O enorme tráfego do Telegram

Em 13 de setembro de 2023, o Telegram lançou oficialmente o TON Space nativo embutido e anunciou a integração do ecossistema da blockchain TON. A nova funcionalidade de carteira autônoma está diretamente integrada ao aplicativo Telegram, permitindo que 800 milhões de usuários ativos gerenciem facilmente seus ativos digitais na plataforma. Com isso, o número de carteiras na blockchain TON ultrapassou 100 milhões, tornando-se a blockchain mais rápida da história a alcançar essa marca desde o início do ano até outubro.

A estratégia de integração do Telegram visa transformar sua enorme base de usuários em uma comunidade de usuários da ecologia do TON. Por meio de transações sem gas, finanças sociais, NFTs e Mini Apps, o Telegram está construindo uma plataforma social mais rica e descentralizada. Com isso, o Telegram está incorporando a tecnologia blockchain em seus negócios principais, oferecendo novos serviços sociais e financeiros aos usuários, aumentando a adesão e o valor da ecologia.

Fontes de tráfego do TG, fonte da imagem: Semrush

Analisamos as fontes de tráfego de outubro de 2023 a outubro de 2024 e descobrimos que cerca de 25,9% do tráfego do Telegram vem principalmente da Rússia, o que está altamente correlacionado com a posição importante dos projetos russos na ecologia do TON. Observamos de fato que formadores de mercado russos como Gotbit têm uma influência significativa na ecologia do TON. No entanto, isso também significa que a ecologia do TON pode enfrentar um exame judicial mais rigoroso de países ocidentais. Além disso, os países com maior tráfego incluem a Índia e o Brasil, com 450 milhões e 340 milhões de acessos, respectivamente. Após a remoção de duplicatas, os Estados Unidos ocupam o terceiro lugar em número de acessos únicos, que também é bastante considerável.

Com o suporte da enorme base de tráfego do Telegram, desde que a TON Foundation assumiu o desenvolvimento, o número de usuários ativos mensais (MAU) do TON teve um crescimento explosivo. De acordo com os dados do Hamster Kombat, o TON atualmente tem cerca de 240 milhões de usuários (25% do MAU do Telegram). Muitas aplicações leves (TAM) atraíram um número considerável de usuários, trazendo um efeito significativo de criação de riqueza, com aplicações como DOGS, NOT, Catizen, Rocky Rabbit e Blum ultrapassando 20 milhões de usuários, enquanto projetos com mais de um milhão de usuários também são muito numerosos, essa vasta base de tráfego traz uma oportunidade para a atual escassez de usuários no Web3.

Detalhes do projeto

Produto

• Visão geral da arquitetura

Os Mini Apps do Telegram (TMA) são produtos semelhantes aos mini programas do WeChat e se desenvolvem dentro da ecologia do Telegram. Muitos desenvolvedores tentam combiná-los com a blockchain TON para construir produtos da internet Web2.5. Os TMA são desenvolvidos com tecnologia Web, portanto os usuários podem acessá-los através de todos os dispositivos, mas a interação com a cadeia TON requer o uso da linguagem especializada FunC da cadeia TON e a execução do código de montagem Fift através da Máquina Virtual TON (TVM). A TVM em si é implementada em C++.

Arquitetura técnica da blockchain TON

A cadeia TON adota uma arquitetura de blockchain fragmentada, dividida em quatro camadas. Em teoria, o TON pode suportar até 2³² cadeias de trabalho (Workchains) executando em paralelo, cada uma podendo definir regras de operação independentes com base em suas necessidades específicas de aplicação ou transação, e ainda ser dividida em 2⁶⁰ subcadenas (ou chamadas de shardchains). No entanto, atualmente, apenas uma shardchain está em operação no TON, chamada Basechain. Nesta arquitetura, a Masterchain atua como a cadeia de armazenamento final do estado de todas as workchains, armazenando informações essenciais do protocolo, incluindo informações de validadores, e mantendo o registro do hash do bloco mais recente de todas as workchains e shardchains, permitindo consenso em toda a rede. A shardchain é semelhante a um banco de dados fragmentado, portanto, suporta balanceamento de carga, o que significa que o banco de dados ou workchain pode ser automaticamente dividido em várias workchains para maior capacidade de processamento paralelo.

