecanismo de seleção rigoroso" da Binance está um pouco desatualizado? “Porque precisamos fazer investigações de segurança ou investigações de dados, mas nesse processo, a velocidade de processamento costuma ser atrasada, o que resulta no aumento do preço quando a Binance fica online.”

Quando as críticas atacam a revisão da listagem de moedas da Binance, elas apontam, em última análise, para o efeito riqueza. He Yi admitiu que a Binance fez algumas novas tentativas para esse propósito, como o MegaDrop e o pré-mercado, mas os resultados não foram os ideais.

Ainda nos lembramos do forte efeito de listagem criado pelo Binance Launchpad na era do IEO, que poderia ser descrito como "tudo listado subiu", e fez com que outras plataformas de negociação corressem para embarcar. Na opinião de He Yi, isso ocorre porque os novos ativos lançados neste produto têm preços. "Quando um projeto é lançado no Launchpad, há um preço quando os usuários assinam, enquanto os tokens das atividades do LaunchPool são distribuídos diretamente aos usuários, e o preço é determinado pelo mercado, e a Binance não pode intervir."

À medida que o ambiente regulatório e a competição de mercado mudam, a Binance tem ajustado constantemente sua política de listagem de moedas com base nas sugestões dos usuários. “Certamente ouvimos as críticas e consideraremos seriamente como melhorá-las. Mas também precisamos pensar se esses ajustes e inovações são realmente eficazes e se podem acompanhar o desenvolvimento dos tempos.”

Como encontrar um equilíbrio entre perseguir pontos críticos e proteger os usuários?

Em 13 de fevereiro, a Coingecko incluiu 1.242 plataformas de negociação centralizadas e descentralizadas (on-chain) e 17.137 tipos de criptoativos (moedas). Isso não é tudo o que apareceu neste mercado livre — — De acordo com o relatório da Coingecko em abril de 2024, o número de criptoativos atingiu 2,52 milhões, um aumento de 5,7 vezes em relação aos 440.000 no final de 2021.

Existem muitos locais de negociação e ainda mais criptoativos. Todas as plataformas de negociação estão se esforçando para listar novas moedas para apostar em pontos quentes e atrair tráfego. Até mesmo a Memecoin, que não tem valor e só tem o significado de um meme, perderá participação de mercado quando se tornar popular.

O Shiba Inu (SHIB) de 2020 e outras Memecoins da "série de cães" ensinaram uma lição à Binance. Depois disso, a Binance ainda escolheu seguir os pontos quentes com prudência. Embora o SATS, que surgiu repentinamente no ecossistema Bitcoin BRC-20, tenha se tornado popular em março e maio de 2023, ele não foi lançado até o final do ano e já foi reclamado pelos usuários por "perder a oportunidade".

A estratégia de "seleção rigorosa" de não perseguir pontos críticos é um pouco ingrata para a Binance.

O CoinGecko (2024 Crypto Industry Annual Report) mostra que o volume de negociação à vista de bolsas centralizadas no quarto trimestre atingiu 6,45 trilhões de dólares americanos, um aumento mensal de 111,7%, estabelecendo um novo recorde. A Binance ainda domina, mas sua participação de mercado caiu de 50,71% em março para 34,7% em dezembro. No entanto, seu volume de negociação subiu para a marca de 1 trilhão de dólares americanos em dezembro, que é a segunda vez que quebra esse recorde em 2024.

Participação de mercado do volume de negociação à vista das principais plataformas de negociação de criptoativos em 2024

Todos os profissionais do setor de câmbio devem ser capazes de sentir que a concorrência está se tornando mais brutal. A equipe de gerenciamento da Binance também está bem ciente de que, se eles não conseguirem acompanhar as mudanças, eles acabarão sendo abandonados pelos usuários. Como He Yi disse, "os usuários ainda votarão com suas ações".

Concorrência e usuários são, na verdade, dois lados da mesma moeda.

A Binance, que sofreu perdas, recentemente adotou uma abordagem radical. O TST, um token de teste criado pela ferramenta de lançamento Memecoin da BNB Chain para demonstrar suas funções, ainda era promovido como um Memecoin popular depois que o oficial deletou a chave privada do criador para alertar contra o hype e CZ repetidamente esclareceu que não tinha nada a ver com a equipe. Finalmente, a Binance emitiu um anúncio de listagem e entrou no mercado 4 horas depois, mas foi novamente criticada por sua queda acentuada. Isso provavelmente é resultado da Binance ser impulsionada pelo "KPI de popularidade do projeto".

Embora o fundador da Binance, CZ, concordasse com o fato de que “as exchanges devem competir para listar tokens populares (com volume de negociação) o mais cedo possível”, ele também questionou a racionalidade do processo de notificação antecipada da Binance.

Parece que a Binance ainda tem muito a melhorar no processo de listagem de moedas. No entanto, He Yi deixou claro o propósito da melhoria: mais transparência. Ela propôs duas direções de ajuste viáveis ​​com base nas sugestões dos usuários:

• A Binance retorna todas as taxas de listagem para os usuários e a comunidade, e indica publicamente a distribuição e o destino. O modelo maduro atual é por meio do LaunchPool.

• As regras de design exigem que a parte do projeto divulgue mais informações, e todos podem entender a verdadeira situação do projeto por meio de canais como a AMA.

Um passo substancial em direção a "maior transparência" foi dado. Em 14 de fevereiro, a Binance adicionou novo conteúdo de divulgação de informações sobre moeda, ou seja, além das informações de perfil originais de todos os ativos listados, novas informações de "desbloqueio de token" foram adicionadas, incluindo alocação, progresso de desbloqueio, cronograma de desbloqueio, eventos de desbloqueio, etc.; alocação, progresso de desbloqueio e outras informações serão exibidas de forma mais intuitiva, para que os usuários possam tomar decisões de negociação mais informadas; além disso, "tokens desbloqueados" também serão incluídos na quantidade de circulação ao calcular o valor de mercado da moeda.

Binance atualiza o conteúdo da carta de aprovação e adiciona informações de "desbloqueio de token"

"Atualizar informações de desbloqueio de token em tempo hábil" também é uma sugestão que os usuários fizeram anteriormente à Binance. Agora, essa transparência de informações foi concluída na versão web da Binance e na versão atualizada do App.

Em relação às listagens subsequentes de novas moedas da Binance, He Yi só pode lembrar os usuários de "não se apressarem", mas de dedicarem um tempo para entender as reais intenções do projeto e da equipe. "Afinal, o KPI atual de listagem de moedas determina que a Binance lançará alguns projetos populares, e esses projetos nem sempre trazem valor contínuo. Também esperamos melhorar a saúde de todo o mercado por meio de mais inovação e transparência."

(Aviso Legal: Por favor, cumpra rigorosamente as leis e regulamentos de sua localidade. Este artigo não representa nenhum conselho de investimento)