Autor: Alfred, LD Capital
O estado ideal do mundo criptográfico é um sistema descentralizado e sem permissão que funciona com base em regras digitais. Isso parece um tanto contraditório com a regulamentação tradicional, mas o desenvolvimento atual da indústria criptográfica está se integrando rapidamente aos órgãos reguladores em todo o mundo. Não gosto, mas projetos de lei são publicados com frequência em vários países e a dinâmica regulatória tornou-se o foco absoluto do desenvolvimento da indústria.
Acreditamos que a liberdade soberana e a ordem matemática ainda serão o núcleo da indústria no futuro. No entanto, se as coisas novas quiserem ser integradas na ordem mundial existente em grande escala e serem promovidas e desenvolvidas rapidamente numa escala global, a concorrência. e a integração com a supervisão são inevitáveis. Este artigo irá classificar o progresso atual das tendências mais importantes em 2023 a partir da perspectiva dos observadores da indústria (*Tendo em conta os hábitos regulamentares comuns de vários países, este artigo utiliza activos virtuais para se referir a activos criptográficos generalizados e activos digitais).
1. Singapura – líder na regulamentação de ativos virtuais
Após a falência da Three Arrows Capital e da FTX, os regulamentos de Singapura tornaram-se mais cautelosos e rigorosos, e a sua velocidade de desenvolvimento abrandou. No entanto, devido às suas políticas estáveis e ambiente aberto, Singapura ainda é a primeira escolha para empresas e empreendedores Web3. o mundo.
1. Quadro regulamentar da MAS para três categorias de ativos virtuais
A Autoridade Monetária de Singapura (*MAS) é o banco central e regulador financeiro abrangente de Singapura, e também é responsável por regular a indústria Web3. O MAS adota a ideia de supervisão funcional e supervisão classificada de ativos virtuais para realizar a supervisão legalizada.
De acordo com as "Diretrizes de Emissão de Token Digital" revisadas e divulgadas pelo MAS em maio de 2020, as funções e características dos ativos virtuais são divididas em três categorias: Tokens de Segurança (*Tokens de Pagamento (*Token de Pagamento);Token de Utilidade (); *Token de utilitário). Entre eles, o eMoney é uma moeda eletrônica entre os tokens de pagamento, e o DPT é um token de pagamento digital, que é uma criptomoeda para fins de pagamento (*como BTC, ETH).
Fonte: Web3 Xiaolu
Se forem classificados como tokens de segurança, serão regulamentados pela Lei de Valores Mobiliários e Futuros (*SFA). Os tokens de pagamento são regulamentados pela Lei de Serviços de Pagamento (*PSA). Para serem incluídos no SFA, os ativos sob supervisão da PSA necessitam de obter aprovação regulamentar da MAS e obter a licença de acesso correspondente para operar em conformidade. Ao mesmo tempo, todas as atividades de ativos virtuais, como outras atividades financeiras, estão sujeitas à conformidade e supervisão contra a lavagem de dinheiro e o financiamento do terrorismo.
2. Lançar o quadro regulamentar final para stablecoins
Em 15 de agosto de 2023, o MAS anunciou a versão final do quadro regulatório para stablecoins, com o objetivo de garantir que as stablecoins regulamentadas em Cingapura tenham um alto grau de estabilidade de valor, tornando-se uma das primeiras jurisdições do mundo a incorporar stablecoins na regulamentação local. sistema.
As stablecoins, conforme definido pela estrutura regulatória, são tokens de pagamento digital (*DPT) para stablecoins de moeda única (*SCS) emitidos em Cingapura, indexados ao dólar de Cingapura ou a qualquer moeda do G 10 e que mantêm um valor relativamente constante. Os emitentes de tais SCS devem cumprir quatro requisitos principais: requisitos de estabilidade de valor;
Quando bem regulamentadas para manter esta estabilidade de valor, as stablecoins podem servir como um meio de troca confiável para apoiar a inovação, incluindo a compra e venda “on-chain” de ativos digitais. Ao mesmo tempo, apenas os emissores de stablecoins que atendam a todos os requisitos da estrutura podem solicitar ao MAS que suas stablecoins sejam reconhecidas e rotuladas como “stablecoins regulamentadas pelo MAS”. O rótulo permitirá aos usuários distinguir facilmente stablecoins regulamentados pelo MAS de outros tokens de pagamento digital, incluindo “stablecoins” que não estão sujeitos à estrutura regulatória de stablecoin do MAS. Se os utilizadores optarem por negociar stablecoins que não sejam regulamentados pela estrutura MAS, deverão tomar a sua própria decisão informada relativamente aos riscos inerentes.
