1. O que é a taxa de financiamento?
As taxas de financiamento são fluxos financeiros periódicos intercambiados entre titulares de posições longas e curtas. O montante absoluto por lote baseia-se na diferença entre os futuros perpétuos e os índices de preços. Quando o mercado está em alta, a taxa de financiamento é, normalmente, positiva. Os traders com posições longas pagam aos traders do lado curto. Por outro lado, a taxa de financiamento é, normalmente, negativa quando o mercado está em baixa, e os traders com posições curtas pagam aos traders do lago longo.
Tem em atenção que a Binance só ajuda a efetuar o intercâmbio de montantes de financiamento entre titulares de posições longas e curtas. A Binance não cobra quaisquer taxas de serviço.
2. Por que é que a taxa de financiamento é importante?
Ao contrário dos futuros tradicionais, os contratos de futuros perpétuos não têm data de validade. Os traders podem manter as suas posições perpetuamente, a menos que sejam liquidados. Para garantir que os preços dos contratos perpétuos correspondem aos dos mercados subjacentes, as exchanges de criptomoedas criaram um mecanismo conhecido como "taxa de financiamento".
A taxa de financiamento ajuda, essencialmente, a que o preço dos contratos perpétuos convirja com o do ativo subjacente. Com liquidez suficiente, o trading de contratos perpétuos é muito semelhante ao trading no mercado à vista.
Como tal, as bolsas de criptomoedas criaram um mecanismo para garantir que os preços do contrato perpétuo correspondem ao índice. Isto é conhecido como a Taxa de financiamento.
3. Como são calculadas as taxas de financiamento na Binance?
Os montantes de financiamento são calculados utilizando a seguinte fórmula:
Montante de financiamento = Valor nominal das posições * Taxa de financiamento
Onde
- Valor nominal das posições = Preço de referência* Tamanho de um contrato (contratos com margem em USDⓈ)
- Multiplicador de contrato * Tamanho de um contrato/preço de referência (para contratos com margem em moeda)
Os pagamentos de financiamento ocorrem a cada 8 horas às 00:00 UTC, 08:00 UTC e 16:00 UTC para todos os contratos perpétuos da Binance Futures. Os traders só serão responsáveis por financiar pagamentos em qualquer direção se tiverem posições em aberto nos tempos de financiamento pré-estabelecidos. Não serás responsável por nenhum financiamento se não tiveres uma posição. Se fechares a tua posição antes do tempo de financiamento, não irás pagar ou receber nenhum financiamento.
Há um desvio de 1 minuto em relação ao tempo real de transação da taxa de financiamento. Por exemplo, quando um trader abre uma posição às 08:00:59 UTC, a taxa de financiamento ainda pode ser aplicada ao trader (que paga ou recebe a taxa de financiamento).
Podes ver as taxas de financiamento e a contagem decrescente para o próximo financiamento na interface da Binance Futures acima do gráfico de velas japonesas:
Observa que a taxa de financiamento apresentada representa uma estimativa das últimas 8 horas do índice prémio. Por exemplo, às 09:00 UTC, o cálculo da taxa de financiamento utiliza o conjunto de dados do índice prémio das 01:00 UTC às 09:00 UTC (em vez de das 08:00 UTC às 09:00 UTC).
4. O que determina a taxa de financiamento?
Existem duas componentes para as taxas de financiamento: a taxa de juros e o prémio. A Binance usa uma taxa de juros fixa, supondo que manter o dinheiro equivalente retorna juros mais altos do que a BTC equivalente.
Na Binance Futures, a taxa de juros está fixada em 0,03% diariamente por predefinição (0,01% por intervalo de financiamento, uma vez que o financiamento ocorre a cada 8 horas). Nota que isto não se aplica a certos contratos, como o BNBUSDT, ETHBTC e o BNBBUSD, cujas taxas de juro são de 0%.
Pode haver uma diferença significativa no preço entre o contrato perpétuo e o preço de referência. Em tais ocasiões, um índice prémio será utilizado para impor a convergência de preços entre os dois mercados. O histórico do índice prémio pode ser consultado aqui. É calculado separadamente para cada contrato:
Índice prémio (P) = [Máx. (0, Preço de oferta de impacto - Índice de preços) - Máx. (0, Índice de preços - Preço de venda de impacto )] / Índice de preços
Preço de oferta de impacto = O preço médio de preenchimento para executar a margem de impacto nocional no preço de oferta
Preço de venda de impacto = O preço médio de preenchimento para executar a margem de impacto nocional no preço de venda
- O Índice de preços é o valor médio ponderado do ativo subjacente cotado nas principais exchanges do mercado à vista.
