Revelando a revenda de dívidas falidas: a melhor saída para usuários comuns da FTX?

Autor |
Editor | Hao Fangzhou
Produzido por | Odaily Planet Daily
Quando uma empresa de criptografia solicita ao tribunal proteção contra falência, se os credores quiserem recuperar seus ativos, eles só poderão esperar passivamente após enviar o Formulário de Comprovante de Dívida (Formulário Oficial 410). Contudo, os processos de falência são muitas vezes complexos e morosos e os pedidos são priorizados. Estes factores acabam por resultar em tempos de espera normais para os credores, muitas vezes medidos em anos.
Para usuários que passaram pela liquidação da BlockFi, Celsius, Voyager e FTX, se não quiserem ficar parados e tentar sair das dificuldades financeiras o mais rápido possível, a venda da dívida da empresa falida pode ser considerada como um método eficaz (de corte) de auto-resgate.
Do ponto de vista da exploração prática, o desenvolvimento das transacções de dívida nos últimos 40 anos foi suficientemente maduro, o volume continuou a crescer e existem muitas medidas de protecção jurídica. Especificamente para as empresas criptográficas que entraram com pedido de falência este ano, as suas reivindicações também atraíram o interesse de alguns fundos de hedge e grandes empresas.
Recentemente, o Odaily Planet Daily notou duas plataformas de negociação de dívidas criptografadas, que prestam principalmente serviços para pequenos credores que não possuem recursos para realizar negociações de dívidas no mercado de balcão. São elas: Claims Market, uma subsidiária do investimento em ativos inadimplentes. empresa Cherokee Acquisition e a plataforma de negociação de dívida cripto-nativa Xclaim Inc. Após a experiência da vida real, acreditamos que a venda de pedidos de falência pode ser a melhor forma de os credores obterem liquidez imediata.
1. Mercado de sinistros: simplifique o processo e economize honorários advocatícios
A Cherokee Acquisition é uma empresa de banco de investimento especializada em pedidos de falência, opções de venda e financiamento de contas a receber. O Mercado de Reivindicações (clique para pular) é uma plataforma da empresa dedicada a simplificar o mercado de negociação de direitos do credor. É dividido principalmente em duas partes: Primeiro, o mercado de negociação de balcão, onde compradores e vendedores podem conduzir negociações bilaterais. preços e prazos. Este método é adequado para dívidas muito grandes e complexas; o segundo é um mercado híbrido baseado em rede onde os compradores podem verificar as vendas da dívida do vendedor através do portal do mercado, que é adequado para dívidas gerais.
As operações específicas são as seguintes:
O vendedor precisa assinar o “Contrato de Vendedor” e o “Contrato de Transferência Simples de Créditos” (SAC, que será apresentado posteriormente), e listar os créditos que detém no Mercado de Créditos no prazo de dez dias úteis, mantendo a exclusividade de vendas (exclusividade) O vendedor também Você pode ver ofertas de outros vendedores na plataforma.
Os compradores precisam assinar um contrato de comprador antes de poderem navegar pelas reivindicações postadas por diferentes vendedores no Mercado de Reivindicações e selecionar aquela apropriada para fazer uma oferta ou lance.
Assim que a transação for confirmada pelo mercado, o SAC assinado pelo vendedor e todas as evidências serão enviadas ao comprador para confirmar a propriedade, caso o comprador não pague os fundos no prazo de dois dias úteis a partir da data da transação, a transação será cancelada e; a reivindicação é inserida novamente no mercado para outros compradores negociarem.
Ressalta-se que durante o processo de transação da dívida o comprador precisa pagar uma taxa de administração à plataforma, normalmente o preço é de 1% do valor nominal da dívida além disso, por justiça, as afiliadas do Mercado de Reivindicações só podem prosseguir; cinco dias após a licitação da dívida.
(Reivindicações Celsius listadas no Mercado de Reivindicações)
Tomando a foto acima como exemplo, o vendedor da dívida Celsius está na África do Sul e o valor mínimo da dívida é de US$ 7.762.290. O desconto agora é de 23%. O comprador só precisa pagar US$ 1.785.326 (que precisa ser pago com USDC). , e também precisa pagar US$ 70.000 adicionais em taxa de administração. Se o comprador achar que o preço é adequado, ele pode clicar diretamente em "FIRM BID AT Purchase Rate" para concordar com o preço exigido pelo vendedor e concluir a transferência nos próximos dois dias úteis. Você também pode clicar em "FIRM"; BID AT LOWER RATE" para fazer uma cotação e aguardar você mesmo. O vendedor concorda.