2. Hong Kong, China – desenvolvendo ativos virtuais na maior aceleração
Após vários anos de silêncio, a partir da "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Virtuais de Hong Kong" emitida pelo Departamento do Tesouro de Hong Kong em 31 de outubro de 2022, a adoção da indústria de ativos virtuais foi acelerada novamente e as políticas serão frequentemente implementadas em 2023 para mostrar determinação. No relatório anual 2022/23 divulgado pelo Conselho de Desenvolvimento Financeiro de Hong Kong, Hong Kong posiciona-se como líder global no desenvolvimento de ativos e tecnologias virtuais complementares.
1. Sistema de licença dupla exclusivo de Hong Kong
O atual sistema de licenciamento de Hong Kong para operadores de plataformas de negociação de ativos virtuais é um sistema de “licença dupla”. Um tipo de licença é para “tokens de segurança” e é aplicável ao sistema de supervisão e licenciamento da Portaria de Valores Mobiliários e Futuros. O outro tipo de licença é para “tokens não relacionados a títulos” e é aplicável ao sistema de licenciamento do Anti-. Portaria sobre lavagem de dinheiro. A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong declarou anteriormente que os termos e características dos ativos virtuais podem evoluir ao longo do tempo, e os padrões de definição de "tokens de segurança" e "tokens não relacionados a títulos" também podem mudar, a fim de garantir a conformidade. , as plataformas de ativos virtuais devem conter placas duplas.
(1) Licença nº 12 da Portaria de Valores Mobiliários e Futuros
Hong Kong já tinha um sistema de acesso a licenças relativamente completo. Se os ativos virtuais forem classificados como tokens de segurança, eles precisam solicitar licenças de acesso relacionadas a valores mobiliários. Atualmente, existem três tipos de licenças que devem ser solicitadas para operar negócios de ativos virtuais, nomeadamente licença nº 1, licença nº 7 e licença VASP. Além disso, dependendo das necessidades reais do negócio, licença nº 4 e licença nº 9. licença também pode precisar ser solicitada.
(2) licença VASP
O sistema de licenciamento do provedor de serviços de ativos virtuais (*VASP) vem dos novos regulamentos da "Leitura Antilavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo (Emenda) Em dezembro de 2022, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou a terceira leitura e publicou o". projeto de lei, tornando-se o primeiro projeto de lei de Hong Kong envolvendo a regulamentação de ativos virtuais.
De acordo com os Regulamentos (Emenda) de Combate à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo de 2022, os ativos virtuais são definidos da seguinte forma: Os ativos virtuais são valores digitais protegidos criptograficamente expressos em termos de unidades de cálculo ou valor econômico armazenado que podem ser usados; como meio de troca para pagamento de bens ou serviços, reembolso de dívidas, investimento ou usado para votar na gestão, operação ou alterações em termos de assuntos relacionados a ativos virtuais, podem ser transferidos, armazenados ou comprados e vendidos eletronicamente; ; a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ou o Tesoureiro podem expandi-lo publicando ou estreitando o escopo dos ativos virtuais. A definição de VA no “Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro” abrangerá a maioria das moedas virtuais do mercado, incluindo BTC, ETH, moedas estáveis (*Stablecoin), tokens de utilidade (*Token de Utilidade) e tokens de governança (*Token de Governança), etc.
As plataformas de negociação de ativos virtuais que atualmente possuem as licenças nº 1 e 7 também precisam solicitar uma licença VASP da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, mas se aplicam procedimentos de solicitação simplificados. Em 3 de agosto, HashKey e OSL solicitaram a atualização das licenças nº 1 e nº 7 por meio de procedimentos simples e receberam aprovação para serviços de varejo em pouco tempo. Eles expandirão seu escopo de negócios apenas de investidores profissionais para usuários de varejo.
Ao mesmo tempo, a "Portaria Anti-Lavagem de Dinheiro" fornece disposições transitórias para "trocas de ativos virtuais originais" e estipula que o período de transição será antes de 1º de junho de 2024. Para plataformas de negociação de ativos virtuais que já possuem as licenças nº 1 e 7, mas ainda não obtiveram uma licença VASP, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China recomenda a implementação de um período de transição de 12 meses. Aqueles que não pretendem solicitar uma licença devem começar a se preparar para encerrar seus negócios em Hong Kong de maneira ordenada. O prazo para liquidação é 31 de maio de 2024. Simplificando, a partir de 1º de junho de 2024, as trocas de ativos virtuais sem licença VASP não poderão operar em conformidade com os regulamentos.
