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O mercado de crédito privado, que cresceu para $1,7 trilhões devido à saída de bancos tradicionais de nichos arriscados, sofreu uma grande fissura: o nível de defaults no setor disparou para um recorde de 6%, provocando uma saída em pânico dos investidores. No primeiro trimestre de 2026, o fluxo líquido de capital para fora de fundos de crédito privado alcançou impressionantes $14 bilhões, um aumento de 146% em relação ao trimestre anterior, forçando vários grandes players a congelar ou restringir severamente os pagamentos (gates). O Fed e analistas do UBS estão tentando acalmar os mercados, afirmando que os riscos são "modestos e controlados", uma retórica que ecoa a dos reguladores durante a crise de hipotecas subprime em 2007, antes do colapso do Bear Stearns e Lehman Brothers.

A crise sistêmica de liquidez nesse setor está atingindo o setor bancário sombra e os fundos de venture capital. Se o Fed continuar a ignorar o problema, o efeito acumulativo de "defaults ocultos" inevitavelmente levará a uma contração geral da liquidez e forçará grandes instituições a fecharem rapidamente posições em ativos de risco, incluindo bitcoin, em favor de cash

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