A conhecida criptomoeda Youtuber Nao Ge lançou recentemente um vídeo chamado (Discutindo se o dólar americano e a dívida dos EUA são esquemas Ponzi? No vídeo, Nao Ge discute o modelo operacional do dólar americano e da dívida dos EUA de uma forma simples e fácil). -para entender e analisa se é um esquema Ponzi. Tem as características de um esquema Ponzi e desencadeou discussão na comunidade. Por outro lado, o investigador Yu Zhe'an apresentou vários factos relevantes e explicou as suas opiniões pessoais em resposta aos argumentos deste filme. Ele disse que usar a lógica da dívida privada para analisar a dívida nacional é a forma errada de a analisar.
O que são títulos do Tesouro dos EUA?
Os títulos do Tesouro dos EUA são um tipo de "IOU" emitido pelo governo dos EUA para arrecadar fundos para pagar infraestrutura, bem-estar social, defesa nacional e outras despesas. Simplificando, o governo pede dinheiro emprestado aos investidores através da emissão de títulos do governo e promete reembolsar o capital e os juros no futuro. Os títulos do Tesouro dos EUA são divididos em diferentes vencimentos: Letras do Tesouro de curto prazo, Notas do Tesouro de médio prazo e Títulos do Tesouro de longo prazo.
Os títulos do Tesouro dos EUA são geralmente considerados investimentos estáveis e seguros porque são endossados pelo governo. São favorecidos por países e grandes instituições financeiras em todo o mundo.
Os títulos em dólares americanos são um esquema Ponzi ou uma realidade financeira?
O irmão Nao disse que o rácio dívida/PIB dos EUA é de 123%, o que significa que 330 milhões de pessoas nos Estados Unidos teriam de ficar sem comer ou beber durante um ano para pagar a dívida. Embora o governo dos EUA tenha aumentado o teto da dívida várias vezes, os EUA continuam a pedir dinheiro emprestado todos os anos. Ele acredita que este é um modelo de esquema Ponzi de "empréstimo novo para pagar o antigo", que pode eventualmente desencadear um incumprimento da dívida e provocar um incumprimento. desastre financeiro global.
O irmão Nao criticou que os Estados Unidos continuem a imprimir dinheiro para apoiar o governo, formando um ciclo fechado. No entanto, este modelo de dívida irrestrita irá esvaziar o poder de compra do povo e a inflação continuará a enfraquecer o valor dos activos, tornando as pessoas comuns mais pobres. e mais pobres.
Ele disse ainda que mesmo que a taxa de rendimento e a taxa de cupão da dívida dos EUA sejam consistentes, isso não significa que não haja riscos, especialmente quando os Estados Unidos continuam a contrair empréstimos e a escala da dívida nacional continua a crescer. devemos ter cuidado com estes dados aparentemente estáveis, porque na verdade a situação financeira dos Estados Unidos é preocupante e pode eventualmente levar a uma crise económica.
É um erro considerar a dívida pública como dívida privada?
Em resposta à declaração de Nao Ge sobre o rácio dívida/PIB dos EUA, Yu Zhe'an deu o exemplo do rácio dívida/PIB do Japão superior a 250%, mas não houve nenhum colapso fiscal confiando apenas na dívida. -O rácio do PIB para medir a saúde da dívida de um país é incompleto. Acrescentou que é errado ver a dívida pública da perspectiva da dívida privada. O sector público é diferente do sector privado na medida em que não depende das receitas existentes para determinar as despesas, mas organiza primeiro as despesas e depois procura receitas.
Ele enfatizou que o défice fiscal não é um problema geral porque a forma de o governo pagar a dívida não se limita às receitas. O governo pode pagar a dívida de três maneiras:
Elevar o crescimento económico acima das taxas de juro reais
Deixe a taxa de inflação ser superior à taxa de juros nominal
As receitas fiscais excedem as despesas.
As receitas e despesas fiscais representaram apenas cerca de 30% a 40% dos reembolsos de dívidas anteriores nos Estados Unidos, e a proporção de reembolsos de dívida através do crescimento económico foi superior a 50%. O governo pode aumentar a procura de moeda por parte da sociedade através do crescimento económico e de vários outros métodos para compensar a nova oferta monetária, o que é também uma forma de reembolso da dívida.
A inflação é exploração ou redistribuição?
