A Índia pretende lançar a sua moeda digital do banco central a nível nacional até ao final de 2023, mas no início do seu piloto, o Reserve Bank of India identificou desafios, disseram várias pessoas familiarizadas com o assunto.
A Índia lançou dois pilotos CBDC no ano passado. O primeiro, um esforço atacadista de CBDC (CBDC-W), começou em 1º de novembro com a participação de nove bancos. O outro, um piloto de CBDC de varejo (CBDC-R), lançado em 1º de dezembro em quatro cidades – Mumbai, Nova Delhi, Bengaluru e Bhubaneswar. Inicialmente, participaram quatro bancos, incluindo o State Bank of India, ICICI Bank, Yes Bank e IDFC First Bank.
“Agora foi estendido para 15 cidades, com Chandigarh como a mais nova adição”, disse um alto funcionário ao CoinDesk. “Mais de 50.000 clientes e 10.000 pequenos e grandes comerciantes foram integrados agora”, incluindo a Reliance Retail, a maior rede de varejo do país.
O CBDC-R destina-se ao setor privado e aos cidadãos indianos. Os CBDCs atacadistas são restritos a instituições financeiras e têm como objetivo melhorar a eficiência dos pagamentos interbancários. Embora o governo tenha dito ao parlamento que a Índia emitirá um CBDC-R no exercício financeiro de 2022-23, não está totalmente claro quando será implementado.
A cobrança da Índia em relação aos CBDCs não é exatamente única. Internacionalmente, 105 países, representando mais de 95% do PIB global, estão a explorar um CBDC, de acordo com o Central Bank Digital Currency Tracker do Atlantic Council.
Algumas nações colaboraram para explorar diferentes casos de uso de CBDCs sob a orientação do Banco de Compensações Internacionais (BIS).
Os bancos centrais de Israel, Noruega e Suécia uniram-se para explorar como os CBDCs podem ser usados para pagamentos internacionais de varejo e remessas. China, Tailândia, Hong Kong e Emirados Árabes Unidos estão tentando algo semelhante no Projeto mBridge. Austrália, Malásia, Singapura e África do Sul uniram-se no Projecto Dunbar.
A Índia não entrou em nenhum projeto CBDC com nenhum país até agora, mas indicou que isso ocorrerá no futuro. "A colaboração com as partes interessadas, incluindo o BIS, no desenvolvimento de padrões globais comuns para facilitar as transações transfronteiriças, será um caminho a seguir", afirma um documento do banco central.
As actuais principais motivações da Índia parecem estar divididas entre o que foi declarado publicamente e os seus preparativos geopolíticos privados.
Publicamente, o RBI disse que o CBDC fornecerá uma opção adicional às formas de dinheiro atualmente disponíveis que é mais fácil, rápida e barata de usar do que os meios de pagamento existentes, juntamente com os benefícios transacionais de outras formas de dinheiro digital.
Privadamente, como uma economia emergente, uma das maiores populações do mundo em 2023, e a quinta maior em termos de PIB, a motivação geopolítica da Índia é combater a dolarização da economia global.“
No contexto da internacionalização da rupia indiana, um CBDC indiano tornará mais fácil para o país obter aceitação internacional porque é digital”, disse um funcionário que trabalha nos esforços do CBDC. “Para os mercados emergentes, é uma boa arma para que no futuro, quando procurarmos a internacionalização, esta possa ser uma boa ajuda.”
O principal desafio do projeto CBDC da Índia é comercializá-lo para a população do país. Os indianos estão enfrentando diversas questões em torno dos CBDCs, incluindo a distinção entre CBDCs de atacado e varejo, a rupia digital e as eRupees, e se um blockchain está envolvido.
Esta ambiguidade estende-se à falta de compreensão em torno do objetivo da política pública da Índia para um CBDC. Até Nandan Nilekani, o principal arquitecto do programa de identidade único baseado na biometria da Índia e cofundador da empresa de tecnologia Infosys, procurou clareza sobre o assunto.
O objetivo geral do CBDC da Índia tem sido “modernizar o atual sistema monetário físico (dinheiro)”, de acordo com um alto funcionário que trabalha nos esforços do CBDC. Mas o que isso realmente significa não foi detalhado para o público em geral. O governo da Índia começou a lançar campanhas de “conscientização” alertando os cidadãos sobre os riscos de investir em criptomoedas em geral, contrastando-as com os projetos CBDC ainda em desenvolvimento.
A narrativa
O governo da Índia recorreu às plataformas de mídia do país para explicar o que são os CBDCs e para que podem ser usados.
Nas últimas semanas, as redes de notícias da Índia, especialmente os canais governamentais e empresariais, concentraram-se em explicar os CBDCs e o seu papel potencial na economia da Índia.
Esta é uma mudança em relação ao início deste ano, quando as organizações de notícias estavam mais focadas em anunciar trocas de criptografia e conteúdo focado em negociação.