Sobre o modelo de conta, embora seja chamado de cadeia de contas, na verdade é apenas uma descrição de que as transações são executadas em ordem (Tx1 -> Tx2 -> Tx3 -> …). As contas não existem na forma de uma cadeia, mas são essencialmente baseadas no modelo de ator, que tem sido amplamente aplicado em várias blockchains, incluindo modelos derivados como o Sui Objective, Polygon Miden, Arweave AO, etc. No entanto, vale a pena notar que, atualmente, sua arquitetura ainda é bastante simples; embora haja um design e uma concepção de cadeia fragmentada, ainda opera como uma única cadeia.

• Características técnicas

Modelo de Ator

No TON, a unidade básica é o Ator, que pode ser entendido como semelhante a um contrato inteligente no Ethereum. Tanto contas quanto contratos inteligentes são considerados Atores. O modelo de Ator foi proposto por Carl Hewitt em 1973, com o objetivo de resolver a complexidade dos estados compartilhados nos programas concorrentes tradicionais por meio de mensagens. Cada Ator possui estado e comportamento independentes, sem compartilhar informações de estado com outros Atores. O Ator possui capacidade de execução lógica e capacidade de armazenamento de dados, e em cada transação, executa as seguintes etapas:

1. Acontece algo (o caso mais comum é que o Ator recebe uma mensagem)

2. O Ator processa o evento de acordo com suas propriedades, executando seu código na máquina virtual TON.

3. Ator modifica suas próprias propriedades (código, dados, etc.)

4. O Ator pode opcionalmente gerar mensagens de saída

5. O Ator entra em modo de espera até que um próximo evento ocorra

A combinação dessas etapas é chamada de uma transação. Cada transação é processada de forma independente e paralela, e após cada processamento, é possível enviar mensagens de forma assíncrona para interagir com outros Atores. Isso permite a concorrência entre Atores.

Jetton

No TON, os tokens são chamados de Jetton, e o Jetton é também um tipo de Ator. A carteira do usuário não armazena diretamente o saldo de Jetton. Por exemplo, para um token chamado Gate Token, ao implantar um contrato Mint (Jetton), o Gate Token é gerado. Se o usuário desejar possuir o Gate Token, um novo Ator será gerado, contendo o endereço do contrato de cunhagem do Gate Token, informações de saldo e o endereço do detentor. Se 100 mil usuários desejarem possuir o Gate Token, 100 mil Atores serão criados. Esses Atores estão teoricamente localizados em uma cadeia de fragmento (shardchain), mas se muitos detentores enviarem mensagens de operação de ativos para o Ator do Gate Token, a fragmentação pode ocorrer. O modelo de Ator com estado independente torna a execução paralela possível, permitindo também uma maior escalabilidade.

Mensagens entre Atores, fonte da imagem: TON

De maneira geral, registramos na cadeia carteiras de ator com saldo de conta TON, mas não armazenamos o saldo de outros tokens Jetton. Outros tokens também existem na forma de atores, mas possuem Endereço de Detentor, e os atores interagem entre si por meio de mensagens.

Linguagens de desenvolvimento

No TON, há três linguagens de programação disponíveis: Fift, FunC e Tact.

● FunC é uma linguagem de baixo nível semelhante ao Lisp, sendo a principal linguagem de programação para contratos inteligentes do TON, enfatizando eficiência e flexibilidade. Esta linguagem permite que os desenvolvedores operem diretamente na memória, realizando uma gestão de recursos detalhada. No entanto, devido às suas características de baixo nível, os desenvolvedores precisam gerenciar a memória manualmente e lidar com operações de baixo nível, o que requer habilidades de programação e consciência de segurança elevadas. Se as operações não forem realizadas com cuidado, isso pode causar vazamentos de memória, estouros de buffer e outros problemas, trazendo potenciais riscos de segurança aos contratos inteligentes.

● Tact é uma linguagem de nível mais alto, mas sua complexidade é maior e a dificuldade de programação também é relativamente alta.

