A SEC está prestes a ter uma transformação favorável à cripto com Dan Gallagher no comando? Como sua abordagem seria diferente da repressão de Gensler?
Índice
Robinhood da Crypto em formação?
Quem é Dan Gallagher?
O que esperar de uma SEC liderada por Gallagher?
O jogo das probabilidades
Robinhood da Crypto em formação?
Há rumores de que Dan Gallagher, diretor jurídico da Robinhood e ex-comissário da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, pode ser escolhido para liderar a SEC se Donald Trump vencer a eleição de 2024.
O nome de Gallagher surge em um momento em que as tensões entre a SEC e a indústria de criptomoedas já estão em alta. Sob a liderança do presidente da SEC, Gary Gensler, a SEC vem reprimindo exchanges de criptomoedas como Coinbase, Kraken e Binance, argumentando que muitas criptomoedas devem ser classificadas como títulos.
Além disso, nos últimos meses, a divisão de criptomoedas da Robinhood se viu na mira da SEC, recebendo um Aviso Wells em maio — um indicador de que acusações podem ser iminentes.
Não apenas a Robinhood, mas a OpenSea, o maior mercado de tokens não fungíveis, também recebeu um Aviso Wells da SEC em agosto, alegando que certos NFTs na plataforma podem ser classificados como títulos — uma alegação que pode ter sérias repercussões para todo o espaço NFT.
Enquanto isso, a indústria de criptomoedas argumenta que a estrutura atual da SEC não se ajusta aos ativos digitais, criando uma dor de cabeça regulatória para as empresas que tentam cumprir.
Se Gallagher assumir a presidência, sua experiência em finanças tradicionais e ativos digitais poderá oferecer uma nova abordagem para regular o mercado de criptomoedas em evolução.
Mas o que exatamente isso significa para o futuro da indústria? Vamos nos aprofundar em como uma SEC liderada por Gallagher pode parecer e como ela pode moldar o espaço cripto.
Quem é Dan Gallagher?
A carreira de Dan Gallagher em regulamentação financeira é extensa e diversificada, o que o torna um candidato convincente para a posição de presidente da SEC, caso Donald Trump retorne ao cargo.
Gallagher ocupou vários cargos importantes que moldaram sua abordagem à lei de valores mobiliários, regulamentação de mercado e, mais recentemente, à indústria de criptomoedas.
Ele ganhou reconhecimento pela primeira vez como comissário republicano da SEC de 2011 a 2015, onde defendeu um ambiente regulatório que equilibrasse supervisão e inovação.
Seu tempo na SEC coincidiu com a implementação da Lei Dodd-Frank, uma legislação abrangente que visava reformar o sistema financeiro após a crise de 2008.
Embora Gallagher apoiasse certos aspectos da lei, ele frequentemente expressava preocupações sobre o excesso de regulamentação, criticando como regras excessivas poderiam prejudicar o crescimento e a inovação do mercado, especialmente para empresas menores.
Antes de seu tempo como comissário, Gallagher já havia acumulado experiência considerável dentro da SEC. Ele trabalhou como consultor do Comissário da SEC Paul Atkins, o que o expôs a questões regulatórias críticas, incluindo ações de execução e estrutura de mercado.
Em 2020, Gallagher ingressou na Robinhood como Diretor Jurídico, uma mudança que o colocou sob os holofotes mais uma vez, principalmente porque a Robinhood expandiu rapidamente seu papel nos mercados financeiros tradicionais e de criptomoedas.
Sua gestão na Robinhood não foi isenta de controvérsias. No início de 2021, a Robinhood enfrentou intenso escrutínio público durante o short squeeze da GameStop, quando a plataforma interrompeu temporariamente a negociação de certas ações.
Essa mudança levou a alegações de manipulação de mercado e pedidos de investigações regulatórias. Embora Gallagher não fosse diretamente responsável pela decisão, seu papel como chefe jurídico exigia que ele administrasse as consequências legais e de reputação.
O que esperar de uma SEC liderada por Gallagher?
As declarações públicas e tweets de Dan Gallagher revelam muito sobre suas visões sobre a intersecção de regulamentação, inovação e supervisão governamental em mercados de criptomoedas e financeiros mais amplos.
Gallagher tem criticado consistentemente o que ele vê como a falha da SEC em estabelecer uma estrutura regulatória clara e viável para ativos digitais, frequentemente apontando para a dependência da agência em ações de execução em vez de estabelecer regras claras.
Em resposta a um tuíte de maio de 2024 sobre o FIT21 Act, Gallagher criticou a SEC, afirmando: “A SEC claramente não vai intervir e fornecer uma estrutura regulatória funcional para cripto. Estou feliz em ver o Congresso preenchendo o vazio.”