O irmão Nao salientou que a inflação não só esvazia as poupanças das pessoas, mas também agrava o fosso entre ricos e pobres. No entanto, Yu Zhe'an propôs que a inflação é na verdade um mecanismo de "redistribuição de recursos". Os bancos criam poder de compra através do crédito e apoiam aqueles que conseguem utilizar plenamente os recursos, para que os recursos sejam gradualmente transferidos para as mãos de pessoas que os utilizam de forma mais eficiente. Embora esta transferência implícita de riqueza seja desfavorável para algumas pessoas, tem o seu valor para a afectação de recursos no sistema económico global.
O mecanismo por trás da dívida dos EUA: é para facilitar a contracção de empréstimos ou para estabilizar a economia?
O irmão Nao criticou os Estados Unidos por aumentarem frequentemente o seu limite máximo da dívida. Desde o início da epidemia, este aumentou de 23 biliões de dólares em 2019 para 35 biliões de dólares em 2024. O limite máximo da dívida dos EUA foi aumentado 78 vezes, e em todas as vezes. atinge o limite máximo e não pode mais contrair empréstimos, depois alterou a lei para aumentar o limite superior, acreditando que se tratava de um "poço sem fundo" concebido pelo Departamento do Tesouro dos EUA para facilitar os empréstimos.
No entanto, Yu Zhe'an disse que o estabelecimento do limite máximo da dívida exigia a aprovação do Congresso para todos os empréstimos antes de 1917, o que era demasiado complicado e limitava a capacidade do governo de responder às flutuações económicas, pelo que foi criado um limite máximo da dívida "ajustável". À medida que as necessidades económicas mudam, o ajustamento atempado do limite superior destina-se a estabilizar a economia, e não é isento de restrições, como disse o irmão Nao.
Como hegemonia financeira global, o dólar americano: a “máquina de imprimir dinheiro” ilimitada é um risco?
O irmão Nao também citou a declaração “Os Estados Unidos não podem falhar porque têm uma máquina de imprimir dinheiro” e dados relacionados, dizendo que as mudanças na dívida dos EUA detida pelo banco central dos EUA são quase consistentes com a emissão do governo. O ciclo econômico foi formado: o governo dos EUA gasta dinheiro, pede dinheiro emprestado e, quando o dinheiro não é pago, o banco central imprime dinheiro para ajudar. Mais cedo ou mais tarde, se isso continuar, terá um sério impacto na economia global.
Mas Yu Zhe'an disse que a moeda é apenas um sistema, um mecanismo de alocação de recursos e tem vida útil. Se ficar inutilizável, ele poderá ser trocado para a próxima versão. Haverá custos para mudar de sistema, mas isso não deve ser visto como o fim do mundo.
Ele disse ainda que o PIB dos EUA representa cerca de 20% do mundo, mas representa até 50% do comércio e liquidação de financiamento transfronteiriço global, o que torna difícil abalar facilmente o estatuto do dólar dos EUA. Ele enfatizou que, sob tais circunstâncias, a dívida dos EUA tornou-se, na verdade, um pilar estável no sistema financeiro global. Embora a dívida nacional dos EUA esteja a aumentar ano após ano, os Estados Unidos ainda têm o poder de imprimir dinheiro e o seu estatuto de moeda global. Estas vantagens permitem que a dívida dos EUA receba apoio a longo prazo do mercado e ainda mantenha a estabilidade financeira.
Resumindo, o modelo de aumento de dívida dos EUA de Nao Ge e o mecanismo de impressão de dinheiro em dólares americanos podem ser uma fraude sem fundo, e uma crise irá eclodir mais cedo ou mais tarde. Yu Zhe'an apresentou uma visão mais macro, acreditando que a natureza da dívida nacional é diferente da dívida privada e que a lógica das operações do sector público é diferente da das empresas privadas. A dívida governamental pode ser estabilizada através do crescimento económico, da inflação e da crise financeira. equilíbrio entre receitas e despesas. As opiniões de ambas as partes lembram-nos que precisamos de ter uma compreensão profunda das diferentes posições sobre questões económicas, a fim de termos uma visão mais macroscópica da dívida nacional dos EUA e do seu impacto global.
Este artigo: O irmão Nao chama o dólar americano e a dívida dos EUA de esquema Ponzi, e Yu Zhe'an: É um erro comum discutir isso do ponto de vista da dívida privada. Apareceu pela primeira vez no Chain News ABMedia.