A Índia quer lançar sua moeda digital de banco central em nível nacional até o final de 2023, mas logo no início do projeto piloto, o Reserve Bank of India identificou desafios, disseram várias pessoas familiarizadas com o assunto.
A Índia lançou dois pilotos de CBDC no ano passado. O primeiro, um esforço de CBDC de atacado (CBDC-W), começou em 1º de novembro com a participação de nove bancos. O outro, um piloto de CBDC de varejo (CBDC-R), foi lançado em 1º de dezembro em quatro cidades – Mumbai, Nova Déli, Bengaluru e Bhubaneswar. Inicialmente, quatro bancos, incluindo o State Bank of India, o ICICI Bank, o Yes Bank e o IDFC First Bank participaram.
"A plataforma foi expandida para 15 cidades, sendo Chandigarh a mais nova adição", disse um alto funcionário ao CoinDesk. "Mais de 50.000 clientes e 10.000 comerciantes, pequenos e grandes, já foram incorporados", incluindo a Reliance Retail, a maior rede varejista do país.
A CBDC-R destina-se ao setor privado e aos cidadãos indianos. As CBDCs de atacado são restritas a instituições financeiras e visam melhorar a eficiência dos pagamentos interbancários. Embora o governo tenha informado ao parlamento indiano que a emissão de uma CBDC-R ocorrerá no ano fiscal de 2022-23, não está totalmente claro quando ela será implementada.
A iniciativa da Índia em relação às CBDCs não é exatamente única. Internacionalmente, 105 países, representando mais de 95% do PIB global, estão explorando uma CBDC, de acordo com o Central Bank Digital Currency Tracker do Atlantic Council.
Algumas nações colaboraram para explorar diferentes casos de uso de CBDCs sob a orientação do Banco de Compensações Internacionais (BIS).
Os bancos centrais de Israel, Noruega e Suécia se uniram para explorar como as CBDCs podem ser usadas para pagamentos internacionais de varejo e remessas. China, Tailândia, Hong Kong e Emirados Árabes Unidos estão tentando algo semelhante no Projeto mBridge. Austrália, Malásia, Singapura e África do Sul se uniram no Projeto Dunbar.
A Índia ainda não celebrou nenhum projeto de CBDC com nenhum país, mas indicou que isso ocorrerá no futuro. "A colaboração com as partes interessadas, incluindo o BIS, no desenvolvimento de padrões globais comuns para facilitar transações transfronteiriças, será um caminho a seguir", afirma um documento do banco central.
As principais motivações atuais da Índia parecem estar divididas entre o que foi declarado publicamente e seus preparativos geopolíticos privados.
Publicamente, o RBI disse que o CBDC fornecerá uma opção adicional às formas de dinheiro atualmente disponíveis, que é mais fácil, rápida e barata de usar do que os meios de pagamento existentes, juntamente com os benefícios transacionais de outras formas de dinheiro digital.
Em particular, como uma economia emergente, uma das maiores populações do mundo em 2023 e a quinta maior em termos de PIB, a motivação geopolítica da Índia é combater a dolarização da economia global.
No contexto da internacionalização da rupia indiana, uma CBDC indiana facilitará a aceitação internacional do país, por ser digital", disse um funcionário que trabalha nos esforços da CBDC. "Para mercados emergentes, é uma boa arma para que, no futuro, quando buscarmos a internacionalização, possa ser uma grande ajuda."
O principal desafio para o projeto de CBDC da Índia é divulgá-lo à população do país. Os indianos estão lidando com diversas questões relacionadas às CBDCs, incluindo a distinção entre CBDCs de atacado e varejo, a rupia digital e as eRupees, e se uma blockchain está envolvida.
Essa ambiguidade se estende à falta de entendimento sobre o objetivo da política pública indiana para uma CBDC. Até mesmo Nandan Nilekani, o principal arquiteto do programa de identidade única baseado em biometria da Índia e cofundador da empresa de tecnologia Infosys, buscou esclarecimentos sobre o assunto.
O objetivo geral da CBDC da Índia tem sido "modernizar o atual sistema de moeda física (dinheiro)", de acordo com um alto funcionário que trabalha nos esforços da CBDC. Mas o que isso realmente significa não foi detalhado para o público em geral. O governo indiano começou a lançar campanhas de "conscientização" alertando os cidadãos sobre os riscos de investir em criptomoedas em geral, contrastando-as com os projetos de CBDC ainda em desenvolvimento.
A narrativa
O governo da Índia recorreu às plataformas de mídia do país para explicar o que são as CBDCs e para que podem ser usadas.
Nas últimas semanas, as redes de notícias da Índia, especialmente os canais governamentais e empresariais, têm se concentrado em explicar as CBDCs e seu papel potencial na economia da Índia.
Essa é uma mudança em relação ao início deste ano, quando as organizações de notícias estavam mais focadas em anunciar bolsas de criptomoedas e conteúdo focado em negociação.
