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Hoje, o USDC nativo entrou oficialmente no ecossistema Cosmos e a Circle anunciou oficialmente que o CCTP foi conectado à rede Noble. A cadeia nobre é uma cadeia dentro do ecossistema Cosmos. O objetivo desta cadeia é introduzir moedas estáveis no ecossistema Cosmos.
Atualmente, após a conclusão da implantação do CCTP, o Circle Cross-chain Transfer Protocol (CCTP) foi lançado na testnet da Noble em 3 de novembro e deverá ser lançado na mainnet em 28 de novembro.
Este desenvolvimento foi concluído pelas equipes Circle, Noble e dYdX e tem como objetivo facilitar a transferência de USDC para a cadeia dYdX entre diferentes redes. Embora o objetivo principal seja o dYdX, graças à conveniente cadeia cruzada IBC, isso sem dúvida beneficiará todo o ecossistema Cosmos. Este recurso trará o USDC para o Cosmos de uma forma simples, conveniente e segura.
Nathan Cha, chefe de marketing da dYdX, disse que um princípio fundamental do DeFi é aumentar a acessibilidade para todos os usuários. A dYdX está muito feliz em ver tal cooperação.
Para os usuários do Cosmos, como a introdução do CCTP é diferente de outras pontes entre cadeias e outras stablecoins? Isso tem que começar com o mecanismo exclusivo de “queima de fundição” do CCTP.
Mecanismo exclusivo de "destruição-cunhagem"
CCTP significa Cross-Chain Transfer Protocol, que é a ponte oficial entre cadeias sem permissão lançada pela Circle.
O que torna o CCTP diferente das pontes comuns é que esta ponte não adota o modo comum de "lock-minting", mas sim o modo de "destruction-minting".
No mecanismo mais comum de "bloqueio e cunhagem", o protocolo de ponte estabelece um pool de liquidez em duas cadeias e realiza o fluxo de tokens entre cadeias diferentes bloqueando tokens na cadeia original e cunhando tokens na cadeia de destino.
Como as permissões do contrato USDC são controladas pela Circle, pontes de terceiros não podem cunhar USDC nativo. O CCTP pode destruir USDC nativo na cadeia original e cunhar uma quantidade igual de USDC nativo na cadeia alvo.
Depois que o usuário cruzar a cadeia, o CCTP destruirá o USDC na cadeia original. O Circle então realizará análises forenses, incluindo a observação e comprovação da transação de destruição do USDC na cadeia original. O aplicativo de cadeia original precisa solicitar uma "prova de assinatura" do Circle antes de poder destruir a transação. Ele também deve obter a "prova de assinatura" antes de poder autorizar a cunhagem de uma quantia específica de USDC na cadeia de destino. Após a conclusão da cunhagem, o visitante enviará o USDC para o endereço da carteira do destinatário.
Nesse processo, não há um fundo comum e, claro, não há bilhões de fundos depositados. Este processo otimiza a eficiência de capital e a experiência de liquidez. O mais crítico para os usuários é que o USDC recebido em diferentes cadeias é todo USDC nativo, diretamente garantido pelo dólar americano fornecido pela Circle. Não há necessidade de se preocupar com a dissociação do USDC da cadeia alvo e do USDC nativo da cadeia original.
Em termos de aplicações, os principais casos de uso fornecidos pelo Circle incluem transações, empréstimos, pagamentos, NFTs e jogos, como trocas entre cadeias, depósitos entre cadeias, compras entre cadeias de NFTs, etc.
Sem um pool de financiamento, o cross-chain é mais seguro?
No modelo tradicional de "lock-up-minting" entre cadeias, as desvantagens são muito óbvias. Para manter uma âncora de preço de 1:1 entre as duas moedas no pool, os provedores de LP são obrigados a criar mercados, e o grande número de tokens bloqueados no pool também se tornam excelentes alvos para ataques de hackers.
O Odaily Planet Daily já contou os dez maiores ataques de ponte entre cadeias da história. Em março de 2022, a ponte entre cadeias da Ronin Network foi atacada, com perdas totais chegando a US$ 624 milhões. Este também é o maior roubo de ponte entre cadeias da história. A pesquisa da Chainalysis descobriu que ataques de ponte entre cadeias causaram mais de US$ 2 bilhões em perdas financeiras somente em 2022.
Além disso, o modelo de "lock-up-minting" divide naturalmente as duas extremidades da ponte na "cadeia original" e na "cadeia alvo", e os tokens em ambos os lados são ativos nativos e ativos da ponte, respectivamente. Um grande número de tokens cunhados não são os mesmos que os ativos nativos. Se houver um problema de segurança com a ponte, os ativos cunhados na cadeia alvo correrão o risco de serem desancorados.
No "incidente pGALA" em novembro de 2022, não houve problemas com os tokens GALA implantados na rede principal Ethereum. Entretanto, a ponte de cadeia cruzada pNetwork tinha problemas de segurança. O pGALA emitido e cunhado por ele na BNB Chain foi massivamente superemitido. Um pGALA na Cadeia BNB não tinha mais o Ethereum GALA correspondente como suporte, e o pGALA imediatamente retornou a zero.
Para os emissores de ativos, o problema da fragmentação da liquidez em cada cadeia também afeta o uso dos ativos. (A documentação do CCTP mostra que é com isso que o Circle mais se preocupa: “unificar a liquidez em todo o ecossistema.”)
