“Real Yield” é o que atualmente se espera que traga Defi de volta à vida, e também pode se tornar uma tendência no mercado de criptografia em 2023.

O brutal mercado baixista em 2022 arrebatou um grande número de projetos de criptografia e também deu origem a muitas novas moedas. Para enfrentar a volatilidade, os crentes de longo prazo nas finanças descentralizadas (DeFi) procuram algo: o “rendimento real” como uma jóia escondida e esperam que se torne uma tendência sustentável. Não importa quão volátil seja o mercado.

Então, o que exatamente é o rendimento real em Defi? Será que realmente tem potencial? Como encontrar projetos de receita real? Vamos discutir o rendimento real no artigo abaixo.

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O que é rendimento real em Defi?

Nas finanças tradicionais, o Rendimento Real refere-se aos lucros reais – lucros após dedução da inflação. Por exemplo, quando você compra um título que rende um retorno anual de 8%, mas a taxa de inflação anual é de 7%. => Então o rendimento real do título (Real Yield) é de 1%.

Na verdade, este conceito não é novidade, pois é apenas uma forma simples de operar negócios comuns. Mas quando aplicado a projetos Defi, é mais complicado. Então, o que é rendimento real em Defi?

  • Em primeiro lugar, você precisa saber que no mercado de criptografia existem muitos projetos Defi que permitem aos usuários hipotecar, enviar e bloquear as moedas de sua propriedade. Em troca, eles receberão recompensas/lucros/juros.

  • A recompensa/lucro aqui não é USD ou BTC, geralmente é o token emitido pelo projeto. Por exemplo: se você depositar moedas na plataforma de empréstimo Compound (COMP), o lucro que você ganha são tokens COMP.

O que acontece depois disso?

– Eles aumentam as taxas de juros (chamadas APR, APY) para preços altíssimos para motivar as pessoas a apostar/enviar tokens em sua plataforma. Eles então emitem tokens para pagar as recompensas.

– Se o mercado apresentar tendência de alta, o preço da moeda aumentará – o que é bom. Mas e se o mercado estiver em tendência de baixa? As pessoas correram para vender seus tokens, os preços caíram rapidamente e até perderam liquidez.

Insustentável. Infelizmente, é assim que muitos projetos Defi sempre funcionaram. E agora, é necessário que o protocolo Defi repense o funcionamento dos projetos. Assim nasceu o conceito: Rendimento Real.

Real Yield in Defi é o único projeto Defi que pode gerar receita com os serviços que presta. Em seguida, distribui os lucros extraídos desse fluxo de receita aos usuários que estão fazendo apostas ou procurando tokens. Estas receitas devem ser denominadas em ativos blue-chip ou stablecoins para garantir uma elevada preservação de valor e liquidez ao longo do tempo.

Qual a importância do rendimento real?

Se você participou de protocolos DeFi, como Yield Farming e Staking Pool para obter lucros em 2020-2021, pode entender perfeitamente o quão “assustadoras” são as taxas de juros fornecidas por esses protocolos para os participantes.

Olhando para o gráfico acima, você pode facilmente ver através da matemática normal quanto dinheiro um investidor receberá após cultivar por um período de tempo. Em particular, à medida que mais e mais pessoas participam na Agricultura, os níveis de TAEG e APY diminuirão, e as últimas pessoas a participar são as que mais “perdem”.

Mas para o Real Yield, os projetos se concentrarão mais na monetização de seus produtos, em vez de apenas na impressão de tokens para blefar e distribuir aos usuários. No longo prazo, a criação de lucros sustentáveis ​​ajudará o projecto a crescer de forma constante, em vez de ser inflacionado e depois afundado como o APY.

Porém, apenas obter lucro não é suficiente, também enfrentamos muitos problemas:

O que acontece se o projeto não gerar lucro suficiente para pagar aos investidores quantias tão grandes de dinheiro?

E se a Farming emitisse um número tão grande de tokens, quão “terrível” seria a inflação? Como resultado, tem havido muitos casos de “puxar tapete”, fazendo com que muitas pessoas falissem porque caíram na armadilha da “ratoeira”.

Não é nenhum segredo que a receita gerada por um projeto às vezes não consegue compensar a inflação simbólica do projeto porque recompensa as pessoas com números incríveis. É por isso que às vezes pensamos que o projecto é rentável, mas na realidade estamos a perder dinheiro. Portanto, temos a seguinte fórmula para calcular a taxa de retorno real:

Dentre eles, Receita é a receita do projeto, e Emissões de Token é a quantidade de tokens obtidos pelos usuários por meio de incentivos.

=> Percebe-se que o Real Yield nasceu como um padrão para ajudar a avaliar se um projeto de criptomoeda é realmente sustentável e de longo prazo.

