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Em abril o mercado de criptomoedas resolveu testar a convicção do investidor

2021-05-07

No começo de abril, parecia que o Bitcoin seguiria com mais um mês de alta como todos os demais do ano até então. Muita expectativa foi gerada com o lançamento das ações da Coinbase, maior corretora americana de criptomoedas, evento agendado para 14 de abril na bolsa americana de empresas de tecnologia, a Nasdaq. Confirmando as expectativas, o Bitcoin foi subindo até marcar uma nova máxima histórica neste mesmo dia, atingindo o valor de US$64.854, valorizando até aquele momento 124,22% em dólares no ano de 2021.

Porém, o mercado acabou não confirmando o rompimento dos US$60k e iniciou uma forte correção, caindo 27,64% em 11 dias. Um verdadeiro teste de convicção para os investidores. Houveram os investidores que souberam aproveitar esta correção para aumentar suas posições e foram recompensados nos últimos 5 dias do mês, quando o Bitcoin recuperou boa parte da correção, valorizando 22,94%, fechando o mês com uma pequena desvalorização de 1,75%.

Vamos agora à análise dos fundamentos da rede: crescimento; atividade; liquidez; poder computacional e atitude acumuladora. E, a partir deste mês, acrescentaremos dois fundamentos, um baseado na atividade dos desenvolvedores e outro baseado na atividade nas redes sociais.

Crescimento da Rede

O número de novos endereços que fizeram transações pela primeira vez na rede diminuiu significativamente, voltando ao mesmo patamar do final do ano passado, dando um sinal de alerta pela primeira vez neste ciclo de expansão do bitcoin.

Atividade da Rede

O número de endereços ativos na rede diminuiu significativamente, voltando ao mesmo patamar do final do ano passado, dando um sinal de alerta pela primeira vez neste ciclo de expansão do Bitcoin.

Liquidez na Rede

O número de transações realizadas em conjunto com tamanho do mempool nos dá uma ideia sobre a liquidez e/ou a congestão na rede. O mempool é o local onde todas as transações válidas aguardam para serem confirmadas pela rede Bitcoin. Um tamanho muito alto de mempool indica congestão na rede.

A liquidez da rede é um indicador que não apresenta melhora já há algum tempo, vemos que o número de transações diminuiu significativamente no mês de abril, somado ao mempool com uma congestão moderada desde janeiro, temos uma sinalização negativa para este indicador.

Poder Computacional da rede

O poder computacional, que havia renovado a máxima histórica em março, teve uma queda drástica no dia 22 de abril, porém a recuperação foi imediata e segue em patamar elevado, dando uma demonstração de muita força para este indicador.

Atitude acumuladora

O Stablecoin Supply Ratio (SSR) é a relação entre o fornecimento de Bitcoin e o fornecimento de stablecoins calculado da seguinte forma, Bitcoin Market Cap / Stablecoin Market Cap. O cálculo considera as seguintes stablecoins: USDT, TUSD, USDC, PAX, GUSD, DAI, SAI e BUSD (todas pareadas ao dólar). Quando o SSR é baixo, indica mais "poder de compra" de BTC. Ele serve como um indicador para a mecânica de oferta / demanda entre BTC e stablecoins. Este indicador mostrou que a força compradora se recuperou em abril e atingiu no final do mês o mesmo patamar do final de 2020, quando o Bitcoin ainda não tinha rompido a máxima histórica que vinha desde o ciclo de expansão de 2017. Sinalização bastante positiva para o fundamento de atitude acumuladora.

O número de endereços com um balanço maior ou igual a 1.000 bitcoins, mais de US$50 milhões, que sofreu uma queda acentuada durante o mês de março, manteve o patamar durante o mês de abril. Isso indica que a correção de abril não foi provocada pela realização de lucro das “baleias”, atitude positiva para o fundamento de acumulação. 

O fenômeno da maturação do Bitcoin (o envelhecimento das moedas HODLed) mostra que as moedas com mais de 155 dias são reclassificadas como moedas de Detentor de Longo Prazo (LTH).

Podemos observar essas mudanças nas proporções das moedas em várias faixas etárias usando o gráfico “Realized Cap HODL Waves”. Essa métrica mostrará faixas de cores aumentando em espessura conforme as moedas amadurecem ou são gastas em faixas de idade diferentes. Podemos ver no gráfico abaixo que a proporção de moedas com vencimento de 1 semana a 6 meses vem crescendo desde novembro de 2020. 

Atualmente, a faixa etária para 3m-6m em particular está inchando, sugerindo que muitas moedas estão se aproximando do limite de 155 dias, indicando forte convicção de HODL, reforçando a atitude positiva para o fundamento de acumulação.

Atividade dos Desenvolvedores

Este fundamento nos mostra a atividade de desenvolvimento do projeto ao longo do tempo com base em uma série de eventos puramente relacionados ao desenvolvimento no repositório Github público do projeto. (não contado: comentários sobre questões, bifurcações, estrelas, etc.). Vemos que a atividade dos desenvolvedores do Bitcoin segue em alta desde o começo de 2020, dando sinal de força para este fundamento.

Atividade nas Redes Sociais

Este fundamento mostra a quantidade de menções à moeda em mais de 1000 canais de mídia social, incluindo grupos no Telegram, cripto subreddits, grupos no discord, bate-papos privados de traders e muito mais. Este fundamento tem um comportamento distinto dos demais, pois quando em patamares extremamente elevados nos dá uma sinalização negativa pois indica euforia e exageros. O atual patamar indica um crescente interesse no Bitcoin, sem no entanto indicar exageros, dando sinal de positivo para este fundamento.  

Conclusão

Em resumo temos 4 fundamentos positivos, 2 neutro negativos, e 1 negativo. Em comparação retrospectiva, temos uma indicação de estágio intermediário do ciclo de expansão que iniciou em 2019.

Fundamento da rede Bitcoin

Sinalização

Crescimento

Atividade

Liquidez

Poder computacional

Atitude acumuladora

Atividade dos desenvolvedores

Atividade nas redes sociais

O Market Cap / Thermocap, gráfico abaixo, serve para avaliar se o preço do ativo está sendo negociado atualmente com um prêmio em relação ao total gasto com segurança pelos mineradores, a proporção é ajustada para levar em conta o aumento da oferta circulante com o tempo.

Este indicador confirma que o Bitcoin está em uma fase intermediária de um ciclo de expansão, se compararmos ao ciclo anterior encerrado em 2017, podemos ver que ainda temos boa parte do ciclo pela frente, mas vale lembrar que nesta fase intermediária correções, como a vista em abril ocorrem com alguma frequência. Portanto, o investidor não deve se impressionar com os movimentos do curto prazo, deve na medida do possível fracionar os aportes, e deixar um percentual em caixa para aproveitar possíveis correções.