2. Acelerar o desenvolvimento de moedas estáveis
Em relação às stablecoins, o SFC também deixou claro no "Resumo da Consulta": A Autoridade Monetária de Hong Kong emitiu o "Resumo da Consulta sobre Criptoativos e Documento de Discussão de Stablecoins" em janeiro de 2023, afirmando que implementará stablecoins em 2023/24 . Os acordos de supervisão estabelecerão um sistema de licenciamento e licenciamento para atividades relacionadas com moedas estáveis. Antes de as stablecoins serem regulamentadas, a SFC acredita que as stablecoins não deveriam ser incluídas no comércio varejista. Em 18 de maio, a Autoridade Monetária de Hong Kong anunciou o lançamento do programa piloto "Dólar Digital de Hong Kong". Um total de 16 empresas dos setores financeiro, de pagamentos e de tecnologia foram selecionadas para participar da primeira rodada de testes em 2023. O projeto piloto conduz pesquisas aprofundadas em seis categorias de casos de uso potenciais, incluindo pagamentos abrangentes, pagamentos programáveis, pagamentos offline, depósitos de tokens, liquidação de transações Web3 e liquidação de ativos de tokens. Na Wanxiang Blockchain Week, em 19 de setembro deste ano, Qiu Dagen, membro do Conselho Legislativo de Hong Kong, disse que as regulamentações regulatórias para a moeda estável do dólar de Hong Kong podem ser lançadas em junho do próximo ano.
3. Emirados Árabes Unidos – Estabelecendo o primeiro sistema de ativos virtuais personalizado
A Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais de Dubai (*VARA) foi criada em março de 2022. É a primeira agência governamental do mundo criada especificamente para regular a indústria de ativos virtuais. Ela foi projetada para gerenciar e supervisionar Dubai (*incluindo zonas especiais de desenvolvimento e zonas francas,). mas não atividades relacionadas ao campo de ativos virtuais, incluindo o Centro Financeiro Internacional de Dubai). Anteriormente, Binance, Okx, crypto.com, Bybit, etc. obtiveram licenças MVP e abriram empresas em Dubai. Em 7 de fevereiro de 2023, de acordo com a Lei de Regulamentação de Ativos Virtuais nº (4) de 2022 no Emirado de Dubai, com aprovação final do Conselho de Administração, a Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais de Dubai (*VARA) emitiu os Ativos Virtuais e Regulamentos de Atividades Regulamentadas de 2023. Assim que os regulamentos forem divulgados, com efeito imediato, todos os participantes do mercado que conduzem negócios de ativos virtuais ou prestam serviços nos Emirados Árabes Unidos (*exceto para as duas zonas francas financeiras ADGM, DIFC) devem obter a aprovação da Autoridade de Valores Mobiliários e Mercadorias dos Emirados Árabes Unidos. (*SCA) ou VARA e licença.
VARA identifica sete atividades diferentes de ativos virtuais (*VA), abrangendo serviços de consultoria, serviços de corretagem, serviços de custódia, serviços de câmbio, serviços de empréstimo, serviços de gestão e investimento e serviços de transferência e liquidação. O processo de licenciamento é dividido em quatro fases: Licença Provisória, Licença de Produto Mínimo Viável Pronto e Operado (*MVP) e a chamada Licença Full Market Product (*FMP), antes da aprovação da Licença FMP Faseada (4)" Os titulares de licença MVP não estão autorizados a fornecer serviços a consumidores de varejo em massa (*Os serviços de ativos virtuais relacionados são permitidos a investidores institucionais e de varejo qualificados em Dubai. Atualmente, três empresas obtiveram oficialmente licenças VASP para atividades licenciadas relevantes, Binance e OKX). Bybit, etc. estão em diferentes estágios de MVP.
Fonte: Registro Público VARA
O governo de Dubai adotou a atitude mais ousada e proativa em relação ao desenvolvimento de ativos virtuais. Não apenas promove o estabelecimento de agências e políticas reguladoras independentes, mas também desenvolve vigorosamente a inteligência artificial e o metaverso, e rapidamente se tornou um ator internacional influente. no campo dos ativos virtuais.
4. Europa - A União Europeia lançou o quadro regulatório unificado de ativos virtuais mais completo atualmente
1. União Europeia
A União Europeia assinou oficialmente um regulamento histórico em 31 de maio de 2023, a Lei de Regulamentação do Mercado de Criptoativos (*MiCA), que foi publicada no Jornal Oficial da União Europeia (*OJEU) em 9 de junho. Isto marca o surgimento do primeiro quadro regulamentar unificado de ativos virtuais do mundo, com a supervisão mais completa e o quadro mais claro. O projeto de lei proporcionará um sistema regulamentar comum de ativos virtuais para os 27 estados membros da UE e criará um mercado unificado que abrange 450 milhões de pessoas.