De acordo com os responsáveis, o Mercado de Reclamações tem duas vantagens significativas: primeiro, simplifica o processo, ajudando os vendedores a carregar todos os documentos relevantes para o website, simplificando o processo de compra e venda de reclamações, em segundo lugar, ao fornecer "reivindicações simples" que são justas para ambos; compradores e vendedores. Contrato de Transferência" (SAC) para ajudar os usuários a economizar taxas legais.
O "Acordo Simples de Transferência de Crédito" é um documento legal desenvolvido pela Cherokee Acquisition com base nos padrões do mercado de crédito falimentar e pode equilibrar os interesses de vendedores e compradores. O SAC oferece aos compradores as garantias legais de que necessitam, bem como o direito de reembolsar proporcionalmente se a dívida final for inferior ao valor mínimo da dívida. O SAC também dá aos vendedores o direito de reembolsar a dívida se o valor final da dívida for superior ao mínimo; valor da dívida. Obtenha pagamento adicional dos compradores.
Por exemplo, o valor mínimo da dívida atualmente listada pelo vendedor é de US$ 7 milhões. Se o comprador obtiver mais dinheiro do tribunal de falências do que esse valor após a compra, o vendedor precisará pagar uma quantia adicional de fundos; o valor recebido for inferior a esse valor, o vendedor precisará devolver parte dos fundos.
Além disso, o Mercado de Sinistros desenvolveu uma “Atribuição de Passe Simples” (SPTA) para facilitar transações secundárias de sinistros. Simplificando, se o usuário A fizer uma reclamação e fizer uma garantia legal, e o usuário B comprar e revender para C, não há necessidade de explicações legais adicionais. As explicações legais feitas por A podem ser repassadas a B. Você não é legalmente responsável pelas reivindicações que revende.
(Celsius tem apenas duas ordens de dívida pendentes)
Embora os funcionários da Aquisição Cherokee tenham dito que o Mercado de Reivindicações tem atualmente cerca de US$ 1 bilhão em reivindicações FTX e cerca de US$ 100 milhões em reivindicações Celsius para venda. No entanto, a investigação do Odaily Planet Daily descobriu que só pode encontrar reivindicações da Celsius no valor de US$ 8 milhões, reivindicações da FTX no valor de US$ 810.000 e reivindicações da Voyager no valor de US$ 10, para um total de 5 pedidos pendentes.
2. Xclaim Inc.: Mais diversos tipos de reclamações e mais valores
Diferente do Claims Market, a Xclaim Inc. (clique para pular) é uma plataforma de negociação com foco na transferência de reivindicações de empresas de criptografia. Os usuários podem trocar as reivindicações de empresas falidas por dólares americanos ou criptomoedas. O processo de funcionamento é basicamente o mesmo do Mercado de Reivindicações: os usuários fornecem informações básicas para se cadastrar, os vendedores listam as reivindicações na plataforma e os compradores selecionam as adequadas para comprar.
(Fluxograma de operação da Xclaim Inc.)
Uma diferença é que, em comparação com o Claims Market, a revisão do registro da Xclaim Inc. é mais rigorosa. O funcionário verificará de forma independente cada provedor de capital e o tempo de revisão é maior. , Xclaim Inc. Prometa não usar sua própria conta para comprar dívidas, evitando assim que a plataforma suprima maliciosamente os preços da dívida.
Em termos de taxas, a Xclaim Inc. cobrará tanto dos compradores quanto dos vendedores. Os encargos são divididos em dois níveis: (1) Para a transação inicial da dívida (transação primária), 1% do valor nominal da dívida é cobrado e pago pelo comprador se o preço de compra for inferior a 10% do valor; do valor nominal da dívida, 10% do preço de compra é cobrado diretamente como comissão. (2) Para a operação secundária de dívida, será cobrado 0,5% do valor nominal da dívida, e o comprador e o vendedor dividirão a taxa igualmente quando o preço de compra for inferior a 10% do valor da dívida, 10%; do preço de compra será cobrado como comissão, e o comprador e o vendedor também cobrarão. O vendedor dividirá igualmente.
