Anndy Lian comenta o recente colapso da JPEX, uma plataforma de criptomoeda que supostamente fraudou milhares de investidores em mais de HK$ 1,4 bilhão (US$ 180 milhões).

O colapso do JPEX expôs o lado negro da indústria de criptografia de Hong Kong e levantou sérias questões sobre o seu quadro regulamentar.

A JPEX, que afirmava ser uma plataforma licenciada e regulamentada, atraiu investidores com anúncios chamativos, endossos de celebridades e promessas de altos retornos. Ofereceu seu próprio token nativo, JPC, que só poderia ser negociado em sua plataforma, bem como outras criptomoedas populares, como Bitcoin e Tether.

No entanto, em Setembro de 2023, a JPEX suspendeu repentinamente os seus serviços e anunciou que estava sob investigação da polícia de Hong Kong por suspeita de lavagem de dinheiro e fraude. O site e as contas de mídia social da plataforma foram retirados do ar e a linha direta de atendimento ao cliente foi desconectada. Muitos investidores não conseguiram aceder aos seus fundos ou retirar os seus activos.

O escândalo JPEX não é um incidente isolado. Na verdade, é o mais recente de uma série de fraudes criptográficas que assolaram Hong Kong nos últimos anos. Em 2022, outra plataforma chamada Black Cell Technology foi encerrada pela Securities and Futures Commission (SFC) por conduzir uma oferta inicial de moeda (ICO) ilegal que arrecadou US$ 30 milhões de investidores. Em 2021, uma plataforma chamada MyCoin desapareceu com HK$ 3 bilhões (US$ 387 milhões) de mais de 3.000 investidores.

Esses casos destacam os riscos e desafios que Hong Kong enfrenta enquanto se esforça para se tornar um centro global de inovação e adoção de criptografia. Embora a cidade tenha um ecossistema criptográfico vibrante e diversificado, com mais de 100 plataformas a operar no mercado, também sofre com a falta de uma regulamentação clara e consistente que deixa os investidores vulneráveis ​​à fraude e à manipulação.

A abordagem atual de Hong Kong à regulamentação da criptografia baseia-se no princípio de “mesmo risco, mesma regulamentação”. Isto significa que as atividades criptográficas que se enquadram nas leis de valores mobiliários existentes estão sujeitas à supervisão e aplicação do SFC, enquanto aquelas que não o fazem são em grande parte não regulamentadas.

Por exemplo, o SFC emitiu diretrizes para plataformas que oferecem negociação de tokens de segurança, que são tokens digitais que representam propriedade ou direitos económicos sobre um ativo ou negócio subjacente. Estas plataformas devem solicitar uma licença do SFC e cumprir vários requisitos em matéria de combate ao branqueamento de capitais, proteção dos investidores, segurança cibernética e auditoria.

No entanto, a maioria das plataformas em Hong Kong não lida com tokens de segurança, mas sim com tokens de troca (como Bitcoin) ou tokens de utilidade (como JPC). Estes tokens não são considerados valores mobiliários ao abrigo da lei de Hong Kong e estão, portanto, fora do âmbito regulamentar do SFC. Como resultado, estas plataformas operam numa zona jurídica cinzenta, onde não são obrigadas a obter uma licença ou a seguir quaisquer regras específicas.

Isto cria uma lacuna que permite que plataformas sem escrúpulos explorem a ignorância e a ganância dos investidores. Ao alegarem ser licenciadas ou regulamentadas, estas plataformas podem criar uma falsa sensação de segurança e legitimidade entre os investidores que podem não compreender a diferença entre tokens de segurança e outros tipos de tokens. Ao oferecer elevados retornos ou incentivos, estas plataformas podem motivar os investidores a investir nos seus tokens nativos ou outras criptomoedas obscuras que não têm valor intrínseco ou liquidez de mercado. Ao utilizar mecanismos complexos e opacos, estas plataformas podem manipular os preços e volumes dos seus tokens ou criptomoedas para criar procura ou oferta artificial.

O escândalo JPEX é um sintoma de um problema mais profundo na busca de inovação financeira em Hong Kong. Embora a cidade tenha apoiado o desenvolvimento da criptografia e tenha lançado várias iniciativas para promover o crescimento das fintech, tais como sandboxes regulamentares e colaborações transfronteiriças, também tem sido lenta e reactiva na abordagem aos riscos e desafios emergentes colocados pelas actividades criptográficas.

Hong Kong precisa de adotar uma abordagem mais proativa e abrangente à regulamentação criptográfica que equilibre a inovação com a proteção. Em vez de confiar nas leis de valores mobiliários existentes que podem não abranger todo o espectro das atividades criptográficas, Hong Kong deveria considerar o desenvolvimento de um novo quadro regulamentar que abrangesse todos os tipos de ativos criptográficos e prestadores de serviços.

Esse quadro deverá visar alcançar quatro objectivos principais: primeiro, prevenir o branqueamento de capitais e o financiamento do terrorismo; segundo, proteger os investidores contra fraude e manipulação; terceiro, garantir a concorrência leal e a integridade do mercado; e quarto, promover a inclusão financeira e a educação.

Para atingir estes objectivos, Hong Kong deverá considerar a implementação de algumas das seguintes medidas:

  • Exigir que todas as plataformas criptográficas se registrem ou obtenham uma licença do SFC ou de outra autoridade designada antes de operar em Hong Kong ou servir investidores de Hong Kong.

  • Impor padrões mínimos às plataformas criptográficas em relação à adequação de capital, gestão de risco, governança, divulgação, auditoria e relatórios.

  • Estabelecer um mecanismo para monitorar e supervisionar as atividades e transações das plataformas criptográficas, incluindo o uso de stablecoins ou outras formas de moeda digital.

  • Aplicar regras rigorosas sobre publicidade e marketing criptográfico, especialmente em plataformas de redes sociais onde os influenciadores podem ter influência significativa sobre as decisões dos investidores.

  • Responsabilizar as plataformas criptográficas por quaisquer perdas ou danos sofridos pelos investidores devido à sua negligência, má conduta ou quebra de contrato.

  • Responsabilize os influenciadores por quaisquer declarações ou representações falsas ou enganosas que façam sobre plataformas ou produtos criptográficos.

  • Educar os investidores sobre os riscos e benefícios dos investimentos em criptomoedas, bem como sobre os seus direitos e responsabilidades como consumidores.

  • Incentivar a autorregulação e as melhores práticas do setor entre plataformas criptográficas e provedores de serviços, como a adoção de códigos de conduta, padrões de ética e mecanismos de resolução de disputas.

Ao adotar estas medidas, Hong Kong pode melhorar a sua reputação como um centro criptográfico líder que promove a inovação e a adoção, ao mesmo tempo que garante proteção e estabilidade. Hong Kong também pode posicionar-se como um modelo para outros países que enfrentam questões e desafios semelhantes no espaço criptográfico.

O escândalo JPEX é um alerta para que Hong Kong tome medidas e reforme a sua regulamentação criptográfica. A cidade não pode dar-se ao luxo de perder a sua vantagem competitiva ou a sua credibilidade no mercado financeiro global. A hora de agir é agora.