Sebgor

Cena Ethereum wchodzi w marzec po brutalnym lutym, który przyniósł niemal 20% strat. ETH notuje już sześć kolejnych czerwonych miesięcy, począwszy od września 2025 roku. To najdłuższa taka seria w historii altocoina. Jeśli marzec również zakończy się spadkiem, passa wydłuży się do siedmiu miesięcy i jeszcze mocniej potwierdzi najdłuższy nieprzerwany trend spadkowy Ethereum.

Historycznie marzec przynosił ETH medianę zwrotu blisko 9%. Jednak obecna sytuacja sugeruje, że przeszłość może nie pomóc. Oto, co pokazują dane.

Tygodniowy wykres ceny Ethereum już się załamał

Nawet w lutym 2025 roku, gdy kurs spadł o 32%, już w kolejnych miesiącach pojawiła się próba odbicia. Tym razem presja sprzedażowa cały czas dominuje, a tygodniowy wykres wyjaśnia, dlaczego. Sześć czerwonych miesięcy z rzędu (nie licząc właśnie rozpoczętego marca) to naprawdę mocno wyrażona przewaga niedźwiedzi.

Historia ceny Ethereum: CryptoRank

Od 7 kwietnia 2025 roku cena Ethereum utrzymuje się w formacji głowy z ramionami. To spadkowa struktura odwrócenia trendu, gdzie głowa to szczyt, a ramiona to dwa niższe wierzchołki po bokach. Wybicie nastąpiło na początku stycznia 2026 roku i nie było to tylko małe cofnięcie. To był przełom strukturalny.

Tymczasem ruch mierzony z tej formacji prognozuje około 53% spadku od linii wybicia, czyli celowanie w okolice 1320 USD. Ten poziom nie został jeszcze osiągnięty, ale formacja dalej jest aktywna i nierozwiązana.

Przebicie ETH: TradingView

Sprawę pogarszają dwa kolejne niedźwiedzie przecięcia na tygodniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA), które wygładzają dane i wskazują kierunek trendu.

Wskaźnik EMA z 50 okresów zbliża się do EMA 100, a EMA 20 dochodzi do EMA 200. Ostatni potwierdzony crossover, gdy EMA 20 przecięła EMA 50 w dół na początku stycznia, zapoczątkował korektę wynoszącą 46%.

Tygodniowa struktura załamania ceny ETH: TradingView

Jeśli te nowe przecięcia się potwierdzą, wzmocnią trend spadkowy na wyższym interwale czasowym.

Odpływy z ETF Ethereum nie zapewniają instytucjonalnego wsparcia

W przeciwieństwie do Bitcoina, gdzie wypływy ze spot ETF-ów stopniowo słabną, obraz ETF na Ethereum pogarsza się. Luty zakończył się odpływem netto 369,87 mln USD, czyli więcej niż 353,20 mln USD w styczniu. To odwróciło poprawiający się trend, który dawał nadzieję w styczniu. Wtedy odpływy były niższe niż w grudniu, gdy wynosiły 616,82 mln USD.

To już cztery kolejne miesiące wypływów od listopada 2025 roku, kiedy z ETF-ów odpłynęło 1,42 mld USD. Ostatni dodatni miesiąc to październik 2025 roku z wpływem w wysokości 569,92 mln USD.

Przepływy ETF do ETH: SoSo Value

To oznacza, że cena Ethereum nie ma obecnie instytucjonalnego wsparcia przed marcem. Kapitał, który wcześniej wspierał ETH przez ETF-y, wycofuje się. W przeciwieństwie do Bitcoina, odpływy się nie zmniejszają.

HODLerzy kupują, ale sytuacja się komplikuje

Na tym niedźwiedzim tle wyróżnia się jedna metryka on-chain. Hodlerzy Ethereum — portfele trzymające ETH co najmniej 155 dni — znacząco zwiększyły zakupy. 21 lutego wskaźnik zmiany pozycji netto wynosił +6829 ETH. 1 marca wzrósł do +252 142 ETH. To skok o 3500%, który na pierwszy rzut oka pokazuje dużą wiarę.