O projeto de lei totaliza 150 páginas e fornece um quadro regulatório completo (*que também é muito complexo) para empresas e indivíduos verificarem as regulamentações específicas nos capítulos correspondentes, incluindo principalmente o escopo e definição da supervisão, a classificação de criptoativos e regulamentos relacionados e regulamentações regulatórias de provedores de serviços de criptoativos, autoridades reguladoras, etc. De acordo com este projeto de lei, qualquer empresa que ofereça ativos criptográficos ao público seria obrigada a publicar um documento branco justo e claro que alertasse sobre os riscos sem enganar potenciais compradores, registrar-se junto às autoridades reguladoras e manter reservas adequadas de estilo bancário para stablecoins.
A MiCA define criptoativos como: representações digitais de valor ou direitos que são transferidas e armazenadas eletronicamente usando tecnologia de registro distribuído ou tecnologias similares. Em termos de classificação de ativos criptografados, o MiCA divide os ativos em tokens de moeda eletrônica, tokens de referência de ativos e ativos criptografados diferentes dos dois. Moeda eletrônica refere-se a ativos criptografados que mantêm um valor estável, referindo-se ao valor de uma moeda oficial. O Capítulo 4 dos regulamentos de tokens de referência de ativos refere-se a criptoativos que não são tokens de moeda eletrônica e são projetados para manter um valor estável por referência a outro valor, direito ou combinação, incluindo uma ou mais moedas oficiais, Envolve principalmente o Capítulo 3 do Regulamento; ; Utility token refere-se a um criptoativo utilizado apenas para fornecer acesso a bens ou serviços fornecidos pelo emissor, envolvendo principalmente o Capítulo 5 do Regulamento. De acordo com o projeto de lei existente, o MiCA não fornece uma abordagem regulatória clara para tokens de segurança e NFTs, e a divisão específica dos tokens existentes no mercado de criptografia atual também requer casos de uso mais práticos para serem explicados.
Fonte: Escritório de Advocacia Mayer Brown
O MiCA será implementado oficialmente em 30 de dezembro de 2024, após um período de transição de 18 meses. Em meados de 2025, o comitê informará se são necessárias mais leis para atender às necessidades de NFTs e finanças descentralizadas.
2. Reino Unido
Após a introdução da Lei MiCA da UE, o Reino Unido também está acelerando a legislação de ativos virtuais. Em 19 de junho de 2023, a Câmara dos Lordes britânica aprovou a Lei de Serviços e Mercados Financeiros (*FSMB). a aprovação do rei Charles do Reino Unido, embora o consentimento real seja uma etapa processual depois que os legisladores concordam em trazer as criptomoedas para o escopo da regulamentação legal do FSMB, também adiciona medidas para supervisionar as promoções de criptomoedas.
O Ministro de Serviços Financeiros do Reino Unido, Andrew Griffith, disse em um comunicado que depois que o Reino Unido deixar a UE, o Reino Unido será capaz de controlar seu próprio conjunto de regras de serviços financeiros para que a regulamentação dos ativos de criptomoeda possa apoiar sua adoção segura no Reino Unido. o Reino Unido e Singapura concordaram em desenvolver e implementar conjuntamente padrões regulatórios globais para criptomoedas e ativos digitais.
5. Os Estados Unidos – a chave para o desenvolvimento do mundo dos ativos virtuais
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (*SEC) tem atacado em todos os lugares nos últimos anos, tornando os Estados Unidos o regulador mais rigoroso do mundo. No entanto, as empresas financeiras e criptográficas tradicionais nos Estados Unidos também estão trabalhando duro para promover o desenvolvimento da indústria e. integração regulatória. Desde 2022, os legisladores dos EUA enviaram mais de 50 projetos de lei de ativos digitais ao Congresso. Atualmente, a regulamentação dos EUA é ao mesmo tempo um impedimento fundamental ao desenvolvimento e um importante acelerador para o desenvolvimento futuro, uma vez que se relaciona com a atual fonte mais importante de liquidez no mundo criptográfico – o fluxo do dólar americano.
1.SEC e CFTC
(1) Teste SEC e Howey
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (*SEC) é uma agência independente e agência quase judicial estabelecida sob o Securities Exchange Act de 1934 e diretamente subordinada ao governo federal dos EUA. É responsável pela supervisão e gestão de títulos dos EUA e é a mais alta. autoridade reguladora para a indústria de valores mobiliários dos EUA. A SEC exerce poderes concedidos pelo Congresso. Garantir que as empresas públicas não cometam fraudes financeiras, forneçam informações enganosas, abuso de informação privilegiada ou outras violações de diversas leis de valores mobiliários e cambiais, caso contrário enfrentarão ações civis.
