A MicroStrategy (MSTR) se transformou em um ato de circo de Wall Street, e suas ações parecem estar fazendo audições para um reboot de ações de meme. Um tão icônico que colocaria Roaring Kitty envergonhado.
Os investidores estão grudados nesta empresa baseada na Virgínia suburbana, não porque seja uma líder em análise de dados (alguém ainda se importa com isso?), mas porque se tornou um experimento de Bitcoin que anda e fala.
Graças à sua incessante maratona de compras de Bitcoin, a MicroStrategy agora é tratada como um ETF cripto com um toque de frenesi de investidores de varejo. Os números? Loucos. O MSTR disparou 358% em 2024, até fazendo seu caminho para o clube Nasdaq-100.
Mas, à medida que o Bitcoin esfriou em dezembro, a MicroStrategy devolveu 25% de seus ganhos. Ainda assim, um desempenho anual como esse é o tipo de coisa que deixa os nerds loucos. Mas será que essa empresa é um gênio por surfar na onda do Bitcoin ou apenas mais uma potencial vítima do caos alimentado por hype? Vamos investigar.
A obsessão da MicroStrategy pelo Bitcoin
Michael Saylor, presidente executivo da MicroStrategy, é o cara que transformou este navio em um cassino de Bitcoin. Seu livro de estratégias? Comprar Bitcoin. Depois, comprar mais Bitcoin. E quando estiver em dúvida, levantar bilhões em dívidas para—surpresa—comprar ainda mais Bitcoin. Sim, ele é um cara muito especial.
A empresa começou sua jornada cripto em 2020, chamando-a de uma estratégia “defensiva” para preservar o valor dos acionistas. Em 2024, a defesa se transformou em ataque, e a MicroStrategy simplesmente não conseguia parar. Durante o ano, esses caras compraram Bitcoin 18 vezes, e oito dessas foram depois da eleição presidencial de novembro.
A MicroStrategy agora possui impressionantes 446.400 Bitcoins, ou cerca de 2% do suprimento global total. Saylor chama isso de estratégia “para sempre”, comparando o Bitcoin ao mercado imobiliário de Manhattan.
“Continuaremos comprando no topo para sempre”, declarou ele, apoiando-se no fato de que o preço do Bitcoin nunca foi mais baixo em um período de cinco anos.
Isso é impressionante, claro, mas vem com um lado de risco. O Bitcoin é notoriamente volátil, com quedas históricas de 30% ou mais, mesmo em mercados em alta.
No entanto, a estratégia da MicroStrategy depende de ganhos de longo prazo. Sua dívida não vence até 2029, e os analistas argumentam que as chances de o valor do Bitcoin estar mais baixo até lá são slim.
Os paralelos de ações de meme
Saylor abraçou totalmente a cultura de meme, enchendo suas redes sociais com emojis de foguete e memes de Bitcoin que o fazem parecer o papa da igreja cripto. Ele brinca com IA e faz imagens divertidas de si mesmo com Bitcoin.
Pensando em Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp
— Michael Saylor⚡️ (@saylor) 4 de janeiro de 2025
Mark Palmer, um analista da Benchmark Co., diz que esse comportamento faz sentido. “O que Michael Saylor fez nos últimos anos foi chamar a atenção para o que a MicroStrategy está fazendo ao abraçar as redes sociais e a cultura de memes”, explicou ele. “Ele não se afastou da promoção exagerada.”
Essa abordagem funcionou até certo ponto, já que a MicroStrategy cultivou uma seção de torcida nativa de cripto. Mas também convidou ao ceticismo. Ações de meme como GameStop e AMC nos ensinaram que o investimento impulsionado por hype pode colapsar tão rápido quanto sobe.
E enquanto o Bitcoin tem muito mais substância do que as ações alimentadas pelo Reddit, a volatilidade permanece real. As ações da MicroStrategy se movem quase em sincronia com o Bitcoin, o que significa que qualquer queda cripto atinge suas ações com força.
Em 2022, durante um mercado em baixa de Bitcoin, as ações da empresa despencaram 74% enquanto o próprio Bitcoin caiu 64%. Apesar da carnificina, a MicroStrategy sobreviveu. A empresa emergiu dos escombros e duplicou sua aposta em Bitcoin, tornando-se ainda mais agressiva em 2024.
O que vem a seguir para a MicroStrategy?
A MicroStrategy nunca desacelera. No início desta semana, a empresa anunciou planos para arrecadar 2 bilhões de dólares por meio de ofertas de ações preferenciais perpétuas.
Isso faz parte de seu ambicioso “Plano 21/21”, que planeja arrecadar 42 bilhões de dólares ao longo de três anos—metade através de ações, metade através de instrumentos de renda fixa—tudo para comprar mais Bitcoin.
Mas espere, tem mais. A empresa está pedindo aos acionistas que aprovem uma proposta para aumentar seu capital social autorizado de 330 milhões para 10,3 bilhões de ações. Se isso soa como um pesadelo de diluição, é. No entanto, Michael Saylor controla 46,8% do poder de voto da empresa, então esse plano provavelmente será aprovado.
Enquanto isso, o próprio Bitcoin está flertando com os 100.000 dólares novamente, e os analistas estão fazendo previsões loucas. Um relatório do H.C. Wainwright, um banco de investimento com 156 anos, prevê que o Bitcoin atingirá 225.000 dólares este ano, graças à crescente adoção institucional e ao ‘presidente cripto’ Donald Trump.
De Zero a Profissional Web3: Seu Plano de Lançamento de Carreira em 90 Dias