A mudança pode ocorrer porque o Conselho de Publicidade da Índia divulgou diretrizes para anúncios relacionados à criptografia, exigindo isenções de responsabilidade chamando os produtos criptográficos de “altamente arriscados” e não regulamentados. O banco central da Índia está agora “pressionando pela educação em torno dos CBDCs”, um funcionário que trabalha nos esforços do CBDC disse ao CoinDesk.
“Ninguém esperava que o RBI lançasse o piloto tão rapidamente”, disse o responsável. “Então, eles [especialistas em mídia e finanças] estão falando sobre isso agora porque estão surpresos.”
Por que CBDCs
A Índia já possui um movimento onipresente sem dinheiro: a Interface Unificada de Pagamentos (UPI). A UPI permite que os cidadãos paguem mantimentos e outros bens usando um código QR vinculado à sua conta bancária, que transfere automaticamente dinheiro de suas contas bancárias para a conta de um comerciante.
O governador do Reserve Bank of India (RBI), Shaktikanta Das, disse que um CBDC eliminará a necessidade de um intermediário bancário, acrescentando que “é importante esclarecer este ponto porque muitas pessoas estão perguntando o que há de diferente entre UPI e CBDC”.
“UPI é dinheiro de banco. Este é o dinheiro do banco central”, disse uma pessoa familiarizada com o trabalho do RBI sobre conscientização em torno dos CBDCs. “Isso terá todas as características da moeda física, sem riscos. É diferente do UPI porque este é um sistema monetário, não um sistema de pagamentos.”
O dinheiro apresenta riscos de roubo de dinheiro tangível, mais lavagem de dinheiro e falsificação.
O vice-governador do RBI, T. Rabi Sankar, disse que um CBDC poderia manter o anonimato semelhante ao dinheiro, que não está disponível na UPI.
“O que exatamente acontecerá dependerá de como as coisas evoluem”, disse Sankar. “Mas o anonimato é uma característica básica da moeda e teremos que fazer isso. E, nessa medida, é novamente diferente da UPI”, que não é anônima porque carrega uma pegada digital.
O CBDC também não exige prazo para liquidação entre os bancos do comprador e do vendedor, ao contrário do UPI.
Uma das “principais motivações do banco central para explorar a emissão de CBDC” é “promover a inclusão financeira”, afirma um documento do banco central.
No momento, o uso de um CBDC requer uma conta bancária. Se o banco e a cidade estiverem atualmente envolvidos no piloto, o seu banco, em coordenação com o RBI, pode criar uma carteira digital para você e transferir dinheiro para ela. Então pode-se começar a usar o CBDC para fazer transações. O RBI manterá um livro-razão das transações. Todo o processo eliminará o mecanismo de liquidação entre bancos, agregando eficiência ao sistema de pagamentos, disse um funcionário que trabalha nos esforços do CBDC.
Embora este aspecto ainda precise ser testado, um cidadão não precisará necessariamente de uma conta bancária para utilizar o CBDC, disse o responsável. Cidadãos que não possuem contas bancárias não podem usar a UPI.
“A entidade autorizada pelo RBI a abrir carteiras digitais para pessoas em áreas rurais fará as verificações KYC (Conheça seu cliente) necessárias. Não é necessário ter conta em banco para ter uma carteira digital. Isso vai acontecer no futuro dependendo de cada piloto”, disse o responsável.
Embora o CBDC possa bancarizar os que não têm conta bancária, o problema é que os indianos preferem manter as suas poupanças em casa.
Um relatório do Banco Mundial de 2017 revelou que mais de 80% dos adultos indianos têm contas bancárias, mas um inquérito realizado por uma entidade subordinada ao Ministério das Finanças da Índia concluiu que a maioria dos entrevistados (52%) prefere manter as suas poupanças em casa.
O dinheiro que você retira de sua conta bancária para colocar em sua carteira CBDC não acumulará juros como o dinheiro em sua conta bancária, de acordo com uma pessoa ciente do pensamento atual do RBI.
Uma das principais vantagens do CBDC é que ele reduzirá “drasticamente” os custos operacionais ao reduzir as despesas recorrentes anuais com moeda física.
Neste momento, a UPI é livre para impulsionar o objetivo do governo de uma Índia digital e de uma sociedade sem dinheiro. Mas o custo operacional da UPI pode exceder 8.400 crores INR (mil milhões de dólares) anualmente, com base numa estimativa da OMS. O Conselho de Pagamentos da Índia estima que a perda anual seja de cerca de 664 milhões de dólares. O governo afirmou que esta perda seria absorvida pelas poupanças da nação que utilizasse menos dinheiro.
A Índia gasta aproximadamente US$ 600 milhões apenas para imprimir dinheiro e ainda mais para gerenciá-lo. E 14% do PIB de 3,18 biliões de dólares da Índia é dinheiro em circulação. A Índia está a explorar se pode reduzir esta componente.
Ainda não se sabe se a redução de custos compensará as vantagens oferecidas.
O banco central arcará com os custos da infraestrutura do CBDC, disse uma pessoa familiarizada com o assunto. As considerações financeiras envolveriam o banco central assumindo a responsabilidade pelo cofre digital de milhões de indianos.
