LSDFi é uma das categorias de crescimento mais rápido em 2023, já que o TVL nos protocolos LSDFi aumentou 5.870% desde janeiro. O que faz este produto Defi atrair fluxos tão grandes no contexto deste mercado? e oportunidades de investimento com LSDFi num futuro próximo?

O que é LSDFi?

LSDfi significa Liquid Staking Derivatives Finance, referindo-se aos protocolos DeFi (incluindo Dex, Lending, Yield,...) construídos para aumentar os casos de uso para LST (stETH, RETH,...). Com o LSDFi, os usuários que participam do staking agora têm mais opções de serviços financeiros para aumentar a eficiência do capital e otimizar os lucros.

Contexto do nascimento da LSDFi e potencial de crescimento

  1. A cena LSDFi nasceu

O forte desenvolvimento dos protocolos LSDs (Liquid Staking Derivatives) é a principal razão do nascimento dos projetos LSDFi.

Desde que a rede Ethereum mudou de POW para POS, qualquer pessoa pode se tornar um validador apostando ETH na rede e receber recompensas. No entanto, antes da atualização do Shapella, havia 2 barreiras principais que impediam a maioria dos usuários de participar do Sstaking:

  • Finanças: são necessários pelo menos 32 ETH para participar do Sstaking, este é um número grande para a maioria dos investidores em criptomoedas. Além disso, esse ETH ficará bloqueado e portanto você ficará “preso no capital”, impossibilitado de investir em outras oportunidades.

  • Equipamento: requer uma quantia de dinheiro e conhecimento para investir e operar equipamentos para Sstaking.

O mecanismo que ajuda o LSD a prosperar

Neste momento, plataformas Liquid Stake como Lido, RocketPool,... apareceram para resolver os dois problemas acima, os usuários agora podem apostar a quantidade de ETH que desejarem. A liquidez também é melhorada porque quando você aposta por meio de LSDs, você receberá de volta LSTs (tokens de piquetagem líquida) para usar em serviços Defi. Em suma, com as suas características excepcionais, os protocolos LSD tornam o staking mais próximo e mais atractivo para todos os utilizadores.

No entanto, foi somente com a atualização do Shapella que o TVL do LSD realmente explodiu à medida que milhões de ETH foram despejados nos protocolos. Ao mesmo tempo, o mercado mostra uma forte necessidade de desenvolver projetos LSDfi para explorar ainda mais os casos de uso de LST e atender às necessidades crescentes dos usuários.

  1. Potencial de desenvolvimento

O espaço para desenvolvimento ainda é muito grande, dezenas de bilhões de dólares podem fluir para esta tendência porque:

  • A taxa de ETH Staked é de apenas 22,68%, a BNB Staked é de 14,62%, muito menor do que o valor de 40-70% de outras redes Pos, como Solana, Cardana, Solana.

  • Dos US$ 49,51 bilhões de ETH apostados, os protocolos LSD representam cerca de 45%, com TVL atingindo US$ 22 bilhões.

  • Embora o TVL dos protocolos LSDFi tenha aumentado dezenas de vezes desde janeiro de 2023, atingiu apenas cerca de US$ 870 milhões, representando menos de 4% do TVL do LSD.

Lembre-se, quanto mais ETH apostar em plataformas Liquid Stake, mais LST será emitido e, portanto, mais projetos LSDFi serão usados ​​e crescerão.

Ecossistema LSDFi

Ecossistema LSDFi

Com os projetos LSDFi, os usuários que participam do Staking não apenas aproveitam recompensas anuais estáveis, mas também podem ganhar outras fontes de renda. LSDFi inclui atualmente projetos DeFi de longa data que integram LSDs (MakerDao, Curve, Aave,...) e novos projetos construídos inteiramente em LSDs, que podem ser divididos em 6 categorias principais.

  1. DES

DEX é uma peça muito importante do quebra-cabeça para o setor LSDFi. Anteriormente, se você quisesse sacar o ETH apostado, teria que esperar um pouco na fila para sacar. No entanto, com DEX, você pode sair imediatamente da sua posição trocando #LST por ETH. Portanto, o LSDfi precisa de um DEX para facilitar a troca instantânea por ETHEther nativo.

