No dia 6 de dezembro, o novo “chef” do Sushi, Jared Gray, que está no cargo há apenas dois meses, lançou uma nova proposta no fórum de governança. Nesta proposta, Jared revelou pela primeira vez ao mundo exterior a atual situação financeira difícil do Sushi e propôs um plano temporário de auto-resgate.

Jared destacou que o actual défice financeiro do Sushi afectou a sustentabilidade do projecto. Embora tenha cortado o orçamento de despesas anuais de 9 milhões de dólares para 5 milhões de dólares depois de tomar posse, mesmo assim os fundos do tesouro só podem durar mais um ano. Cerca de metade.

Jared também mencionou que, como o token SUSHI está próximo da circulação total e o tesouro do Sushi recebeu anteriormente apenas uma pequena parte da receita de comissão de taxa de transação obtida por meio do Kanpai, além da receita de desbloqueio do token, não foi capaz de diversificar o ativos reservados pelo tesouro (pode-se entender que o tesouro basicamente só tem SUSHI em mãos), o que enfraquece ainda mais a capacidade do Sushi de resistir aos riscos.

Devido a essa situação, Jared sugeriu aumentar a taxa de parâmetros atual da Kanpai de 10% para 100%, o que significa que a renda que os detentores de xSUSHI (ou seja, usuários de staking de SUSHI) poderiam ter obtido por meio de deduções de taxas de transação cairia de 90% para 0%, e essa parte dos fundos seria completamente transferida para o tesouro como uma reserva operacional. No entanto, Jared também mencionou que esta é apenas uma medida temporária e que outras soluções serão buscadas depois que o novo modelo econômico de tokens for lançado no futuro. No entanto, considerando que o novo modelo levará algum tempo para passar pela governança e circulação, a expectativa é que esse plano dure até o segundo ou terceiro trimestre de 2023.

Lógica de implementação da proposta

A proposta de Jared envolve alguns conceitos exclusivos do sistema Sushi, como xSUSHI, Kanpai, etc. Para entender a lógica de implementação da proposta, precisamos entender o significado específico desses conceitos.

Como na maioria das outras DEXs, a renda sustentável no sistema Sushi vem das taxas de transação coletadas das transações dos usuários. Atualmente, a Sushi cobra uma taxa de 0,3% para transações no Sushiswap, dos quais 0,25% vão para provedores de liquidez (LPs) e os 0,05% restantes são distribuídos aos detentores de xSUSHI como renda do sistema.

O chamado xSUSHI é o token de governança do protocolo Sushi. Os detentores de SUSHI podem trocar xSUSHI por staking de longo prazo de SUSHI, vinculando assim seus próprios interesses com o desenvolvimento do protocolo e obtendo o direito de votar em futuras atualizações e mudanças do Sushi. Como incentivo, os detentores de xSUSHI podem receber uma comissão de 0,05% sobre as taxas de transação.

O conceito de Kanpai nasceu de uma proposta de governança em junho de 2021. Sua função é extrair outra parcela da renda de 0,05% do xSUSHI para complementar a renda do tesouro do Sushi e enriquecer as categorias de ativos do tesouro para lidar com o mercado em baixa que pode surgir a qualquer momento. Simplificando, Kanpai é um parâmetro que representa a taxa de distribuição entre o tesouro e os detentores de xSUSHI. O parâmetro atual é 10%, o que significa que o tesouro aloca 10% (0,005%) e os detentores de xSUSHI alocam 90% (0,045%).

Isso deixa claro o conteúdo da proposta de Jared. O objetivo desta proposta é alterar o plano de distribuição atual de 0,045% de arrecadação de taxas de transação que flui para os detentores de xSUSHI para que flua inteiramente para o tesouro, aumentando assim a taxa de arrecadação de taxas de transação do tesouro de 0,005% para 0,05%.

O que a comunidade pensa?

No momento da publicação, embora 69% dos membros da comunidade tenham escolhido apoiar a proposta na enquete preliminar abaixo da publicação da proposta, a julgar pela discussão abaixo, ainda há um grande número de membros da comunidade céticos em relação à proposta.

Analisando os comentários dos membros da comunidade, podemos ver que as dúvidas estão focadas principalmente nos seguintes pontos:

  • Primeiro, existem outras alternativas que podem ser encontradas? Como “privar” o xSUSHI obviamente enfraquecerá o valor do investimento do SUSHI, isso pode causar uma liquidação em larga escala, levando a resultados mais negativos.

  • Segundo, o Sushi realmente precisa gastar US$ 5 milhões? Existem contas detalhadas das despesas financeiras? Jared está apenas tentando manter seu salário?

  • Terceiro, a formulação de Jared nas opções de votação (a opção oposta é “Não usarei Kanpai para salvar o futuro do Sushi”) parece estar incitando a comunidade?

Em relação a essas dúvidas, Jared respondeu a diversas mensagens e até postou dezenas de tuítes no Twitter para responder diretamente às dúvidas.

  • Em relação à primeira pergunta, Jared respondeu que essa medida é a única maneira de o Sushi repor imediatamente seu tesouro. Sem mais fundos, é questionável se o Sushi pode sobreviver.

  • Sobre a segunda questão, Jared respondeu que o Sushi sempre foi alvo de headhunters. Se o Sushi não puder dar aos trabalhadores salários razoáveis, ele será facilmente caçado pelos concorrentes. Além disso, a Sushi está trabalhando com uma empresa de contabilidade externa para organizar e tornar públicos seus livros financeiros. Quanto à alegação de ganho pessoal, Jared disse que quando assumiu o cargo de "chefe de cozinha" do Sushi, ele renunciou à cláusula de indenização por rescisão em seu contrato e doou o orçamento original de US$ 250.000 para o tesouro.

  • Em relação à pergunta três, Jared respondeu que a formulação era apenas para destacar o quão séria é a situação atual.

Esse tipo de autoajuda é viável?

Do jeito que as coisas estão, a proposta de Jared está enfrentando considerável resistência.

Considerando que os detentores de xSUSHI cujos interesses contábeis foram prejudicados são o principal órgão que decide se a votação será aprovada, espera-se que um grande número de membros da comunidade vote contra ela depois que a proposta entrar oficialmente na circulação de governança. Se a proposta poderá ser promovida ainda mais dependerá em grande parte de como Jared conseguirá combinar interesses de longo e curto prazo para convencer os detentores de xSUSHI.

Deve-se notar que o próprio Jared mencionou que a proposta é apenas uma medida paliativa. No futuro, a chave para o Sushi sair do atoleiro é criar um novo modelo econômico mais sustentável e explorar mais caminhos de desenvolvimento para capturar mais valor.

Em relação ao novo modelo econômico de tokens, Jared revelou na semana passada que o primeiro rascunho foi basicamente concluído, mas nenhum detalhe foi divulgado ao mundo exterior por enquanto. Dado que a atual situação financeira do Sushi está mostrando sinais de exaustão, resta saber se o novo modelo pode ser totalmente refinado de forma tão apressada e convencer a comunidade a concordar.

Além disso, como os tokens SUSHI estão quase totalmente liberados, não há muito espaço de manobra para o novo modelo econômico de tokens. Portanto, não está descartado que Jared e sua equipe considerem expandir o fornecimento total de tokens (isso é especulação puramente pessoal, por favor, não FUD). Se sim, isso causará mais pânico e dúvidas? Todas essas são questões não resolvidas.

O mercado em baixa não é fácil, e nem todos conseguem sobreviver como a AC. Jared enfrenta desafios que pessoas comuns dificilmente conseguem imaginar.