- A Margem de impacto nocional (IMN) é utilizada para localizar a média do preço de oferta ou preço de venda de impacto no livro de ordens. A IMN para contratos com margem em USDⓈ é o nocional disponível para transacionar com margem de 200 USDT (cotação de preço em USDT). A IMN para contratos com margens de moeda é o nocional disponível para transacionar com uma margem de 200 USD (cotação de preço em USD).
Margem de Impacto Nocional (IMN) = 200 USDT/Taxa de Margem Inicial no nível máximo de alavancagem
Por exemplo, a alavancagem máxima do contrato perpétuo BNBUSDT é 20x e a Taxa de Margem Inicial correspondente é de 5%, logo, a Margem de Impacto Nocional (IMN) é de 4000 USDT (200 USDT/5%) e o sistema tomará uma IMN de 4000 USDT por minuto no livro de ordens para determinar a média do preço de oferta/venda de impacto.
Para mais informações, visita Alavancagem e margem de futuros USDⓈ -M.
5. Como aceder às taxas de financiamento históricas e em tempo real?
Podes visualizar as Taxas de financiamento históricas e em tempo real ao clicares em [Informações] - [Histórico de taxas de financiamento]. Como alternativa, podes clicar aqui.
6. Como receber notificações da taxa de financiamento?
1. Inicia sessão na tua conta Binance. Clica em [Derivados] - [Futuros USDⓈ-M].
2. Clica no botão "gerir" para ires para [Preferências].
3. Acede ao menu [Notificação] para alternar o botão [Ativador de taxa de financiamento] . Podes também personalizar a percentagem de encargos da taxa de financiamento entre 0,0001%~0,75%. Atualmente, por defeito, é de 0,25%, pelo que serás notificado quando os encargos da taxa de financiamento esperados atingirem 0,25%.
Nota importante: irás ser notificado via e-mail/notificação na aplicação. Esta função serve como um aviso de risco e a Binance não pode garantir a entrega atempada. Concordas que, durante a utilização do serviço, sob certas circunstâncias (inclusive, entre outros, congestionamento da rede pessoal e baixo ambiente de rede), podes não receber notificações ou recebê-las com atraso. A Binance reserva o direito de não obrigação de entregar notificações.
7. Como calcular a Taxa de Financiamento?
Passo 1. Encontrar a série de preços de oferta/venda de impacto num determinado período de financiamento
Vamos usar o seguinte livro de ordens do lado da oferta para um contrato com margem em USDⓈ como exemplo:
Nível | Preço | Quantidade base | Quantidade nocional da cotação | Quantidade nocional de cotação acumulada |
1 | p1 | q1 | multiplicador*p1*q1 | multiplicador*p1*q1 |
2 | p2 | q2 | multiplicador*p2*q2 | multiplicador**p1*q1+multiplicador*p2*q2 |
3 | p3 | q3 | multiplicador*p3*q3 | multiplicador**p1q1+multiplicador**p2* q2+multiplicador*p3*q3 |
... | ... | ... | ... | ... |
n | pn | qn | multiplicador*pn*qn | multiplicador*∑pn*qn |
Se o multiplicador *∑px*qx > IMN no nível x e o multiplicador * ∑px-1*qx-1 < IMN no nível x-1, podemos encontrar o preço de oferta de impacto a partir do nível x do livro de ordens:
Preço de oferta de impacto = IMN / [(IMN-multiplicador*∑px-1*qx-1)/px+multiplicador * ∑qx-1]
*IMN: Margem de impacto nocional
Para obter a Série de Preços de Oferta/Venda de Impacto, o sistema executa a metodologia acima sobre os programas de análise seletiva da carteira de ordens neste período de financiamento:
O Livro de ordens de venda está resumido como de seguida:
Nível | Preço | Quantidade base | Quantidade nocional da cotação | Quantidade nocional de cotação acumulada |
1 | 279,67 | 41,86 | (279,67 * 41,86) | 11 706,99 |
2 | 279,68 | 6,26 | (279,68 * 6,26) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) |
3 | 279,69 | 1,42 | (279,69 * 1,42) | …... |
4=x-1 | 279,70 | 31,64 | (279,7 * 31,64) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26)+ (279,69 * 1,42)+ (279,70 * 31,64)+ = 22 704,65 < 25 000 USDT* |
5=x | 279,71 | 11,27 | (279,71 * 11,27) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26)+ (279,69 * 1,42)+ (279,70 * 31,64)+ + (279,71 * 11,27) = 25 856,98 > 25 000 USDT* |
*Assumindo que a alavancagem máxima do contrato perpétuo de BNBUSDT é 125x e a Margem de Impacto Nocional do contrato é de 25 000 USDT.
