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O mercado obrigacionista global está a dar o alarme, mas os meios de comunicação social tradicionais estão quase a ignorá-lo por completo. As yields das obrigações estão a disparar nas principais nações desenvolvidas. As yields das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos estão no nível mais alto desde 2002, nos 5,34%. No Reino Unido, as yields das gilts a 30 anos ultrapassaram os 6%, um pico que não se registava desde 1998. Até o Japão, tradicionalmente caracterizado por yields baixas, está a ver as suas yields a 10 anos atingirem máximos de várias décadas. Estes números contam a história de uma confiança dos investidores na dívida pública que está a desaparecer rapidamente.
A situação na Europa é particularmente preocupante. O prémio de risco francês, medido pelo diferencial entre as obrigações francesas e alemãs a 10 anos, está próximo dos níveis registados durante a crise do euro. Isto significa, na prática, que o mercado começa a questionar a sustentabilidade orçamental até mesmo das principais economias europeias. É um sinal de uma falta de confiança generalizada e profunda na capacidade dos governos de todo o mundo para gerir o crescente peso da dívida sem recorrer à inflação para o reduzir. A enorme dívida «segura» das nações desenvolvidas começa a parecer tudo menos segura.