Destaques
Nesta nova série de blogs, fornecemos resumos concisos das descobertas da equipe da Binance Research e convidamos você a se aprofundar nos relatórios originais.
Este artigo apresenta uma prévia do relatório recente da Binance Research que analisa as principais narrativas sobre criptomoedas a seguir à medida que avançamos para o novo ano.
Embora seja muito cedo para dizer se estamos num mercado altista, os desenvolvimentos recentes em áreas como Bitcoin, DeFi, stablecoins e NFTs projetam uma perspectiva positiva para o ecossistema em 2024.
O ano de 2023 assistiu a um ressurgimento do entusiasmo no setor das criptomoedas. Embora seja demasiado cedo para declarar definitivamente o regresso de um mercado altista, as coisas parecem mais esperançosas do que há algum tempo. Com base na observação de eventos e tendências recentes, a equipe da Binance Research elaborou um resumo de diversas narrativas e métricas importantes para monitorar nos próximos meses. Abaixo, mostramos as principais tendências do setor de criptografia a serem seguidas ao entrarmos no novo ano.
Bitcoin
2023 foi um ano agitado para o Bitcoin e apresentou desenvolvimentos significativos em todo o espectro do cenário de investimentos. Do lado dos desenvolvimentos nativos do espaço criptográfico, vimos o surgimento do protocolo Ordinals, que permitiu que inovações como opt-ins, muitas vezes chamados de “Bitcoin NFTs”, ganhassem destaque. Do lado financeiro tradicional, o otimismo em torno das aprovações aparentemente iminentes de um ETF Bitcoin Spot nos Estados Unidos levou investidores institucionais mais tradicionais a se concentrarem no ecossistema de criptomoedas.
Desempenho do Bitcoin no acumulado do ano (acumulado no ano)
Fonte: CoinMarketCap, Yahoo Finance, Binance Research (5 de dezembro de 2023)
Considerando esses desenvolvimentos, o BTC superou muitos outros ativos e índices importantes, tanto tradicionais quanto de criptomoedas. Em 5 de dezembro de 2023, a capitalização de mercado do BTC aumentou 162% ano a ano. Abaixo, veremos alguns dos desenvolvimentos mais significativos do BTC a serem observados em 2024.
Aprovações de ETF BTC Spot nos Estados Unidos
Embora a possibilidade de ter Exchange Traded Funds (ETFs) regulamentados à vista de bitcoin nos Estados Unidos já exista há algum tempo, uma evolução positiva notável nesta área foi observada em 2023. Em agosto, os tribunais dos EUA decidiram a favor da Grayscale em sua disputa com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre seu pedido para converter seu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF spot de BTC.
Esta decisão favorável levou muitos outros participantes, como Fidelity, Invesco e BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, a apresentarem seus próprios pedidos de ETF à vista BTC nos meses seguintes. A SEC tem atualmente um total de 13 aplicações de ETF à vista BTC em análise. De todos estes, o prazo final mais próximo é janeiro de 2024, enquanto o último é agosto.
Prazos finais para decisões da SEC sobre ETFs BTC Spot
Fonte: Bloomberg, Binance Research
Reduzindo o Bitcoin pela metade
Existem dois mecanismos que incentivam os mineradores de Bitcoin a validar transações e proteger o blockchain: bloquear recompensas e taxas de transação; Os primeiros representam geralmente a maior parte do rendimento dos mineiros. As recompensas por bloco são pagas para cada bloco recém-minerado, o que ocorre a cada 10 minutos em média, e são reduzidas pela metade a cada 210.000 blocos, o que ocorre aproximadamente a cada quatro anos.
Considerando a oferta máxima fixa do BTC de 21 milhões de unidades, a redução para metade gera uma escassez adicional destinada a aumentar o seu preço ao longo do tempo e, assim, reforçar a narrativa do BTC como um “ouro digital” ou ativo de refúgio seguro. Quando o blockchain Bitcoin foi lançado em 2009, as recompensas por bloco começaram em 50 BTC por bloco. Tendo experimentado reduções subsequentes em 2012, 2016 e 2020, a recompensa atual é de 6,25 BTC por bloco. Espera-se que o próximo halving ocorra em abril de 2024, após o qual a recompensa será de 3.125 BTC por bloco.
