Maio foi o mês do pânico no mercado cripto
IMPORTANTE: As informações contidas neste documento não indicam recomendação de investimento.
O Bitcoin abriu o mês de maio em US$ 57.800, mas logo começou um movimento cuja intensidade ninguém conseguiu antecipar. No dia 9 de maio, iniciou uma correção que durou 10 dias e levou o preço do ativo para incríveis US$ 30 mil. No dia 19 de maio, houve uma queda de quase 50%.
O pânico foi grande, principalmente para a maior parte dos novos investidores, que não tinham vivido nada parecido no mundo cripto. O mercado foi inundado com notícias para gerar o famoso FUD (em inglês: medo, incerteza e dúvida). Tudo começou com Elon Musk, presidente da Tesla, que anunciou que não aceitaria Bitcoin na aquisição de seus carros devido ao alto consumo de energia “suja” que o processo de mineração alegadamente usaria (clique aqui e saiba porque isto é um mito). Muitos investidores precipitadamente começaram a vender seus bitcoins e o pânico começou a tomar conta do mercado. O FUD aumentou ainda mais de intensidade quando, de maneira sincronizada, a mídia começou a noticiar um recrudescimento do governo chinês para cima dos mineradores, apesar de ser de domínio público há muito tempo a posição do mesmo. O pânico dos investidores menos experientes foi grande e acabou gerando uma correção exagerada raramente vista em meio a mercados de alta.
Vamos verificar o que os fundamentos nos dizem a respeito desse turbilhão. Os fundamentos analisados são: crescimento, atividade, liquidez, poder computacional, atitude acumuladora, atividade dos desenvolvedores e atividade nas redes sociais.
CRESCIMENTO DA REDE
O número de novos endereços em maio aumentou até o dia 12 de maio, mostrando uma reação importante frente ao fechamento de abril, mas o pânico fez com que os endereços que fizeram transações pela primeira vez na rede diminuíssem drasticamente, voltando ao mesmo patamar de março do ano passado, dando um sinal de alerta pela segunda vez neste ciclo de expansão do Bitcoin.
ATIVIDADE DA REDE
O número de endereços ativos em maio aumentou até o dia 12 de maio, praticamente igualando a máxima dentro do atual ciclo de expansão marcada no começo deste ano, mas o pânico no mercado fizeram com que os endereços ativos na rede diminuíssem drasticamente, voltando ao mesmo patamar de maio do ano passado, dando um sinal de alerta pela segunda vez neste ciclo de expansão do Bitcoin.
LIQUIDEZ NA REDE
O número de transações realizadas em conjunto com tamanho do mempool dá uma ideia sobre a liquidez e/ou a congestão na rede. O mempool é o local onde todas as transações válidas aguardam para serem confirmadas pela rede Bitcoin. Um tamanho muito alto de mempool indica congestão na rede.
A liquidez da rede é um indicador que não apresenta melhora já há algum tempo. No mês de maio, o número de transações aumentou significativamente até o dia 12, para então despencar até o final do mês. Essa queda somada ao mempool com uma congestão moderada desde janeiro, nos indica com uma sinalização negativa para este fundamento.
PODER COMPUTACIONAL DA REDE
O poder computacional renovou a máxima histórica em maio, alcançando o valor de 180.633 TH/s no dia 13 de maio. Em seguida, teve uma queda entre os dias 14 e 23 de maio, ligada ao recrudescimento do governo chinês com a mineração de Bitcoin no país, porém fechou o mês já em recuperação. Isso mostra a resiliência do poder computacional do Bitcoin, mesmo um governo poderoso como o chinês, não foi capaz de interferir drasticamente neste fundamento, dando-lhe uma sinalização de força e bem positiva.