A mudança pode ocorrer porque o Conselho de Publicidade da Índia divulgou diretrizes para anúncios relacionados a criptomoedas, exigindo isenções de responsabilidade que classificam os produtos de criptomoedas como "altamente arriscados" e não regulamentados. O banco central da Índia agora está "pressionando por educação em torno das CBDCs", disse um funcionário que trabalha nos esforços das CBDCs ao CoinDesk.
“Ninguém esperava que o RBI lançasse o projeto piloto tão rápido”, disse a autoridade. “Então, eles [a mídia e os especialistas financeiros] estão falando sobre isso agora porque estão surpresos.”
Por que CBDCs
A Índia já conta com um movimento onipresente de pagamento sem dinheiro: a Interface Unificada de Pagamentos (UPI). A UPI permite que os cidadãos paguem por compras de supermercado e outros produtos usando um código QR vinculado à sua conta bancária, que transfere automaticamente o dinheiro da conta bancária para a conta do comerciante.
O governador do Reserve Bank of India (RBI), Shaktikanta Das, disse que uma CBDC eliminará a necessidade de um intermediário bancário, acrescentando que "é importante esclarecer esse ponto porque muitas pessoas estão perguntando qual é a diferença entre UPI e CBDC".
“UPI é dinheiro de banco. É dinheiro de banco central”, disse uma pessoa familiarizada com o trabalho do RBI de conscientização sobre CBDCs. “Isso terá todas as características de uma moeda física, sem os riscos. É diferente de UPI porque se trata de um sistema monetário, não de um sistema de pagamentos.”
O dinheiro em espécie apresenta riscos de roubo de dinheiro tangível, além de mais lavagem de dinheiro e falsificação.
O vice-governador do RBI, T. Rabi Sankar, disse que uma CBDC poderia manter um anonimato semelhante ao do dinheiro em espécie, o que não está disponível no UPI.
"O que exatamente acontecerá dependerá de como as coisas evoluem", disse Sankar. "Mas o anonimato é uma característica básica da moeda e teremos que mantê-lo. E, nesse sentido, é diferente da UPI", que não é anônima porque carrega uma pegada digital.
O CBDC também não exige nenhum tempo para liquidação entre os bancos do comprador e do vendedor, ao contrário do UPI.
Uma das “principais motivações do banco central para explorar a emissão de CBDC” é “promover a inclusão financeira”, afirmou um documento do banco central.
Atualmente, o uso de uma CBDC exige uma conta bancária. Se o banco e a cidade estiverem envolvidos no projeto piloto, seu banco, em coordenação com o RBI, poderá criar uma carteira digital para você e transferir dinheiro para ela. A partir daí, você poderá começar a usar a CBDC para realizar transações. O RBI manterá um registro das transações. Todo o processo eliminará o mecanismo de liquidação entre bancos, aumentando a eficiência do sistema de pagamentos, afirmou um funcionário que trabalha nos esforços da CBDC.
Embora esse aspecto ainda precise ser testado, um cidadão não precisará necessariamente de uma conta bancária para usar o CBDC, disse a autoridade. Cidadãos que não possuem contas bancárias não podem usar o UPI.
“A entidade autorizada pelo RBI a abrir carteiras digitais para pessoas em áreas rurais realizará as verificações KYC (Conheça seu Cliente) necessárias. Não é necessário ter conta bancária para ter uma carteira digital. Isso acontecerá no futuro, dependendo de cada piloto”, disse o funcionário.
Embora a CBDC possa bancarizar os não bancarizados, o problema é que os indianos preferem manter suas economias em casa.
Um relatório do Banco Mundial de 2017 revelou que mais de 80% dos adultos indianos têm contas bancárias, mas uma pesquisa realizada por uma entidade subordinada ao Ministério das Finanças da Índia descobriu que a maioria dos entrevistados (52%) prefere manter suas economias em casa.
O dinheiro que você retira da sua conta bancária para colocar na sua carteira de CBDC não acumulará juros como o dinheiro na sua conta bancária, de acordo com uma pessoa a par do pensamento atual do RBI.
Uma das principais vantagens do CBDC é que ele reduzirá “drasticamente” os custos operacionais ao diminuir as despesas recorrentes anuais com moeda física.
No momento, a UPI está livre para impulsionar o objetivo do governo de uma Índia digital e uma sociedade sem dinheiro. Mas o custo operacional da UPI pode ultrapassar 8400 crores INR (US$ 1 bilhão) anualmente, com base em uma estimativa da OMS. O Conselho de Pagamentos da Índia estima o prejuízo anual em cerca de US$ 664 milhões. O governo declarou que esse prejuízo seria absorvido pelas economias do país, que usaria menos dinheiro em espécie.
A Índia gasta aproximadamente US$ 600 milhões apenas para imprimir dinheiro e ainda mais para administrá-lo. E 14% do PIB indiano de US$ 3,18 trilhões é dinheiro em circulação. A Índia está analisando se pode reduzir esse componente.
Ainda não se sabe se a redução de custos compensará as vantagens oferecidas.
O banco central arcará com o custo da infraestrutura da CBDC, disse uma pessoa familiarizada com o assunto. As considerações financeiras envolveriam o banco central assumindo a responsabilidade pelo cofre digital de milhões de indianos.