Bloquear recompensas após cada redução do Bitcoin pela metade
Ordinais e inscrições
Um dos desenvolvimentos mais importantes do Bitcoin em 2023 foi a chegada de ordinais e inscrições. O protocolo Ordinals foi lançado no início deste ano e envolve o rastreamento de satoshis (sats) individuais com base no que o fundador Casey Rodarmor chama de “Teoria Ordinal”.
Satoshis são as menores unidades de um bitcoin. 1 BTC equivale a 100 milhões de satoshis. O protocolo Ordinals permitiu que cada satoshi recebesse um identificador exclusivo. Desde então, conteúdos arbitrários, como textos, imagens, vídeos, etc., poderiam ser “inscritos” nesses sats e criar “inscrições”, muitas vezes chamadas de “NFTs Bitcoin”.
Total de inscrições BTC
Ordinais e inscrições também levaram ao surgimento dos tokens BRC-20 em março de 2023, o que permitiu pela primeira vez o uso, cunhagem e transferência de tokens fungíveis em Bitcoin. Embora as inscrições sejam implementações não fungíveis do protocolo Ordinals, os tokens BRC-20 são a contrapartida fungível.
Após a euforia inicial com o lançamento dos ordinais e dos tokens BRC-20, o mercado se acalmou um pouco antes de subir novamente. Novembro registou um notável ressurgimento da actividade e tornou-se o mês com mais registos da história, com um total de mais de 8.300.000, 362% mais do que os mínimos de Outubro.
A chegada dos ordinais introduziu uma renovação do entusiasmo e da inovação no ecossistema Bitcoin. Este é outro desenvolvimento que demonstra que estamos num período importante da história do Bitcoin à medida que avançamos em direção a 2024.
Fornecimento de moeda estável
A oferta de stablecoin é uma medida da quantidade de capital que já está disponível para investir em criptoativos a qualquer momento, indicando, portanto, uma potencial pressão de compra. Pela primeira vez desde o primeiro trimestre de 2022, a variação líquida trimestral na oferta das cinco principais stablecoins por capitalização de mercado tornou-se positiva no quarto trimestre de 2023. Valerá a pena observar esta métrica nos próximos meses para ver se esta mudança foi temporária ou representa um tendência ascendente mais sustentada.
Mudanças líquidas trimestrais na oferta das cinco principais stablecoins
Volumes NFT
Ao longo de 2023, os volumes de negociação de tokens não fungíveis (NFT) sofreram uma desaceleração significativa, diminuindo a cada mês de fevereiro a setembro, até atingir novos mínimos anuais. No entanto, em Outubro, esta tendência finalmente inverteu-se e Novembro registou um aumento notável nos volumes de negociação.
Um destaque é o crescimento dos NFTs de Bitcoin, que foram o tipo de NFT mais popular em novembro, com mais de US$ 375 milhões em volume de negociação. Tendo ultrapassado até mesmo o Ethereum, esta é uma conquista notável para o Bitcoin, já que há muito tempo é considerado um protocolo inadequado para NFTs e outras aplicações além das transações peer-to-peer (P2P).
Volumes de negociação NFT em 2023
Nota: “Outros” refere-se às 10 redes restantes entre as 15 principais redes por volume histórico de NFT
Após meses de queda de preços e pessimismo, o aumento nos volumes de negociação em novembro pode ser interpretado como uma indicação de sentimento positivo do mercado e de um ressurgimento do setor NFT. Será fundamental acompanhar essas tendências do NFT em 2024 para ver se o mercado mantém sua revitalização.
Comissões de Protocolo
À medida que a indústria amadurece e os protocolos avançam no sentido de gerar receitas, as taxas geradas pelos principais projetos de criptomoeda representarão uma métrica importante a ser monitorada. As taxas aumentaram de forma constante ao longo de 2023. Em novembro, as taxas para os 20 principais projetos de criptomoeda em todos os setores foram mais de 88% mais altas do que em janeiro.
