Como trader institucional, aprendi a não tomar muita alavancagem da bolsa em que estava negociando e a estar certo mais vezes do que errado.
É raro que uma pessoa tenha a oportunidade de vivenciar os mercados financeiros através das lentes de um formador de mercado institucional que ganha centenas de milhões de dólares em negociações em bloco.
No entanto, estou no espaço de negociação de criptomoedas desde 2017, quando era calouro na faculdade. Joguei durante a bolha do ICO, quando negociei altcoins em vez de estudar para as provas finais. Passei pelo verão das finanças descentralizadas (DeFi) em 2020 durante a Covid-19, quando comecei a aprender sobre pools de liquidez. Experimentei a exuberante corrida de touros de 2021 ao conseguir meu primeiro estágio no lado institucional da negociação e passei pela queda da FTX.
Aprendi várias coisas nesses poucos anos, mas aqui estão algumas das principais lições que aprendi depois de negociar como trader de varejo e institucional.
As instituições precisam de mais vitórias — e podem esperar por elas
Como um trader de varejo, muitas vezes me vi atraído por ativos de microcap, perseguindo aqueles ganhos ilusórios de 100x. A estratégia era direta: fazer inúmeras apostas pequenas, esperando que algumas vitórias significativas compensassem as perdas inevitáveis. Essa abordagem envolvia monitoramento constante do DEX Screener, salas de bate-papo do Telegram, Discord e outras mídias sociais. Minha atenção estava 100% focada em encontrar as próximas oportunidades, porque encontrá-las primeiro era mais importante do que estar 100% correto.
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A perspectiva institucional, no entanto, era muito diferente. Quando você está lidando com capital substancial, o foco muda para posições mais pesquisadas e concentradas em prazos mais longos. Analisamos conjuntos de dados complexos e liquidez geral do mercado. Um retorno de 10% em uma posição de US$ 1 milhão era mais viável e impactante do que buscar um retorno de 100x em uma aposta pequena e especulativa — especialmente de uma perspectiva de gerenciamento de risco. Não poderíamos fazer 100 apostas de US$ 1 milhão cada e esperar que mais de uma delas resultasse em um retorno de 100x.
Não ultrapassamos a alavancagem de 5x
Quando eu negociava como indivíduo usando meus fundos pessoais, eu usava futuros perpétuos (perps) porque eles eram acessíveis. Negociar opções parecia fora de alcance sem capital substancial.
Trabalhando como trader institucional, as opções — não os perps — estavam no centro da minha estratégia de trading. Isso envolvia fornecer liquidez, precificar instrumentos complexos e gerenciar um portfólio de risco diversificado. Os futuros perpétuos se tornaram ferramentas para hedge ou componentes de estratégias mais amplas, como o basis trading, em vez de instrumentos para especulação alavancada.
Interesse aberto em negociação perpétua de criptomoedas de janeiro de 2023 a agosto de 2024, mapeado com o preço do Bitcoin. Fonte: CoinGlass
Quando usamos perps, acho que nunca ultrapassamos a alavancagem de 5x. Afinal, se você quer uma posição que vale $ 100 milhões, você pode escolher alavancar $ 1 milhão, ou você pode simplesmente colocar os $ 100 milhões você mesmo, e o resultado final será o mesmo — mas você não é forçado a assumir o mesmo risco quando usa seu próprio capital.
A lição aqui é que se você vai pedir dinheiro emprestado para negociar, há maneiras melhores de fazer isso do que usar plataformas de negociação de criminosos.
O ambiente de mercado é importante
No lado do varejo, algo que eu estava ciente em 2021 e 2022 especificamente era como as narrativas estavam mudando e os regimes estavam se tornando claros. Em certos momentos, era óbvio que o capital havia fluído para Ether ETH. Uma semana depois, Solana SOL, Luna LUNA e Avalanche AVAX teriam um desempenho superior, então as moedas em seu ecossistema teriam um desempenho superior, então os lucros fluiriam para fora e de volta para as principais — e então o ciclo se repetiria. Se você soubesse para onde o capital estava fluindo, como o mercado estava posicionado e qual era o regime/narrativa atual, você poderia essencialmente se antecipar ao capital e se posicionar à frente da curva.
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Do lado institucional, algo que tínhamos que estar mais cientes era o ambiente de mercado mais amplo. Estávamos em um regime de reversão da média ou de acompanhamento de tendências? O cenário regulatório parecia mais favorável para ativos digitais ou menos favorável? Eu nunca pensei realmente: "Uma certa camada-1 se sairá bem esta semana? E se isso acontecer, como seus tokens de ecossistema se sairão?"
Em vez disso, sempre tive que olhar para o panorama geral.
Não negociamos velas ou padrões de gráficos
No lado institucional, não negociamos com base em velas ou padrões de gráficos. Por todo o tempo que algumas pessoas passam obcecadas por eles, geralmente equivale a especulação com base no reconhecimento de padrões de curto prazo.
Em suma: Mantenha-se adaptável. Os regimes de mercado mudam, e os traders bem-sucedidos ajustam suas estratégias de acordo.
Tornar-me um trader institucional mudou a forma como abordo cada negociação, grande ou pequena. Aqueles que fazem sucesso são aqueles que conseguem pensar rápido, agir de acordo e gerenciar o risco apropriadamente.
