leverageishell

$BTC Mais uma vez, fui pego segurando a sacola. O Bitcoin piscou e $110 bilhões simplesmente evaporaram. Uma sessão feia. Onze dias seguidos de sangramento daqueles novos ETFs brilhantes. E de repente, todo o mercado parecia menor do que quando cheguei a conferir meu portfólio no café da manhã.

Não foi um crash, mas uma queda — devagar, então de uma vez. A capitalização total do mercado caiu de $2.5 trilhões para $2.39 trilhões em um único dia. O Bitcoin perdeu 5%, caiu para os $60.000 altos, e eu vi traders se atropelando correndo para as saídas. O volume explodiu para além de $110 bilhões. Quase $800 milhões em posições long foram incinerados. Leverage? Queimado. Eu nem estava nessas posições long e ainda assim senti o calor.

Por 11 sessões seguidas, dinheiro saiu dos ETFs de Bitcoin spot dos EUA — $3.4 a $3.5 bilhões em resgates líquidos. Um dia sozinho viu ~$480 milhões saírem. Maio já estava difícil — o pior mês de saídas desde o final de 2025, e até o IBIT da BlackRock liderou as saídas.

Aqui foi onde quase joguei a toalha novamente. Então li que esses ETFs ainda possuem cerca de $105 bilhões em ativos. Três bilhões saindo? Isso é menos de 3%. O cara de ETFs da Bloomberg chamou de "totalmente sem significado" em relação ao ruído de fluxo normal. Doloroso? Com certeza. Um êxodo institucional? Nem perto.

Então parei de vender em pânico. Isso foi uma limpeza de leverage e uma mudança de sentimento — não uma quebra estrutural. Três coisas vão contar para o próximo capítulo: se os fluxos dos ETFs param de sangrar, se o BTC se mantém nos $60.000 altos, e se a pressão macro diminui o suficiente para trazer rotação de volta.
A história diz que sequências de saídas tão grandes costumam marcar um fundo local uma vez que se invertem. A questão é se sou esperto o suficiente para esperar por isso, ou se serei a carne no bloco de corte novamente.
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