Instamos @HouseGOP e @HouseDemocrats a votarem a favor do FIT21. Este projeto de lei finalmente daria à indústria de criptomoedas dos EUA clareza regulatória e uma estrutura legal racional que permitiria o registro de tokens e plataformas. (1/4)
— Vlad Tenev (@vladtenev) 22 de maio de 2024
A Lei FIT21, aprovada pela Câmara apesar da oposição do presidente Biden e do atual presidente da SEC, Gensler, visa delinear responsabilidades entre a SEC e a CFTC, com o objetivo de oferecer clareza regulatória e proteção ao consumidor.
O apoio vocal de Gallagher à legislação sugere que, sob sua liderança, a SEC poderia estar mais aberta a colaborar com o Congresso para desenvolver regras abrangentes para ativos digitais — regras que não dependem apenas da aplicação, mas que, em vez disso, fornecem às empresas um caminho claro para a conformidade.
Um dos aspectos mais críticos dessa mudança potencial pode ser como as empresas de cripto são reguladas. Gallagher defendeu a ideia de que a estrutura regulatória existente, projetada para instituições financeiras tradicionais, não se adequa à natureza descentralizada e de rápida evolução dos criptoativos.
Isso sugere que uma SEC liderada por Gallagher pressionaria por distinções mais claras entre ativos digitais que se qualificam como títulos e aqueles que se enquadram na alçada da CFTC, como commodities. A ambiguidade atual deixou as empresas enfrentando incerteza jurídica, e a abordagem de Gallagher provavelmente visaria eliminar essa confusão.
Os tweets de Gallagher também oferecem insights sobre sua filosofia regulatória mais ampla. Em dezembro de 2023, ele criticou a nova proposta de “análise preditiva de dados” da SEC, chamando-a de “excessivamente ampla e onerosa”. Ele alertou que tais regras levariam a “custos mais altos e menos tecnologia e acesso para investidores”.
A nova proposta de “análise preditiva de dados” da SEC é tão irracionalmente ampla e onerosa que significará custos mais altos e menos tecnologia e acesso para investidores. Entrei no @SquawkCNBC esta manhã para compartilhar a perspectiva do @robinhoodapp sobre esta proposta tola.…
— Dan Gallagher (@DanGallagherDC) 18 de dezembro de 2023
Sua postura sugere que, se ele liderasse a SEC, ele defenderia uma abordagem mais passiva na regulamentação de tecnologias emergentes, especialmente aquelas que melhoram o acesso ao mercado e a eficiência.
No entanto, embora sua visão de um ambiente regulatório mais favorável à inovação possa repercutir entre os participantes do setor, ela pode enfrentar oposição de grupos de defesa do consumidor ou daqueles que pressionam por uma supervisão mais rigorosa dos ativos digitais.
O jogo das probabilidades
À medida que a eleição presidencial de 2024 se aproxima, as chances de Donald Trump retornar à Casa Branca estão ganhando força.
Dados da Polymarket, uma plataforma de previsão popular, mostram que as chances de Trump recuperar a presidência aumentaram para 52,8%, marcando sua maior liderança sobre a candidata democrata Kamala Harris desde que ela entrou na disputa.
A liderança de Trump é de até 8,6% nas probabilidades hoje. Ele está se aproximando de sua maior liderança desde que Kamala Harris entrou na corrida. pic.twitter.com/PpJtjyxnZ0
— Polymarket (@Polymarket) 7 de outubro de 2024
Com mais de US$ 1,46 bilhão em apostas totais feitas na eleição, Trump atraiu a maior parte do volume de apostas, arrecadando US$ 366 milhões, em comparação aos US$ 285 milhões de Harris.
O recente aumento de Trump nas pesquisas, especialmente após seu comício em outubro em Butler, Pensilvânia, reforçou as especulações sobre o que seu retorno ao poder poderia significar para vários setores, incluindo o espaço criptográfico.
Durante o comício, Trump não chegou a fazer nenhuma promessa direta sobre criptomoedas, mas deu a entender que revisitaria o caso de Ross Ulbricht, o fundador da Silk Road.
Se Trump retornar à Casa Branca, a SEC provavelmente passará por uma reformulação na liderança, com Gary Gensler possivelmente sendo substituído por um novo rosto — Dan Gallagher.
A nomeação de Gallagher provavelmente levaria a regras mais claras para criptomoedas e um ambiente mais amigável para empresas de ativos digitais prosperarem.
Mas, como acontece com qualquer coisa na política e nos mercados, nada é definitivo. A próxima eleição continua sendo uma disputa acirrada, e o futuro da SEC — e, por extensão, o futuro da regulamentação de criptomoedas — depende de quem se sentará no Salão Oval em 2025.
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