Os mercados estão se afastando dos títulos e se voltando para ativos como o Bitcoin (BTC) como reservas de valor "porto seguro" à medida que os conflitos bélicos globais se intensificam, disse um economista da Allianz à CNBC em uma entrevista na semana passada.
O analista da empresa de serviços financeiros de US$ 2 trilhões explicou por que o mercado de títulos do Tesouro tem estado tão volátil neste mês e por que ele acredita que uma recessão aguarda os Estados Unidos no início de 2024.
Explicando a liquidação do Tesouro
De acordo com o consultor econômico chefe da Allianz, Mohamed El-Erian, o mercado de títulos do Tesouro já perdeu suas “âncoras” econômicas, políticas e técnicas – números de preços de referência em relação aos quais o mercado pode formar vieses.
Além disso, o economista espera que a oferta de títulos do Tesouro no mercado continue aumentando à medida que o governo emite mais dívida e o Federal Reserve continua sendo um vendedor líquido dessa dívida.
“O ponto de interrogação é: quem vai comprar?”, disse El-Elrian na quinta-feira. “Essa questão dos compradores não vai desaparecer tão cedo. Os compradores estão hesitantes, e deveriam estar hesitantes, em vista do que está acontecendo com a oferta de dívida do governo.”
O Federal Reserve vem reduzindo constantemente seu balanço patrimonial desde o ano passado para tirar dinheiro da economia e ajudar a combater a inflação crescente. Como a inflação ainda não atingiu a meta de 2% do Fed, mais vendas são esperadas, aumentando assim os rendimentos dos títulos.
Enquanto isso, o governo dos EUA foi forçado a abandonar seu teto de dívida em junho, com a dívida total do governo agora acima de US$ 33 trilhões. Em agosto, a Fitch Ratings rebaixou a dívida do governo para AA+ citando seus déficits persistentes, impasses políticos, “receitas governamentais mais fracas, novas iniciativas de gastos e uma carga de juros mais alta”.
El-Elrian observou que altas taxas de juros são ruins tanto para as empresas quanto para o governo e criam um risco maior de recessão em 2024, juntamente com um declínio generalizado na poupança.
Por que Bitcoin?
Quando perguntado se investidores e governos voltariam a usar títulos como um “porto seguro” à medida que o conflito geopolítico começa a dominar, El-Elrian disse que os números não confirmam isso. Na verdade, os rendimentos dos títulos do tesouro americano de 10 anos aumentaram desde que o conflito entre Israel e o Hamas começou no início deste mês.
“Não vimos a fuga para a qualidade e a fuga para a segurança que você esperaria, dado o que está acontecendo no mundo”, disse o economista.
“Você tem pessoas falando sobre Bitcoins, sobre ações sendo o ‘ativo seguro’ porque elas perderam a confiança em títulos do governo sendo o ativo seguro”, ele continuou. “É por causa da natureza desse risco de taxa de juros.”
O Bitcoin disparou para uma alta anual de US$ 35.000 na semana passada, obtendo ganhos substanciais junto com o ouro. Enquanto alguns acreditavam que a alta era em resposta à excitação sobre um futuro ETF de Bitcoin à vista, o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, teorizou que os investidores estavam fugindo para o Bitcoin e o ouro, pois os mercados perderam a fé na qualidade dos títulos do governo.
“Se eles estão se recuperando enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA disparam, isso me diz que ambos os ativos de refúgio estão descontando um futuro de mais gastos do governo e mais inflação”, escreveu Hayes na época.
No início deste mês, o CEO da BlackRock, Larry Fink, chamou a alta do Bitcoin de uma “fuga para a qualidade”.
A postagem Por que os investidores estão começando a comprar Bitcoin em vez de títulos: economista da Allianz de US$ 2 trilhões apareceu primeiro no CryptoPotato.