Com o desenvolvimento de criptoativos com atributos financeiros, a SEC analisará se um determinado criptoativo é um título por meio de uma estrutura analítica chamada "Do Virtual Assets Belong to Investment Contracts" lançada em 3 de abril de 2019, e então determinará se ele é regulamentado e restringido pelo Securities Act de 1933 e pelo Securities Exchange Act de 1934, o método importante para julgar é o "Teste Howey": É um investimento de dinheiro? É uma causa comum entre o emissor e os investidores? Existe uma expectativa razoável de benefício do investimento e o benefício esperado vem dos esforços de outros? Tanto a SEC quanto o tribunal federal enfatizaram que o teste de Howey é flexível (e altamente subjetivo). Se um ativo criptográfico passar no teste de Howey da SEC, ele será definido como um título e será incluído na supervisão.
(2) Os problemas da regulamentação SEC no mundo da criptografia
Gary Gensler, o atual presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários, declarou publicamente em muitas ocasiões que, com exceção de moedas virtuais absolutamente descentralizadas, como o Bitcoin, a grande maioria dos tokens criptográficos atendem ao teste do contrato de investimento e devem ser considerados “valores mobiliários”. .” é obrigado a registrar a oferta e venda de seus contratos de investimento na SEC ou satisfazer os requisitos de isenção. Ao mesmo tempo, dado que a maioria dos tokens criptográficos estão sujeitos às leis de valores mobiliários, a maioria dos intermediários criptográficos também deve cumprir as leis de valores mobiliários.
Os tokens sendo definidos como valores mobiliários significarão que os emissores de ativos criptográficos ou plataformas de negociação terão que pagar altos custos e taxas para se adaptarem aos atuais padrões regulatórios relativamente completos e rigorosos nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, eles continuarão a ser revisados regularmente. e legalmente aplicados pelas autoridades reguladoras. O mais importante é que as restrições regulatórias baseadas nas regulamentações existentes (* sem revisões adaptativas) mudarão fundamentalmente a forma como a indústria de criptoativos existente opera, dificultando as operações atuais e a exploração futura de inovações.
(3) CFTC adota criptografia, mas permanece rigorosa
A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (*CFTC) é uma agência independente criada pelo governo dos EUA em 1974. O Congresso dos EUA autorizou a CFTC a administrar e fazer cumprir a Lei de Bolsa de Mercadorias dos EUA de 1936 (*CEA) e os regulamentos por ela promulgados. Principalmente responsável pela supervisão dos mercados futuros de commodities, opções e mercados financeiros de futuros e opções nos EUA.
O atual presidente da CFTC dos EUA, Rostin Behnam, disse em uma entrevista que há diferenças óbvias entre a CFTC e a SEC liderada por Gary Gensler na abordagem regulatória da criptomoeda. Ele acredita que muitos ativos criptográficos atuais são commodities e não títulos, como BTC e ETH. , e também criticou a abordagem da SEC em relação à regulamentação das criptomoedas: “Eu me oponho fortemente à regulamentação de aplicação. Fiz tudo o que pude para ser transparente”. Ele também chamou a inovação financeira de interesse nacional e comparou a inovação da criptografia a outros “momentos marcantes na estrutura do mercado”. ” , como "a mudança do pregão para o comércio eletrônico há 20 anos".
Mas recentemente, a CFTC demonstrou sua supervisão rigorosa ao mercado. Aplicou sucessivamente três projetos DeFi envolvendo derivativos, incluindo Opyn, Inc., ZeroEx, Inc. e Deridex, Inc., três empresas de blockchain sediadas nos EUA. impôs penalidades e acabou aceitando a penalidade e resolvendo a questão. No passado, todos podem ter pensado que a CFTC era uma agência moderada e amigável devido à aplicação da SEC e à atitude positiva da CFTC, mas agora todos perceberão que a supervisão da CFTC será ainda mais rigorosa em algumas áreas.
2. ETF à vista de Bitcoin
(1) ETF e ETF à vista Bitcoin
O ETF é um fundo de investimento aberto, o nome completo é fundo de índice aberto negociado em bolsa, também conhecido como fundo negociado em bolsa. As carteiras de investimento em ETF são detidas por empresas que emitem cotas de fundos (*propriedade parcial). Como produto de investimento em índice, é um fundo de investimento que pode acompanhar um índice amplo e subsetores ou setores industriais do índice. Os ETFs formam carteiras de investimento com base nos métodos de compilação de cada índice. Ao negociar ETFs, você pode concluir transações em uma série de carteiras de ativos subjacentes, atingindo assim o objetivo de diversificação de risco. Os ETFs comuns incluem ações financeiras, ações de energia ou commodities.
