Mint Ventures

Autor: Alex Xu, partner badawczy Mint Ventures
Dane raportu na dzień: 24 sierpnia 2025 r.
1. Podsumowanie badań
Jako wiodąca globalna giełda kryptowalut i dostawca usług, Coinbase wykorzystuje zaufanie do swojej marki, dużą bazę użytkowników, zróżnicowaną ofertę produktów i wczesne inicjatywy zgodności, aby ugruntować swoją pozycję kluczowego gracza wykorzystującego długoterminowy potencjał wzrostu branży kryptowalut.
Swoiście:
Firma ma ugruntowaną pozycję i rozpoznawalną markę w zakresie zgodnych z przepisami operacji oraz bezpiecznych i niezawodnych usług. Współpracuje z wieloma partnerami instytucjonalnymi, co pomaga jej przyciągać zarówno klientów instytucjonalnych, jak i detalicznych.

Autor: Lawrence Lee, badacz w Mint Ventures

Ostatnio sektor tokenizowanych akcji amerykańskich był świadkiem kilku nowych wydarzeń:
Zdecentralizowana giełda Kraken ogłosiła uruchomienie swojej platformy handlowej tokenizowanych akcji, xStocks.
Zdecentralizowana giełda Coinbase ogłosiła, że stara się o zatwierdzenie regulacyjne dla swoich usług handlowych tokenizowanych akcji.
Publiczny blockchain Solana złożył ramy dla produktów tokenizowanych akcji amerykańskich opartych na blockchainie.
Zarówno amerykańskie publiczne blockchainy, jak i giełdy przyspieszają swoje wysiłki w zakresie tokenizowanych akcji amerykańskich. W połączeniu z ostatnim entuzjazmem po IPO Circle, ten impet napędza optymizm co do przyszłych perspektyw tokenizowanych akcji amerykańskich.

Autor: Alex Xu, partner badawczy Mint Ventures
Wprowadzenie
Cena akcji Circle wzrosła od momentu IPO (choć ostatnio wykazuje zauważalny spadek), a akcje związane z stablecoinami na rynkach globalnych są również wyjątkowo zmienne. Ustawa o stablecoinach w USA, Genius Act, przeszła głosowanie w Senacie i obecnie przechodzi przez Izbę Reprezentantów. Ostatnio pojawiły się doniesienia, że tokeny flagowego projektu rodziny Trumpów, World Liberty Financial (WLF), mogą zostać odblokowane i wejść do obiegu przed czasem. To liczy się jako ważna wiadomość w niedawno ogólnie nieciekawym rynku altcoinów, który był pozbawiony przekonujących narracji.

Autorzy: Alex Xu, partner badawczy Mint Ventures i Lawrence Lee, badacz Mint Ventures

W opublikowanych wcześniej pierwszej i drugiej części „Sifting for Gold: Identifying Long-Term Investment Targets Through Market Cycles (edycja 2025)” przeanalizowaliśmy i przedstawiliśmy projekty w sektorze pożyczkowym - Aave, Morpho, Kamino i MakerDao - obok projektów z sektora stakingowego, takich jak Lido i Jito, oraz projektów z sektora handlowego, w tym Cow Protocol, Uniswap i Jupiter. Jako ostatnia część tej serii, ten artykuł będzie nadal zwracał uwagę na projekty z solidnymi fundamentami i długoterminowym potencjałem do zainteresowania.

Autorzy: Alex Xu, partner badawczy Mint Ventures & Lawrence Lee, badacz Mint Ventures

W naszym wcześniej opublikowanym artykule „Sifting for Gold: Identifying Long-Term Investment Targets Through Market Cycles (2025 Edition – Part I)”, przeanalizowaliśmy projekty z sektora pożyczkowego, w tym Aave, Morpho, Kamino i MakerDAO, a także projekty z sektora stakowania, takie jak Lido i Jito. Część II będzie kontynuować badanie fundamentalnie silnych projektów z długoterminowym potencjałem.
PS: Artykuł ten odzwierciedla perspektywy autorów na dzień publikacji, które mogą ewoluować z czasem. Wyrażone poglądy są wysoce subiektywne i mogą zawierać błędy faktograficzne, danych lub logiczne. Żaden z treści nie stanowi porady inwestycyjnej. Zapraszamy do krytyki i dalszych dyskusji ze strony branżowych kolegów i czytelników.