A partir da tabela acima, obtemos os seguintes números:
- O preço no nível x = 279,71
- A quantidade nocional de cotação acumulada no nível x - 1 = 22 704,65
- A quantidade base acumulada no nível x-1 = 41,86 + 6,26 + 1,42 + 31,64 = 81,18
Substituindo para a fórmula:
Preço de venda de impacto = IMN / [(IMN-multiplicador *∑px-1 * qx-1)/px+multiplicador * ∑qx-1]
= 25 000 / [(25 000 - 22 704,65) / 279,71 + 81,18]
= 279,69 USDT
Análise:
- Quantidade correspondente quando atinge IMN no Nível x: (IMN-multiplicador *∑px-1*qx-1) / px = (25 000 - 22 704,65 ) / 279,71 = 8,206
- Quantidade base acumulada quando atinge INM: 8,206 + 81,18 = 89 386
- Preço de venda de impacto = 25 000/89 386 = 279,69
Passo 2. Encontrar a série de índice prémio no período de financiamento observado
A Binance calcula o Índice Prémio a cada 5 segundos (12 pontos de dados do índice prémio num minuto).
O número de pontos de dados usados para calcular a taxa de financiamento n = 60/5 * 60 * horas do intervalo de financiamento
Por exemplo, a Taxa de financiamento é calculada através da média ponderada no tempo em todos os 5760 pontos de dados do índice prémio durante o intervalo de financiamento de 8 horas.
Clica para ver o Histórico do índice prémio.
Fórmula do Índice Prémio:
Índice prémio (P) = [Máx. (0, Preço de oferta de impacto - Índice de preços) - Máx. (0, Índice de preços - Preço de venda de impacto )] / Índice de preços
(Máx. (0, bpn-ipn)-Máx. (0, ipn-apn))/ipn
Sequência | Preço de oferta de impacto | Preço de venda de impacto | Índice de Preço | Índice prémio |
1 | bp1 | ap1 | ip1 | (Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1 |
2 | bp2 | ap2 | ip2 | (Máx. (0,bp2-ip2)-Máx. (0,ip2-ap2))/ip2 |
... | ... | ... | ... | ... |
n | bpn | apn | ipn | (Máx. (0, bpn-ipn)-Máx. (0, ipn-apn))/ipn |
Passo 3. Média ponderada do Índice Prémio baseada no tempo para financiamento no período de financiamento observado
Utilize a série do índice premium neste período de financiamento (a partir do 2.º passo), nós substituímo-la pela fórmula índice premium médio:
Índice prémio médio (P) = (1*Índice_Prémio_1 + 2*Índice_Prémio_2 + 3*Índice_Prémio_3 +···+ n*Índice_Prémio_n) / (1+2+3+···+n)
*Índice prémio 1: o primeiro ponto de dados do índice prémio
n = 60/5 * 60 * 8 = 5760 (Assumindo que o intervalo de financiamento é de 8 horas)
Passo 4. Calcular a taxa de financiamento
A taxa de financiamento é então calculada com este componente de taxa de juros de 8 horas (0,01%) e o componente prémio de 8 horas. É também adicionado um mecanismo de redução de +/- 0,05%. Por exemplo, as taxas de financiamento calculadas das 00:00 - 08:00 são cambiadas às 08:00.
- Clica para visualizares o histórico de Taxas de financiamento.
- Clique para visualizar as taxas de financiamento em tempo real e taxas de juros.
