Guia de observação do mercado de setembro do fundo secundário do mercado criptográfico Metrics Ventures:
1. O mercado global esteve lento em Setembro, com muitos indicadores no nível mais baixo do ano. **Os dados dos chips Bitcoin e Ethereum mostraram perdas massivas, chips foram vendidos e as posições dos contratos caíram significativamente.
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2. Operação de compra MVC. Fizemos um movimento de compra modesto em meados de setembro, comprando aproximadamente 20% de nossa posição na Ethereum. O preço da transação foi de cerca de US$ 1.600. Isto refere-se principalmente aos seguintes sinais positivos: após três meses de flutuações nas fichas, a pressão potencial de venda foi libertada até certo ponto, o sentimento do mercado mostra pânico, etc.
3. A principal contradição no mercado continua a ser a falta de fundos, e esta contradição não pode ser resolvida agora.
4. O relatório mensal "Esperando que o peixe morra no Mercado molhado" é UMA metáfora para a nossa actual estratégia de investimento.Antes de determinar a tendência, permaneceremos pacientes e aguardaremos que o verdadeiro ponto de alocação apareça.
Este artigo é uma análise e comentários da Metrics Ventures sobre a situação geral e as tendências do mercado de ativos criptográficos em setembro.
O título deste relatório mensal vem de um famoso meme Uma tia foi ao mercado para comprar peixe. Ela ficou parada na barraca olhando para o peixe. O vendedor ficou intrigado e perguntou à tia de que peixe ela gostava e por que. não comprei. A tia disse O mesmo peixe, peixe vivo 13 peixes mortos 3 Block, estou esperando que ele morra - isso é semelhante à mentalidade de todos os investidores secundários que detêm mais moedas no mercado agora. Eles ficam à margem e observam em silêncio, apenas esperando que o peixe vivo morra antes de sair. para abocanhar pechinchas.
Claro, nossa mentalidade é semelhante. A animada conferência token2049 em setembro foi como um mercado molhado. Alguns dos peixes dentro dele ficaram brancos e ainda havia alguns peixes grandes e pequenos aparentemente rechonchudos nadando. sabem muito bem que eles não podem pular por muito mais tempo.
Realizamos algumas atividades de construção de posição em meados de setembro, principalmente comprando cerca de 20% da posição ETH, e o preço médio da transação foi em torno de US$ 1.600, porque os sinais de construção de posição que temos observado apresentam algumas mudanças marginais no sentimento e nos níveis de chip .
Do ponto de vista dos chips, podemos observar que à medida que o mercado declina, o Bitcoin se acumula na área de uso intensivo de chips de US$ 29.000 a US$ 30.000 e começa a se mover para a linha de US$ 25.000 a US$ 26.000, indicando que os ganhos anteriores do Bitcoin ETF e o processo XRP/DCG As ordens de espera esperadas concentram-se na rendição, no corte de carne e na venda de batatas fritas, e a quantidade de fundos no mercado fornece ordens de compra relativamente favoráveis. A ETH também possui características de chip correspondentes. Atualmente, a proporção de chips ETH que realizaram perdas na cadeia é próxima de 50%, o que é semelhante às características dos fundos de pânico anteriores. jogado fora. (Através da observação de dados on-chain, também descobrimos que nos dias 10 e 11 de setembro, a Arbitrum experimentou um comportamento de corte de baleias em grande escala, com uma faixa geral de perdas de 30-40%. Isso também significa que desde junho, grandes investidores A paciência da baleia com o mercado finalmente chegou ao fim.)
De uma perspectiva emocional, o sentimento do mercado também rapidamente se tornou pessimista.
Como pode ser observado na imagem acima, após quase 11 meses de correção de mercado, mais de 97,5% dos chips BTC de curto prazo estão em perdas flutuantes, caindo de US$ 30.000 para US$ 25.000. A queda absoluta pode não parecer enorme, mas é dolorosa. para vender. O grau é realmente muito severo. A compensação do mercado neste nível deve ser capaz de comprar um período de reflexão do mercado de cerca de um mês.
