Texto original: Protocolos de gordura —— Espaço reservado
Tradutor: Evelyn｜W3.Hitchhiker
Observação: consulte o artigo de acompanhamento em 2020: "Aplicações Thin"
Esta é uma maneira de pensar sobre as diferenças entre a Internet e o blockchain. A geração anterior de protocolos de compartilhamento (TCP/IP, HTTP, SMTP, etc.) produziu um valor imensurável, mas grande parte dele foi capturado principalmente na forma de dados (como Google, Facebook, etc.) e reintegrado na camada de aplicação. Em termos de distribuição de valor, a pilha da Internet é composta de protocolos “finos” e aplicações “gordas”. À medida que o mercado evoluiu, aprendemos que investir em aplicações produz retornos elevados, enquanto investir diretamente em tecnologia de protocolo produz frequentemente retornos baixos.
Na pilha de aplicativos blockchain, essa relação entre protocolos e aplicativos é invertida. Você pode ver que o valor está concentrado principalmente na camada de protocolo compartilhado, enquanto apenas uma pequena parte do valor é alocada na camada de aplicativo. Esta é uma pilha de protocolos "gordos" e aplicativos "finos".
Vemos isso muito claramente nas duas principais redes blockchain, Bitcoin e Ethereum. A rede Bitcoin tem uma capitalização de mercado de 10 mil milhões de dólares, mas as maiores empresas construídas sobre ela valem apenas algumas centenas de milhões de dólares, no máximo, e a maioria está provavelmente sobrevalorizada pelos padrões dos “fundamentos empresariais”. Da mesma forma, o Ethereum já tinha uma capitalização de mercado de mil milhões de dólares por ano após o seu lançamento público, mesmo antes de ter uma aplicação verdadeiramente inovadora dentro do seu próprio ecossistema.
Duas coisas fazem isso acontecer com a maioria dos protocolos baseados em blockchain: a primeira é uma camada de dados compartilhada e a segunda é a introdução de tokens criptográficos de “acesso” que têm algum valor especulativo.
Há cerca de um ano escrevi sobre camadas de dados compartilhadas. Embora o artigo tenha acumulado poeira desde então, o ponto principal permanece: ao replicar e armazenar os dados do usuário em uma rede aberta e descentralizada, em vez de ter um único aplicativo controlando o acesso a diferentes silos de informações, reduzimos as barreiras de entrada para novos jogadores e criamos um produtos e serviços mais dinâmicos e competitivos em seu ecossistema. Para dar um exemplo concreto, imagine como seria fácil mudar de Poloniex para GDAX ou qualquer uma das dezenas de bolsas de criptomoedas, e vice-versa, em grande parte porque todas elas têm acesso igual e livre aos dados subjacentes, bem como distinções . Transações Blockchain. Aqui, você tem vários serviços concorrentes e não cooperativos que podem interoperar entre si porque construíram seus serviços no mesmo protocolo aberto. Isto força o mercado a encontrar formas de reduzir custos, construir produtos melhores e inventar novos produtos interessantes para ter sucesso.
Mas uma rede aberta e uma camada de dados partilhada por si só não são suficientes para impulsionar a adoção de aplicações. O segundo componente - tokens de protocolo [1], que são utilizados para acessar os serviços prestados pela rede (transações em Bitcoin, poder computacional em Ethereum, armazenamento de arquivos em Sia e Storj, etc.), preenchendo assim esta lacuna.
Albert e Fred escreveram este post na semana passada, depois de termos tido muitas discussões na USV sobre o investimento em redes baseadas em blockchain. Albert vê os tokens de protocolo da perspectiva de incentivar a inovação de protocolo aberto, como uma forma de financiar P&D (por meio de crowdfunding), criar valor para os acionistas (por meio da valorização do token), ou ambos.
O artigo de Albert ajudará você a entender como os tokens incentivam o desenvolvimento de protocolos. Aqui, vou me concentrar em como os tokens incentivam a adoção de protocolos e como eles influenciam a distribuição de valor por meio do que chamo de ciclo de feedback de tokens.