A fórmula da Taxa de financiamento:
Taxa de Financiamento (F) = Índice Prémio Médio (P) + função de minoração/majoração (taxa de juros - Índice Prémio (P), 0,05%, -0,05%)
*Aqui, o índice premium (P) refere-se à média atual
Nota:
A função de minoração/majoração (x, mín, máx) significa que se (x < mín.), então x = mín.; se (x > máx.), então x = máx.; se máx. ≥ x ≥ mín., então voltar a x.
Por outras palavras, enquanto o índice premium estiver entre -0,04% e 0,06%, a taxa de financiamento será igual a 0,01% (a taxa de juros).
Se (Taxa de juros (I) - Índice prémio (P)) estiver dentro de +/ -0,05% então F = P + (I - P) = I. Por outras palavras, a Taxa de financiamento será igual à Taxa de juros.
Exemplo 1:
Marca temporal: 2020-08-27 20:00:00 UTC
Índice de preços: 11 312,66 USDT
Preço de oferta de impacto: 11 316,83 USDT
Preço de venda de impacto: 11 316,80 USDT
Índice premium(P) = [Máx(0, Preço de oferta de impacto - Índice de preços) - Máx(0, Índice de preços - Preço de venda de impacto )] / Índice de preços
=Máx (0, 11 316,83 - 11 312,66) - Máx (0,11,312,66 - 11317,66) /11 312,66
= (4,17 - 0) / 11 312,66
= 0,0369%
*Este exemplo está dentro do período de financiamento 16:00 - 24:00 (UTC), o Índice Prémio real às 20:00 (UTC) precisa de ser retirado da média ponderada no tempo em todos os índices para o período de financiamento 16:00 - 20:00 (UTC).
Exemplo 2:
Marca temporal: 2020-08-28 08:00:00 UTC
Preço de referência: 11 329,52 USDT
Este é o fim do período de financiamento 00:00 - 08:00 (UTC), 8 horas = 480 minutos, logo, as 8 horas, ponderado o índice prémio médio (P) = 0,0429%
Índice prémio médio = (1*Índice_Prémio_1+2*Índice_Prémio_2+3*Índice_Prémio_3+···+ n*Índice_Prémio_n)/(1+2+3+···+n)
Índice_Prémio_1: o primeiro ponto de dados do índice prémio
Taxa de financiamento (F) = Índice prémio (P) + função de minoração/majoração (taxas de juros - Índice prémio (P), 0,05%, -0,05%)
= 0,0429% + função de minoração/majoração(0,01% - 0,0429%, 0,05%, -0,05%)
= 0,0429% + (-0,0329%)
= 0,0100%
Passo 5. Taxa de financiamento limitada**
Base = -0,75 * Rácio de margem de manutenção
Limite= 0,75 * Rácio de margem de manutenção
Taxa de financiamento limitada = função de minoração/majoração (Taxa de financiamento, Base, Limite)
*Taxa de financiamento (a partir do 4.º passo)
A taxa de financiamento de cada contrato é calculada com base no seu "rácio de margem de manutenção" correspondente no nível máximo de alavancagem. Consulta Alavancagem e margem de futuros USDⓈ-M para obteres mais detalhes.
Por exemplo: para calculares a Base e o Limite do contrato perpétuo ADAUSDT, a "Taxa de margem inicial" e a "Taxa de margem de manutenção" correspondentes na tabela no nível máximo de alavancagem 75x são de 1,3% e 0,5%, respetivamente.
**Em caso de condições de mercado extremas, a Binance reserva-se o direito de ajustar os parâmetros de base e limite da taxa de financiamento.
8. Ajuste do Intervalo de Financiamento
Em caso de extrema volatilidade do mercado, a Binance reserva-se o direito de atualizar a base e o limite da taxa de financiamento (com valores ajustados, respetivamente, num limite de -1, para a base, e de 1 para o limite), bem como o intervalo de financiamento de um contrato perpétuo que difere do intervalo de financiamento predefinido de 8 horas. Podes visitar as páginas Taxa de financiamento em tempo real e Histórico de taxas de financiamento para veres o mais recente intervalo de financiamento e a base/limite da Taxa de financiamento. Tem em atenção que as taxas de financiamento (se existirem) serão deduzidas do saldo disponível na tua Carteira de Futuros. Se o saldo da tua carteira for insuficiente, as taxas de financiamento (se existirem) serão deduzidas da tua margem de posição, o que pode afetar o teu preço de liquidação. Gere as tuas posições em conformidade para evitar qualquer risco de liquidação.