Curve, Balancer, Uniswap e Maverick são os principais DEXs atualmente. Atualmente, as transações de LSTs são realizadas principalmente no Uniswap. Maverick é um projeto novo, mas também está atraindo um volume significativo de transações.

Volume de negociação LST em DEXs

  1. Empréstimo

O empréstimo é o serviço financeiro básico e mais utilizado pelos usuários do Defi. Os usuários podem apostar tokens LST, como stETH, para fazer os empréstimos desejados.

Aave é o maior protocolo de empréstimo para LST, monopolizando a participação de mercado de empréstimos LST de mais de 90%, seguido por Compound, Morpho, Silo e FraxLend. Notavelmente, na estrutura dos tokens mais utilizados para garantias no Aave, o LST chega a superar o WETH ao responder por 33,21% do total do protocolo. Isso mostra que o LST está sendo usado cada vez mais comumente.

LST constitui a maior parte da estrutura de tokens de baixa posição no Aave

  1. Moeda estável CDP

Stablecoins são talvez uma das aplicações de criptomoeda de maior sucesso. Os usuários podem cunhar stablecoins CDP depositando e bloqueando LST no protocolo. A moeda estável permite que os usuários se protejam contra as flutuações de preços da ETH e obtenham lucros adicionais participando de outros produtos Defi.

Não é surpreendente que o MakerDao continue a liderar este mercado, já que o Dai é sempre a primeira escolha dos usuários. Enquanto isso, Lybra é um projeto irmão ao qual devemos prestar atenção. Este projeto oferece um modelo especial com eUSD como uma moeda estável que rende juros, o que significa que os usuários podem obter lucros estáveis ​​de cerca de 7-8% em 1 ano apenas mantendo eUSD na carteira. A eficácia do modelo foi comprovada quando, após pouco mais de 5 meses de lançamento, o TVL da Lybra atingiu US$ 246 milhões. Ressalta-se que o projeto ainda não está listado na Binance.

Projetos CDP Stablecoin em destaque

  1. Índice LSD

Alguns protocolos emitem tokens que representam um grupo de LSTs. Por exemplo:

  • O $dsETH do Index Coop representa três LSTs: rETH, stETH e sETH2.

  • $yETH da Yearn Finance representa um grupo de tokens incluindo rETH, wstETH e sfrxETH.

O objetivo desses tokens é distribuir o risco ao acessar LSTs. Por exemplo, em vez de apenas comprar stETH, os usuários podem comprar dsETH da Index Coop para limitar o risco se um dos LSTs for atacado.

  1. Estratégias de rendimento

Este é um tipo de protocolo muito diversificado, permitindo aos usuários muitas maneiras diferentes de gerar lucros usando LSD, muitas vezes preferido e usado por investidores experientes em Defi.

Um projeto típico que você pode aprender relacionado a esta área é o Pendle.

  1. Reestabelecimento

Restaking é uma das últimas descobertas em LSDFi, iniciada pelo projeto EigenLayer. Essencialmente, o projeto permite que os usuários peguem ETH apostado e apostem em um novo protocolo para ganhar recompensas adicionais. Se tudo correr bem, os usuários receberão lucros adicionais dos protocolos, pelo contrário, o mecanismo de punição acarreta o risco de perder parte do ETH apostado. O projeto arrecadou US$ 64,5 milhões e está funcionando de forma muito eficaz.

resumo

Tanto #lsd quanto #LSDfi são tendências muito novas e estão nos estágios iniciais de desenvolvimento. Essas duas tendências estão intimamente relacionadas entre si. Mais apostas de ETH em protocolos LSD estimularão o crescimento de mais projetos LSDFi. Pelo contrário, o LSDFi desbloqueia novos recursos do LST, fornecendo maneiras de obter mais lucros, criando assim uma atração para os usuários usarem o LSD. Espero que este artigo seja útil para você aprender e encontrar oportunidades com LSDFi.