Stablecoins: Definição, Como Funcionam e Tipos
O que são Stablecoins?
Stablecoins são criptomoedas cujo valor é atrelado, ou vinculado, ao de outra moeda, commodity ou instrumento financeiro. As stablecoins visam fornecer uma alternativa à alta volatilidade das criptomoedas mais populares, incluindo o Bitcoin (BTC), que tornaram os investimentos em cripto menos adequados para transações do dia a dia.
Por que as Stablecoins são tão importantes?
Embora o Bitcoin continue sendo a criptomoeda mais popular, tende a sofrer com alta volatilidade em seu preço, ou taxa de câmbio. Por exemplo, o preço do Bitcoin subiu de pouco menos de $5.000 em março de 2020 para mais de $63.000 em abril de 2021, apenas para despencar quase 50% nos dois meses seguintes. Oscilações intradia também podem ser selvagens; a criptomoeda frequentemente se move mais de 10% em questão de algumas horas.
Toda essa volatilidade pode ser ótima para os traders, mas transforma transações rotineiras, como compras, em especulações arriscadas para o comprador e o vendedor. Investidores que detêm criptomoedas para valorização a longo prazo não querem ficar famosos por pagar 10.000 Bitcoins por duas pizzas. Enquanto isso, a maioria dos comerciantes não quer acabar tendo um prejuízo se o preço de uma criptomoeda despencar após receber o pagamento.
Para servir como um meio de troca, uma moeda que não é moeda corrente deve permanecer relativamente estável, garantindo a quem a aceita que ela manterá o poder de compra no curto prazo. Entre as moedas fiduciárias tradicionais, movimentos diários de até 1% em negociações de forex são relativamente raros.
Como o nome implica, as stablecoins visam resolver esse problema prometendo manter o valor da criptomoeda estável de várias maneiras.
Importante: Os investidores devem abordar as stablecoins com cautela, pois elas requerem auditores independentes para verificar colaterais ou reservas. A maioria dos auditores é honesta em seu trabalho, mas o fato é que precisa haver um auditor para verificar se as commodities estão sendo mantidas. Auditores são outro terceiro envolvido em um sistema monetário "descentralizado" destinado a eliminar terceiros que, historicamente, têm sido os que propagam fraudes e práticas antiéticas.
Alguns argumentariam que as stablecoins são uma solução em busca de um problema, dado a ampla disponibilidade e aceitação do dólar americano. Muitos adeptos das criptomoedas, por outro lado, acreditam que o futuro pertence ao dinheiro digital que não é controlado pelos bancos centrais. Com isso em mente, quatro tipos de stablecoins, baseadas nos ativos utilizados para estabilizar seu valor, foram criadas.
Stablecoins Colateralizadas por Fiat
Stablecoins colateralizadas por fiat mantêm uma reserva de uma moeda fiduciária (ou moedas), como o dólar americano, como colateral, garantindo o valor da stablecoin.
Essas reservas são mantidas por custodiante independentes e são regularmente auditadas, algo que deve ser considerado com cautela. Tether (USDT) e TrueUSD (TUSD) são stablecoins populares lastreadas por reservas em dólares americanos e denominadas em paridade com o dólar. Em junho de 2024, Tether (USDT) era a terceira maior criptomoeda por capitalização de mercado, valendo mais de $112 bilhões.
Importante: Você pode investir em stablecoins como Tether em algumas das melhores exchanges e aplicativos de criptomoedas, como Kraken e Coinbase.
Stablecoins Lastreadas por Commodities
Um tanto de uma subcategoria de moedas colateralizadas por fiat, stablecoins lastreadas por commodities são criptomoedas que estão atreladas ao valor de mercado de commodities como ouro, prata ou petróleo. Essas stablecoins geralmente mantêm a commodity usando custodiante de terceiros ou investindo em instrumentos que as mantêm.
Um dos tokens lastreados por commodities mais populares é o Tether Gold (XAUt), uma criptomoeda lastreada por reservas de ouro. Acredita-se que o ouro seja mantido por um custodiante não nomeado na Suíça, conforme os termos de serviço afirmam:
Um detentor de Token de Ouro que tenha realizado a redenção pode optar por receber a entrega física de sua barra de ouro em um local de sua escolha, agindo de forma razoável, na Suíça (sujeito ao pagamento de taxas de acordo com a Tabela de Taxas de Token de Ouro em vigor no momento da redenção).
Stablecoins Colateralizadas por Cripto
Stablecoins colateralizadas por cripto são lastreadas por outras criptomoedas. Como a criptomoeda reserva também pode ser sujeita a alta volatilidade, tais stablecoins são geralmente sobrecolateralizadas - ou seja, o valor da criptomoeda mantida em reservas excede o valor das stablecoins emitidas.