O CBDC tem o potencial de substituir o UPI, mas o RBI não “prevê um cenário sem o UPI”, de acordo com um alto funcionário que trabalha nos esforços do CBDC.
“Até o momento, parece que elas se complementarão. A CBDC terá como alvo o componente de dinheiro físico. Se o conforto aumentar e as pessoas recusarem a UPI, que assim seja. Que a competição continue”, disse o alto funcionário.
Não está claro se o país fornecerá algum incentivo para que os cidadãos adotem CBDCs em meio ao sucesso do UPI e se isso realmente acontecerá.
Tecnologia
No parlamento, o Ministro das Finanças, Pankaj Chaudhary, disse que o CBDC, atualmente em fase de testes, tem componentes baseados na tecnologia blockchain.
“É parte DLT [tecnologia de registro distribuído] e parte API [interface de programação de aplicativos]”, disse o alto funcionário. “Estamos testando várias tecnologias. Talvez vejamos outras tecnologias que possam atender à população da Índia. Não é um desafio, mas estamos tentando encontrar a melhor tecnologia possível.”
A API não está vinculada a nenhum blockchain, o que significa que a CBDC da Índia e sua associação com o blockchain permanecem opacas.
“É um grupo fechado de usuários e estamos tentando, com um número limitado de pessoas, verificar a tecnologia e todos os aspectos, desde a criação até o uso, e isso está funcionando bem. Gradualmente, será expandido para outras cidades e mais usuários”, disse o mesmo alto funcionário.
Casos de uso
Um dos casos de uso idealizados pela indústria de criptomoedas é como moeda, permitindo que as pessoas comprem e vendam bens ou serviços como fariam com dinheiro. Mas isso tinha riscos que vieram à tona com o contágio das criptomoedas envolvendo a Terra, o fundo de hedge Three Arrows Capital e a corretora FTX.
Agora, o banco central defende as CBDCs como um mecanismo que fornece ao público usos que qualquer moeda virtual privada pode fornecer, mas sem os riscos associados à indústria de criptomoedas em geral.
Os usos exatos dos CBDCs ainda precisam ser determinados.
Um dos funcionários que trabalham nos esforços da CBDC disse ao CoinDesk que a CBDC de varejo poderia ser programada para usos específicos. Por exemplo, quaisquer tokens distribuídos como parte de um projeto de subsídio governamental só poderiam ser gastos em bens para esse projeto.
“Estamos analisando vários outros casos de uso, como pagamentos offline e programabilidade. E com base no resultado de nossos experimentos, teremos a melhor CBDC com os melhores recursos”, disse o executivo.
Corrida internacional
O banco central e o governo querem que a Índia, que em breve será a maior população do mundo, adote as CBDCs por razões que vão além das possíveis vantagens tecnológicas.
Uma CBDC tem sido frequentemente considerada uma arma geopolítica que poderia dar a uma nação uma vantagem sobre a outra ou até mesmo mudar a ordem financeira global. A exploração inicial da CBDC pela China é uma ameaça iminente. Um artigo da Faculdade de Direito da Universidade de Oxford discutiu isso detalhadamente. O Deutsche Bank afirmou que as CBDCs poderiam desafiar o domínio do dólar americano. Ex-funcionários do governo americano e acadêmicos até conduziram um exercício de "jogo de guerra" examinando o possível papel que uma CBDC emitida pela China poderia desempenhar em conflitos geopolíticos.
Dezenove dos países do G-20, as 19 nações com as maiores economias mais o bloco da União Europeia, estão explorando uma CBDC, com 16 já em fase de desenvolvimento ou piloto.
A Índia assumiu a presidência do G-20 em 1º de dezembro de 2022, e uma série de reuniões já foram realizadas com a comitiva do banco central indiano, que conta com mais de 20 pessoas, de acordo com um funcionário do governo envolvido nos procedimentos. A Índia busca coordenar a formulação de regras globais para criptomoedas, o que envolve diversos aspectos da estrutura da CBDC.
Pagamentos transfronteiriços
Também não está claro como ou em quanto as CBDCs ajudarão no espaço de pagamentos internacionais.
A Índia começou a pressionar pela coordenação do CBDC durante sua presidência do G-20 em relação às remessas internacionais, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.
As CBDCs poderiam eliminar os altos custos, a lentidão, o acesso limitado e a transparência insuficiente nas remessas internacionais para os indianos, afirma o RBI.
A Índia é o maior destinatário mundial de remessas, tendo recebido US$ 100 bilhões em 2022, de acordo com um relatório do Banco Mundial.
A nota conceitual do RBI solicitou que os bancos centrais incorporassem considerações transfronteiriças em seu projeto de CBDC desde o início e se coordenassem internacionalmente” para ajudar a “superar os principais desafios relacionados ao fuso horário, às diferenças nas taxas de câmbio, bem como aos requisitos legais e regulatórios em todas as jurisdições”.
A Índia declarou na nota que “a segurança deve ser a principal preocupação de design ao projetar CBDCs”, mas simultaneamente declarou um cronograma afirmando que emitirá uma CBDC dentro do ano fiscal de 2022-23.
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