Em 12 de março, o mercado de criptomoedas enfrentou dois grandes movimentos de queda, com cerca de 13 horas de intervalo, o que levou o Bitcoin a cair brevemente abaixo de US$ 4.000 — a pior queda em um único dia em sete anos.
A primeira queda, em torno de 25%, ocorreu no início da manhã e foi relativamente ordenada. Isso provavelmente foi causado por traders reduzindo riscos, já que os mercados de ações globais também estavam passando por uma liquidação. No entanto, a segunda queda, à noite, destruiu a estrutura do mercado. Desta vez, a espiral descendente foi desencadeada por um credor liquidando garantias de tomadores insolventes impactados pela primeira queda. A situação piorou quando alguns mineradores desligaram suas plataformas, com ainda mais fazendo isso após a segunda queda.
À medida que a estrutura do mercado quebrou, a situação saiu do controle na BitMEX. Como a BitMEX aceita apenas BTC como garantia, os traders que estavam comprando BTC-USD com alavancagem enfrentaram liquidações em cascata conforme o preço despencava. À medida que os provedores de liquidez se retiraram durante a ação volátil do preço — especialmente com spreads excedendo US$ 500 entre a BitMEX e a Coinbase — a liquidação se intensificou. Isso levou a um colapso completo do mercado, com a liquidez secando e o Bitcoin caindo para mínimas históricas por um breve momento.
A série de liquidações em posições alavancadas, combinada com a retirada de provedores de liquidez, criou uma tempestade perfeita, marcando um dia de caos na história das criptomoedas.
