digitalcommodity

A Ripple está novamente enfatizando que a XRP está em bases jurídicas já consolidadas nos Estados Unidos, mesmo depois de o Senado não ter avançado com a Lei CLARITY.
A distinção principal é importante: uma decisão de um tribunal federal em 2023 concluiu que $XRP itself não é um título (security), enquanto certas vendas institucionais feitas pela Ripple foram consideradas envolver contratos de investimento. As vendas programáticas de XRP em exchanges não foram tratadas como transações de títulos.
Mais recentemente, a interpretação conjunta de 2026 da SEC e da CFTC identifica a XRP como uma “commodity digital”. A própria orientação da SEC sobre criptoativos também lista a XRP entre as commodities digitais.

No dia 3 de setembro de 2026, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) deu um passo importante no mercado de ativos digitais. Em decisão acelerada, o órgão aprovou uma alteração nas regras de listagem da Nasdaq Texas que muda significativamente o cenário para os produtos negociados em bolsa baseados em commodities digitais — os chamados Commodity-Based Trust Shares.
A mudança, registrada sob o arquivo SR-NasdaqTX-2026-039, altera a Regra 5711(d) e introduz três avanços relevantes para o setor de criptomoedas.
O que muda na prática
A primeira e mais simbólica alteração é a inclusão de uma definição formal de “digital commodity” no livro de regras da bolsa. Segundo a própria SEC, ativos como Bitcoin, Ethereum, Solana e XRP já se enquadram nessa definição. Isso traz clareza jurídica e reduz a incerteza que por muito tempo cercou a classificação desses ativos.
A segunda mudança cria um “colchão” de flexibilidade: os fundos baseados em commodities passam a poder destinar até 15% do patrimônio líquido (NAV) a ativos que não atendem plenamente aos critérios tradicionais de elegibilidade — desde que sejam digital commodities ou determinados tipos de títulos. Os outros 85% precisam permanecer em ativos elegíveis, caixa ou equivalentes de caixa.
Por fim, a regra elimina a exigência de gestão passiva. Agora, produtos com estratégias ativas também podem ser listados sob o padrão genérico da bolsa, desde que cumpram as obrigações de divulgação e supervisão.
Por que essa decisão importa
Até então, a listagem de ETPs de cripto nos Estados Unidos seguia um caminho mais rígido e burocrático. Com a nova regra, gestoras ganham mais liberdade para estruturar produtos multiativos e usar gestão ativa sem perder o acesso ao processo acelerado de listagem previsto na Rule 19b-4(e).
Na prática, um fundo majoritariamente composto por Bitcoin, por exemplo, poderá incluir até 15% em outras digital commodities ou em determinados derivativos sem precisar passar por uma aprovação individual da SEC. Isso tende a agilizar o lançamento de novos produtos e aumentar a variedade de opções disponíveis para investidores institucionais e de varejo.
A decisão também se alinha à orientação conjunta emitida pela SEC e pela CFTC em março de 2026, reforçando o movimento de maior clareza regulatória no mercado americano de ativos digitais.
Impacto esperado no mercado
A aprovação chega em um momento em que o interesse institucional por exposição regulamentada a criptomoedas continua elevado. Analistas apontam que a maior flexibilidade pode estimular o desenvolvimento de ETPs mais sofisticados, incluindo fundos diversificados e estratégias ativas que antes enfrentavam obstáculos regulatórios.
Para a Nasdaq Texas, a mudança reforça seu posicionamento como uma das bolsas mais avançadas no segmento de produtos de commodities digitais. Desde seu lançamento operacional em março de 2026, a bolsa tem buscado se consolidar como um centro relevante para listagens ligadas a ativos digitais e commodities.
Conclusão
A aprovação da SEC à alteração da Regra 5711(d) da Nasdaq Texas representa mais um passo na direção de um mercado de criptomoedas mais maduro e integrado ao sistema financeiro tradicional. Ao formalizar o conceito de digital commodity, permitir uma margem de 15% de flexibilidade e liberar a gestão ativa, o regulador americano cria condições para o surgimento de produtos mais ágeis e diversificados.
Embora ainda seja cedo para medir o impacto pleno da medida, a decisão envia um sinal claro: o ambiente regulatório nos Estados Unidos continua evoluindo no sentido de acomodar a inovação — com regras mais claras e espaço para experimentação controlada.
O mercado agora observa quais gestoras serão as primeiras a aproveitar o novo framework e quais produtos devem chegar às bolsas nos próximos meses.
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