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Metais sobem apesar do Fed, com cobre sustentado por forte demanda física da China

📊 Os metais encerraram a semana de 14 a 19 de setembro em tom positivo, apesar de o Fed ter aumentado as taxas de juros pela primeira vez desde 2023. O ouro se recuperou após a venda pós-FOMC, enquanto a prata, a platina e o paládio superaram o desempenho. O cobre também avançou mais de 2%, mostrando que um dólar mais forte e uma política monetária mais apertada não dominaram todo o complexo de commodities.

🥇 O ouro registrou seu primeiro ganho semanal após quatro quedas consecutivas. Os preços chegaram a cair brevemente para o menor nível em quase dois meses após a decisão do Fed, mas se recuperaram conforme os preços do petróleo aliviaram e os rendimentos dos Treasuries dos EUA esfriaram. O DXY acima de 100 continuou a limitar o movimento de alta, enquanto a prata superou, apoiada tanto pela demanda por metais preciosos quanto pela melhora do sentimento em relação aos metais industriais.

🔶 O cobre foi o principal destaque, subindo cerca de 2–2,25% durante a semana, mesmo enquanto fundos especulativos reduziram posições compradas de forma acentuada na COMEX. Os prêmios de Yangshan subiram para o maior patamar em quase quatro anos, os estoques de cobre refinado na China permaneceram bem abaixo dos níveis do pós-Ano Novo Lunar, e as cobranças de tratamento de concentrado ficaram profundamente negativas. Esses sinais sugerem que o rali foi impulsionado mais pela demanda física e pela disponibilidade apertada de matéria-prima do que por fluxos especulativos.

🏭 O alumínio continuou respaldado por estoques da LME caindo para a menor mínima em 19 anos, indicando um suprimento físico relativamente apertado. Em contraste, o minério de ferro permaneceu abaixo de US$ 100 por tonelada, apesar de compras mais fortes da China antes do feriado do Dia Nacional, sugerindo que a demanda por aço não foi forte o bastante para elevar todo o complexo de metais de forma uniforme.

👀 Na próxima semana, o mercado vai observar se os rendimentos dos EUA e o petróleo continuam a aliviar, enquanto avalia a força da demanda chinesa após o período de recompras antes do feriado. Para o cobre, as tendências de estoques e os prêmios de importação seguem sendo indicadores-chave para saber se o rali atual pode ser sustentado.

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