Elementos para a criação de um projeto sustentável de Real Yield

Normalmente, quando se trata de DeFi, a primeira coisa que muitas pessoas pensam são ataques de hackers, propaganda, inflação de tokens, queda de preços e produtos com baixa aplicabilidade.

Porém, o movimento Real Yield abriu uma nova perspectiva sobre o mercado financeiro descentralizado para os investidores, diferente do mercado financeiro tradicional - TradFi (Traditional Finance). Especificamente, os projetos devem atender às seguintes condições:

  • Tenha um produto claro.

  • Existem usuários óbvios.

  • O projeto precisa gerar receita (o fator mais importante).

Por que os 3 fatores acima são? Como a maioria dos protocolos DeFi tradicionais incentiva os usuários com níveis APR e APY muito altos, a tendência dos usuários de receber recompensas venderá imediatamente stablecoins ou outros ativos, o que inadvertidamente cria uma enorme pressão de venda sobre os tokens do projeto.

Portanto, o projeto deve gerar fluxos de receitas mais diversos das atividades do protocolo para “compensar” os níveis de inflação do mercado. O Rendimento Real é diferente do Rendimento normal em “Real”, por isso qualquer projeto que obtém muito lucro real com seu protocolo, esse projeto tem Rendimento Real. Aqui estão as maneiras comuns pelas quais os protocolos lucram com suas operações:

  • DEX: Uniswap, SushiSwap, Curve, 1inch, Balancer, PancakeSwap, Trader Joe, Osmosis, QuickSwap e SpookySwap: Neste caso, as taxas que os usuários pagam por cada negociação são os ganhos reais.

  • Mercado NFT: OpenSea e LooksRare: taxa de transação NFT, taxa de licença é receita real.

  • Negociação de derivativos: dYdX, GMX e Synthetix: taxas de fechamento, abertura, manutenção de uma posição e taxas de liquidação são taxas reais de retorno

Empréstimos: Aave, Compound, MakerDAO e TrueFi: o spread entre as taxas de empréstimo e de empréstimo

  • Infraestrutura: Filecoin, Helium, Arweave e The Graph: aluga recursos de armazenamento de dados, fornece dados, taxas de consulta de dados....

=> Em suma, um projecto de receitas real deve ter um modelo de negócio que os utilizadores estejam dispostos a pagar para utilizar. Quanto mais taxas cobradas, mais fontes, o novo projecto pode manter e desenvolver de forma sustentável.

Nota: Nem todo projeto com bom rendimento é Rendimento Real. A essência do Rendimento Real é o lucro após dedução da inflação. Se a renda for de 5% e a taxa de inflação simbólica for de 5%, então o rendimento aqui = 0.

Como encontrar projetos reais de Real Yield?

Para determinar os lucros reais no DeFi, você pode usar uma combinação de 2 ferramentas: Token Terminal e Messari.

Etapa 1: Use o Token Terminal para visualizar a receita total do projeto e a receita do protocolo. Na página inicial do site, selecione Métricas, depois Receita de Protocolo e pesquise o protocolo que deseja analisar.

Passo 2: Use o Messari para determinar a emissão de tokens do projeto. A navegação o levará ao perfil de um determinado token, selecione “Token Economics” e depois “Supply Plan”. Se a Messari não fornecer esses dados, use CoinGecko ou Dune Analytics como alternativas.

Passo 3: Compare a pesquisa de Receita no Terminal com suas Emissões no Messari. Lembre-se de multiplicar o valor da emissão pelo preço do token para entender o valor total que sua emissão gera para o staking.

Aí você calcula de acordo com a fórmula que mencionei acima:

Receita – Emissões de Token = Rendimento Real

Observe que este não é um método totalmente preciso, pois não fornece despesas gerais para um determinado projeto. No entanto, isso lhe dará uma ideia de quão dependente um projeto é da emissão de tokens para gerar receita.

Depois de sentir que identificou um negócio que mostra números promissores, certifique-se de que o negócio tenha o seguinte:

1. Ajuste produto/mercado: Independentemente das condições de mercado ou incentivos simbólicos, todos devem ter um desejo fundamental de usar o protocolo.

2. Deve haver receita na rede: Se o protocolo não gera receita, não é lucro real. Certifique-se de que esta receita exceda as emissões simbólicas + custos operacionais. Um projeto só pode continuar a desenvolver-se se gerar receitas.

3. Os lucros devem ser pagos na forma de moedas blue-chip: Os projetos Defi que atendem aos padrões de renda reais referem-se ao pagamento de lucros aos usuários em tokens/moedas valiosas, como BTC, ETH, ou stablecoins, como USDC ou BUSC. Não totalmente pago com tokens emitidos pelo projeto.

