De acordo com a CoinDesk, o J.P. Morgan divulgou um relatório de pesquisa indicando que a rede do Ethereum está se tornando cada vez mais centralizada, e seu rendimento de staking diminuiu, após as atualizações Merge e Shanghai. O relatório, publicado em 5 de outubro, foi liderado por analistas, incluindo Nikolaos Panigirtzoglou.
Nikolaos Panigirtzoglou ocupa o cargo de Managing Director no J.P. Morgan e opera em Londres, com foco em Global Market Strategy que abrange Alternatives e Digital Assets. Ele é o editor do relatório semanal Flows & Liquidity, uma publicação fundamental para o J.P. Morgan.
A instituição financeira observou que a Lido, uma plataforma descentralizada de staking líquido, foi vista inicialmente por muitos na comunidade cripto como uma alternativa superior às plataformas de staking centralizadas vinculadas a exchanges centralizadas. Para mitigar os riscos de centralização, a Lido vem expandindo sua lista de operadores de nós, visando evitar que qualquer entidade única controle uma grande parte do ether em stake.
No entanto, o relatório enfatizou que qualquer forma de centralização representa riscos para o Ethereum. Um pequeno grupo de provedores de liquidez ou operadores de nós poderia potencialmente se tornar um ponto único de falha, ser vulnerável a ataques ou até mesmo conspirar para formar um oligopólio que atendesse seus próprios interesses em detrimento daqueles da comunidade mais ampla.
De acordo com o artigo da CoinDesk, outra preocupação levantada pelo JPMorgan é a prática de rehipoteca em staking de liquidez. Isso envolve a reutilização de tokens de liquidez como garantia em vários protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) simultaneamente. Tal prática poderia desencadear uma reação em cadeia de liquidações se o valor de um ativo em stake despencasse abruptamente ou se fosse comprometido devido a um ataque malicioso ou erro de protocolo.
Por fim, o relatório destacou que a atratividade do ether como investimento diminuiu do ponto de vista do rendimento. Especificamente, o rendimento total de staking diminuiu de 7,3% antes da atualização de Xangai para aproximadamente 5,5%, particularmente quando comparado aos rendimentos crescentes nos mercados financeiros tradicionais.
Como você deve se lembrar, em 29 de agosto, o Tribunal de Apelações dos EUA para o Circuito de D.C. decidiu que a Securities and Exchange Commission (SEC) deve analisar o pedido da Grayscale Investments para converter seu produto “Grayscale Bitcoin Trust” em um ETF de Bitcoin à vista.
No mês passado, Panigirtzoglou e seus colegas escreveram um relatório indicando que a SEC pode em breve ter pouca opção a não ser dar sinal verde para vários pedidos de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista.
De acordo com um artigo publicado pela CoinDesk em 4 de setembro, em um relatório publicado em 1º de setembro, J.P. Morgan enfatizou que o tribunal não viu fundamentos legítimos para a SEC aprovar ETFs de Bitcoin baseados em futuros enquanto recusava os baseados em spot. Este é um ponto crucial, pois a SEC teria que reverter suas aprovações anteriores de ETFs de Bitcoin baseados em futuros para justificar sua negação da proposta da Grayscale de converter GBTC em um ETF spot. J.P. Morgan sugere que tal reversão seria altamente perturbadora e prejudicial à credibilidade da SEC, tornando-a uma ação improvável.
Por outro lado, o J.P. Morgan também observou que, embora a vitória legal da Grayscale possa tornar a aprovação de um ETF de Bitcoin à vista mais plausível, pode não ser uma virada de jogo para o mercado de criptomoedas. Os ETFs de Bitcoin à vista estão acessíveis no Canadá e na Europa há algum tempo, mas não atraíram atenção substancial dos investidores. Além disso, os fundos de Bitcoin, sejam eles baseados em futuros ou apoiados fisicamente, têm experimentado participação limitada dos investidores desde o segundo trimestre de 2021. Os analistas do banco também afirmam que as vantagens dos ETFs de Bitcoin à vista sobre os baseados em futuros são relativamente insignificantes.