Criptomoedas no valor de $2 milhões podem ser mantidas como reserva para emitir $1 milhão em uma stablecoin colateralizada por cripto, assegurando contra uma queda de 50% no preço da criptomoeda reserva. Por exemplo, a stablecoin Dai (DAI) da MakerDAO está atrelada ao dólar americano, mas é lastreada por Ethereum (ETH) e outras criptomoedas no valor de cerca de 155% da stablecoin DAI em circulação.
Stablecoins Algorítmicas
Stablecoins algorítmicas podem ou não manter ativos de reserva. Sua principal distinção é a estratégia de manter o valor da stablecoin estável controlando sua oferta através de um algoritmo, essencialmente um programa de computador executando uma fórmula pré-definida.
De certas maneiras, isso não é tão diferente dos bancos centrais, que também não contam com um ativo de reserva para manter o valor da moeda que emitem estável. A diferença é que um banco central como o Federal Reserve dos EUA define a política monetária publicamente com base em parâmetros bem compreendidos, e seu status como emissor de moeda corrente faz maravilhas pela credibilidade dessa política.
Os emissores de stablecoins algorítmicas não podem contar com tais vantagens em uma crise. O preço da stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) despencou mais de 60% em 11 de maio de 2022, vaporando seu vínculo com o dólar americano, enquanto o preço do token Luna relacionado, usado para atrelá-la, caiu mais de 80% da noite para o dia.
Regulamentações de Stablecoins
As stablecoins continuam a ser alvo de escrutínio por parte dos reguladores, dado o crescimento rápido do mercado de $162 bilhões e seu potencial para afetar o sistema financeiro mais amplo.
Em outubro de 2021, a Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO) disse que as stablecoins deveriam ser regulamentadas como infraestrutura de mercado financeiro ao lado de sistemas de pagamento e câmaras de compensação. Suas regras propostas focam em stablecoins que são consideradas sistemicamente importantes pelos reguladores, aquelas com potencial para interromper transações de pagamento e liquidação.
Além disso, políticos nos EUA aumentaram os apelos por uma regulamentação mais rígida das stablecoins. Por exemplo, em novembro de 2021, a senadora Cynthia Lummis (R-Wyoming) pediu auditorias regulares dos emissores de stablecoin, enquanto outros apoiam regulamentações semelhantes às dos bancos para o setor.
Em 2024, os senadores Lummis e Kirsten Gillibrand apresentaram um projeto de lei para criar uma estrutura regulatória para stablecoins. Sua estrutura proposta proibiria qualquer pessoa de emitir uma stablecoin, a menos que fosse um trust não depositário registrado ou uma instituição depositária com autorização para emiti-las.
Na Europa, sob o Regulamento de Mercados em Ativos Cripto, que entrou em vigor em 2023, stablecoins algorítmicas estão essencialmente banidas, e todas as outras devem ter ativos mantidos em custódia por um terceiro. As reservas devem ser líquidas e ter uma proporção de 1:1 de ativos para moedas.
Stablecoin é um Bitcoin?
Stablecoins não são bitcoins. As stablecoins visam fornecer uma alternativa à alta volatilidade das criptomoedas populares, o que pode tornar a criptomoeda menos adequada para transações comuns.
Como as Stablecoins Funcionam?
As stablecoins tentam vincular seu valor de mercado a alguma referência externa, geralmente uma moeda fiduciária. Elas são mais úteis do que criptomoedas voláteis como meio de troca. As stablecoins podem estar atreladas a uma moeda como o dólar americano, ao preço de uma commodity como ouro, ou usar um algoritmo para controlar a oferta. Elas também mantêm ativos de reserva como colateral ou através de fórmulas algorítmicas que supostamente controlam a oferta.
Qual é a melhor Stablecoin?
A stablecoin mais popular e de maior capitalização de mercado é o Tether (USDT).
Ela está atrelada ao dólar americano na proporção de 1:1 e é lastreada por reservas. Também está consistentemente entre as cinco principais criptomoedas por capitalização de mercado. Você pode encontrar o Tether na maioria das principais exchanges de cripto, incluindo Kraken, Binance e Coinbase.
A Conclusão
Stablecoins são criptomoedas com um vínculo a outros ativos, como moeda fiduciária ou commodities mantidas em reserva. A intenção por trás delas é criar um ativo cripto com volatilidade de preço muito menor, o que as torna melhores para uso em transações.
As stablecoins tornaram-se ou estão se tornando regulamentadas em muitas jurisdições devido às instabilidades e perdas que ocorreram em tentativas anteriores de criar stablecoins.
Por Adam Hayes Atualizado em 13 de junho de 2024
Revisado por Doretha Clemon
Verificado por Skylar Clarine