ATITUDE ACUMULADORA
O Stablecoin Supply Ratio (SSR) é a relação entre o fornecimento de Bitcoin e o fornecimento de stablecoins calculado da seguinte forma: Bitcoin Market Cap / Stablecoin Market Cap. O cálculo considera as seguintes stablecoins: USDT, TUSD, USDC, PAX, GUSD, DAI, SAI e BUSD (todas pareadas ao dólar). Quando o SSR é baixo, indica mais "poder de compra" de BTC. Ele serve como um indicador para a mecânica de oferta / demanda entre BTC e stablecoins. Este indicador mostra que existe uma quantidade enorme de capital armazenado nas corretoras em cripto moedas estáveis lastreadas ao dólar aguardando um sinal inequívoco de final da correção para retornarem às compras. Sinalização bastante positiva para o fundamento de atitude acumuladora.
O número de endereços com um balanço maior ou igual a 1.000 bitcoins, mais de US$40 milhões na cotação atual, sofreu queda durante os dias 5 e 18 de de maio, mostrando um início de recuperação no final de mês. Não é uma indicação positiva, mas o próximo gráfico “Realized Cap HODL Waves” mostra que os HODLers continuam convictos.
O fenômeno da maturação do Bitcoin (o envelhecimento das moedas HODLed) mostra que as moedas com mais de 155 dias são reclassificadas como moedas de Detentor de Longo Prazo (LTH).
Podemos observar essas mudanças nas proporções das moedas em várias faixas etárias usando o gráfico “Realized Cap HODL Waves”. Esta métrica mostrará faixas de cores aumentando em espessura conforme as moedas amadurecem ou são gastas em faixas de idade diferentes.
Durante a grande correção ocorrida em maio, as faixas das moedas de 6 meses ou mais não se estreitaram, sugerindo que os HODLers não se desfizeram de suas posições, indicando forte convicção no ciclo de expansão, reforçando a atitude positiva para o fundamento de acumulação.
ATIVIDADES DOS DESENVOLVEDORES
Este fundamento nos mostra a atividade de desenvolvimento do projeto ao longo do tempo com base em uma série de eventos puramente relacionados ao desenvolvimento no repositório Github público do projeto (não contado: comentários sobre questões, bifurcações, estrelas, etc.). Vemos que a atividade dos desenvolvedores do Bitcoin segue em nível elevado desde o começo de 2020, dando sinal de força para este fundamento.
ATIVIDADES NAS REDES SOCIAIS
Este fundamento mostra a quantidade de menções à moeda em mais de 1000 canais de mídia social, incluindo grupos no Telegram, cripto subreddits, grupos no discord, bate-papos privados de traders e muito mais. Este fundamento tem um comportamento distinto dos demais, pois quando em patamares extremamente elevados nos dá uma sinalização negativa pois indica euforia ou pânico. Durante o mês de maio esse indicador atingiu um patamar elevado movido pelo pânico, mas no final do mês já voltou para patamares mais saudáveis, dando sinal de positivo para este fundamento.
CONCLUSÃO
Em resumo temos 4 fundamentos positivos e 3 negativos. Em comparação retrospectiva temos uma indicação de aproximação do último estágio do ciclo de expansão que iniciou em 2019, esse estágio ainda durará vários meses e costuma ser muito vibrante.
Mas para entrarmos definitivamente neste último estágio do ciclo de expansão do Bitcoin dependemos principalmente da melhora dos fundamentos de crescimento e atividade da rede. Nos ciclos de expansão anteriores esta fase derradeira foi marcada pela chegada em massa de novos investidores.
O Market Cap / Thermocap, gráfico acima, serve para avaliar se o preço do ativo está sendo negociado atualmente com um prêmio em relação ao total gasto com segurança pelos mineradores. A proporção é ajustada para levar em conta o aumento da oferta circulante com o tempo.
Este indicador confirma que o Bitcoin está se aproximando da última etapa do ciclo de expansão, e whase compararmos aos ciclos anteriores, podemos ver que essa etapa do ciclo costuma durar algo em torno de 6 meses. Portanto, o investidor não deve se impressionar com os movimentos do curto prazo, mas aproveitar essa rara oportunidade apresentada no meio de um grande ciclo de alta.