O ouro não é simplesmente um ativo de refúgio. Sua avaliação reflete a interação entre a política monetária, as taxas de juros reais, os movimentos cambiais e a alocação global de capital.
Durante o período de observação de agosto a outubro de 2026, estas são as quatro dimensões relevantes para avaliar a próxima fase do mercado do ouro.
1. TAXAS DE JUROS REAIS: O CUSTO DE OPORTUNIDADE
Os títulos do Tesouro dos EUA protegidos contra a inflação (TIPS) fornecem uma referência importante para medir os rendimentos reais.
O ouro não oferece rendimentos de juros contratuais. Consequentemente, o aumento dos rendimentos reais pode elevar o custo de oportunidade de manter ouro físico, enquanto a queda dos rendimentos reais pode aumentar sua atratividade relativa.