Binance Options: Como entender o preço das opções

Transacionar opções pode ser intimidador. As complexidades das opções, cercadas pelos jargões financeiros, afastam alguns usuários. Além do conhecimento técnico, os traders de opções precisam entender como algumas variantes afetam o preço da opção. Diferentemente do mercado à vista ou futuros, o trader de opções precisa entender as variantes para obter lucro nas transações. Há quatro principais variantes que os traders de opções precisam considerar, sendo: tempo de vencimento, preço do ativo base, a volatilidade do preço e o estilo da opção. 

1. Tempo de vencimento 

As opções são frequentemente utilizadas como uma ferramenta de hedge contra movimentações adversas do ativo de base. É uma forma de seguro que protege o portador da opção contra riscos. Como qualquer seguro, para adquiri-lo, você paga um prêmio único ou realiza pagamentos recorrentes. 

Os prêmios de seguro são baseados em vários fatores, como a duração da cobertura, o risco à saúde do segurado e etc. Nesse sentido, as opções funcionam de maneira semelhante ao seguro. 

No mercado de opções, você tem várias datas predeterminadas para quando uma opção vence e essas datas de vencimento afetam diretamente o prêmio de uma opção. Por exemplo, uma opção de compra (call) de 10 minutos na Binance custaria cerca de 10 USDT, enquanto uma opção de compra de 24 horas pode custar 150 USDT. Em outras palavras, quanto maior a duração, mais cara será.  

A Binance Options oferece contratos de curta duração, que variam de 10 minutos a 1 dia. Isso permite que os usuários transacionem com intervalos de vencimento de apenas 10 minutos, fornecendo uma ampla gama de estratégias de negociação.

O vencimento das opções da Binance aparecem no aplicativo

Com a Binance Options os usuários não são obrigados a manterem uma posição em contratos de longo prazo. Ela atende a traders ativos que se concentram principalmente na ação dos preços, e não nos fundamentos de longo prazo do Bitcoin. É um estilo de transação que busca lucrar com movimentos rápidos no preço e na volatilidade do mercado.

2. Preço do ativo base e preço de exercício (Strike)

O segundo fator que afeta o preço de uma opção é o preço do ativo base e o preço do exercício. 

A relação entre o preço de exercício e o preço de seu ativo base afeta diretamente o prêmio da opção. Por exemplo, no caso das opções do BTC, quando o preço do BTC sobe, os valores das opções de compra (call) aumentam e das opções de venda (put) diminuem. Da mesma forma, as opções de venda devem aumentar em valor e as opções de compra devem diminuir, à medida que o preço do BTC cai.

A relação entre o preço de exercício da opção e o preço real do ativo base é conhecida como Moneyness. Ao transacionar opções, termos como ITM (in-the-money), OTM (out-of-the-money) e ATM (at-the-money) descrevem a moneyness das opções.

Por exemplo, uma opção de compra é OTM se o preço de exercício estiver muito acima do preço do ativo base. Por outro lado, uma opção de compra é ITM se o preço de compra estiver abaixo do preço do ativo base. Quando o preço de exercício for o mesmo do ativo se diz que é ATM.

Por exemplo, se o preço atual do Bitcoin for $7000, a moneyness das opções de BTC será a seguinte:

Os prêmios das opções dependem do 'moneyness' das opções. Por exemplo, uma opção de compra OTM tem um preço mais barato do que uma opção ITM ou ATM, pois possuem uma maior probabilidade de expirar sem valor. Por outro lado, uma opção ITM é mais cara quando comparada com outras opções. 

A Binance Options está sempre ATM, pois a Binance Options é projetada para acompanhar de perto seu ativo base. Dessa forma, na Binance Options o usuário pode escolher apenas um preço de exercício, sendo equivalente ao preço BTCUSDT dos contratos perpétuos da Binance Futures. Assim, os usuários não precisam enfrentar o incômodo de escolherem entre vários preços de exercício e datas de vencimento. 

Normalmente, as opções ATM têm uma probabilidade maior de se transformarem em ITM e, quando a transação estiver ao seu favor, você desfrutará do benefício do movimento Delta que é idêntico ao movimento do mercado à vista.

3. Volatilidade

O terceiro fator a ser considerado no preço das opções é a volatilidade. A volatilidade é definida como sendo a oscilação de preço do ativo base. Uma volatilidade mais alta significa maiores oscilações de preço, ou seja, mais risco para o investidor que possui o ativo base.

Volatilidade de 3 meses de BTCUSD

Fonte: Skew.com

BTCUSDT Net-change diário

Fonte: Binance Futures

Como mostrado, grandes oscilações no preço do BTC até meados de março resultaram em um aumento repentino na volatilidade. Posteriormente, à medida que as oscilações de preços diminuíram, a volatilidade se normaliza. 

Dessa forma, a volatilidade é um dos fatores mais importantes na precificação das opções. Quanto maior o risco, maior o preço das opções, uma vez que os vendedores exigirão um prêmio maior por assumirem mais risco.

Vamos voltar à analogia com o seguro. Suponha que existam dois compradores da apólices de seguro, um deles é um homem de 20 anos perfeitamente saudável, não fumante e que se exercita regularmente. O outro é um homem obeso de meia-idade, fumante e com comorbidades. Quem você acha que terá que pagar mais pelo seguro de vida? Logicamente, a pessoa que corre mais risco de morrer teria que pagar mais pelo seguro de vida. 

A mesma analogia se aplica às opções. Nos períodos em que um ativo apresenta alta volatilidade de preços, suas opções serão mais caras. Por outro lado, as opções serão baratas ou, pelo menos, menos caras, se o ativo base exibir baixa volatilidade de preços. 

4. Tipo de opção 

O fator final que interfere nos preços das opções é o tipo de opção. As opções podem ser categorizadas em dois tipos principais: opções de estilo americano e europeu. Uma opção europeia pode ser exercida somente na data de vencimento, enquanto a opção americana pode ser exercida a qualquer momento antes da data de vencimento, quando o titular da opção desejar.

A Binance Options é única no mercado da cripto, por ter suas opções no estilo americano, enquanto as demais opções em cripto existentes adotam o estilo europeu. Esse recurso distingue a Binance Options das outras, pois as opções no estilo americano permitem que os usuários exerçam as opções a qualquer momento antes da data de vencimento. No mercado tradicional de opções, uma opção no estilo americano normalmente vale mais do que outros tipos de opção, por causa da sua flexibilidade. Assim, é comum que os trades das opções no estilo americano tenham um premium (prêmio) a mais em relação às opções no estilo europeu.

Além disso, as opções europeias são menos populares e geralmente não têm liquidez. Por outro lado, as opções americanas possuem alta demanda, justamente em razão da sua flexibilidade. Assim, os contratos de opções no estilo americano geralmente são facilmente negociáveis no mercado. No caso da Binance Options, a Binance é a principal fornecedora de liquidez do produto. Isso significa que as opções na Binance têm um volume ilimitado e os usuários sempre terão cotações em qualquer período determinado. 

Balanço Final

Embora as opções sejam instrumentos financeiros complexos, as variáveis que determinam o preço das opções são geralmente conhecidas e bem estudadas. A única exceção é a volatilidade, que muda de acordo com o humor do mercado; portanto, a volatilidade do ativo base permanece uma questão de estimativa. Depois de entender os princípios básicos, você descobrirá que as opções podem oferecer versatilidade e alternativas estratégicas necessárias para lucrar com qualquer condição de mercado.

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