Autorzy: Alex Xu, partner badawczy Mint Ventures i Lawrence Lee, badacz Mint Ventures
Wprowadzenie: Altcoin Bear Market – fundamentalne inwestowanie nadal działa
Niewątpliwie, ten cykl wzrostowy był świadkiem najgorszych wyników altcoinów w historii kryptowalut.
W przeciwieństwie do historycznych wzorców, w których altcoiny gwałtownie rosły, a dominacja rynkowa Bitcoina gwałtownie spadała po poprzednich inicjacjach rynku byka, dominacja Bitcoina stale rosła z około 38% w listopadzie 2022 r. (dół rynku) do ponad 61% obecnie. Ten trend utrzymuje się pomimo wykładniczego wzrostu podaży altcoinów w tym cyklu, co podkreśla bezprecedensową słabość cen altcoinów.

Autor: Lawrence Lee, badacz w Mint Ventures
1. Wprowadzenie
Hyperliquid można uznać za jeden z największych hitów na rynku kryptowalut w ostatnim czasie, oprócz trendów AI i Meme. Jego strategie przyciągania rynku — odrzucanie finansowania VC, przydzielanie 70% swoich tokenów społeczności i redystrybucja wszystkich przychodów platformy z powrotem do jej użytkowników — przyciągnęły powszechną uwagę. Ponadto, wykorzystując swoje przychody bezpośrednio do odkupywania tokenów HYPE, Hyperliquid napędzał rynkową kapitalizację HYPE, aby szybko prześcignąć UNI, zdobywając miejsce wśród 25 najlepszych kryptowalut. Jednocześnie podejście to napędzało wybuchowy wzrost wskaźników biznesowych platformy na całej planszy.

Autor: Alex Xu, partner ds. badań w Mint Ventures
Wstęp
Gdybyśmy mieli wskazać blockchain warstwy 1, który odnotował największy wzrost biznesu w obecnym cyklu hossy, większość ludzi prawdopodobnie odpowiedziałaby: Solana.
Niezależnie od tego, czy chodzi o liczbę aktywnych adresów, czy przychody z opłat transakcyjnych, udział Solany w rynku wśród warstw 1 gwałtownie wzrósł:
Aktywne adresy: udział Solany w aktywnych adresach wzrósł z 3,48% do 56,83%, co stanowi wzrost o 1533% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Miesięczny udział w rynku aktywnych adresów dla L1

Autor: Lawrence Lee, badacz w Mint Ventures
Po zabezpieczeniu dwóch kolejnych rund finansowania, w tym 12 milionów dolarów inwestycji prowadzonej przez Polychain i finansowania z Binance Labs, Solayer, projekt restakingowy w łańcuchu Solana, wyłonił się jako jeden z niewielu atutów w przestrzeni DeFi w ostatnim czasie. Jego TVL stale rośnie, przewyższając teraz Orca i plasując się na 12. miejscu pod względem TVL w łańcuchu Solana.

Rankingi TVL projektu Solana
Źródło: DeFiLlama
Jako główny krypto-natywny podsektor, sektor stakingu może pochwalić się największą całkowitą wartością zablokowaną (TVL) wśród wszystkich branż kryptowalutowych. Jednak pomimo swojej wybitności, reprezentatywne tokeny głównych projektów stakingowych, takich jak LDO, EIGEN i ETHFI, miały znaczne trudności w tym cyklu. Czy oprócz czynników inherentnych związanych z siecią Ethereum istnieją jakieś dodatkowe powody stojące za tymi wyzwaniami?

Autor: Lydia Wu, badaczka w Mint Ventures

Dane ważne do 8 października 2024 r.
TL; DR
W wąskim sensie rynki prognoz zazwyczaj wykluczają tradycyjne hazard i zakłady sportowe. Skupiają się bardziej na odkrywaniu informacji i wspomaganiu podejmowania decyzji przez opinię publiczną.
Rynki prognostyczne nie zawsze mogą być „dokładne”. Niepowodzenia często zdarzają się, ponieważ ludzie mają tendencję do traktowania prawdopodobieństw podawanych przez rynki prognostyczne jako ustalonych faktów.
Kryptowaluty wprowadziły swobodniejsze kwoty transakcji i płynniejszy proces płatności na rynkach prognostycznych.