● Fift é uma linguagem de montagem e depuração de baixo nível que pode interagir diretamente com a máquina virtual do TON, adequada para depuração e testes de baixo nível de contratos inteligentes. No entanto, o Fift ainda está em estágio inicial, com ferramentas e documentação insuficientes. Semelhante à evolução do desenvolvimento tradicional, a maioria dos engenheiros passou de linguagens de baixo nível iniciais (como FunC, semelhante à linguagem C) para linguagens de nível mais alto (como C++, JavaScript, Java e Rust).

Equipe

Os desenvolvedores Anatoliy Makosov e EmelyanenkoK iniciaram a comunidade de código aberto Newton, com o objetivo de promover ainda mais o desenvolvimento aberto do TON. A equipe Newton foi posteriormente renomeada para TON Foundation. Atualmente, a TON Foundation opera como uma comunidade sem fins lucrativos, atraindo mais de 40 desenvolvedores independentes não registrados de diferentes regiões, dependendo de doações para apoio.

Pavel Durov é o fundador e CEO do Telegram. O Telegram é um aplicativo de mensagens lançado em 2013, que atraiu mais de 60 milhões de usuários ativos em menos de dois anos. Antes de criar o Telegram, Pavel fundou o VK, uma rede social popular na Rússia e em vários outros países, com mais de 100 milhões de usuários ativos. No início de 2014, Pavel deixou a Rússia e o VK, focando no desenvolvimento do Telegram.

Steve Yun é o atual presidente da TON Foundation. Ele obteve um diploma de bacharel em Estudos Internacionais na Universidade Simon Fraser e um diploma de bacharel em Administração de Empresas no Douglas College. Steve ocupou posições importantes em várias organizações e desempenhou um papel importante na TON Foundation desde 2018, passando de colaborador estratégico a membro fundador, e finalmente se tornando presidente em 2023. Antes disso, ele foi COO da Koinvestor, responsável pelo financiamento de nove projetos de criptomoedas, arrecadando 50 milhões de dólares e liderando parcerias estratégicas.

Dima D é o responsável técnico da TON Foundation, possui um grau de associado do Instituto de Aviação de Moscovo e da Universidade Técnica Estatal de Moscovo, e obteve um diploma de bacharel em Ciência da Computação na Universidade de Londres. Ele trabalhou como engenheiro na Stealth, ivi.ru e na The Open Platform, e se juntou à TON Foundation como responsável por produtos em setembro de 2022, sendo promovido a responsável técnico em agosto de 2023.

Financiamento

O token TON foi inicialmente chamado de GRAM e foi emitido na forma de ICO. De janeiro a março de 2018, foi dividido em várias rodadas de ICO fechadas. A primeira fase foi para pessoas confiáveis e para funcionários da empresa. A segunda fase foi uma oferta pública (com um valor mínimo de subscrição de 1 milhão de dólares), com um objetivo de captação de 850 milhões de dólares, e arrecadou 1,7 bilhões de dólares; a terceira rodada foi cancelada devido ao excesso de captação. Contudo, em junho de 2020, sob pressão do tribunal dos EUA, foi anunciado o reembolso dos fundos da ICO, mas foi possível reembolsar apenas 72% imediatamente (cerca de 1,22 bilhões de dólares), com a possibilidade de reembolso de 110% um ano depois.

Situação do financiamento OTC

Desenvolvimento da ecologia da cadeia Ton

Passado

Desenvolvimento histórico do TON

Agora

Comunidade

Comunidade de usuários

Estatísticas de redes sociais

Comunidade de desenvolvedores

Commits, fonte da imagem: Cauldron

Autores, fonte da imagem: Cauldron

O progresso do desenvolvimento da biblioteca do TON se mantém ativo e estável, com uma média de cerca de 10 submissões diárias. O número de desenvolvedores principais também mantém uma entrega estável de Issues e Reviews de código.

Problemas, fonte da imagem: Cauldron

O aumento do foco na ecologia do TON e a participação de desenvolvedores levou ao aumento acentuado no número de Issues do repositório, e o número de desenvolvedores ainda pode enfrentar escassez.