Observando os dados de posição contratual, no início de setembro, a posição contratual BTC da plataforma Binance sozinha caiu do pico de US$ 4,81 bilhões para US$ 2,88 bilhões, uma queda de cerca de 40% no momento mais deprimido do mercado no início de janeiro de 2023. , o número foi de US$ 2,52 bilhões. Durante a crise bancária dos EUA em março, esse valor foi de aproximadamente US$ 2,85 bilhões, indicando que o fracasso de uma série de expectativas positivas em meados de setembro destruiu enormemente a confiança dos participantes do mercado e do mercado. a alavancagem foi fortemente eliminada. Além disso, ao longo de setembro, a posição OI do contrato recuperou-se lentamente, a taxa de comissão era média e estava basicamente deprimido, onde ninguém se atrevia a operar comprado ou vendido.
Se olharmos com mais cuidado, podemos observar aproximadamente a partir do preço de mercado horário do BTC na figura abaixo. A estreita faixa de flutuações do mercado em setembro é realmente um inferno para os fundos de contrato. liquidado quando sobe e quando cai, subiu primeiro e depois caiu, e até foi liquidado repetidamente (pobre). Então, na verdade, é óbvio que o sentimento do Bitcoin no nível de US$ 27.000 é na verdade mais deprimido do que o sentimento de US$ 16.000. As características de uma baixa profunda são óbvias. pressão.
Não apenas o sentimento à vista e contratual no mercado está deprimido, mas até mesmo o mercado Meme on-chain, que os players de extrema esquerda do setor gostam de especular, é completamente legal. Conforme mostrado na figura abaixo, a base de gás da rede ETH atingiu um novo mínimo no ano. A ETH raramente entrou em um estado inflacionário desde a conclusão da fusão. Em comparação com o ponto de congelamento em dezembro de 2022, backtesting dos dados de transação do Mempool que monitoramos. , não existe código de imposto sobre transações. A atividade da moeda caiu drasticamente.
Além disso, em setembro de 2023, o volume de negociação de DEX ainda não ultrapassou 30B, o que não é tão bom quanto os 40B em dezembro de 2022. Ele também registrou um mínimo recorde de volume de negociação de DEX em um único mês desde 2021 - isso também é em linha com nosso sentimento intuitivo Com base no sentimento do mercado, o entusiasmo do mercado pelo BTC em US$ 27.000 é na verdade ainda menor do que em US$ 16.000.
Quando observamos que o mercado estava paralisado e em queda, e o clima estava extremamente deprimido, optamos por entrar no mercado para comprar mínimos em pequena escala. Isto não significa que acreditamos que o mercado terá quaisquer oportunidades de recuperação significativas no curto prazo, mas que a posição actual libertou fichas spot sangrentas (a proporção de fichas que realizaram perdas é elevada), e a limpeza da alavancagem é relativamente minucioso (as posições estão próximas dos mais baixos do ano, o rácio longo-curto é baixo), o sentimento está extremamente deprimido (o volume de energia é mais fraco), o mercado deu um sinal de que está inclinado a assumir, e é atualmente uma posição com uma boa relação risco-retorno Como uma alocação de longo prazo, o preço é razoável, mesmo que haja um curto prazo. Se houver sinais de um possível risco de queda, também podemos parar a perda em um valor. preço com objetivos claros e custo mínimo.
Acontece que algumas capturas de tela sobre o efeito do calendário BTC foram amplamente divulgadas no mercado recentemente. O principal significado é que o desempenho do mercado de criptomoedas em outubro provavelmente será muito bom e haverá uma temporada Alt vigorosa. O efeito calendário é um mistério e não temos expectativas muito otimistas para o mercado em outubro.
