Durante a noite, o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos atingiu acima de 4,8, que já era o nível mais elevado desde 2007. O forte aumento nos rendimentos dos títulos do tesouro de longo e curto prazo também fez com que os mercados emergentes e as ações dos EUA despencassem após o Dia Nacional. Por que os rendimentos do Tesouro estão subindo tão rapidamente? Pessoalmente, acho que existem vários motivos:

1) Apoiado pelos fundamentos económicos, o PMI industrial dos EUA divulgado na noite anterior foi superior ao esperado, com dois ou três aumentos consecutivos. Além disso, o número de vagas de emprego anunciadas na noite passada saltou para 9,6 milhões em setembro, superando em muito as expectativas. Os fundamentos económicos são sólidos e o emprego continua resiliente. Então, o mercado está preocupado com a possibilidade de o declínio da inflação abrandar no futuro (o IPC recuperou ligeiramente em Julho e Agosto, e o elevado efeito de base do núcleo do IPC desapareceu após Setembro) ou mesmo repetiu-se.

2) Além disso, após a reunião da Fed sobre taxas de juro no final de Setembro, os discursos de Powell e de outros governadores da Fed foram relativamente agressivos. Tal como ontem à noite, a Presidente do Fed de Cleveland, Mester, disse que se a economia permanecer no seu estado actual, semelhante ao que viu na reunião de Setembro, apoiará novos aumentos das taxas de juro na próxima reunião do Fed, em Novembro.

Ao mesmo tempo, o presidente do Fed de Atlanta, Bostic, disse que o crescimento económico dos EUA está a abrandar e a inflação está a diminuir. O Fed não tem sentido de urgência para aumentar novamente as taxas de juro, mas pode levar muito tempo até que seja adequado cortar as taxas de juro.

Todos estes discursos apontam para o mesmo sentido, ou seja, é incerto um aumento das taxas de juro dentro do ano (há uma certa probabilidade de que haja outro), mas os cortes nas taxas de juro estão longe. Como mencionado anteriormente, existe um risco elevado de uma recaída tardia da inflação. A Fed, que está no final do aperto, opta naturalmente por enfrentar o mercado com observações mais agressivas para suprimir as expectativas optimistas. Contudo, estas observações duras afectarão naturalmente a avaliação do mercado sobre as tendências futuras das taxas de juro e da inflação. Quanto mais incerta for a situação, mais pessimista será.

3) Um componente dos rendimentos do Tesouro dos EUA, o prémio de prazo – uma medida da compensação que os investidores exigem para empréstimos de longo prazo – tornou-se positivo pela primeira vez desde Junho de 2021. O prémio de prazo é um conceito importante no mercado obrigacionista, mas o seu valor específico é difícil de quantificar. Refere-se à compensação de risco que os investidores exigem para manter um título do Tesouro até o vencimento. Os prémios de prazo têm estado abaixo de zero durante grande parte da última década e o aumento reflecte a elevada incerteza sobre as perspectivas económicas e a política monetária.

4) É claro que também temos de olhar para outro ponto. Como mencionado anteriormente, geralmente olhamos para os rendimentos dos títulos dos EUA e raramente olhamos para as tendências dos preços dos títulos dos EUA. Tal como publicado anteriormente, pode-se observar que o preço das obrigações dos EUA a 10 anos entrou numa fase de rápido declínio em Maio e Junho deste ano, e o preço caiu drasticamente. Maio é o período em que o limite máximo da dívida dos EUA está a ser ampliado e alguns detentores estão a vender dívida dos EUA devido à incerteza. Depois de o limite máximo da dívida ter sido resolvido em Junho, o Ministério das Finanças iniciou novamente as vendas de títulos públicos em grande escala. A proporção de vendas de títulos públicos de curto prazo na fase inicial foi grande, e a proporção de vendas de títulos públicos de longo prazo na fase inicial. período recente foi grande. Alguns detentores também venderam títulos antigos para comprar novos títulos. É claro que o segundo e o terceiro trimestres são também a competição financeira mais intensa entre a China e os Estados Unidos. Nos últimos meses, a China também continuou a vender a dívida dos EUA. Tudo isto levou a uma queda acentuada nos rendimentos dos títulos do Tesouro. #一起来跟单 #注意资金安全 #美联储是否加息？ #带你看看币安Launchpad #BTC