Tradução: blockchain vernacular
A figura acima são os dados que suportam as redes L1 e L2 mais lucrativas e lucrativas. Hoje, exploraremos os quatro principais L1 e L2 por receita e analisaremos quanta receita esses blockchains realmente retêm.
Neste artigo, definimos receita como: receita total menos emissão de tokens.
1. Quais blockchains L1 são lucrativas?
1) Ethereum
Em termos de receita, @Ethereum está muito à frente de todas as outras blockchains, incluindo L1 e L2, com receita atingindo US$ 2,22 bilhões no ano passado.
No entanto, apesar de sua receita impressionante, Ethereum registrou um prejuízo líquido de US$ 15 milhões.
Como vai isso? Esta perda deve-se principalmente ao facto de a emissão de novos tokens ultrapassar a receita, tornando os seus lucros negativos no acumulado do ano, após um forte desempenho no segundo semestre de 2023. Muito disto pode ser atribuído à mudança da actividade de transacção para L2, reduzindo as taxas pagas directamente a este computador global. Como resultado, esta migração fez com que os ganhos da Ethereum diminuíssem, apesar do volume significativo de transações e da atividade da rede.
2) Trono
O gigante pouco conhecido @trondao ocupa o segundo lugar em termos de receita total, com receita de US$ 1,4 bilhão no ano passado.
O sucesso de Tron é diretamente atribuível à ampla atividade de stablecoins em sua rede, e perde apenas para Ethereum no número de stablecoins. Esta característica é particularmente notável devido à sua utilização generalizada em economias em desenvolvimento, como a Argentina, a Turquia e os países africanos, onde as taxas de inflação continuam a ser elevadas. Embora alguns possam chamá-lo de “jogador de habilidade única”, essa “habilidade” se traduziu em US$ 271 milhões em receitas no ano passado, tornando-o o blockchain mais lucrativo até o momento.
3) Solana
@solana também é um dos protocolos de maior bilheteria, com receita atingindo US$ 157 milhões no ano passado.
A popularidade de Solana decorre de seu status como um centro para moedas meme, crescimento de capital de lançamentos aéreos, atualizações tecnológicas para resolver problemas de spam e suporte para tendências importantes, como inteligência artificial, que a ajudaram a ganhar força neste ciclo. Contudo, este crescimento não se traduziu em ganhos reais. Considerando os tokens emitidos para os stakers e os custos operacionais, Solana registrou enormes perdas líquidas de US$ 2,53 bilhões nos últimos quatro trimestres completos, compensando completamente sua receita e empurrando-a profundamente para o vermelho.
4) Avalanche
L1 @avax, que tem seu próprio fundo de moedas meme, ocupa o quarto lugar, com receita de US$ 69 milhões.
A Avalanche é conhecida por suas soluções de expansão de sub-rede e recursos focados em jogos, e sua próxima grande atualização, ACP-77, melhorará a implantação e a experiência de gerenciamento de sub-rede, tornando-a mais acessível e potencialmente aumentando a receita. Apesar disso, a rede ainda enfrentou um prejuízo líquido de US$ 860,6 milhões no ano passado, principalmente devido à emissão de tokens e aos custos operacionais, portanto, ainda há um longo caminho a percorrer.
2. Quais blockchains L2 são lucrativas?
1）Base
Embora tenha sido fundada há menos de um ano, a L2 Base, lançada pela Coinbase, rapidamente ganhou destaque com o OP Stack e gerou US$ 66,6 milhões em receitas desde a sua criação.
Notavelmente, a @base conseguiu reter 63% disso, arrecadando US$ 42 milhões no mesmo período. Esse sucesso pode ser atribuído a dois fatores principais:
Primeiro, a Base introduziu blobs por meio do EIP-4844, reduzindo significativamente os custos de US$ 9,34 milhões no primeiro trimestre de 2024 para US$ 699.000 no segundo trimestre de 2024.
Em segundo lugar, o Base não possui token nativo, o que o torna mais competitivo e evita as taxas de distribuição enfrentadas por outros L2s.
2) Decisão
A Arbitrum é o L2 com maior volume bloqueado (TVL), com volume bloqueado de US$ 17,2 bilhões, e gerou receita de US$ 61,14 milhões no ano passado.
Como um hub para DeFi, os principais protocolos DeFi, como @GMX_IO e @pendle_fi, optaram por @arbitrum, e seu SDK também fornece a infraestrutura principal para L3s, como @SankoGameCorp, @degentokenbase e @XAI_GAMES. Embora a receita não tenha atingido os níveis da Base, a Arbitrum faturou US$ 21,8 milhões no ano passado, com um desempenho particularmente forte no segundo trimestre, quando suas despesas caíram para apenas US$ 613.000, em comparação com US$ 20 milhões no primeiro trimestre.
4) Modo zkSync
Como um dos L2s líderes com tecnologia de conhecimento zero (ZK), @zksync Era gerou US$ 53,3 milhões em receita no ano passado.
Desde o lançamento aéreo de junho de 2023, o volume bloqueado da rede (TVL) aumentou significativamente, com a tecnologia ZK adicionando aproximadamente US$ 850 milhões em valor à cadeia, embora esse valor tenha diminuído gradualmente à medida que os usuários vendem tokens lançados no ar. No entanto, a rede permaneceu lucrativa, arrecadando US$ 15,3 milhões no ano passado e US$ 17,5 milhões nos últimos quatro trimestres completos. Embora o zkSync ocupe apenas o oitavo lugar no ranking L2, sua lucratividade o torna o terceiro L2 mais lucrativo.
5) NA rede principal
Como núcleo da Superchain, o @Optimism gerou US$ 44,6 milhões em receitas no ano passado por meio de taxas de pedidos em sua cadeia principal e projetos na rede, como @zora e Base.
No segundo trimestre de 2024, a atividade da rede Optimism atingiu níveis recordes. O número médio de endereços ativos diários aumentou para 121,6 mil, um aumento mensal de 37%. Apesar da desaceleração do mercado, o volume médio de transações diárias também aumentou para 601 mil, um aumento mensal de 28%. Tal como outros L2s, o EIP-4844 contribuiu significativamente para este crescimento, com taxas reduzidas aumentando a actividade da rede, o que por sua vez aumentou o lucro líquido do Optimism em mais de 150%.
Apesar disso, o Optimism permanece profundamente no vermelho, sofrendo uma perda líquida de 239 milhões de dólares no ano passado devido a lançamentos aéreos retroactivos, programas de incentivos e custos operacionais.
3. Narrativa e fundamentos
Ao analisar estes dados, lembre-se que, tal como nas finanças tradicionais (TradFi), a rentabilidade conta apenas parte da história. Ninguém está apostando trilhões nas finanças atuais da Nvidia, mas a narrativa por trás disso é o que impulsiona seu crescimento.
O investimento baseado em narrativas costuma ser a escolha padrão para compradores de criptomoedas, que buscam retornos descomunais enquanto fazem jogadas de alto risco. No entanto, ainda é preciso lembrar que ainda existem redes que construíram negócios substanciais com base nas actividades actuais.
Um mergulho mais profundo nas principais receitas e ganhos de L1 e L2 proporciona uma compreensão mais profunda da saúde subjacente destas redes e do seu lugar no cenário competitivo.