Tomando o Avalanche como exemplo, atualmente há dois tokens USDC principais nesta rede. 599 milhões de USDC nativos emitidos pela Circle, com o número do contrato terminando em “8a6E”. 176 milhões de USDC.e emitidos e cunhados pela ponte oficial Avalanche, com o número do contrato terminando em "C664".
(O ativo de cadeia cruzada USDC.e não é lastreado por moeda fiduciária, mas por USDC na cadeia Ethereum por meio de uma ponte)
Para os usuários, não há diferença na experiência de uso desses dois tipos de USDC. Ambas valem 1 dólar americano e podem ser usadas nas principais DEXs. Mas o interessante é que se um usuário tiver ambos os tipos de USDC ao mesmo tempo, ambas as moedas aparecerão na carteira ao mesmo tempo. No mundo Avalanche DeFi, o grande número de pares de negociação baseados em dois USDCs diferentes é ainda mais caótico, e os usuários muitas vezes conduzem inadvertidamente transações ineficientes de "troca de um USDC por outro USDC".
Ter dois tipos de USDC na mesma cadeia é uma maneira mais intuitiva de vivenciar a fragmentação de liquidez. Essa divisão se torna mais óbvia quando colocada em um ecossistema multicadeia mais amplo.
Para usar USDC em múltiplas cadeias, uma grande quantidade de USDC não nativo é emitida pela ponte. E o que o USDC nativo está fazendo neste momento? Estar preso no pool de capital como um LP. Esse modelo de bloqueio sem dúvida sacrificará muita eficiência de capital.
De modo geral, para fornecer liquidez suficiente, as principais pontes sempre precisam bloquear um grande número de tokens em ambas as extremidades da ponte. Embora esses tokens possam suportar transações diárias, sua permanência de longo prazo no pool LP reduziu o número de tokens que podem circular no mercado. Podemos supor que, para dar suporte ao fluxo entre cadeias de alguns tokens, uma quantidade considerável de fundos precisa ser depositada no pool e não pode ser utilizada de forma eficaz.
Isso, sem dúvida, reduz a liquidez do token e a eficiência do capital até certo ponto. O CCTP terá um certo impacto em muitas partes do mundo das criptomoedas, a primeira delas é a ponte entre cadeias. Stablecoins são moedas com altos volumes de negociação em todas as principais pontes entre cadeias. O CCTP pode ter um forte impacto na participação de mercado de pontes entre cadeias.
Além dos protocolos de interoperabilidade existentes, os LPs podem não aceitar bem a chegada do CCTP. O modelo de bloqueio das pontes tradicionais entre cadeias exige um grande número de LPs para fornecer fundos. No entanto, nas principais pontes entre cadeias, a criação de mercado de LP entre cadeias de stablecoins sempre foi um alvo de baixo risco para obter lucros.
O dilema da Stablecoin da Cosmos
A implantação do CCTP em Noble é um grande evento que vale a pena registrar tanto para a Cosmos quanto para a Circle. Mas o interessante é que o dYdX é outro parceiro que está promovendo ativamente a implantação do protocolo.
O aparentemente não relacionado dYdX na verdade se beneficiará muito da implantação nativa do USDC. Em junho de 2022, a dYdX anunciou que migraria para o ecossistema Cosmos e realizaria a migração na próxima versão do dYdX V4. Esta também é a primeira vez que um conhecido aplicativo DeFi nativo do Ethereum decide escapar.
No entanto, após entrar no ecossistema Cosmos, as diferenças entre o ecossistema Cosmos e o ecossistema EVM fizeram com que o dYdX enfrentasse um dilema semelhante ao da maioria dos aplicativos no ecossistema: a falta de stablecoins.
O Odaily Planet Daily verificou diversas grandes CEXs e descobriu que a maioria delas não oferece suporte para depósitos e retiradas de stablecoins da rede Cosmos. Como uma bolsa de contratos on-chain, a dYdX sem dúvida tem uma enorme demanda por stablecoins. A abundante liquidez de stablecoins entre o ecossistema Cosmos e o ecossistema EVM será, sem dúvida, de grande ajuda para a dYdX.
Antes do colapso do Terra, a demanda por stablecoins no ecossistema Cosmos era fortemente dependente da stablecoin algorítmica UST na cadeia Terra. Depois que a UST “voltou a zero”, o ecossistema Cosmos sofreu um golpe considerável. Desde então, a stablecoin nativa da Cosmos permaneceu vaga.
Embora o Cosmos tenha Axelar cross-chain USDC, cross-chain USDT e USDC por meio da ponte Nomad, esses tokens não são tokens nativos. No contexto de incidentes de segurança frequentes, a reputação de segurança das pontes entre cadeias ainda não é tão sólida quanto a dos tokens emitidos nativamente. Além disso, a liquidez das stablecoins emitidas por diferentes produtos entre cadeias também é dispersa devido aos formatos de mapeamento inconsistentes.
Somente em junho deste ano a Tether anunciou oficialmente que emitiria USDT nativo por meio da rede Kava. Isso também preenche a lacuna de stablecoins para o Cosmos, um ecossistema próspero e estabelecido há muito tempo.
Neste ponto, as duas principais stablecoins USDT e USDC entraram na rede Cosmos. A colaboração entre as equipes Circle, Noble e dYdX parece ser uma situação vantajosa para todos os três. Quanto ao ecossistema Cosmos, a conclusão da "última peça do quebra-cabeça" da stablecoin pode levar o ATOM, que recentemente se tornou popular novamente, a um futuro mais brilhante?