ukbudget

A mais recente divulgação do Instituto Nacional de Estatística do Reino Unido mostra que, nos primeiros cinco meses do ano fiscal em curso, a escala de endividamento do governo britânico ficou muito acima do previsto. O déficit acumulado atingiu 77,3 bilhões de libras esterlinas (cerca de 1000 bilhões de dólares), superando em 8,1 bilhões de libras a previsão do Office for Budget Responsibility (OBR) de março. Só em agosto, o valor dos empréstimos chegou a 18,3 bilhões de libras, claramente acima das 14,8 bilhões de libras originalmente esperadas. Isso coloca o Chanceler do Tesouro britânico, Jeremy Hunt (Jeremy Hunt), sob uma pressão considerável para a primeira proposta de orçamento que ele deverá apresentar no próximo mês.

O assunto está em evidência porque o primeiro-ministro do Reino Unido, Rishi Sunak, está atualmente enfrentando forte pressão social. Em meio à instabilidade no cenário do Oriente Médio que tem elevado os custos de energia, os apelos por subsídios ao custo de vida têm sido altos. No entanto, o grande desvio nos dados de endividamento reduz diretamente a margem de manobra para a política fiscal. Como demonstrar um planejamento econômico claro e, ao mesmo tempo, acalmar os mercados de títulos, que estão constantemente de olho nas emissões da dívida pública, é de fato um problema delicado.

Do ponto de vista dos mercados financeiros macro, quando o governo toma empréstimos acima do previsto, isso costuma aumentar a pressão sobre a colocação de títulos do governo e, em seguida, impulsionar a alta das taxas de juros dos títulos do Reino Unido (yields), além de causar perturbações à trajetória da taxa de câmbio da libra esterlina. Quando o mercado começa a demonstrar preocupação com a disciplina fiscal, o prêmio de risco dos títulos soberanos pode subir, e a preferência dos investidores globais pelo risco geralmente também se torna mais cautelosa, acompanhando essa mudança.

Para o mercado de criptomoedas, dívidas soberanas e pressões fiscais não são eventos isolados. Em termos de liquidez, as oscilações nos ativos em libras e no ambiente macro afetam indiretamente o ritmo de alocação de recursos no mundo todo. O mercado pode entrar em uma disputa entre o sentimento de busca por segurança e a necessidade de hedge contra a desvalorização de longo prazo das moedas fiduciárias; no curto prazo, a tendência pode manter-se em regime de consolidação e observação. Quanto a como ativos como $BTC absorverão posteriormente essas variáveis macro, ainda é preciso acompanhar a evolução adicional das políticas de liquidez dos principais países.

#UKBudget #FiscalPolicy #MacroEconomics

De acordo com os dados mais recentes divulgados pelo Instituto Nacional de Estatística do Reino Unido, o Chanceler do Tesouro britânico, Jeremy Hunt, enfrenta um grande desafio antes de anunciar seu primeiro orçamento completo no próximo mês. Nos cinco primeiros meses deste ano fiscal, o volume de empréstimos do governo do Reino Unido atingiu 77,3 bilhões de libras esterlinas (cerca de 1.000 bilhões de dólares), superando em 8,1 bilhões de libras a previsão do Escritório de Responsabilidade Orçamentária (OBR) feita em março. Apenas em agosto, o montante mensal de empréstimos chegou a 18,3 bilhões de libras, muito acima da expectativa do mercado, que era de 14,8 bilhões. Isso indica que, num contexto de custos de energia elevados e pressões inflacionárias, a expansão do déficit público do Reino Unido está ocorrendo a um ritmo claramente mais rápido do que o previsto.

Do ponto de vista macroeconômico e técnico, o fato de o déficit fiscal ter superado as expectativas evidencia a dificuldade da gestão da dívida soberana. Mas, para os ativos de risco, isso na verdade reforça a lógica de que a liquidez precisa permanecer folgada. A pressão excessiva por empréstimos fiscais coloca o Banco Central do Reino Unido em grande resistência quando da implementação de políticas de aperto fiscal mais agressivas no período seguinte. A reação adversa dos juros elevados sobre os gastos com juros da dívida soberana já atingiu seu limite; o ciclo de políticas atingiu o topo e a mudança para um regime mais acomodatício é uma tendência cada vez mais clara.

Nos mercados financeiros tradicionais, o aumento da oferta de títulos públicos elevou a volatilidade da curva de rendimentos no curto prazo. Porém, essa expansão da dívida dominada pelo déficit fiscal geralmente vem acompanhada de uma diluição de longo prazo do crédito da moeda soberana. Quando Estados Unidos e Reino Unido se confrontam com um ciclo de alto déficit, no longo prazo o capital tende a buscar ativos “duros” para fazer hedge de valor; as necessidades globais de refúgio e de alocação anticíclica contra a inflação estão acelerando a migração de ativos fiduciários tradicionais para ativos alternativos.

Para o mercado de criptomoedas, a expansão contínua da dívida soberana é exatamente a lógica subjacente mais convincente para o ativo digital escasso. À medida que os déficits fiscais dos principais países continuam a aumentar e o poder de compra das moedas fiduciárias sofre pressão, a disposição dos recursos em buscar ativos que resistam à diluição aumenta de forma significativa. $BTC , como um ativo digital sem risco de inadimplência de crédito soberano, exibe um suporte de fortes compras em níveis-chave de suporte técnico. Essa ressonância de longo prazo entre liquidez macro e pressão da dívida continuará a fornecer impulso de alta aos ativos cripto.📈

#MacroEconomics #UKBudget #FiscalPolicy