Atualmente, o mercado mal deu um suspiro de alívio com o jogo de redução. O valor total de mercado das cinco principais stablecoins não caiu significativamente no mês passado. No máximo, pode ser considerado uma atualização para um jogo de ações. Neste caso, o mercado ainda se encontra principalmente numa recuperação de sobrevenda, com espaço limitado para subidas, e a força motriz para a subida também se encontra ao nível à vista. Como todos os jogadores na quadra geralmente têm posições baixas, há algum poder de compra para cobrir as posições vendidas. Através de pesquisas de mercado, descobrimos que instituições secundárias e investidores individuais com capital superior a 100 milhões de dólares americanos optam por realizar uma caça a pechinchas em pequena escala com uma mentalidade de investimento fixa.
Se realmente houver uma chamada temporada alternativa, devido à fraca liquidez do mercado e à baixa capitalização de mercado, alguns fundos de cobertura curta podem trazer enormes ganhos, mas também haverá um grande número de altcoins competindo entre si por fundos, resultando em uma rotação muito rápida de temas É violento, o mercado tem fraca sustentabilidade e estima-se que não será capaz de produzir efeitos lucrativos consideráveis. não escapar rápido o suficiente, isso se tornará uma liquidez de saída infeliz.
O mercado congelou e a volatilidade atingiu novos mínimos, um após o outro. A proporção de fichas de longo prazo que estão bloqueadas aumentou lentamente. de não poder subir e descer - as inseguranças do mercado A principal contradição continua a ser a falta de fundos, que não pode ser resolvida agora.
A principal restrição do conflito principal ainda reside no Federal Reserve. A reunião de setembro sobre taxas de juros do Fed suspendeu o aumento das taxas de juros, mas o mercado interpretou isso como se as taxas de juros permaneceriam altas por um longo período. A resolução orçamental do governo dos EUA para o novo ano fiscal também foi concluída. O ponto principal é que os rendimentos dos títulos dos EUA subiram de volta aos níveis de 2008, as ações dos EUA, o ouro e o petróleo bruto despencaram, o dólar dos EUA subiu, os mercados estrangeiros foram severamente abalados. , e surgiram sinais de liquidez restrita - este também é o principal consenso no mercado de criptografia atual. Aqueles que ainda não perderam dinheiro. Os jogadores de baleias que estão nus e olhando para o viveiro de peixes do lado de fora geralmente aguardam o colapso de. o mercado de ações dos EUA de 2023T4 a 2024T1, usando o colapso do mercado de ações dos EUA ou um corte na taxa de juros como um sinal para confirmar que o peixe morreu completamente (os fantasmas de 312 memórias estão ecoando).
Continuamos preocupados com isso, mas ainda gostaríamos de enfatizar que não contaremos com informações macro para orientar as decisões de investimento no mercado de criptografia a partir de 2023. Não somos especialistas macro. O fim do ciclo de subida das taxas de juro não significa o início do ciclo de redução das taxas de juro. de cada ciclo de subida das taxas de juro, haverá uma bolha a rebentar em algum canto da terra, e não é necessariamente o mercado de ações dos EUA que irá rebentar desta vez, se irá entrar em colapso e quando irá entrar em colapso; pouca ajuda para a nossa tomada de decisões de "ônibus espacial".
Resumindo, o mercado está com falta de dinheiro agora e não sabemos de onde vem o dinheiro real por um tempo. O que precisamos enfrentar pode ser uma situação em que o Bitcoin flutue infinitamente para os lados no espaço de flutuação de 15%. Peixe, peixe, quando você vai morrer?
Resumindo, o mercado de criptomoedas permanece em crise em setembro e continuamos cautelosos. Até que o capital de mercado melhore, a volatilidade e o choque poderão continuar. Continuaremos a prestar atenção aos fundamentos, a fazer alocações oportunas e a esperar pacientemente pelo verdadeiro ponto de compra. #DeFiChallenge