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Visão Geral Semanal de Metais Globais (23–28 de Fev, 2026)

📌 Esta semana foi volátil à medida que os fluxos de refúgio seguro retornaram em meio à incerteza renovada sobre tarifas nos EUA e riscos geopolíticos persistentes, mantendo os metais preciosos firmemente em destaque.

💡 O ouro ultrapassou o nível de $5.200 e negociou brevemente em torno de $5.247, refletindo uma posição defensiva contra choques de política e recuos de ativos de risco, enquanto a demanda permaneceu estável ao invés de ser impulsionada por um único pico.

⚠️ A prata foi a clara destaque, saltando para cerca de $93,20, apoiada tanto pela demanda de hedge quanto por uma recuperação pós–Ano Novo Lunar nas compras industriais à medida que a atividade asiática se normalizava, permitindo que a prata superasse o ouro em momentum.

🔎 No lado industrial, o alumínio manteve-se firme próximo a $3.106/tonelada, à medida que a oferta permaneceu relativamente apertada, os estoques permaneceram baixos e as interrupções na produção mantiveram o mercado sensível, com temas de eletrificação e infraestrutura reforçando o sentimento.

⏱️ O cobre manteve-se resiliente em torno de $6,02/lb, sinalizando uma preferência contínua por metais ligados à rede, EV e transição energética, mesmo que oscilações de curto prazo possam seguir os lançamentos macroeconômicos dos EUA que reformulam as expectativas de taxa.

✅ A curto prazo, a tendência continua construtiva para metais preciosos e metais industriais sensíveis à oferta, mas ralis acentuados podem vir com recuos ligados às mensagens do Fed e dados de inflação, enquanto alguns metais básicos ainda enfrentam risco de excesso de oferta e podem ficar para trás.

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Visão geral do mercado global de metais para a semana de 16 a 21 de fev de 2026

🌀A ação dos preços desta semana foi amplamente amplificada pela liquidez baixa devido ao Dia dos Presidentes nos EUA e ao Ano Novo Lunar na China, fazendo com que as vendas no início da semana parecessem exageradas antes de se estabilizarem à medida que a liquidez retornou no meio da semana.

🪙Os metais preciosos sofreram uma forte sacudida seguida de uma forte recuperação, com o ouro sendo negociado na faixa de 4.860–5.070 USD/oz e a prata superando com um aumento de quase 6% em 18 de fev, sinalizando uma resiliência na compra de quedas, apesar da volatilidade impulsionada pela liquidez.

📦A narrativa chave nos metais básicos foi o cobre enfrentando pressão devido ao aumento dos estoques, o que enfraqueceu as expectativas de déficit de curto prazo e empurrou os preços para abaixo de 12.600 USD/ton antes de se estabilizar perto de 12.800 USD/ton à medida que o ímpeto de venda diminuiu.

🧱No segmento ferroso, o minério de ferro caiu para 95–98 USD/ton em meio a estoques elevados nos portos chineses e demanda cautelosa pré-feriado, enquanto a vergalhão permaneceu relativamente estável, refletindo uma fase de “espera pela demanda” em vez de uma mudança estrutural.

🧲O níquel destacou-se como um catalisador estrutural, com a Indonésia apertando as cotas anuais de RKAB e reduzindo drasticamente a produção em locais importantes, reforçando as expectativas de disciplina de oferta para o primeiro semestre de 2026 e apoiando os preços, apesar dos sinais mistos de demanda de EV.

🏛️Ao mesmo tempo, as atualizações regulatórias da LME—incluindo ajustes em armazéns, mudanças de taxas, regras de empréstimos e restrições mais rígidas sobre alumínio russo em armazéns da UE—destacam o aumento dos custos operacionais e de conformidade, adicionando uma camada de “risco baseado em regras” além da pura ação de preços.

📌No geral, a semana foi impulsionada mais pela dinâmica de liquidez e estoques do que por mudanças fundamentais, com o foco agora se deslocando para a recuperação da demanda pós-feriado da China, tendências contínuas de estoques da LME/SHFE e sinais macroeconômicos do USD e dos rendimentos à medida que novos dados dos EUA se desdobram.

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Visão geral do mercado agrícola global para a semana de 16 a 21 de fevereiro de 2026

🔎O mercado continuou a digerir o último relatório WASDE, pois os estoques finais de milho dos EUA foram reduzidos em 100 milhões de bushels para 2,127 bilhões, impulsionados por exportações mais fortes, proporcionando um claro piso de preços, apesar da baixa liquidez durante o período de férias.

📊A previsão inicial do USDA para 2026/27 destaca uma mudança notável na área cultivada, com o milho caindo acentuadamente para 94 milhões de acres, enquanto a soja sobe para 85 milhões, sinalizando dinâmicas de lucro em mudança e uma perspectiva de oferta de milho relativamente mais apertada no médio prazo.

🌍Dados recentes de exportação reforçaram a demanda real, com as vendas líquidas de soja dos EUA atingindo quase 800.000 toneladas, incluindo mais de 400.000 toneladas da China, enquanto as exportações de milho permaneceram fortes, mesmo com a desaceleração do ritmo de vendas.

🌦️Na América do Sul, o Brasil continua a acelerar a colheita de soja, enquanto a Argentina viu apenas uma recuperação parcial da umidade do solo devido às chuvas recentes, com riscos de secura a curto prazo ainda presentes e potencialmente impactando os rendimentos finais.

⚖️No geral, grãos e oleaginosas estão sendo negociados dentro de uma faixa estreita com suporte de exportações e ajustes de estoque mais apertados, enquanto as commodities suaves permanecem sob pressão devido ao excesso de oferta, destacado pela queda do cacau para mínimas de vários anos.

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Global metals market overview for the week of Feb 16–21, 2026
🌀This week’s price action was largely amplified by thin liquidity due to the U.S. Presidents’ Day and Lunar New Year in China, making early-week selloffs appear exaggerated before stabilizing as liquidity returned midweek.
🪙Precious metals saw a sharp shakeout followed by a strong rebound, with gold trading within the 4,860–5,070 USD/oz range and silver outperforming with a nearly 6% surge on Feb 18, signaling resilient dip-buying despite liquidity-driven volatility.
📦The key narrative in base metals was copper facing pressure from rising inventories, which weakened short-term deficit expectations and pushed prices below 12,600 USD/ton before stabilizing near 12,800 USD/ton as selling momentum eased.
🧱In the ferrous segment, iron ore declined toward 95–98 USD/ton amid elevated Chinese port inventories and cautious pre-holiday demand, while rebar remained relatively stable, reflecting a “wait-for-demand” phase rather than a structural shift.
🧲Nickel stood out as a structural catalyst, with Indonesia tightening annual RKAB quotas and sharply reducing output at major sites, reinforcing supply discipline expectations for H1 2026 and supporting prices despite mixed EV demand signals.
🏛️At the same time, LME regulatory updates—including warehouse adjustments, fee changes, lending rules, and tighter restrictions on Russian aluminum in EU warehouses—highlight growing operational and compliance costs, adding a layer of “rule-based risk” beyond pure price action.
📌Overall, the week was driven more by liquidity and inventory dynamics than fundamental shifts, with focus now shifting to China’s post-holiday demand recovery, ongoing LME/SHFE inventory trends, and macro signals from USD and yields as new U.S. data unfolds.
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