Relatório Mensal de Trading da Binance Futures (Janeiro)
Na primeira edição do Relatório Mensal de Trading da Binance Futures, nosso objetivo é destacar informações e dados importantes sobre as atividades dos mercados de futuros de criptomoedas. Neste relatório, discutimos os principais temas relacionados aos mercados de criptomoedas.
Em seguida, analisamos o desempenho de cada contrato perpétuo da Binance Futures, bem como o volume geral e o Open Interest (contratos aberto) em sua plataforma. Depois, estudamos dois indicadores fundamentais para interpretar o sentimento predominante do mercado de criptomoedas. E por último, avaliamos os riscos dos traders em nossa plataforma da Binance Futures.
Visão geral do mercado - Janeiro de 2020
Em janeiro, as criptomoedas apresentaram uma recuperação notável após o bear market durante o quarto trimestre de 2019. Os preços do BTC se recuperaram da baixa em torno dos $7000 e em poucos dias, ultrapassaram o valor de $8000. Consequentemente, o valor total de capitalização de mercado aumentou 32%, de $193 bilhões para $255 bilhões. O valor total de capitalização do mercado de altcoins foi de $61 bilhões para $86 bilhões, apresentando um aumento de mais de 40%, segundo a Binance Research.
O momento de alta nos mercados de criptomoedas pode ser atribuído a 2 fatores:
Halving da recompensa de bloco
Incertezas Macroeconômicas
O halving da recompensa de bloco foi o assunto mais comentado em relação ao mercado de criptomoedas em 2020. Historicamente, as criptomoedas apresentaram uma resposta positiva ao evento de halving. Embora os desempenhos passados não prevejam o futuro, o próximo halving de recompensa de bloco do Bitcoin deve causar um impacto nos preços do BTC.
Em uma entrevista, Changpeng Zhao (CZ), CEO da Binance, sugeriu que o mercado ainda não precificou o Bitcoin considerando o próximo evento de halving, o que pode indicar que ainda há espaço para altas.
À medida que as recompensas de bloco diminuem, os mineradores de Bitcoin enfrentarão um aumento no seu custo de produção. Portanto, os mineradores não estarão dispostos a vender por preços mais baixos que o de produção. Isso irá restringir ainda mais a oferta de Bitcoin, ao passo que a demanda continua aumentando.
Historicamente, os mercados de criptomoedas apresentaram um forte impulso bullish (de alta) em eventos de halvings. Nos eventos de halving anteriores, o BTC continuou apresentando alta nos preços mesmo após a redução das recompensas de bloco pela metade.
Gráfico 1 - Altas históricas após eventos de halving vs. Número de semanas até o pico de preço
Fonte: Binance Futures
O gráfico 1 mostra as altas após eventos de halving. Após o primeiro halving, os preços do BTC subiram mais de 9000%, de $12,50 para $1.150 USD, em um mercado de alta que durou mais de um ano. No segundo evento de halving, os preços do BTC também tiveram um bom desempenho, com mais de 2800% de alta. Entretanto, o aumento aconteceu em ritmo mais lento. Os preços levaram 50% mais tempo para atingir o valor máximo.
Desde o início do ano, as incertezas macroeconômicas continuam prejudicando os mercados financeiros tradicionais. As incertezas causaram um aumento na demanda por ativos considerados um "porto-seguro", o que de modo geral, beneficiou os preços do Bitcoin e do mercado de criptomoedas.
Gráfico 2 - Relação entre os preços do BTC e do Ouro
Fonte: Binance Futures
Em meio às tensões geopolíticas entre os EUA e o Irã, os ativos tradicionais de refúgio como o ouro, títulos e ienes japoneses, apresentaram grande aumento na demanda, à medida que os investidores buscam proteção contra as incertezas do mercado. Durante o mesmo período, as criptomoedas tiveram um comportamento similar à medida que o preço do BTC se recuperou da baixa. Após o surto do coronavírus, os investidores continuaram vendo o Bitcoin como um ativo de seguro para refúgio, já que os mercados de ações continuam incertos.
O gráfico 2 mostra a relação entre os preços do ouro e do Bitcoin durante períodos de incertezas, no início de janeiro. A trajetória ascendente em ambos os mercados, indica a grande demanda por ativos de refúgio.
Embora o Bitcoin ainda não tenha um longo histórico como reserva de valor, ele compartilha propriedades semelhantes ao ouro, como oferta limitada e dificuldade de mineração.
Com as incertezas macroeconômicas e o iminente halving do Bitcoin, a tendência de alta dos mercados de criptomoedas deve, aparentemente, continuar.
Desempenho dos mercados de perpétuos da Binance Futures
Em janeiro, os mercados de perpétuos da Binance Futures deram retornos positivos aos investidores. O contrato mais popular, BTCUSDT, registrou um aumento de 29,89% em janeiro. Entre os contratos perpétuos de Altcoins, o BCHUSDT registrou o maior ganho do mês, à medida que os investidores antecipam o halving iminente.
Outros mercados perpétuos de Altcoins como o ETHUSDT, também tiveram um salto significativo no valor de mercado, aumentando em 45,74% para $180 por contrato. Em geral, a maioria dos mercados de perpétuos de Altcoins, apresentou um desempenho estável em janeiro, com exceção do XLMUSDT, que só foi adicionado à plataforma da Binance Futures no dia 20 de janeiro.
Gráfico 3 - Desempenho dos mercados de perpétuos da Binance Futures em janeiro
Fonte: Binance Futures
Muitos analistas de mercado acreditam que uma das razões por trás do bom desempenho das altcoins foi devido ao seu baixo valor atribuído. À medida que os preços atingiam o valor mínimo no final de 2019, as altcoins de médio a pequeno porte apresentavam uma oportunidade, em termos de valor, aos investidores.
