O que é negociação com informações privilegiadas?
Negociação com informações privilegiadas é o processo de comprar ou vender ações ou títulos de uma empresa com base em informações privadas e não públicas ou na posse de pelo menos 10% das ações de uma empresa pública.
Em muitos países, certas formas de negociação com informações privilegiadas nos mercados de ações são ilegais, pois são vistas como vantagens injustas para outros investidores.
Nem todas as formas de negociação com informações privilegiadas são ilegais, e os órgãos reguladores têm regras muito rígidas sobre o que é e o que não é permitido. Nos Estados Unidos, a Securities and Exchange Commission (SEC) governa a lei de negociação com informações privilegiadas. Eles permitem que os insiders comprem e vendam ações de uma empresa legalmente, mas eles devem ser registrados corretamente com antecedência na SEC.
Exemplos de negociação com informações privilegiadas legais incluem um CEO que compra de volta ações de sua empresa ou empregadores que compram ações da empresa em que trabalham.
Quando você pensa em insider trading, isso evoca uma imagem mais sombria - o tipo ilegal em que as pessoas têm informações secretas que usam para sua vantagem. O insider trading ilegal não se aplica apenas a executivos e funcionários da empresa. Parentes, amigos e pessoas na rua podem participar do insider trading se as informações não estiverem disponíveis publicamente.
Por exemplo, um barbeiro pode ouvir uma ligação telefônica confidencial enquanto corta o cabelo de um CEO. Ele descobre informações privadas sobre os lucros anuais da empresa e decide comprar as ações. Isso é negociação ilegal com informações privilegiadas, e ele pode ser processado pela SEC. A SEC usa métodos sofisticados de detecção de negociação com informações privilegiadas, incluindo monitoramento de volumes de negociação, particularmente quaisquer picos quando não há notícias divulgadas sobre uma empresa específica.
Nos últimos anos, a SEC declarou certas criptomoedas como títulos, incluindo Ripple (XRP), Cardano (ADA) e Solana (SOL). Isso significa que regras de negociação com informações privilegiadas estão sendo aplicadas a esses ativos e outros.
Por exemplo, um aumento acentuado de três dígitos no token Sui levou a alegações de vendas com informações privilegiadas entre investidores de criptomoedas. Sui (SUI) subiu mais de 120% no mês passado, atingindo US$ 2,25 às 10:13 UTC em 14 de outubro. Em uma declaração de 14 de outubro compartilhada na plataforma X, Sui abordou e negou alegações de negociação com informações privilegiadas, conforme mostrado na imagem abaixo.
Você sabia? Em 1909, a Suprema Corte dos EUA decidiu que um diretor de empresa que comprasse ações da empresa com informações privilegiadas não divulgadas, levando a um aumento de preço, estava cometendo fraude. Como funciona o insider trading em cripto?
Por muito tempo, o mundo cripto foi o Velho Oeste digital. O mercado era amplamente desregulado e não monitorado, tornando-o um terreno fértil para práticas obscuras e negociação injusta com informações privilegiadas.
Se você passou algum tempo negociando criptomoedas, provavelmente percebeu que o uso de informações privilegiadas é um problema.
Você frequentemente verá grandes donos de criptomoedas (especificamente baleias), frequentemente fundadores e desenvolvedores de projetos, manipulando o mercado comprando ou vendendo grandes quantidades de uma moeda. Pump and dumps são comuns, com criptomoedas sendo impulsionadas em preço com compras excessivas e notícias promocionais falsas enquanto um grupo de insiders conspira para vender em um momento predeterminado.
Conhecimento prévio sobre uma moeda listada em uma grande bolsa também é usado para lucrar com informações privilegiadas. Normalmente, esses indivíduos trabalham em um projeto de criptomoeda ou bolsa e começam a negociar o ativo antes de seu lançamento em uma plataforma de negociação líder.
Informações sobre atualizações técnicas futuras para um projeto, como forks, também podem ser usadas para ganhar uma vantagem comercial. Ainda assim, o design descentralizado de muitas criptomoedas ajuda a manter a maioria das informações nessa área transparentes e públicas.
Você sabia? Evidências mostram negociação sistemática com informações privilegiadas nos mercados de criptomoedas, onde as pessoas usam informações confidenciais para comprar moedas antes dos anúncios de listagem em bolsas. Um estudo da University of Technology Sydney (UTS) estima que “a negociação com informações privilegiadas ocorre em 27% - 48% das listagens de criptomoedas”, apesar do crescente escrutínio regulatório.
Penalidades por uso ilegal de informação privilegiada
As consequências legais do uso de informações privilegiadas por violações podem ser severas, incluindo penas de prisão e multas pesadas.
Nos EUA, as penalidades por uso de informação privilegiada incluem:
Penas de prisão de até 20 anos por violação são possíveis. A quantidade de lucro obtido e o histórico de ofensas determinam se uma pena de prisão é aplicada e sua duração.
Multas criminais para indivíduos podem chegar a US$ 5 milhões, dependendo da gravidade dos crimes, enquanto empresas podem enfrentar até US$ 25 milhões por violação.
As multas civis podem ser até três vezes maiores que o lucro (ou prejuízo) evitado.
Indivíduos podem ser impedidos de exercer a função, o que significa que não podem ser diretores de empresas públicas ou atuar como executivos de empresas.
Anúncios públicos também são feitos frequentemente e podem destruir a reputação de um indivíduo ou empresa.
