A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aumentou significativamente as ações de fiscalização de criptomoedas sob a administração do presidente Gary Gensler.
Relatórios recentes indicam que o mandato de Gensler viu ações de fiscalização de criptomoedas superarem os esforços de seu antecessor, Jay Clayton, em um impressionante 80%. Esta temporada de fiscalização agressiva foi marcada por uma fiscalização intensificada e penalidades recordes totalizando $6,05 bilhões, quase quadruplicando os $1,52 bilhões impostos durante o mandato de Clayton.
As Ações de Fiscalização de Criptomoedas Dispararam 80% no Mandato de Gensler
A Cornerstone Research indica que a SEC iniciou 125 ações de fiscalização relacionadas a criptomoedas durante o mandato de Gensler, abrangendo abril de 2021 a dezembro de 2024. Isso representa um aumento de 80% em comparação com 70 ações sob a liderança de Clayton entre 2017 e 2020.
Especificamente, o relatório destaca 33 ações de fiscalização relacionadas a criptomoedas em 2024, uma queda de 30% em relação ao pico de 2023. Este foi o primeiro declínio ano a ano na fiscalização desde 2021. Apesar da diminuição no número de ações, as penalidades monetárias dispararam para um recorde de $4,98 bilhões.
Um único acordo de múltiplos bilhões de dólares de $4,3 bilhões da Binance e a penalidade de $50 milhões de Changpeng Zhao em abril contribuíram com a maior parte disso.
Notavelmente, metade das ações de fiscalização em 2024 ocorreu em setembro e outubro, pouco antes da eleição presidencial nos EUA em novembro. Isso sugere um impulso estratégico para solidificar as posições regulatórias durante os últimos meses de Gensler como presidente. A SEC apresentou 25 litígios nos tribunais de distrito dos EUA e iniciou oito processos administrativos em 2024. Os casos administrativos viram uma queda de 50% em comparação com 2023.
Além disso, a análise da Cornerstone Research revelou que 66% das ações de fiscalização sob a administração de Gensler continham alegações de fraude, em comparação com 54% sob Clayton. Por outro lado, as violações de ofertas de valores mobiliários não registradas foram ligeiramente mais comuns sob Clayton (71%) do que sob Gensler (63%).
Recepção Mista ao Legado de Gensler
A administração de Gensler enfatizou a aplicação do Teste Howey para determinar se os ativos digitais se qualificam como valores mobiliários. Ele reprimiu alegações de manipulação de mercado e falhas em registrar-se como agentes de corretagem.
Apesar desses marcos, o mandato de Gensler não foi isento de críticas. Executivos do setor, como o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, expressaram frustração com o que consideram ações de fiscalização excessivas e muitas vezes “frívolas”.
“O próximo presidente da SEC deve retirar todos os casos frívolos e emitir um pedido de desculpas ao povo americano. Isso não desfaria o dano causado ao país, mas iniciaria o processo de restauração da confiança na SEC como uma instituição,” postou Armstrong.
Críticos também argumentam que essas repressões incessantes inibem a inovação e levam as empresas de criptomoedas a buscar ambientes regulatórios mais amigáveis no exterior. Muitos apontam para a forma como a SEC lidou com processos judiciais importantes como emblemática de uma tendência mais ampla de excesso de poder. Outros afirmam que a agência priorizou medidas punitivas em detrimento de uma regulação construtiva.
O ecossistema mais amplo de criptomoedas também sentiu o peso da pressão regulatória aumentada. Por exemplo, a empresa de blockchain Consensys recentemente demitiu 20% de sua equipe. Seu CEO, Joseph Lubin, citou o aumento da fiscalização pela SEC como um fator contribuinte.
“As condições macroeconômicas mais amplas ao longo do último ano e a contínua incerteza regulatória criaram grandes desafios para nossa indústria, especialmente para empresas baseadas nos EUA,” compartilhou Lubin no X (anteriormente Twitter).
No entanto, a SEC passou para uma nova liderança em 2025, após a renúncia de Gensler e a ascensão de Mark Uyeda como presidente interino. A indústria de criptomoedas está se preparando para possíveis mudanças nas prioridades de fiscalização. A SEC anunciou a formação de um grupo de trabalho dedicado a criptomoedas, sinalizando que os ativos digitais continuarão a ser um ponto focal.
No entanto, as partes interessadas estão esperançosas por uma abordagem mais equilibrada. Embora fomentar a inovação seja fundamental, abordar preocupações legítimas sobre fraude e manipulação do mercado também é vital. O Vice-Presidente da Cornerstone Research, Abe Chernin, enfatizou a importância de monitorar o impacto do grupo de trabalho nas futuras ações de fiscalização.
“Estaremos acompanhando como a fiscalização pode mudar em 2025, à luz do recentemente anunciado grupo de trabalho de criptomoedas da SEC,” disse ele.
Os próximos anos oferecem uma oportunidade para recalibrar os esforços regulatórios e reconstruir a confiança entre a SEC e a comunidade de criptomoedas. No entanto, o mandato de Gensler será lembrado por seu excesso, com o presidente que sai sendo considerado um dos inimigos das criptomoedas.