O ETF Bitcoin Spot investe principalmente em ativos à vista relacionados ao Bitcoin O ETF Bitcoin Spot segue o preço do Bitcoin, permitindo que os investidores comprem e vendam cotas de fundos em bolsas regulares, permitindo que os investidores comprem e vendam cotas de fundos sem realmente deter a criptomoeda. flutuações de preços abaixo.
(2) Por que o ETF spot Bitcoin é tão importante
O ETF simplificará o processo de investimento para os investidores e reduzirá o limite, e incentivará mais investidores a usar o ETF para investir em Bitcoin. Além disso, a adoção do ETF à vista Bitcoin fornecerá novos produtos de investimento legais no mercado financeiro tradicional, com a ajuda; dos poderosos gigantes dos fundos Com sua força de vendas e expectativas de receita, trilhões de fundos serão introduzidos no mercado como a maior criptomoeda, a adoção do ETF à vista Bitcoin impulsionará o nascimento de mais produtos compatíveis com ativos criptográficos e fluxos de capital; promovendo todo o desenvolvimento da indústria.
(3) Progresso atual do ETF
Atualmente, muitos gigantes de fundos dos EUA enviaram solicitações de ETFs à vista de Bitcoin, incluindo BlackRock, Fidelity, ARK, Bitwise, WisdomTree, Valkyrie, etc. A SEC precisa responder aos documentos de inscrição antes de quatro prazos (*incluindo negar, aprovar ou adiar ). A SEC não aprovou nenhum pedido durante o primeiro prazo. Em meados de outubro, haverá um segundo momento para que muitos pedidos tomem decisões relevantes.
Fonte: Bloomberg, Daily Planet
O ex-presidente da SEC dos EUA, Jay Clayton, Wintermute Lianchuang Evgeny Gaevoy e outros magnatas financeiros dos EUA declararam que a aprovação de um ETF Bitcoin à vista é inevitável e é apenas uma questão de tempo. Embora tenha havido muitas vozes recentemente dizendo que haverá boas notícias sobre o ETF Bitcoin em outubro, o autor acredita que a aprovação formal provavelmente ocorrerá no próximo ano.
3. Outros
(1) Moeda estável
Este ano, os republicanos no Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA propuseram um novo projeto regulatório de stablecoins, que visa transferir a jurisdição das stablecoins da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (*SEC) para bancos federais e estaduais e reguladores de cooperativas de crédito, mas no Partido Democrata A maioria do Senado não aprovou em agosto, o gigante global de pagamentos PayPal anunciou o lançamento da moeda estável em dólares americanos PYUSD para transferência e pagamento. , títulos do Tesouro de curto prazo e equivalentes de caixa ao mesmo tempo, Em 16 de agosto, Dante Disparte, diretor de estratégia do emissor USDC Circle, pediu aos Estados Unidos que promulgassem legislação monetária estável o mais rápido possível em uma entrevista.
(2) RWA
O RWA é um dos campos de crescimento mais rápido nos Estados Unidos, e o RWA relacionado aos títulos do Tesouro dos EUA tornou-se um ativo importante no mundo criptográfico. Em um documento de trabalho de 8 de setembro sobre tokenização do Federal Reserve, foi considerado que a tokenização é um ativo; Uma inovação financeira nova e em rápido crescimento no mercado, analisada a partir de três perspectivas: escala, vantagens e riscos, demonstra a ênfase crescente da Reserva Federal na tokenização de activos. Em 7 de setembro, os líderes da indústria no mundo cripto anunciaram o estabelecimento da Tokenization Alliance (*TAC), com membros fundadores incluindo Aave Companies, Centrifuge, Circle, Coinbase, Base, Credix, Goldfinch e RWA.xyz. Juntas, essas empresas estão comprometidas em trazer os próximos ativos de trilhões de dólares para a rede por meio da tokenização, educação e defesa de ativos do mundo real.
(3) DeFi e NFT
Recentemente, DeFi e NFT têm sido o foco da aplicação da lei pelas agências reguladoras dos EUA. Como mencionado acima, a CFTC aplicou três protocolos DeFi, e as três empresas eventualmente se declararam culpadas e chegaram a um acordo em agosto e setembro deste ano, a SEC investigou separadamente o Impact; , uma empresa de entretenimento com sede em Los Angeles, LLC e Stoner Cats 2 LLC tomaram medidas regulatórias com base na venda de títulos não registrados, e a Impact Theory, LLC chegou a um acordo com a SEC lançando uma política de remuneração de investidores.