A restituição pode ser ordenada, forçando os comerciantes culpados a devolver o dinheiro recebido e retomar a posse do estoque.
Você sabia? Multas criminais são penalidades impostas após uma condenação por violação da lei que também pode envolver pena de prisão ou liberdade condicional. Multas civis são geralmente penalidades financeiras por violações regulatórias ou não criminais, onde o infrator não é preso, mas deve pagar danos ou restituição. Na regulamentação de criptomoedas, multas civis são comumente usadas para lidar com violações de mercado, enquanto multas criminais podem ser aplicadas para atividades fraudulentas ou ilegais.
Exemplos reais de negociação com informações privilegiadas em criptomoedas
Houve vários casos importantes de negociação com informações privilegiadas de alto perfil envolvendo criptomoedas que envolveram alguns dos maiores operadores do setor, incluindo Coinbase e OpenSea.
Escândalo de negociação com informações privilegiadas da Coinbase
Em 2022, a SEC acusou um ex-gerente de produto da Coinbase, junto com seu irmão e um amigo, de negociação com informações privilegiadas de criptoativos. A SEC alegou que, durante seu emprego na Coinbase, Ishan Wahi fazia parte de uma equipe que coordenava os anúncios de quais criptomoedas e tokens seriam adicionados à plataforma de negociação.
Ishan foi descoberto dando gorjetas regularmente ao seu irmão e amigo sobre os próximos anúncios. Eles usaram as informações para comprar pelo menos 25 criptomoedas, nove das quais eram títulos, para gerar lucros de mais de US$ 1,1 milhão. Ishan foi considerado culpado e sentenciado a dois anos de prisão e seu irmão foi sentenciado a 10 meses. O amigo foi condenado a pagar uma multa de mais de US$ 1,6 milhão
Português Long Blockchain Corp.
Em 2017, a fabricante de bebidas Long Island Ice Tea fez um anúncio bizarro, renomeando seu nome para Long Blockchain Corp. A empresa disse que estava em transição da fabricação de bebidas para se concentrar na tecnologia blockchain. Era uma época de “criptomania”, e a mudança de marca fez as ações dispararem 380%.
A Long Blockchain nunca começou a produzir tecnologia blockchain. Três pessoas que estavam envolvidas no compartilhamento de informações e compra de ações antes do anúncio foram acusadas de negociação com informações privilegiadas. Dois dos réus, Oliver-Barret Lindsay e Gannon Giguire, foram considerados culpados e condenados a pagar multas por negociação com informações privilegiadas totalizando US$ 400.000.
Mar aberto
Em 2021, o chefe de produto da OpenSea, Nate Chastain, foi acusado de negociação com informações privilegiadas. Foi um grande escândalo para o mercado de NFT, pois Chastain usou seu conhecimento privilegiado para comprar coleções de NFT que ele sabia que seriam apresentadas na página inicial da plataforma. Ele vendia os NFTs conforme seu volume de negociação e valor disparavam. Ele ganhou US$ 57.000 no processo, foi condenado e recebeu uma pena de prisão de três meses e uma multa de US$ 50.000.
Você sabia? A Binance está oferecendo uma recompensa de até US$ 5 milhões por denúncias sobre negociação com informações privilegiadas na bolsa. Isso aconteceu depois que uma baleia cripto comprou 314 milhões de tokens BOME antes de sua listagem na Binance. Após a listagem, a negociação foi identificada e sinalizada, gerando discussões na comunidade. Alguns acharam que foi uma negociação de sorte, enquanto outros alegaram que foi negociação com informações privilegiadas.
Perspectivas futuras do uso de informação privilegiada nos mercados de criptomoedas
A SEC está decidida a pressionar para a frente em sua regulamentação de negociação com informações privilegiadas e na condução da indústria de criptomoedas. Um número crescente de criptomoedas e ativos de blockchain estão sendo classificados como títulos, o que coloca qualquer negociação ilícita na mira da agência.
Gary Gensler, presidente da SEC, continua a reiterar a definição de negociação com informações privilegiadas da SEC: “Se alguém está levantando dinheiro vendendo um token e o comprador está antecipando lucros com base nos esforços desse grupo para patrocinar o vendedor, isso se enquadra em algo que é um título”.
Então, qualquer pessoa com acesso a informações confidenciais e não públicas na indústria precisa ter cuidado antes de negociar moedas e tokens. A tecnologia blockchain não é tão anônima quanto muitas vezes se acredita; sua transparência pública pode realmente ser usada para monitorar, rastrear e prevenir negociações com informações privilegiadas.
O insider trading no mundo das criptomoedas é comum há anos, mas as autoridades estão reprimindo o comportamento, especialmente desde o boom das ICOs em 2017. Não é surpreendente, já que 56% das listagens de tokens de ICOs mostram evidências de insider trading, de acordo com a Solidus Labs.
As exchanges e empresas de criptomoedas estão adotando medidas de autorregulamentação mais rígidas para proteger contra processos judiciais de negociação com informações privilegiadas e manter a integridade do mercado. Em muitos países desenvolvidos, as exchanges centralizadas são obrigadas a realizar verificações de know-your-customer (KYC) e antilavagem de dinheiro (AML) para ajudar a identificar negociações ilegais. No entanto, exchanges menos regulamentadas e descentralizadas (DEX) ainda dificultam a identificação de atividades de negociação com informações privilegiadas.
À medida que o setor amadurece, há uma pressão crescente para que até mesmo plataformas descentralizadas implementem salvaguardas mais robustas para garantir práticas justas e proteger os investidores.