Aumento do volume e do interesse aberto da Binance Futures
O volume da Binance Futures cresceu 85% em relação ao mês anterior, com $56 bilhões de dólares em trades na plataforma. A plataforma apresentou uma média diária de $1,7 bilhão em volume e ainda atingiu seu maior volume em um único dia, $3,5 bilhões.
Gráfico 4 - Volumes de trading dos contratos de perpétuos da Binance Futures em janeiro
Fonte: Binance Futures
Com a adição de novos contratos, a Binance Futures aumentou o número de contratos abertos (open interest) ultrapassando a marca de $200 milhões, um aumento de mais de 90%, de $137 para $271 milhões até 31 de janeiro. Os mercados de perpétuos de BTCUSDT continuaram recebendo a maior parte dos investimentos, dominando 72% do valor total do interesse aberto. Os contratos em aberto (open interest) de BTCUSDT cresceram mais de 50% em janeiro.
Gráfico 5 - Contratos em Aberto (open interest) da Binance Futures até 31 de janeiro
Fonte: Binance Futures
Os crescentes volumes e contratos abertos (open interest) da Binance Futures indicam mais entrada de capital e maior participação no mercado. Com a combinação de volume, contratos em aberto e dos preços, podemos concluir que o mercado de criptomoedas ainda continua forte.
Além disso, os valores crescentes de volume e contratos em aberto (open interest) na Binance Futures também geram maior liquidez na plataforma. Ou seja, os traders podem fazer transações de forma rápida e eficiente, com pouco ou nenhum impacto nos preços.
Para entender melhor sobre contratos em aberto (open interest), por favor consulte o guia Que informações os contratos em aberto (Open Interest) transmitem?
Indicadores de sentimento: Análise do comportamento de hedging (proteção contra riscos) e posicionamento dos traders
Conforme a tendência de alta do BTC continua, mais traders tomam posturas otimistas, buscando aproveitar o momento positivo. Sendo assim, os traders esperam por correções para entrar em posições long de BTCUSDT. Essa postura dos traders é conhecida como buying the dip. Podemos observar esse comportamento comparando a relação Long/Short de BTCUSDT com a variação líquida diária dos preços do BTC.
Gráfico 6 - Proporção Long Short BTCUSDT vs. Variação líquida diária
Fonte: Binance Futures
Durante um período de 31 dias, observamos a relação quase inversa entre os dois indicadores. Particularmente, um aumento na proporção Long/Short coincide com dias consecutivos de queda dos preços de BTC. Isso pode sugerir que os traders estão se posicionando para entrar no Bull Market do bitcoin (mercado de alta).
Além disso, observamos menos atividades de hedging em nossa plataforma. A taxa do volume maker/taker na Binance Futures atingiu uma máxima de 0,9x, subindo de 0,5 no início do mês. A estreita relação entre a taxa e os retornos líquidos diários dos preços de BTC, sugerem que, à medida que os mercados de criptomoedas se recuperavam, os traders não estavam adotando hedging de forma ativa para minimizar os riscos.
Gráfico 7 - Proporção Taker/Maker vs Retorno líquido diário de BTC
Fonte: Binance Futures
O gráfico 7 mostra os volumes diários de trading e as flutuações diárias de preço. Algo comum nos mercados com tendência de alta. Por outro lado, em períodos onde os traders adotam uma postura de aversão aos riscos, os dois indicadores tendem a divergir. Como prática ideal de "risk hedging" (proteção contra riscos) entre traders de criptomoedas, a análise do comportamento de hedging na Binance Futures serve como um bom indicador de "aversão aos riscos".
Perfil de alavancagem de traders na Binance Futures
Considerando os dados até janeiro, 70% dos traders da Binance Futures fazem utilizam alavancagem entre 20x e 40x (consulte o gráfico 8). Além disso, menos de 10% dos usuários fazem trades com 100x ou mais de alavancagem, número que caiu pela metade desde dezembro. Durante o mês de janeiro, 80% dos usuários faziam trade com alavancagem de menos de 40x, uma queda significativa de 50% em relação à dezembro. No geral, o perfil de alavancagem dos usuários tem sido mais conservador em relação a dezembro de 2019.
Gráfico 8 - Média do valor de alavancagem dos usuários na Binance Futures (30 dias)
Fonte: Binance Futures
Conclusão
Após um quarto trimestre muito ruim em 2019, as criptomoedas apresentaram uma recuperação fenomenal em janeiro de 2020. A recuperação das criptomoedas foi impulsionada por dois principais motivos: o halving do Bitcoin e a demanda por ativos de "refúgio" seguros.
Sendo assim, o mercado de criptomoedas, de modo geral, foi capaz de gerar retornos positivos aos investidores.
Plataformas de cripto-derivativos como a Binance Futures presenciaram um salto nas atividades de trading, conforme os traders buscavam aproveitar as tendências de alta.
Com o aumento dos volumes, contratos em aberto e subida dos preços, podemos deduzir que o sentimento do mercado de criptomoedas é Bullish (tendência de alta). Conforme mostrado anteriormente, traders na plataforma da Binance Futures são, geralmente, menos engajados às atividades de hedging. Em vez disso, eles procuram por posições que os ajudem a acompanhar a tendência de alta.
Em um futuro próximo, a Binance Futures irá adicionar novos recursos para expandir suas ofertas de produtos e fornecerá aos usuários mais oportunidades de trading e de capitalização nos mercados de alta.
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