Os Estados Unidos sempre tiveram o sistema financeiro mais completo e padrões regulatórios extremamente elevados. No entanto, a razão pela qual os Estados Unidos foram criticados pela indústria este ano é que, em comparação com a introdução formal de nova legislação em outros países e regiões, o. A característica atual das agências reguladoras americanas é que a incorporação virtual de ativos no sistema existente de supervisão e fiscalização sem a introdução formal de novas regulamentações adequadas ao desenvolvimento da indústria prejudicará o desenvolvimento e a inovação da indústria de criptografia nos Estados Unidos. Apesar disso, os Estados Unidos ainda têm empresas extremamente inovadoras e grandes grupos de interesse tradicionais envolvidos na Web3, que continuarão a promover mudanças regulamentares. Talvez os desenvolvimentos regulamentares externos e as eleições do próximo ano nos EUA sejam nós fundamentais.
6. Japão e Coreia do Sul – atores importantes no mundo dos ativos virtuais
1. Japão
O Japão foi um dos primeiros países envolvidos com criptomoedas, mas em 2014, o Japão sofreu um dos reveses mais sérios da indústria - a maior bolsa de Bitcoin do mundo, a Mt. Gox, foi hackeada e fechada. O incidente fez com que os investidores de varejo perdessem até 850.000 Bitcoins, e o pagamento da dívida causado pelo incidente não foi resolvido por nove anos. Não faz muito tempo, em 21 de setembro, o administrador responsável pelo caso de falência da Mt Gox decidiu adiar o credor. pagamentos por mais um ano. A data de pagamento original de 31 de outubro de 2023 será adiada para a nova data de pagamento de 31 de outubro de 2024. Desde o incidente do Monte Gox, o Japão começou a implementar uma supervisão mais rigorosa da indústria de criptomoedas e a adotar políticas de controle cada vez mais claras do que outros países, como os Estados Unidos. Em 2017, o Japão revisou a "Lei de Serviços de Pagamento" para incluir a criptomoeda A bolsa. está incluída no âmbito da supervisão e implementa um sistema de licenciamento supervisionado pela Autoridade de Serviços Financeiros (*FSA).
Com o rápido desenvolvimento da indústria de criptografia nos últimos anos, o Japão também acelerou uma série de políticas positivas a partir de 2022. Em 1º de junho de 2022, o primeiro-ministro japonês Fumio Kishida emitiu uma declaração na Câmara dos Representantes, dizendo que "a chegada da era Web3 pode liderar o crescimento econômico do Japão, e acredito fortemente que o Japão deve promover resolutamente este ambiente de uma perspectiva política ." Logo depois, o Japão estabeleceu o Escritório de Políticas Web3 do Ministério da Economia, Comércio e Indústria, a Equipe do Projeto Web3 do Partido Liberal Democrata e outras agências políticas para promover vigorosamente o desenvolvimento da Web3 no Japão.
Em abril de 2023, a equipe do projeto Web 3.0 do partido no poder do Japão lançou um white paper propondo recomendações para promover o desenvolvimento da indústria de criptografia do Japão. Em junho de 2023, a "Emenda à Lei de Contas Finais" do Japão foi aprovada pela Câmara dos Lordes, tornando-se o primeiro país do mundo a promulgar uma lei de moeda estável. A Ethereum Developer Conference "EDCON 2024" também será realizada no Japão.
2. Coreia do Sul
A Coreia do Sul é um dos países mais entusiasmados com o comércio de criptomoedas. Em 2017, o volume de transações deste país com uma população de mais de 50 milhões representou 20% de todas as transações de Bitcoin e tornou-se o maior mercado para Ethereum. , o governo sul-coreano impôs restrições ao comércio de criptomoedas e implementou uma série de políticas para combater o comportamento especulativo, como o acesso do comerciante e o registro regulatório da bolsa. No entanto, no momento, o comércio de criptografia ainda está quente se um token ganhar a população de comerciantes coreanos. está listado em uma bolsa coreana. Muitas vezes acontece que o preço do token nas bolsas coreanas é muito mais alto do que em outras bolsas ao redor do mundo, um fenômeno conhecido como “prêmio kimchi”.
Na atmosfera quente da criptografia, a regulamentação na Coreia do Sul, como em outros países e regiões, acelerou nos últimos anos. Em junho deste ano, a sessão plenária da Assembleia Nacional Coreana aprovou a "Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais", que introduziu um sistema regulatório para ativos virtuais e deverá ajudar a proteger os usuários do mercado de ativos virtuais e estabelecer um sistema sólido, padronizado e ordem de mercado transparente. A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul preparar-se-á para a segunda fase da legislação para activos virtuais. O projeto de lei será implementado um ano após o processo de emissão governamental, previsto para julho de 2024.