Autor: Lawrence Lee, badacz w Mint Ventures
Wstęp
Gospodarka kryptowalutowa znacznie się rozwinęła, co doprowadziło do wyrafinowanej infrastruktury on-chain. Pomimo tych postępów, doświadczenie użytkownika nadal wymaga poprawy. Poprawa interakcji użytkownika jest kluczowa, ponieważ może przyciągnąć więcej uczestników do ekosystemu blockchain. Prawdopodobnie stymulowałoby to dalszy rozwój infrastruktury i zróżnicowało modele biznesowe, tworząc dynamikę, w której postęp w jednym obszarze pobudza wzrost w innym — zjawisko, które moglibyśmy opisać jako „efekt drabiny”. „Moment 1995” kryptowalut może zależeć od pojawienia się zorientowanej na użytkownika aplikacji zabójcy lub systemu operacyjnego.

Autor: Lydia Wu, badaczka w Mint Ventures

Jeśli po pierwszym zetknięciu z koncepcją „abstrakcji łańcuchowej” poczułeś się zdezorientowany, nie jesteś sam.
Wydaje się to znaczące, z licznymi projektami i dużym finansowaniem, wszystkie roszczące sobie prawo do bycia standardem… jednak jego praktyczne zastosowanie wciąż wymaga odkrycia. Czy „abstrakcja łańcuchowa” to tylko kolejne słowo klucz w procesie tworzenia nowych koncepcji Web3?
W tym artykule zaczniemy od koncepcji, po czym powrócimy do podstawowych pytań i spróbujemy stworzyć coś z niczego.

Autor: Alex Xu, partner badawczy w Mint Ventures

Aave od dawna jest w kręgu moich zainteresowań, a zaledwie kilka dni temu jego zespół ds. zarządzania, ACI, zaprezentował na forum zarządzania projekt ulepszonej tokenomiki Aave. W tej propozycji szczegółowo opisano oczekiwane ulepszenia w kluczowych obszarach, w tym przechwytywanie wartości symbolicznej Aave i ulepszenia modułów bezpieczeństwa protokołu.
Aby uzyskać więcej informacji na temat Aave, przeczytaj moje najnowsze badania Altcoins Keep Falling, Time to Refocus on DeFi, gdzie dokładnie oceniam jego obecny status, przewagę konkurencyjną i wycenę tokena.

Autorzy: Alex Xu, partner badawczy w Mint Ventures i Lawrence Lee, badacz w Mint Ventures
Wstęp
Pomimo tego, że są jednym z najbardziej dojrzałych sektorów w przestrzeni kryptograficznej, projekty DeFi wykazały rozczarowujące wyniki w tej hossy. W ciągu ostatniego roku sektor DeFi odnotował skromny wzrost o 41,3%, znacznie pozostając w tyle za średnim wzrostem rynku wynoszącym 91% i wzrostem Ethereum o 75,8%.

źródło: artemida
Koncentrując się na samych danych za 2024 r., trudno powiedzieć, że wyniki sektora DeFi są pozytywne, a ogólny spadek wyniósł 11,2%.

Autor: Lydia Wu, badaczka w Mint Ventures

Uwaga: ponieważ sieć główna Quilibrium nie została jeszcze uruchomiona, a informacje publiczne są ograniczone, opisy mechanizmów motywacyjnych, tokenomiki, finansowania i planu działania opierają się na zasobach publicznych i mogą ulec zmianie w przyszłości. Artykuł ten przeznaczony jest do celów badawczych i edukacyjnych i nie należy go traktować jako porady inwestycyjnej. Czekamy na wszelkie opinie.
Kluczowe spostrzeżenia 
Tezy
Quilibrium ma na celu wypełnienie luki między możliwościami obliczeniowymi tradycyjnego Internetu a zdecentralizowaną naturą blockchain, ustanawiając unikalną zdecentralizowaną architekturę przetwarzania w chmurze. Synteza ta oferuje zrównoważone podejście, wykorzystując mocne strony obu światów.

Autor: Alex Xu, partner badawczy w Mint Ventures

Wstęp
Ten cykl hossy na rynku kryptowalut był najbardziej mało inspirujący pod względem innowacji komercyjnych. W przeciwieństwie do poprzedniej hossy, podczas której odnotowywano fenomenalne trendy, takie jak DeFi, NFT i GameFi, w tym cyklu brakuje znaczących kluczowych punktów branżowych. W rezultacie nastąpił powolny wzrost bazy użytkowników, inwestycji branżowych i działalności deweloperskiej.
Tendencja ta jest również widoczna w cenie aktywów kryptograficznych. W całym cyklu większość altcoinów, w tym ETH, konsekwentnie traciła na wartości w stosunku do BTC. Wycena platform inteligentnych kontraktów w dużej mierze wynika z zamożności ich aplikacji. Kiedy innowacje w rozwoju aplikacji ulegają stagnacji, rosnąca wycena sieci publicznych staje się wyzwaniem.