Crescimento de desenvolvedores, fonte da imagem: Electric Capital

Devido à adoção de uma linguagem de desenvolvimento e uma máquina virtual únicas, o número de desenvolvedores profissionais ainda é baixo. Muitos projetos na cadeia optam por terceirizar o desenvolvimento, mas, de modo geral, o ecossistema de desenvolvedores do TON ainda está em estágio inicial, com um grande espaço para crescimento no futuro.

Paisagem ecológica

Ecologia do Ton, fonte da imagem: Crypto Rand

No desenvolvimento da ecologia do TON, primeiro houve uma explosão de aplicações, apresentando uma tendência diversificada e voltada para o consumidor, que é a direção que a indústria atualmente carece. Atualmente, os principais acumuladores de usuários no TON são jogos simples do tipo "Tap to earn" que não têm barreiras, e o enorme tráfego revelou seu potencial. Por exemplo, no WeChat, as dez principais aplicações com usuários ativos mensais (MAU) são todas aplicações para consumidores, provando que aplicações voltadas para o consumidor são realmente necessidades essenciais e têm potencial de crescimento a longo prazo. Recomenda-se começar a explorar aplicações para consumidores na classe de ferramentas de produtividade.

Em seguida, apresentaremos o estado atual de desenvolvimento das aplicações da ecologia do TON por categorias e suas oportunidades potenciais.

Utilidades

Utilidades, fonte da imagem: ton app

GameFi

Gambling, fonte da imagem: ton app

Atualmente, o jogo do tipo Gambling JetTON Games tem o maior número de usuários ativos mensais (MAU), chegando a 4,3 milhões. Seu principal modelo é coletar Tickets através de um mini-jogo chamado 'cortar melancia', plataforma de tarefas e compras dentro do aplicativo para dividir o prêmio.

Jogos, fonte da imagem: ton app

Entre os jogos que não são do tipo Gambling, Rocky Rabbit é atualmente o jogo mais popular, com seu canal possuindo 8,7 milhões de assinantes. No entanto, descobrimos que sua jogabilidade ainda é bastante única, geralmente combinando jogos leves com plataformas de tarefas e compras dentro do aplicativo.

Tempo do TGE icônico do GameFi

Observamos que a empolgação pela maioria dos projetos é apenas devido às expectativas de airdrop; uma vez que o airdrop termina, seus dados caem drasticamente.

Análise de dados do Catizen, fonte da imagem: Semrush

Dados do Catizen no último mês, fonte da imagem: Semrush

Tomando o Catizen como exemplo, analisamos os dados de seu site Catizen.ai e da página X. O tráfego alcançou o pico em junho e julho, devido ao anúncio da equipe de duas rodadas de financiamento, das quais a Binance anunciou a liderança na rodada de financiamento estratégico em julho. Desde então, os dados do Catizen atingiram novos altos, com 585.218 usuários ativos diários (DAU) e 8.914.877 assinantes de canal.

No entanto, após o anúncio da equipe sobre o início da atividade de airdrop em 14 de setembro, o tráfego caiu drasticamente, de 260 mil visitas diárias para 36 mil, uma queda de 86%, com uma taxa de retenção de apenas 14%. Situações semelhantes ocorreram com o evento de geração de tokens (TGE) do Hamster Kombat em 26 de setembro, cuja taxa de retenção de visitas ao site foi de apenas 7%. Os dados de retenção indicam que melhorias na qualidade do TMA podem, de fato, melhorar significativamente a retenção de usuários. Embora a queda de dados seja considerável, devido à grande base, ainda preserva uma quantidade considerável de usuários.

Dapps para consumidores

Compras, fonte da imagem: ton app

Produtos desse tipo (como Play Wallet e Solo) têm até mesmo o idioma padrão definido como russo. O Play Wallet oferece serviços de entrada e saída de moeda fiduciária em parceria com terceiros, enquanto o Solo permite recargas de criptomoedas em cartões telefônicos globais. Por serem aplicações Web H5 (WebAPP), sua experiência do usuário (UX) ainda é considerada pouco fluida. Além disso, o número de usuários ativos mensais (MAU) dessas aplicações também é baixo, necessitando ainda explorar mais a adequação ao mercado de produtos (PMF).