Quando um token se valoriza, ele atrai a atenção dos primeiros especuladores, desenvolvedores e empreendedores. Tornam-se partes interessadas no próprio protocolo e têm um investimento financeiro no seu sucesso. Depois, alguns destes primeiros adoptantes, talvez financiados em parte pelos lucros desde o início, criam produtos e serviços em torno do protocolo, reconhecendo que o sucesso do protocolo aumentará ainda mais o valor dos seus tokens. Depois, alguns deles tornam-se bem sucedidos, trazendo novos utilizadores para a rede e talvez algum capital de risco e outros tipos de investidores entre eles. Esses sucessos aumentam ainda mais o valor do token, atraindo a atenção de mais empreendedores, o que leva ao surgimento de mais aplicações, e assim por diante.
Há duas coisas que quero destacar sobre esse ciclo de feedback. A primeira é quanto do crescimento inicial foi impulsionado pela especulação. Como a maioria dos tokens são programados para serem raros, à medida que cresce o interesse no protocolo, aumenta também o preço de cada token, criando um crescimento no valor de mercado da rede. Às vezes, o interesse cresce muito mais rápido do que o fornecimento do token, e isso leva a uma valorização semelhante a uma bolha.
Além de ser um esquema deliberadamente fraudulento, isso também é uma coisa boa. A especulação é frequentemente a força motriz por trás das aplicações tecnológicas [2]. Ambos os aspectos da especulação irracional (boom e queda) são altamente propícios à inovação tecnológica. Os booms atraem capital financeiro por meio de lucros iniciais, alguns dos quais são reinvestidos em inovação (quantos investidores Ethereum estão reinvestindo seus lucros Bitcoin, ou lucros Ethereum dos investidores DAO?), enquanto quedas podem realmente apoiar o apoio à adoção a longo prazo de novas tecnologias como preços estão deprimidos e as partes interessadas fora do preço procuram compensar o déficit promovendo e criando valor ao seu redor (basta ver quantas das empresas Bitcoin de hoje foram iniciadas pelos primeiros adotantes após a quebra de 2013).
O segundo aspecto que merece destaque é o que acontece no final do ciclo. Quando uma aplicação começa a surgir e a mostrar sinais iniciais de sucesso (seja medido pelo aumento do uso ou pela atenção (ou capital) dos investidores financeiros), duas coisas acontecem no mercado de tokens do protocolo: novos usuários serem atraídos pelo protocolo aumenta a demanda por os tokens (porque você precisa deles para acessar os serviços – veja a analogia de Albert com os ingressos em uma feira comercial), enquanto os investidores existentes continuam a esperar por futuros aumentos de preços dos seus tokens, limitando ainda mais a oferta. Esta combinação força o preço a subir (assumindo que há escassez suficiente para a criação de novos tokens), e o aumento da capitalização de mercado do protocolo atrai novos empreendedores e novos investidores, e o ciclo continua.
O que é importante nesta dinâmica é como ela distribui o valor ao longo da pilha: o valor de mercado de um protocolo sempre crescerá mais rápido do que o valor combinado das aplicações construídas sobre ele, porque o sucesso na camada de aplicação leva a mais especulações na camada de protocolo. . Além disso, o aumento do valor da camada de protocolo também atrai e estimula a concorrência na camada de aplicação. Juntamente com uma camada de dados compartilhada que reduz significativamente a barreira de entrada, o resultado final é um ecossistema de aplicativos vibrante e competitivo que distribui valor substancial a um amplo grupo de acionistas. É assim que um protocolo tokenizado se torna “gordo” e suas aplicações se tornam “finas”.
Esta é uma enorme transformação. A combinação de incentivos e dados de código aberto partilhados evita um mercado em que o “vencedor leva tudo”, altera as regras do jogo na camada de aplicação e cria uma categoria inteiramente nova de empresas com modelos de negócios fundamentalmente diferentes na camada de protocolo. Muitas das regras estabelecidas sobre a construção de um negócio e o investimento em inovação não se aplicam a este novo modelo, pelo que hoje podemos ter mais perguntas do que respostas. Mas estamos aprendendo rapidamente os meandros desse mercado por meio de pesquisas em nosso portfólio de blockchain e, no típico estilo USV, continuaremos a compartilhar esse conhecimento à medida que avançamos.
[1] Também conhecido como App Coins, criado pela Naval em 2014 – trocadilho intencional.
[2] Edward Chancellor escreveu uma história completa e divertida da especulação financeira e do seu lugar na sociedade (você ficará surpreso ao ver como a especulação atual com criptomoedas é semelhante às explosões de boom financeiro anteriores!). Carlota Perez descreve o importante papel das bolhas. no desenvolvimento de novas tecnologias, atraindo capital financeiro para pesquisa e desenvolvimento.