3. Os lucros devem ser pagos na forma de moedas blue-chip: Os projetos Defi que atendem aos padrões de renda reais referem-se ao pagamento de lucros aos usuários em tokens/moedas valiosas, como BTC, ETH, ou stablecoins, como USDC ou BUSC. Não totalmente pago com tokens emitidos pelo projeto.

4. Tenha um roteiro claro: Um projeto com Rendimento Real não é necessariamente bom, e vice-versa - um projeto sem Rendimento Real não é necessariamente um projeto de baixa qualidade. das emissões.

Além disso, você precisa lembrar que receita, lucro e valor para o usuário são duas questões diferentes. Os lucros são altos, pois muitos projetos geram receita, mas não compartilham essa receita com os detentores de tokens.

Projeto de maior rendimento real no Top Defi

Mas se você está preocupado porque encontrar projetos de Real Yield em Defi é muito complicado, não se preocupe muito. Hoje vamos revelar a você os 5 principais projetos que realmente valem a pena.

1.GMX (GMX)

GMX é o principal DEX da Arbitrum com um TVL de US$ 250 milhões. Oferece alavancagem de até 30x com baixo deslizamento em pares de criptomoedas à vista, como BTC, ETH e AVAX. O protocolo GMX consiste em dois tokens: GMX – o token de utilidade e governança, e GML – o token do provedor de liquidez.

Os detentores da rede GMX recebem 30% das taxas geradas por swaps e alavancagem, enquanto os detentores de GLP recebem os 70% restantes. Além disso, essas taxas são pagas em ETH – uma criptomoeda “blue chip” com valor relativamente confiável a longo prazo.

O sucesso da GMX com seu modelo econômico único fez da GMX um dos projetos de Real Yield de maior sucesso atualmente. De acordo com dados de novembro de 2022, a GMX distribuiu lucros de aproximadamente US$ 73 milhões, e o número de usuários que utilizam este produto chega a 238.000. Os LPs obtêm 70% da receita do GMX por meio de tokens GLP, sendo os 30% restantes pertencentes aos detentores de GMX (usuários bloqueados do GMX) distribuídos na forma de ETH ou AVAX, dependendo da cadeia utilizada. GMX atualmente tem 86% dos tokens bloqueados no lucro seguindo o modelo acima.

dYdX (DYDX)

dYdX é uma bolsa descentralizada muito popular baseada em Ethereum. Suporta negociação à vista, mas concentra-se principalmente em fornecer aos usuários derivativos e negociação de margem.

De acordo com o Token Terminal, a receita do protocolo dYdX atingiu US$ 63 milhões nos últimos 90 dias. Os titulares de DYDX podem apostar em dYdX para obter uma parte da receita e também são elegíveis para descontos nas taxas de negociação.

Deve-se notar também que apesar da rentabilidade do token dYdX, ele teve uma diluição significativa anteriormente. Sua oferta circulante é atualmente de 65 milhões, mas a oferta máxima é de 1 bilhão. Seu fornecimento restante será distribuído ao longo dos próximos quatro anos – apenas 2,5% estão disponíveis para os atuais stakers dYdX.

Sintetix (SNX)

Synthetix é um protocolo descentralizado para negociação de ativos sintéticos e derivativos. Este é um dos protocolos mais antigos do DeFi e rapidamente se tornou um sucesso no ecossistema Ethereum após melhorar seu modelo tokenomics para fornecer retornos reais aos detentores de SNX. De acordo com dados do Token Terminal, o protocolo gera aproximadamente US$ 82 milhões em receita anual, que fluirá para investidores SNX.

A TAEG atual para staking SNX é frequentemente muito alta, às vezes ultrapassando 100%. Os ganhos vêm em parte de recompensas inflacionárias no token nativo e em parte de taxas de transação de câmbio na forma da moeda estável sUSD. Como parte das recompensas da mineração de liquidez vem da emissão de tokens inflacionários, o Synthetix não é um protocolo de rendimento real puro. No entanto, é um dos protocolos de maior geração de receita no DeFi, oferecendo um dos maiores rendimentos híbridos do mercado.

Umami (UMAMI)

Outro protocolo baseado em Arbitrum, muito popular entre projetos com Real Yield. Umami é um formador de mercado e provedor de liquidez que ajuda os protocolos de parceiros a dimensionar rapidamente sua liquidez. Ela se orgulha de oferecer “rendimentos DeFi sustentáveis ​​e protegidos”.