Serviço NFT, fonte da imagem: ton app

Volume do Ton Diamond, fonte da imagem: Ton Diamond

No mercado de plataformas de negociação NFT construídas no TON, a maior plataforma de negociação, Ton Diamond, tem um volume de negociação semanal de apenas cerca de 1,8 milhões de dólares, e a liquidez ainda é bastante fraca. No entanto, como um ecossistema centrado na plataforma social Telegram, muitos conteúdos têm potencial para se tornarem NFTs, e a propriedade de identidade que se adapta naturalmente ao NFT. Portanto, mantemos uma visão otimista sobre o sistema NFT no TON.

Redes sociais, fonte da imagem: ton app

TON Dating é atualmente um dos produtos sociais mais populares, e descobrimos que esses produtos geralmente atendem às necessidades dos usuários e são produtos Web2.5 que estão sendo implementados. Nos últimos meses, o número de usuários ativos mensais (MAU) do TON Dating atingiu 361.826. Outro aplicativo social, WhoWhere, também exibe características iniciais de produtos Web2, mas sua experiência de interação ainda é insuficiente e o número de usuários não atingiu uma escala suficiente, dificultando a formação de uma adesão social eficaz.

DeFi

DeFi, fonte da imagem: Defillama

A ecologia DeFi do TON ainda é um ponto muito fraco, em grande parte devido à baixa popularidade da linguagem FunC e à necessidade de desenvolvedores se familiarizarem com o TonVM completamente nativo.

Ranking DeFi, fonte da imagem: Defillama

Atualmente, existem apenas 8 projetos ecológicos na TON com mais de 10 milhões de TVL.

Volume de transações na cadeia TON, fonte da imagem: TON Stat

O TON Stat registrou o volume diário de duas DEX principais, e após uma onda de explosão do TON, os volumes de negociação da DEX diminuíram.

Stablecoins

Stablecoins do TON, fonte da imagem: Artemis

As taxas de transferência no TON são de cerca de 0,1 a 0,2 dólares, e com base na plataforma social de 900 milhões de usuários ativos mensais, se ajusta naturalmente à demanda dos consumidores. Portanto, cenários financeiros para consumidores, como transferências de stablecoins, são cruciais para a expansão de suas aplicações. Em softwares sociais tradicionais, o empréstimo financeiro é a chave para a conversão de tráfego, enquanto o DeFi de baixa taxa na cadeia e stablecoins (como Stablecoins) tornam esse negócio mais atraente.

Atualmente, a ecologia do TON utiliza principalmente USDT, e seu crescimento é rápido, passando de 9,4 bilhões em maio para 7,68 bilhões em outubro, com uma taxa de crescimento composta mensal de 62,23%. Se a tecnologia blockchain tiver um ajuste adequado ao mercado de produtos (PMF) em cenários de consumo, pode-se prever que o sistema DeFi no TON terá um enorme potencial de crescimento e exploração.

Dados na cadeia

Transações na cadeia TON, fonte da imagem: TON Stat

Número de contas na cadeia TON, fonte da imagem: TON Stat

Atividade diária na cadeia TON, fonte da imagem: TON Stat

Atividade mensal na cadeia TON, fonte da imagem: TON Stat

O número de carteiras no TON teve um crescimento explosivo nos últimos seis meses, ultrapassando 100 milhões, mas os dados mostram que a primeira onda de crescimento da ecologia começa a desacelerar, incluindo MAUs, DAUs, etc. O crescimento da primeira onda da ecologia foi principalmente impulsionado por jogos simples do tipo Tap to Earn, mas a taxa de retenção e a taxa de conversão mostram que esse crescimento impulsionado por uma ecologia simples está se aproximando da maioria dos usuários acessíveis, e os restantes usuários precisam de produtos mais refinados para serem explorados.

