O “Trump trade” que deveria favorecer a América está fazendo exatamente o oposto. Os investidores agora estão mais negativos sobre os efeitos da guerra comercial global da nova administração dos EUA na economia. Desde o início de 2025, o dólar americano caiu, e os Treasuries subiram.
O valor do dólar americano caiu 0,2% até agora neste ano. Os rendimentos do Tesouro de dez anos, que sobem e descem com os preços, atingiram 4,8% em janeiro. Foi o nível mais alto desde o final de 2023. Por quê? Expectativas de inflação mais alta.
Agora, eles voltaram a cair para 4,53%. Desta vez, o mercado está preocupado que o novo presidente possa prejudicar a economia dos EUA, que estava indo bem antes.
Jerry Minier, codiretor de negociação forex G10 no Barclays, disse: “Apesar do que parece, se você realmente olhar para o começo deste ano, muitas das negociações [de Trump] não funcionaram […] Isso está fazendo as pessoas reavaliarem.”
Dólar sustentado pelas últimas medidas tarifárias; olhos em Powell, inflação dos EUA
O dólar se firmou na terça-feira depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, decidiu aumentar substancialmente as tarifas sobre as importações de aço e alumínio e disse que anunciaria planos para impor tarifas recíprocas pic.twitter.com/vaTaIyePss
— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 11 de fevereiro de 2025
O POTUS parece ter percebido que as coisas estão funcionando de forma diferente de seu primeiro mandato. Isso porque, no último minuto deste mês, ele mudou de ideia sobre ameaçar colocar impostos enormes no México e no Canadá. Ele deu a ambos os países 30 dias para se prepararem.
Esse atraso deu aos investidores uma chance de se planejarem, mesmo enquanto pedem que ele reconsidere a imposição das tarifas. Quais são as chances?
Trump ainda está usando tarifas para ameaçar outras nações. Na verdade, para consertar o desequilíbrio comercial com o aliado mais importante dos EUA no Indo-Pacífico, ele seguiu em frente com os planos de adicionar 10% a mais de tarifas sobre as importações da China. Além disso, na semana passada, o presidente disse que também pode adicionar novas tarifas sobre o Japão.
Ele também disse que quer aplicar impostos de 25% sobre as importações de aço e alumínio.
O impacto da queda do dólar no mercado global
Do final de setembro de 2024 até o final do ano, o dólar americano subiu 8% em relação a um grupo de outras moedas. Principalmente, o aumento do dólar foi causado por apostas de que as políticas de Trump tornariam mais difícil para o Federal Reserve cortar as taxas de juros e desacelerar o crescimento em parceiros comerciais dos EUA.
Em retrospecto, as tarifas colocadas em prática pelo presidente não foram tão severas quanto muitas pessoas pensavam que seriam. No entanto, muitas pessoas estavam preocupadas que a instabilidade causada pela guerra comercial pudesse começar a prejudicar a fé das pessoas na economia dos EUA. Isso enfraqueceria a resposta positiva do mercado à vitória de Trump em novembro.
Torsten Slok, economista-chefe da empresa de investimentos Apollo, disse: “Há um medo subjacente de que o crescimento possa estar desacelerando”, com uma guerra comercial […] potencialmente tendo algumas implicações no crescimento”.
Muitos analistas achavam que a guerra comercial e um dólar mais forte prejudicariam mais os mercados emergentes. No entanto, esse não foi o caso. Os mercados emergentes também surpreenderam as pessoas nas últimas semanas. Isso não era esperado após um ano ruim em 2024, quando algumas moedas atingiram mínimas de vários anos.
Desde o início do segundo mandato de Trump no mês passado, o peso chileno aumentou mais de 3% em relação ao dólar, enquanto o peso colombiano e o real brasileiro aumentaram mais de 6% cada.
Investidores dizem que bancos centrais de mercados emergentes têm escopo para cortar custos de empréstimos para dar suporte ao crescimento econômico após aumentos agressivos de taxas nos últimos anos para combater a inflação. Na semana passada, as taxas caíram na Índia, México e República Tcheca.
Especialistas dizem que quando a inflação é levada em conta, as taxas de juros reais são mais altas em muitos países em desenvolvimento do que nos EUA. Isso significa que é inteligente tomar dólares emprestados e investir em mercados em ascensão.
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