Esta semana há “notícias constantes” sobre a dívida dos EUA, e o momento “decisivo” está chegando antes do final do ano!

Desde o início deste ano, a emissão de títulos do Tesouro dos EUA aumentou significativamente. Em setembro, a emissão total de dívida dos EUA no ano atingiu US$ 15,7 trilhões, com emissão líquida de US$ 1,8 trilhão, um aumento de 45% em relação a. 2022.

A escala da emissão de títulos do Tesouro dos EUA atingiu um novo máximo nos últimos três anos e também foi significativamente superior ao nível central antes da epidemia.

No entanto, a Reserva Federal, o maior comprador de dívida dos EUA, está a reduzir gradualmente as suas participações em dívida dos EUA.

A Reserva Federal começou a reduzir o seu balanço em 1 de Junho do ano passado, pondo fim à política monetária ultra-frouxa desde os primeiros dias da epidemia de COVID-19. A partir de 12 de Outubro, o tamanho total do balanço da Reserva Federal caiu do pico de 8,955 biliões de dólares em Abril do ano passado para 7,952 biliões de dólares, uma diminuição de mais de 1 bilião de dólares. Entre eles, do ponto de vista da variação dos activos, o principal que continua a diminuir são os activos de obrigações governamentais.

Em segundo lugar, a China e o Japão, os principais detentores de instituições oficiais de investimento estrangeiras, também estão a vender dívida dos EUA.

Os dados do relatório mostram que, em Agosto deste ano, a China reduziu mais uma vez as suas participações em dívida dos EUA em 16,4 mil milhões de dólares, e as suas participações caíram para 805,4 mil milhões de dólares. Este é o quinto mês consecutivo em que a China reduz as suas participações em dívida dos EUA e as suas participações. da dívida dos EUA atingiu o nível mais baixo dos últimos 14 anos.

Os dados mostram que o Japão aumentou as suas participações em dívida dos EUA em 3,7 mil milhões de dólares em Agosto, elevando as suas participações em dívida dos EUA para 1,11 biliões de dólares. Embora o Japão também tenha aumentado as suas participações em títulos do Tesouro dos EUA em mais de 10 mil milhões de dólares em Junho e Agosto, reduziu as suas participações em títulos do Tesouro dos EUA em mais de 30 mil milhões de dólares em Maio. fora em maio.

Por um lado, a escala de emissão disparou e, por outro lado, as instituições oficiais reduziram as suas participações. O desequilíbrio entre a oferta e a procura é um factor-chave na recente tempestade no mercado obrigacionista dos EUA.

Alguns viram isso como um sinal de alerta de que os mercados começariam a cobrar multas mais elevadas pela prodigalidade fiscal dos EUA. O défice fiscal dos EUA duplicou para cerca de 2 biliões de dólares no ano fiscal que terminou em Setembro.

Além disso, o Bank of America elevou a sua previsão para o défice fiscal dos EUA nos próximos anos, prevendo que até ao ano fiscal de 2026, a despesa excessiva dos EUA aumentará de 1,7 biliões de dólares em 2023 para 2 biliões de dólares. O principal factor que impulsiona este crescimento é o aumento dos pagamentos de juros sobre os empréstimos dos EUA, forçando o Tesouro a continuar a emitir mais obrigações.

O JPMorgan Chase também espera um aumento na emissão de títulos do Tesouro no futuro, observando que o défice no ano fiscal de 2023 é 100 mil milhões de dólares superior ao esperado anteriormente, e que a política de flexibilização quantitativa da Reserva Federal continuará até 2024 e criará um défice de financiamento de 720 mil milhões de dólares.

Os principais investidores oficiais na dívida dos EUA estão todos a reduzir as suas participações. Quem está a “assumir” esta dívida dos EUA?

Os participantes do mercado disseram que os residentes dos EUA, os fundos de hedge e os investidores privados estrangeiros podem ser os “compradores” desta rodada do mercado de títulos dos EUA.

Portanto, a questão é: poderão os investidores privados e os residentes dos EUA lidar com uma dívida nacional tão enorme?

Mohamed El-Erian, conselheiro económico-chefe da Allianz, disse que esta questão sobre os compradores não irá desaparecer tão cedo. Dado o estado da oferta de dívida pública, os compradores deverão hesitar.

Ele disse que à medida que os conflitos de guerra globais esquentam, o mercado do Tesouro perdeu as suas "âncoras" económicas, políticas e técnicas, e o mercado pode formar preços de referência tendenciosos.

Ele acredita que o mercado está mudando de títulos para ativos como o Bitcoin como uma reserva de valor “porto seguro” #BTC

O Fed tem reduzido o seu balanço desde o ano passado para drenar dinheiro da economia e ajudar a compensar a inflação elevada. Como a inflação ainda não atingiu a meta de 2% do Fed, são esperadas mais vendas, elevando os rendimentos dos títulos. El-Elrian observou que as taxas de juro elevadas são negativas para as empresas e os governos e podem levar a uma recessão até 2024.

Departamento do Tesouro dos EUA finaliza plano de emissão de títulos

Às 20h30 do dia 1º de novembro, horário de Pequim, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciará seu plano de emissão de títulos para os próximos três meses.

Além disso, a decisão sobre a taxa de juros será anunciada às 2h, horário de Pequim, do dia 2 de novembro, e o presidente do Federal Reserve, Powell, dará uma entrevista coletiva meia hora depois.

O mercado geralmente acredita que a Reserva Federal manterá as taxas de juro inalteradas em 5,5%.

Se tudo correr conforme o esperado pelo mercado, esta será também a primeira vez que as taxas de juro não serão aumentadas durante dois meses consecutivos desde o início desta ronda de subidas de taxas de juro.

Houve muitas notícias importantes do Federal Reserve no início deste mês, e o momento "decisivo" está chegando antes do final do ano. Vamos prestar atenção juntos ~.