Quando um credor conclui uma transação com a Xclaim Inc., a plataforma submeterá todos os documentos necessários ao tribunal e “através da integração com o tribunal de falências e o advogado do credor, notificaremos o tribunal para concluir todas as tarefas administrativas de atualização do registo de reclamações. ”
Atualmente, a Xclaim Inc. lançou quatro transações de dívida de empresas criptográficas, com os seguintes tamanhos de dívida: reivindicações FTX 65 no valor de US$ 79 milhões; reivindicações BlockFi 22 no valor de US$ 25 milhões;
Depois que o usuário seleciona uma coluna e clica nela, ele pode filtrar os pedidos pendentes de acordo com seu valor alvo. Por exemplo, selecionamos uma reclamação no FTX. Os detalhes são mostrados na figura abaixo: O valor nominal da reclamação é 1. BTC (17.460 dólares americanos). O usuário pode optar por clicar em Verificar os diversos documentos legais e materiais de apoio enviados pelo vendedor, ou confiar à plataforma a realização de due diligence adicional, se estiver satisfeito, você pode inserir sua oferta ideal à direita; (com base na porcentagem do valor nominal, como 20%); o vendedor recebe Após a oferta do comprador, o adequado é selecionado para a transação final.
De acordo com as estatísticas da Xclaim Inc., as avaliações atuais de investimento em dívida (porcentagem do valor nominal da dívida) de várias grandes empresas de criptografia são: FTX até 13,5% Celsius até 19%; .
Deve-se notar que as avaliações da dívida mudarão ao longo do tempo e com os desenvolvimentos relacionados com empresas falidas. Por exemplo, os créditos da FTX eram inicialmente de apenas 5%, mas à medida que a FTX expôs mais activos e a SBF foi extraditada para os Estados Unidos, a avaliação dos créditos aumentou.
3. Resumo: Vantagens da plataforma de negociação de dívidas
A venda de pedidos de falência pode ser a melhor forma de os credores obterem liquidez imediata. Para os credores comuns que não têm recursos, uma plataforma de negociação de direitos de credores independente de terceiros reduz muitos problemas para as transações de direitos de credores.
Primeiro, o preço é mais transparente e justo. Por conta própria, pode ser difícil encontrar um comprador adequado e, mesmo que você negocie o preço, será necessária muita energia em uma plataforma de negociação de dívidas, seus pedidos pendentes de dívida serão vistos por mais pessoas e a transparência; do mercado também incentiva os compradores a competir entre si e aumenta os preços, dando aos vendedores de dívida que sofreram falência e liquidação uma oportunidade de recuperação.
Além disso, o processo legal é mais simples. Se for uma transacção de direitos do credor de balcão, o vendedor e o comprador precisam de negociar os termos legais, a plataforma de negociação de direitos do credor prepara documentos legais maduros para os utilizadores que beneficiam ambas as partes, mesmo que o utilizador precise de fazer modificações; precisa ficar atento ao conteúdo modificado e à transferência dos direitos do credor O processo também receberá auxílio jurídico da plataforma. Tudo isso minimizando tempo e dinheiro de negociação.
Em segundo lugar, as transações rápidas eliminam o risco de reembolso. Imagine quanto dinheiro você, como credor comum com baixa prioridade, receberia de volta quando o tribunal final distribuisse os fundos restantes? Este processo é incerto. Assim que a liquidação for concluída, a dívida em suas mãos não terá valor. Agora, através da plataforma de negociação de dívidas, compradores e vendedores podem concluir a transferência da dívida em um curto espaço de tempo, e o vendedor só precisa esperar dois dias úteis para receber os fundos.
Finalmente, para alguns investidores em activos inadimplentes, também podem ganhar uma certa diferença de preço através da plataforma de transferência de dívida. Basicamente todas as plataformas suportam atualmente a revenda secundária de dívida, pelo que não há necessidade de se preocupar com questões de liquidez. Você só precisa estar atento aos últimos desenvolvimentos da empresa-alvo e encontrar o momento certo para agir.
A Bloomberg relata que empresas como o Baupost Group e a Oaktree Capital estão a tentar actuar como corretoras de dívida FTX, enquanto empresas como o Citigroup Inc., a Cowen Inc. e a Seaport Global Holdings LLC estão a tentar actuar como intermediários no mercado emergente.
Hoje, os fundos de hedge e os investidores em dívidas em dificuldades estão apostando em ativos de dívida. Em comparação com as pessoas comuns, essas instituições profissionais têm fundos e tempo para aguardar a liquidação da falência. Gestores de fundos, incluindo Contrarian Capital Management LLC, Invictus Global Management e a empresa de investimento em ativos digitais NovaWulf Digital Management, compraram créditos de credores Celsius ou Voyager, mostram documentos judiciais.