Futuros perpétuos vs. futuros tradicionais

Uma das principais características dos contratos futuros perpétuos é que eles nunca expiram em comparação com os contratos futuros tradicionais.

Nos contratos de futuros tradicionais, uma mercadoria tangível, como o ouro, deve ser entregue de acordo com os termos e condições do contrato quando o contrato de futuros expirar. Como resultado, o ouro deve ser manuseado fisicamente, aumentando os custos de manutenção – ou seja, o custo de armazenamento do ouro. O período de tempo entre o período actual e o tempo de liquidação prospectivo do contrato também afectará o preço do ouro.

À medida que a diferença aumenta, o potencial preço futuro torna-se mais imprevisível e a potencial disparidade de preços entre os mercados à vista e os mercados de futuros tradicionais também se expande, aumentando os custos de manutenção do contrato. Todas as posições abertas, entretanto, expiram ou são liquidadas, uma vez que o preço do contrato converge com o preço à vista na liquidação.

Pelo contrário, os contratos perpétuos não têm uma data de referência futura, ao contrário dos futuros convencionais, onde o preço do contrato e o valor do ativo subjacente eventualmente convergem. A técnica dos futuros perpétuos para impor a convergência do mercado em intervalos regulares é a taxa de financiamento. A taxa de financiamento, que é uma taxa partilhada pelas partes longas e curtas, tenta manter o preço de um contrato alinhado com o valor à vista do ativo subjacente e evitar flutuações substanciais de preços.

Como a negociação de futuros perpétuos não é regulamentada ou não é autorizada pela CFTC, bolsas como a BitMEX que oferecem contratos futuros de criptomoedas não estão acessíveis nos Estados Unidos. Além disso, é necessário realizar a devida diligência antes de se envolver em instrumentos financeiros de risco, como contratos perpétuos.

Quais são os prós e os contras dos contratos futuros perpétuos?

Os futuros perpétuos oferecem uma elevada alavancagem aos traders sem reajustar constantemente as suas posições e cobrir os seus riscos em margem e negociação à vista. No entanto, esses instrumentos financeiros não são regulamentados, o que significa que as vítimas não estão protegidas e os incumpridores não podem ser penalizados por má conduta.

A negociação de futuros perpétuos permite que os traders comprem ou vendam um ativo subjacente sem uma data de entrega pré-especificada, reduzindo a necessidade de criar repetidamente uma posição longa ou curta. No entanto, devido à ausência de data de vencimento, o risco de contraparte é elevado no caso de tais instrumentos financeiros.

Além disso, os contratos de futuros perpétuos não são autorizados pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos, o que significa que, em caso de incumprimento, as vítimas não serão indemnizadas. Além disso, como o valor do contrato e do ativo subjacente convergem automaticamente à medida que a data de vencimento se aproxima, no caso de futuros tradicionais, não há necessidade de manter uma indexação de preço.

No entanto, a exigência de vincular os contratos perpétuos aos actuais valores de mercado dos activos que representam torna-os produtos comerciais complexos. Independentemente disso, quando o mercado oscila contra ordens ativas e posições abertas, os traders podem obter uma cobertura adicional com contratos de futuros perpétuos para limitar os seus riscos na margem e na negociação à vista.

Como funcionam os contratos futuros perpétuos?

Quando o preço do contrato é superior ao preço do BTC, os usuários com posições curtas recebem a taxa de financiamento, que é reembolsada pelos usuários com posições longas, fazendo com que o preço do contrato se realinhe com o preço do BTC/USD.

BitMEX, uma bolsa de criptomoedas que negocia derivativos de criptomoedas, popularizou contratos perpétuos como XBTUSD (Contrato Perpétuo de Bitcoin). Usando este contrato, os comerciantes podem criar posições alavancadas que aumentam ou diminuem de valor em resposta a mudanças em um preço de índice que representa o preço à vista do Bitcoin (BTC) em dólares dos Estados Unidos, conforme determinado em uma série de diferentes bolsas de criptomoedas.

O preço do índice é o preço médio de um ativo, que é determinado pelo tamanho dos principais mercados à vista e pelo número de negociações nesses mercados, de modo que os preços negociados sejam iguais ou extremamente próximos dos preços do mercado à vista.

Vamos dar um exemplo hipotético para entender como funcionam os futuros perpétuos. Suponha que um trader tenha algum BTC. Ao comprar o contrato, eles desejam que esse valor aumente em linha com o preço do BTC/USD ou se movam na direção oposta ao vender o contrato. Considerando que cada contrato vale $ 1, se comprarem um contrato ao preço de $ 50,50, deverão pagar $ 1 em BTC. Em vez disso, se venderem o contrato, receberão US$ 1 em BTC pelo preço pelo qual o venderam (ainda se aplica se venderem antes de adquirir).

É importante observar que o trader está comprando contratos, não BTC ou dólares. Então, por que você deveria negociar futuros criptográficos perpétuos? E como pode ter certeza de que o preço do contrato seguirá o preço do BTC/USD?

A resposta é através de um mecanismo de financiamento. Os usuários com posições longas recebem a taxa de financiamento (compensada pelos usuários com posições curtas) quando o preço do contrato é inferior ao preço do BTC, dando-lhes um incentivo para comprar contratos, fazendo com que o preço do contrato suba e se realinhe com o preço do BTC /USD. Da mesma forma, os usuários com posições curtas podem comprar contratos para fechar suas posições, o que provavelmente fará com que o preço do contrato aumente para corresponder ao preço do BTC.