Autor: Alex Xu, partner badawczy w Mint Ventures
Wstęp
W naszym ostatnim raporcie wspomnieliśmy, że w porównaniu z poprzednimi dwoma cyklami, obecnemu wzrostowi kryptowalut brakuje nowych modeli biznesowych i narracji o aktywach. Sztuczna inteligencja (AI) to jedna z nowatorskich narracji w przestrzeni Web3 w tym cyklu. W tym artykule szczegółowo opisano najpopularniejszy projekt roku dotyczący sztucznej inteligencji, IO.NET, i zebrano przemyślenia dotyczące dwóch następujących pytań:
Konieczność AI+Web3 w środowisku komercyjnym
Konieczność i wyzwania związane z wdrażaniem zdecentralizowanej sieci komputerowej

Autor: Lawrence Lee, badacz w Mint Ventures

Wstęp
Mint Ventures zawsze bacznie obserwowało gry Web3. Chociaż niegdyś popularny model Play-to-Earn, wprowadzony przez poprzednią hossę, wypadł z dyskusji – co zostało podkreślone przez dramatyczny upadek Axie Infinity i StepN jako programów Ponzi – ich szczytowy poziom zaangażowania pokazał miliony aktywnych użytkowników dziennie , oznaczając pierwsze spotkanie przestrzeni kryptograficznej z „masową adopcją”. W przeciwieństwie do produktów społecznościowych, kolejnej kategorii z potencjałem masowej adopcji, gry w naturalny sposób charakteryzują się bogatszym i bardziej złożonym ekosystemem gospodarczym. Zapewnia to zespołom większą przestrzeń i większą kontrolę przy wdrażaniu różnych strategii podatkowych, w połączeniu z wciągającymi doświadczeniami i irracjonalną konsumpcją wynikającą z wyrafinowanego projektu, dzięki czemu istnieje większe prawdopodobieństwo utrzymania względnej równowagi w ekosystemie przez długi czas. Co więcej, gry Web3 umiejętnie wykorzystują możliwości tokenizacji kryptowalut, co prowadzi do powszechnego optymizmu inwestorów co do ich przyszłości.

Autor: Lydia Wu, badaczka w Mint Ventures

Oddzielenie klasycznej koncepcji łańcucha
Dane na DefiLlama i CoinMarketCap wydają się niezbicie pokazywać, że TON jest „niewidocznym gigantem wśród sieci” — stale plasującym się w pierwszej dwudziestce pod względem kapitalizacji rynkowej, a mimo to jego 24-godzinny wolumen obrotu utrzymuje się poza pierwszą setką. Pomimo osiągnięcia nowego szczytu w Total Value Locked (TVL) na poziomie 53 milionów dolarów, nie udało mu się wejść do 50 największych sieci publicznych; co więcej, jego stosunek kapitalizacji rynkowej do TVL osiągnął zdumiewające 293, czyli 33 razy więcej niż w przypadku Ethereum.

👉Ze względu na ograniczoną długość, tutaj zamieszczona jest tylko część raportu. Kliknij link, aby wyświetlić pełną treść:

https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey

Autor: Lawrence Lee, badacz w Mint Ventures

Teza inwestycyjna
Gelato od wielu lat jest głęboko zaangażowane w dziedzinę usług deweloperskich i opracowało kompleksowy zestaw narzędzi i usług dla programistów. Oczekuje się, że dokona przełomu w biznesie poprzez integrację tych ofert z nowo utworzoną platformą Rollup-as-a-Service (RaaS), uruchomioną pod koniec 2023 roku. Projekty RaaS znajdują się obecnie w fazie energicznej emisji tokenów, z godne uwagi projekty, takie jak Altlayer, Dymension i Saga, które niedawno wypuściły swoje tokeny. Ponadto w sektorze tym znajdują się dobrze finansowani konkurenci, tacy jak Conduit i Caldera. Biorąc pod uwagę napływ uwagi i finansowania, oczekuje się, że krajobraz RaaS pozostanie w dającej się przewidzieć przyszłości centralnym punktem zainteresowania i aktywności rynku.