Taxas dos 20 principais projetos de criptomoeda em todos os setores
Nota: “DeFi” refere-se a Lido, Uniswap, Convex, GMX, PancakeSwap, MakerDAO, Aave, dYdX, Venus e Curve. "NFT" refere-se a OpenSea, Manifold.xyz e Blur. "Outro" refere-se a Flashbots e friend.tech.
Ethereum é de longe o maior gerador de taxas e acumulou mais que o dobro das taxas de qualquer outro protocolo. Os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) são coletivamente o segundo maior gerador de taxas depois do Ethereum. Lá, Lido e Uniswap são líderes de mercado. Embora os projetos DeFi e de camada 1 (L1) tenham sido dominantes na geração de taxas este ano, os NFTs também respondem por uma parcela significativa da receita de taxas. Aqui, o OpenSea lidera firmemente com quase o dobro das taxas do Manifold e mais que o dobro das taxas do Blur.
Em suma, a geração de comissões é um indicador de um modelo de negócio sustentável, por isso foi encorajador ver estes números crescerem ao longo de 2023. À medida que avançamos para o novo ano, será importante ficar atento a quais protocolos e subsetores podem demonstrar o melhor crescimento em termos de comissões.
Camada 1
Embora o Ethereum continue sendo o contrato inteligente L1 dominante na maioria das métricas, outras soluções alternativas de L1 também mostraram potencial promissor ao longo de 2023, algumas até ultrapassando o Ethereum. Observar esta tendência em 2024 será fundamental para ver se o Ethereum mantém seu domínio no cenário L1.
Mudança na capitalização de mercado das principais alternativas L1 ao longo de 2023
Fonte: CoinMarketCap, Binance Research (30 de novembro de 2023)
Fonte: CoinMarketCap, Binance Research (30 de novembro de 2023)
Solana teve o desempenho mais notável em 2023, principalmente graças ao aumento da capitalização de mercado do token SOL em cerca de 56% em novembro. Toncoin também fez um progresso considerável este ano, com o anúncio da parceria entre The Open Network e Telegram em setembro sendo um aspecto importante.
Muitos outros desenvolvimentos ocorreram em todos os principais L1s. Após sua atualização em Xangai em abril, o Ethereum permitiu retiradas de ETH apostadas, dando origem a enormes mercados de apostas líquidas e LSDFi em DeFi. Com o crescimento contínuo do ecossistema, a Cadeia BNB lançou o opBNB, um L2 otimista baseado em OP Stack e BNB Greenfield, uma plataforma de armazenamento de dados de próxima geração.
SocialFi
O potencial social das aplicações baseadas em blockchain já era antecipado há muito tempo, levando ao surgimento do SocialFi, abreviação de “finanças sociais”, que representa a convergência do DeFi e das mídias sociais. 2023 assistiu a uma recuperação impulsionada pelo produto neste subsetor, onde a friend.tech, em particular, captou a atenção de muitos.
transações diárias da friend.tech e taxas de protocolo
No final de novembro, a friend.tech conseguiu gerar mais de US$ 25 milhões em taxas de protocolo desde o seu lançamento. Depois de aumentar em agosto e setembro, a sua atividade diária desacelerou nos últimos meses. No entanto, o produto ainda está em modo beta e um lançamento completo é esperado em breve.
A atenção que a friend.tech atraiu, especialmente de influenciadores fora do espaço criptográfico, demonstrou o potencial das aplicações sociais da Web3. Outros projetos notáveis nesta área incluem Farcaster, Lens Protocol e Binance Square. Em 2024, a capacidade da SocialFi de ganhar mais impulso determinará o formato das interações sociais na Web3 nos próximos anos.
Conclusões
Os últimos meses de 2023 trouxeram consigo uma mudança refrescante no sentimento dentro e ao redor da indústria de criptografia. No meio do entusiasmo crescente, da chegada de novos participantes no mercado e do entusiasmo crescente, é essencial monitorizar os principais indicadores e manter-se à frente de narrativas significativas. Este artigo destaca os principais pontos de discussão e as métricas mais importantes que devemos acompanhar à medida que avançamos em direção a 2024.
Para ler o relatório completo, clique aqui.
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