Recentemente, a indústria coreana de blockchain também tem se implantado ativamente no nível de infraestrutura. Em 12 de setembro, três grandes empresas de valores mobiliários, Shinhan Investment Securities, KB Securities e NH Investment Securities, formarão a "Token Securities (*ST) Security Token Alliance". . e começaram a construir infra-estruturas em conjunto. Em 21 de setembro, a cidade de Busan, na Coreia do Sul, aprovou o plano "Plano de promoção de estabelecimento de bolsa de ativos digitais de Busan e cronograma futuro". A bolsa está planejada para ser estabelecida em novembro e inaugurada oficialmente no primeiro semestre de 2024. Além disso, a cidade de Busan também propôs um plano para transformar a cidade de Busan em uma "cidade blockchain" com a Plataforma de Negociação de Ativos Digitais de Busan como centro, e estabelecer um fundo de inovação blockchain de 100 bilhões de won (*aproximadamente US$ 75 milhões).
7. G20 – Defensor do quadro regulatório global de ativos virtuais
A actual regulamentação dos activos virtuais é caracterizada por normas inconsistentes e regulamentações específicas em vários países e regiões, o que torna a operação e o desenvolvimento de projectos e empresas mais difícil e dispendiosa, e também proporciona aos especuladores espaço para arbitragem regulamentar. Enquanto organização do fórum de cooperação económica que representa 85% do PIB total mundial, 80% do volume total do comércio e 2/3 da população total, o G20 também defende actualmente activamente um quadro regulamentar global unificado para activos virtuais.
Em 9 de setembro de 2023, os líderes dos estados membros do G20 concordaram com as recomendações anteriores do Conselho de Estabilidade Financeira (*FSB) e do Fundo Monetário Internacional (*FMI) sobre atividades e mercados de criptoativos, bem como a regulação e supervisão de stablecoins globais A reunião de outubro discutirá o avanço do roteiro proposto pelo FSB e pelo FMI. Na Cimeira de Nova Deli, em 11 de Setembro, os líderes dos estados membros do G20 chegaram a um consenso sobre a rápida implementação de um quadro transfronteiriço para activos encriptados. A estrutura facilitará a troca global de informações sobre ativos criptográficos a partir de 2027, com os países trocando automaticamente informações comerciais criptográficas entre diferentes jurisdições anualmente, incluindo transações realizadas em bolsas de criptomoedas não regulamentadas e fornecedores de carteiras. (*O G20 é composto por vinte partes, incluindo China, Argentina, Austrália, Brasil, Canadá, França, Alemanha, Índia, Indonésia, Itália, Japão, Coreia do Sul, México, Rússia, Arábia Saudita, África do Sul, Turquia, Reino Unido, Estados Unidos e a União Europeia)
A promoção de activos virtuais por parte do G20 é positiva, mas o G20 é caracterizado pela integração de múltiplas ideologias políticas e interesses complexos. Também se encontra actualmente num ciclo de desglobalização de competição entre grandes potências. promover políticas que sejam implementadas de forma substantiva. O progresso será lento.
8. Resumo
1. O custo actual das aplicações regulamentares para empresas de encriptação ainda é elevado. Embora vários países e regiões tenham introduzido projetos de lei, cada país tem diferentes definições, classificações e métodos regulatórios de ativos virtuais. Para empresas criptográficas e investimentos individuais, diferentes regras precisam ser adaptadas em diferentes regiões para cumprir a conformidade.
2. Os ativos virtuais são inovadores e especiais e são mais adequados para estabelecer novas regulamentações de supervisão. O ciclo de vida dos ativos virtuais passa por vários estágios, como mineração, piquetagem, emissão, negociação, transferência, pagamento, empréstimo, derivativos, etc. As categorias de ativos também são complexas, por exemplo, um token possui atributos de pagamento, segurança e utilidade ao mesmo tempo, se a supervisão classificar os activos virtuais no quadro regulamentar existente não revisto, será difícil adaptar-se ao actual desenvolvimento da indústria. Devem ser adoptados novos regulamentos e métodos de supervisão com base nas características amplamente reconhecidas dos activos virtuais. A forma de equilibrar a supervisão e o desenvolvimento testará a sabedoria do jogo entre o governo e a indústria.
3. A via regulatória de integração e mudança é o único caminho a seguir. Em 2024, mais leis de supervisão de activos virtuais começarão oficialmente a ser implementadas, e o processo de adaptação à supervisão será relativamente longo e difícil. No entanto, o mercado actual quer injectar nova liquidez e aplicações em grande escala, ao mesmo tempo que integra a supervisão enquanto muda. o sistema existente e os sistemas existentes tornam-se o único caminho.