Em contraste com esta situação, o oposto ocorre quando o preço do contrato é superior ao preço do BTC — ou seja, os usuários com posições compradas pagam aos usuários com posições vendidas, incentivando os vendedores a venderem o contrato, o que aproxima seu preço do preço de BTC. A diferença entre o preço do contrato e o preço do BTC determina quanta taxa de financiamento alguém receberá ou pagará.

O que são futuros perpétuos?

Em 1992, o economista Robert Shiller propôs um mercado de futuros com liquidação em dinheiro denominado futuros perpétuos que não expiram e não fornecem entrega ou cobertura do ativo negociado, a fim de reduzir o custo de rolagem ou manutenção direta de contratos de criptomoeda. No entanto, tais contratos estão ativos apenas nos mercados de criptomoedas.

Para obter exposição a um ativo ou índice subjacente, um trader pode possuir um contrato futuro perpétuo indefinidamente. Como os contratos não teriam vencimento pré-determinado, esta estratégia permite a criação de mercados futuros para ativos ilíquidos. Além disso, ao contrário dos futuros de ações, que são liquidados através da entrega do ativo no vencimento do contrato, os futuros perpétuos são sempre liquidados em dinheiro – ou seja, entrega física.

Além disso, como não há entrega de ativos, os futuros perpétuos facilitam a negociação com elevados níveis de alavancagem. A alavancagem é um instrumento de negociação que os investidores podem utilizar para aumentar a sua exposição ao mercado, permitindo-lhes utilizar fundos emprestados fornecidos pela corretora para fazer uma negociação ou investimento.

Os investidores podem fazer hedge (mitigar o risco) e especular (aumentar a exposição aos movimentos de preços) em criptomoedas com alta alavancagem usando títulos perpétuos, que não exigem a entrega de nenhum ativo criptográfico e não exigem a rolagem deles.

Em essência, os futuros perpétuos são um contrato entre contrapartes longas e curtas, onde o lado comprado deve pagar ao lado curto um fluxo de caixa provisório conhecido como taxa de financiamento, e o lado curto deve dar ao lado comprado alguma recompensa com base na entrada do preço futuro. e horários de saída.

Os preços dos contratos futuros perpétuos são mantidos consistentes com os valores de mercado dos ativos subjacentes que seguem, graças ao mecanismo de taxa de financiamento. O financiamento ocorre a cada oito horas - ou seja, às 04h00 UTC, 12h00 UTC e 20h00 UTC. Os traders só podem pagar ou obter financiamento se tiverem uma posição num destes momentos. O prêmio e a taxa de juros compõem a taxa de captação, que é determinada com base no desempenho de mercado de cada instrumento.

Exceto para contratos como BNBUSDT e BNBBUSD, cujas taxas de juros são de 0%, a taxa de juros da Binance Futures é fixada em 0,01% por intervalo de captação (0,03% ao dia). O prémio, no entanto, flutua com base na distinção de preço entre o contrato perpétuo e o preço de referência, que representa o justo valor de um contrato de futuros perpétuo e é uma estimativa do valor real de um contrato quando comparado com o seu preço de negociação real.

Além disso, os lucros e perdas são regularmente avaliados a mercado e creditados na conta de margem de cada parte, e ambas as partes são livres de celebrar o acordo a qualquer momento. A marcação a mercado refere-se à precificação do ativo criptomoeda ou de qualquer outro título à taxa atual de mercado vigente. Variações no valor de mercado de um ativo causam a liquidação diária de lucros e perdas pelos traders.

Além disso, devido à falta de negociação escalonada de contratos com diversos vencimentos em bolsa e à negociação de um único contrato futuro perpétuo para cada ativo subjacente, esta configuração aumenta a liquidez do contrato.

O que são contratos perpétuos?

A negociação de contratos perpétuos é comparável à dos contratos futuros; entretanto, no caso de contratos perpétuos, o trader tem mais alavancagem e não troca imediatamente os ativos subjacentes.

Os contratos futuros, um tipo de instrumento derivativo, adiam o pagamento e a entrega até datas futuras predeterminadas, enquanto os contratos à vista são para compra e venda imediata. Em contraste, um contrato perpétuo (que é um tipo de contrato futuro) carece de um prazo de liquidação fixo e de uma data de vencimento.

Desde que a margem de manutenção seja suficiente, os traders podem manter suas posições longas ou curtas perpetuamente. A quantidade mínima de garantia que um usuário deve ter para manter posições de negociação abertas é conhecida como margem de manutenção.

Vamos entender a diferença entre os contratos futuros tradicionais e os contratos perpétuos através de um exemplo. No caso de um contrato de futuros, o contrato futuro de petróleo bruto de Janeiro de Alice, que ela comprou por 70 dólares por barril, vence no vencimento, independentemente do preço. Como alternativa, se ela comprar um contrato perpétuo, ela consente em comprar petróleo bruto posteriormente a US$ 70 por barril. Essa garantia, porém, não tem prazo e ela tem a opção de sair da posição quando quiser e recuperar sua margem.