Em geral, a taxa de retenção da ecologia do TON ainda é muito baixa, Catizen tem apenas 14%, e Hamster, que é puramente Tap to Earn, tem apenas 7%, mas a melhoria do conteúdo do aplicativo ainda pode levar a um aumento significativo na taxa de retenção. O principal modelo comercial da ecologia atualmente é atrair usuários por meio de airdrops, com um jogo como carro-chefe, aumentando o sistema de tarefas para direcionar outros ecossistemas e compras dentro do aplicativo, a experiência do usuário (UX) ainda é bastante insatisfatória, não conseguindo manter o preço do token após o lançamento, e a jogabilidade ainda é única, com formas de geração de receita muito fixas, a explosão de tráfego é acidental, portanto, não foi possível lançar novos produtos prontamente após o lançamento do token para aumentar a retenção e a conversão secundária.

Atualmente, além do próspero desenvolvimento do GameFi, a construção de outras categorias dentro da ecologia do TON ainda está em estágios muito iniciais, com apenas 8 projetos de aplicações DeFi ultrapassando 10 milhões de dólares. As aplicações para consumidores também estão em um estágio inicial de desenvolvimento, com infraestrutura fraca, e a maioria dos projetos ainda não encontrou um ajuste adequado ao mercado de produtos (PMF). Isso reflete tanto as limitações atuais da ecologia quanto revela as potenciais oportunidades futuras. Com o modelo inicial de crescimento de "ir para a cadeia significa ganhar dinheiro" gradualmente chegando ao fim, o futuro de como converter os 75% de usuários não na cadeia em usuários na cadeia e reter os 25% de usuários existentes dependerá da operação refinada da ecologia e da descoberta de um verdadeiro PMF da tecnologia blockchain na área de aplicações para consumidores.

Futuro

Roteiro do TON, fonte da imagem: Site do TON

O TON também divulgou seu roteiro de trabalho futuro em seu site, que é realizado paralelamente, entre os quais acreditamos que os seguintes três têm um significado marcante para o desenvolvimento estratégico futuro do TON.

1. Transações sem gas: este é o marco mais interessante do roteiro do TON para 2024. Nenhuma outra cadeia principal oferece transações sem gas, portanto, o TON pode revolucionar o espaço da blockchain e atrair mais usuários de outros ecossistemas. Em cada blockchain, os usuários devem pagar taxas de gas por suas transações. Os protocolos da blockchain não podem eliminar as taxas de gas, pois isso pode impedir que spammers enviem milhares de transações por segundo, congestionando a rede. O TON pode subsidiar taxas de gas em certas situações (por exemplo, transferências de carteira do Telegram ou USDT) para atrair mais usuários para atender às suas necessidades diárias.

2. Expansão técnica e de usuários: o TON planeja atrair 500 milhões de usuários do Telegram até 2028, utilizando a tecnologia de fragmentação para fornecer tempo de execução de transações adequado e taxas de transação mais baixas.

3. Ferramenta de Stablecoin: Para apoiar as finanças do consumidor, a Ferramenta de Stablecoin pode ajudar os desenvolvedores a construir serviços de transferência de stablecoin nativos e serviços financeiros baseados em stablecoins.

Modelo econômico

Distribuição de tokens

De julho de 2020 a junho de 2022, o TON inicialmente adotou um mecanismo de prova de trabalho (PoW), com um suprimento inicial de tokens definido em 5 bilhões de TON, dos quais 72,5 milhões de TON (1,45%) foram alocados para a equipe, e os restantes 4,9275 bilhões de TON (98,55%) foram pré-minerados. Relatórios indicam que endereços associados à TON Foundation mineraram cerca de 85% dos tokens. É importante notar que, em 2023, a votação da comunidade decidiu congelar contas inativas por 4 anos, envolvendo cerca de 20% do suprimento total de tokens.

O fundo de crentes do TON foi iniciado pelo bloqueio de um contrato inteligente, permitindo que os detentores de TON bloqueiem seus tokens por cinco anos — incluindo um período de cliff de dois anos, seguido por três anos de liberação linear. O período de depósito termina em 23 de outubro de 2023, com cerca de 1,033 bilhões de TON bloqueados, mais cerca de 284 milhões em recompensas, totalizando cerca de 1,317 bilhões de TON a serem bloqueados por dois anos. A partir de 12 de outubro de 2025, cerca de 37 milhões de TON serão desbloqueados a cada 30 dias em 36 parcelas, aumentando a oferta circulante. Após esses dois eventos de bloqueio, o total circulante do TON foi reduzido em cerca de 2,3 bilhões.