O CBDC tem potencial para substituir o UPI, mas o RBI não “prevê um cenário sem o UPI”, de acordo com um alto funcionário que trabalha nos esforços do CBDC.
“A partir de agora, parece que eles vão se complementar. O CBDC terá como alvo o componente de dinheiro físico. Se o conforto aumentar e as pessoas recusarem a UPI, que assim seja. Que haja competição”, disse o alto funcionário.
Não está claro se o país fornecerá algum incentivo para que os cidadãos adotem CBDCs em meio ao sucesso da UPI e se chegará a esse ponto.
Tecnologia
No parlamento, o ministro das Finanças, Pankaj Chaudhary, disse que o CBDC, atualmente em fase experimental, possui componentes baseados na tecnologia blockchain.
“É parte DLT [tecnologia de contabilidade distribuída] e parte API [Interface de Programação de Aplicativo]”, disse o alto funcionário. “Estamos testando diversas tecnologias. Talvez veremos outras tecnologias que possam atender à população da Índia. Não é um desafio, mas estamos tentando encontrar a melhor tecnologia possível.”
A API não está vinculada a nenhum blockchain, o que significa que o CBDC da Índia e sua associação com o blockchain permanecem opacos.
“É um grupo fechado de usuários e estamos tentando com números limitados verificar a tecnologia e todos os aspectos, desde a criação até o uso, e isso está funcionando bem. Gradualmente, será expandido para outras cidades e mais utilizadores”, disse o mesmo alto responsável.
Casos de uso
Um dos casos de uso idealizados pela indústria de criptografia é como moeda, permitindo que as pessoas comprem e vendam bens ou serviços como fariam com dinheiro. Mas isso trouxe riscos que vieram à tona com o contágio criptográfico envolvendo a Terra, o fundo de hedge Three Arrows Capital e a bolsa FTX.
Agora, o banco central defende os CBDCs como um mecanismo que fornece ao público utilizações que qualquer moeda virtual privada pode fornecer, mas sem os riscos associados da indústria criptográfica mais ampla.
Os usos exatos dos CBDCs ainda não foram determinados.
Um dos funcionários que trabalham nos esforços do CBDC disse à CoinDesk que o CBDC de varejo poderia ser programado para usos específicos. Por exemplo, quaisquer tokens distribuídos como parte de um projeto de subsídio governamental só poderiam ser gastos em bens para esse projeto.
“Estamos analisando vários outros casos de uso, como pagamentos offline e programabilidade. E com base no resultado das nossas experimentações, teremos o melhor CBDC com as melhores características”, afirmou o responsável.
Corrida internacional
O banco central e o governo querem que a futura maior população mundial da Índia adote os CBDCs por razões que vão além das possíveis vantagens tecnológicas.
Um CBDC tem sido frequentemente considerado uma arma geopolítica que poderia dar a uma nação uma vantagem sobre a outra ou até mesmo mudar a ordem financeira global. A exploração inicial do CBDC pela China é uma ameaça iminente. Um artigo da Faculdade de Direito da Universidade de Oxford discutiu longamente isso. O Deutsche Bank afirmou que os CBDCs poderiam desafiar o domínio do dólar americano. Ex-funcionários do governo e acadêmicos dos EUA até conduziram um exercício de “jogo de guerra” examinando o possível papel que um CBDC emitido pela China poderia desempenhar em conflitos geopolíticos.
Dezenove dos países do G-20, as 19 nações com as maiores economias mais o bloco da União Europeia, estão a explorar um CBDC, com 16 já em fase de desenvolvimento ou piloto.
A Índia assumiu a presidência do G-20 em 1º de dezembro de 2022, e já foram realizadas uma série de reuniões com a comitiva do banco central indiano, que abrange mais de 20 pessoas, de acordo com um funcionário do governo envolvido no processo. A Índia busca coordenar a elaboração de regras criptográficas globais, o que envolve vários contornos da estrutura do CBDC.
Pagamentos transfronteiriços
Também não está claro como ou quanto os CBDCs ajudarão no espaço de pagamentos transfronteiriços.
A Índia começou a pressionar pela coordenação do CBDC durante a sua presidência do G-20 em relação às remessas internacionais, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.
Os CBDCs poderiam eliminar os custos elevados, a velocidade lenta, o acesso limitado e a transparência insuficiente nas remessas internacionais para os indianos, afirma o RBI.
A Índia é o maior destinatário de remessas do mundo, recebendo 100 mil milhões de dólares em 2022, de acordo com um relatório do Banco Mundial.
A nota conceptual do RBI apelou aos bancos centrais para incorporarem considerações transfronteiriças na sua concepção de CBDC desde o início e coordenarem-se internacionalmente” para ajudar “a superar os principais desafios relacionados com o fuso horário, diferenças de taxas de câmbio, bem como requisitos legais e regulamentares entre jurisdições”. ”
A Índia declarou na nota que “a segurança deve ser a principal preocupação de design ao projetar CBDCs”, mas simultaneamente declarou um cronograma afirmando que emitirá um CBDC no exercício financeiro de 2022-23.
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