As fundições de cobre da China estão ganhando mais dinheiro com ácido do que com cobre — mas isso pode não durar.
Após ataques com drones na planta de gás de Astrakhan, na Rússia, o suprimento global de enxofre se apertou, fazendo os preços do ácido sulfúrico na China subirem quase 500% em 2,5 anos. Para muitas fundições, esse subproduto de repente se tornou o principal motor de lucro.
Exemplo: A Yunnan Copper gerou cerca de um quarto de seu lucro bruto com ácido sulfúrico no ano passado — mesmo que isso represente apenas ~1% da receita. Enquanto isso, as taxas tradicionais de tratamento e refino (TC/RCs) caíram abaixo de zero, já que muitas fundições competem por um concentrado de cobre limitado.
Por que a demanda por ácido disparou:
• Suprimento global de enxofre apertado
• Restrições de exportação da Zâmbia
• Aumento da demanda da mineração de níquel e cadeias de suprimento de baterias LFP
• China dependendo de ~40% de enxofre importado
Mas aqui está o risco 👇
Analistas esperam que os preços do ácido caiam de 10 a 30% à medida que novos suprimentos entram no mercado e Pequim limite as exportações para proteger a demanda doméstica de fertilizantes. Se os preços do ácido caírem enquanto os TC/RCs permanecerem fracos, as margens das fundições podem ser comprimidas rapidamente.
Resumo:
As fundições da China estão aproveitando um ganho impulsionado pelo ácido — mas a dependência de um mercado de subprodutos volátil torna a configuração frágil. Se o ácido esfriar, cortes na produção podem seguir.
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