Suprimento total do TON, fonte da imagem: TON Stat

Atualmente, a taxa de emissão do TON é de cerca de 1% ao ano. Até 9 de setembro de 2024, o suprimento total é de aproximadamente 5.112.895.953 TON. De acordo com os dados da CoinMarketCap, a quantidade de TON atualmente em circulação é de 2.536.837.448 TON, com uma capitalização de mercado de 12,8 bilhões de dólares, e uma avaliação totalmente diluída (FDV) de 25,7 bilhões de dólares.

TON Staked, fonte da imagem: StakingRewards

Até 9 de outubro de 2024, de acordo com as estatísticas da StakingRewards, o total de TONcoin em staking é de 657,4 milhões.

Estado de desenvolvimento do TON LSD, fonte da imagem: TONstat

De acordo com as estatísticas da Tonstat, o volume total de staking do TON é de 616,6 milhões, e o staking líquido é de 62,3 milhões. Comparando com o desenvolvimento de outros LSTs em cadeia, a proporção de staking do TON ainda tem um grande espaço para aumento. Usando a baixa proporção de staking do Ethereum (28%) como referência, a proporção de staking do TON ainda tem potencial de crescimento de 220%. Se o staking líquido atingir um nível de 45% da proporção total de staking, o LSD no TON ainda terá cerca de 445% de espaço para crescimento.

Taxas

As taxas no TON são difíceis de calcular com antecedência, pois seu valor depende do tempo de execução da transação, do estado da conta, do conteúdo e do tamanho da mensagem, das configurações da rede blockchain e de muitos outros variáveis que não podem ser calculadas antes do envio da transação.

Fórmula de cálculo de taxas, fonte da imagem: TON

Detalhes das taxas

Receitas de taxas do TON, fonte da imagem: TON

Recentemente, os dados do TON sofreram uma queda, mas mesmo assim, com base em uma taxa de transação de 13.389 TON por dia, a receita anual de taxas é de cerca de 5 milhões de TON, equivalente a cerca de 25 milhões de dólares. Em comparação, a receita de taxas do Jito na Solana é de 200 milhões de dólares, e a receita anual de taxas do Ethereum é de 660 milhões de dólares.

Endereços na cadeia

Ton top100 detentores, fonte da imagem: coincarp

A posse de tokens na cadeia TON é bastante concentrada; como mencionamos no capítulo de distribuição de tokens, cerca de 85% dos endereços de mineração iniciais estão associados à TON Foundation.

TON MAU, fonte da imagem: Token terminal

Com o suporte da enorme base de tráfego do Telegram, desde que a TON Foundation assumiu o desenvolvimento, o número de usuários ativos mensais (MAU) do TON teve um crescimento significativo. De acordo com os dados do Hamster Kombat, o TON atualmente tem cerca de 240 milhões de usuários (aproximadamente 25% do MAU do Telegram), mas o pico de MAU na cadeia é de apenas cerca de 12 milhões, com a taxa de conversão de usuários do Telegram para a cadeia TON ainda sendo baixa, cerca de 5%. Essa baixa taxa de conversão também significa uma grande oportunidade potencial. Acreditamos que os obstáculos para a conversão dos usuários do Telegram (TMA) em usuários na cadeia podem estar relacionados à falta de amigabilidade na experiência do usuário (UX) da carteira e à falta de conhecimento dos usuários sobre blockchain.

Detentores de Tokens, fonte da imagem: Token Terminal

Atualmente, o número de detentores de tokens na cadeia é de cerca de 90,4 milhões, mas após um aumento explosivo de maio a outubro, a taxa de crescimento desacelerou claramente. O Hamster quase alcançou a maioria dos usuários potenciais para conversão. O próximo passo é como explorar os 75% de usuários restantes no Telegram e converter mais usuários ativos na cadeia entre os 25% existentes, o que exigirá cenários de aplicação mais reais e próximos da vida.