Todos os produtos UMAMI dependem da geração de receitas a partir de fluxos de receitas na cadeia, em vez de um modelo de token inflacionário. Ao enviar uma Umami para mUmami, o proprietário pode ganhar 6% APR em WETH da receita financeira e de protocolo de Umami. Embora não seja tão elevado quanto alguns outros protocolos, o projeto adota claramente os “benefícios reais” como estratégia e sempre adere a este princípio.

Dopex (DPX)

Dopex é uma bolsa de opções descentralizada na Arbitrum que permite aos usuários comprar e vender contratos de opções e obter renda real passivamente. A Dopex também permite que os usuários apostem no DeFi e ganhem juros por meio de Opções de Juros e apostem na volatilidade de determinados ativos com base em uma ferramenta chamada Atlantic Straddles.

Embora todos os produtos Dopex permitam aos utilizadores obter lucros reais ao aceitar certos riscos específicos, o protocolo também gera receitas reais através de taxas transferidas às partes interessadas. 70% das taxas são devolvidas aos provedores de liquidez, 5% são devolvidas aos delegadores, 5% são usados ​​para comprar e queimar os tokens rDPX do protocolo e 15% são devolvidos aos participantes unilaterais da governança do DPX.

Assim como a Synthetix, parte da receita de staking da DPX vem da emissão de tokens dilutivos, o que significa que o modelo de mineração de liquidez é híbrido. A Dopex oferece atualmente cerca de 22% APY para piquetar veDPX – um DPX com “voto garantido” que ficará bloqueado por quatro anos.

Redigido （BTRFLY）

Redigido é um protocolo baseado em um mecanismo de ligação para cunhar tokens BTRFLY com um APY bastante alto (cerca de 180.000%) fornecido pela tesouraria do projeto. Em outras palavras, o Cartel Redigido é considerado um agregador de receitas de agregadores de receitas, otimizando os níveis mais altos de. eficiência de capital e ajudando os usuários a obter certos benefícios do protocolo.

O BTRFLY pode ser apostado e bloqueado por 16 a 17 meses em troca do BTRFLY bloqueado (rlBTRFLY). O Redigido também deduz a receita gerada pelo ecossistema de produtos Redigido e os fundos compartilhados com os titulares de rlBTRFLY, que são pagos em ETH.

Atualmente, as principais recompensas para os usuários vêm da emissão de tokens. Mas o recém-lançado BTRFLY v2 BTRFLY se torna um token com oferta limitada e se concentra em “gerar lucros reais para os detentores de rlBTRFLY.

O “Real Yield” se tornará uma tendência Defi?

Pessoalmente, acho que o Real Yield deve ser o objetivo que os projetos Defi precisam perseguir. O surgimento do Real Yield eliminará projetos de baixa qualidade e alto valor virtual... e ajudará a purificar o mercado. O futuro do protocolo Real Yield DeFi criará produtos e serviços sustentáveis, utilidade real, lucros reais e agregará valor à comunidade. A partir daí, ajudará os usuários a desenvolver uma visão mais positiva sobre as criptomoedas, e sobre o DeFi em particular.

Embora o “Real Yield” deixe muitas boas impressões, o modelo não é perfeito e ainda tem algumas limitações:

  • Primeiro: um protocolo precisa ser lucrativo para fornecer algo aos stakeholders, portanto não servirá muito para novos projetos com poucos usuários.

  • Segundo: Os protocolos no novo estágio de desenvolvimento ainda precisam usar a emissão de tokens para competir e atrair usuários para fornecer liquidez e volume de transações.

  • Terceiro: Se o protocolo compartilhar essa receita com usuários de liquidez ou detentores de tokens, isso significa que o projeto terá menos fundos de P&D. Isso pode afetar alguns projetos no longo prazo.

  • Quarto: Muitos projetos usam excessivamente o “Rendimento Real” para embelezar seus nomes. Solicite que o Rendimento Real só seja gerado quando o projeto tiver lucros estáveis ​​que possam ser compartilhados com os investidores do projeto. Portanto, é preciso verificar esses itens com atenção antes de investir.

Somente acordos com princípios claros, orientação e produtos adequados ao mercado sobreviverão. A tendência de “rendimento real” apenas começou, e o futuro do DeFi ainda tem muitas portas brilhantes pela frente

para concluir

Espero que através deste artigo você tenha entendido o que é Real Yield em Defi, e quais são os projetos que melhor atendem aos padrões de “Real Yield” atualmente. Tenha sempre em mente que apenas projetos “verdadeiramente rentáveis” podem ser sustentáveis ​​a longo prazo. Portanto, sempre observe o mercado de criptomoedas para poder avaliar e encontrar projetos padrão com lucro real para investir. Este artigo é apenas para referência e não é um conselho de investimento. Espero que você tenha achado esta informação útil e benéfica. Desejo a todos boa sorte e sucesso em 2023!