Revelações da cadeia Ton

A partir da combinação do Telegram com a blockchain TON, podemos obter muitas percepções profundas. Essa fusão não apenas expandiu os limites funcionais da plataforma social, mas também ofereceu novos caminhos de desenvolvimento para outros aplicativos sociais como WeChat e LINE. Primeiro, com base em uma vasta base de usuários, plataformas sociais podem rapidamente divulgar a tecnologia blockchain e reduzir a barreira de entrada dos usuários no campo dos ativos digitais, aumentando ainda mais a adesão dos usuários. Em segundo lugar, ao construir uma ecologia rica de aplicações descentralizadas, a plataforma pode oferecer experiências de serviço diversificadas aos usuários, atraindo mais desenvolvedores a participar, formando assim um ciclo ecológico saudável. Especialmente no ecossistema financeiro descentralizado, a tecnologia blockchain melhora significativamente a transparência financeira, reduzindo as barreiras de entrada para os usuários e diminuindo os custos de intermediação.

Para aplicativos como WeChat, LINE e Facebook, que possuem grandes bases de usuários, inovações em modelos de negócios, como o desenvolvimento de ativos digitais descentralizados, financeiros e de valor social na cadeia, podem abrir novas fontes de receita e espaço para crescimento para as plataformas. Em países onde a emissão de tokens é legal, esses tokens utilitários, diferentes das ações tradicionais, podem desfrutar de liquidez global, aumentando significativamente a receita e a lucratividade das empresas.

No entanto, a combinação do TON com o Telegram ainda enfrenta algumas questões centrais na tecnologia blockchain e no desenvolvimento da indústria. Mesmo com o incentivo de "ir para a cadeia significa subsídio", a taxa de adoção na cadeia dos usuários do Telegram é de apenas 25%, com 75% dos usuários ainda não adotando a tecnologia. Entre esses 25% de usuários, estimamos que a taxa de retenção para aplicações simples de Tap to Earn é de apenas cerca de 10%. O crescimento do tráfego da primeira onda da ecologia do TON e seu efeito de criação de riqueza estão chegando ao fim; o foco agora é como realizar uma conversão eficaz desses usuários na cadeia e usuários de aplicações de alto tráfego, atraindo os restantes 75% dos usuários do Telegram com produtos que realmente se encaixam no mercado.

De modo geral, a partir de vários dados, pode-se ver que a primeira onda de explosão do TON está chegando ao fim, e vários dados estão apresentando uma tendência de queda. No entanto, com a enorme base de tráfego do Telegram e o objetivo de onboard 800 milhões de usuários no futuro, ainda existem muitas oportunidades a serem exploradas. Por exemplo, a falta de infraestrutura dentro da ecologia TG, o número de usuários ativos (DAU) de ecologias que não são do GameFi, o valor total de ativos bloqueados (TVL) e o volume de transações estão muito abaixo da trilha de jogos. O potencial do TON ainda é promissor, especialmente nos campos de stablecoins e finanças para consumidores, onde essa trilha pode ter mais sucesso sob o impulso oficial, permitindo que 900 milhões de usuários ativos mensais desfrutem de serviços financeiros inclusivos de baixo custo e sem barreiras. No entanto, durante esse processo, os processos de entrada e saída de capital dos serviços financeiros inclusivos, a experiência do usuário (UX) das carteiras e a capacidade de suporte à concorrência da infraestrutura são focos que merecem mais desenvolvimento.

Referências

(Blockchain TON: um grupo de baleias relacionadas minerou 85% do suprimento do TON)

(Tokenomics do TON: Uma Visão Geral)

(Como fragmentar seu contrato inteligente TON e por que - estudando a anatomia dos Jettons do TON)

Sobre a Gate Ventures

Gate Ventures é o departamento de capital de risco do Gate.io, focado em investimentos em infraestrutura descentralizada, ecossistemas e aplicativos, tecnologias que irão reconfigurar o mundo na era Web 3.0. A Gate Ventures colabora com líderes da indústria global para capacitar equipes e startups com pensamento e capacidade inovadores, redefinindo as interações sociais e financeiras.

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