HODLerzy zwiększają ostatnio zasoby ETH: Glassnode

Jednak kontekst komplikuje ten sygnał. Ostatni większy zakup przez HODLerów rozpoczął się 26 grudnia 2025 roku, gdy cena Ethereum wynosiła około 2920 USD. Kontynuowali oni akumulację, gdy cena wzrosła do 3350 USD do 14 stycznia. Potem nastąpiło przecięcie tygodniowej średniej wykładniczej (EMA) i cena ETH zaczęła gwałtownie spadać. HODLerzy kupowali dalej podczas spadków. Ich wynik netto spadł poniżej zera dopiero 2 lutego, gdy cena altcoina obniżyła się już do 2340 USD.

HODLerzy Ethereum prawdopodobnie uwięzieni: Glassnode

Wielu z tych HODLerów prawdopodobnie utknęło więc między 2340 a 3350 USD. Obecna fala zakupów nie musi oznaczać świeżego przekonania do wzrostów, lecz raczej próbę uśredniania i wyjścia na zero. Inwestorzy detaliczni powinni podchodzić do tego sygnału ostrożnie — celem zakupów może być ratunek, a nie przemyślana strategia.

Kuczowe poziomy ceny Ethereum, na które warto zwrócić uwagę

Jeśli HODLerzy są uwięzieni, dlaczego zwiększają ekspozycję właśnie teraz, gdy rynek jest słaby? Odpowiedź może przynieść wykres 12-godzinny.

Między 12 a 28 lutego cena Ethereum ustanowiła niższy dołek, natomiast jej wskaźnik siły względnej (RSI) — oscylator dynamiki — wyznaczył wyższy dołek. To tworzy byczą dywergencję, która sygnalizuje słabnącą presję sprzedażową pomimo spadków ceny. Ta dywergencja już wywołała odbicie ceny Ethereum, która wzrosła o około 11,7% od lokalnego dołka.

Co ważniejsze, to odbicie kształtuje strukturę odwróconej głowy z ramionami na wykresie 12-godzinnym, będącą formacją odwracającą ruch spadkowy. HODLerzy najprawdopodobniej ustawiają się właśnie pod takie krótki wybicie, by odrobić straty z pułapki ze stycznia. Ustawienie techniczne jest wiarygodne, a dywergencja RSI i ceny Ethereum została już potwierdzona pierwszym odbiciem.

Krótkoterminowa struktura wybicia ceny Ethereum: TradingView

Linia szyi przebiega w okolicach 2160–2180 USD. Jeśli cena Ethereum zamknie się powyżej tego poziomu, ruch mierzony wskazuje na możliwy rajd o około 19%, z celem w rejonie 2590 USD. Po drodze poziomy rozszerzenia Fibonacciego przy 2050 i 2400 USD będą stanowiły strefy oporu pośredniego.

W przypadku spadków, zejście poniżej 1830 USD osłabia układ odwróconej głowy z ramionami. Zamknięcie poniżej 1790 USD całkowicie neguje tezę odbicia, a układ głowy z ramionami z tygodniowego interwału zyskuje przewagę. To ponownie otwiera perspektywę spadku w okolice poziomu 1320 USD.

Wykres 12-godzinny i analiza ceny Ethereum: TradingView

Najbardziej prawdopodobny scenariusz na marzec naśladuje sytuację Bitcoina. Próba odbicia napędzana strukturą 12-godzinną i akumulacją HODLerów, po której może pojawić się ponowna presja spadkowa, bo tygodniowy trend pozostaje wyraźnie niedźwiedzi.

Odbicie jest prawdziwe, ale mierzy się z o wiele większą strukturą spadkową.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.

Choć nagłówki krzyczą o wojnie, szoku na rynku ropy i lękach przed sztuczną inteligencją, Tom Lee, strateg z Wall Street twierdzi, że panika może już być uwzględniona w cenach. Pod lutową zmiennością może powoli rodzić się cicha zmiana. Marzec pokaże, czy strach przekroczył granicę rzeczywistości.

Tom Lee z Fundstrat idzie pod prąd rynkowemu strachowi i przekonuje, że marzec może przynieść zdecydowane odbicie na akcjach i kryptowalutach.

Marzec miesiącem wzrostów? Tom Lee widzi punkt zwrotny

Gdy napięcia geopolityczne narastają a inwestorzy analizują zmienny luty, Tom Lee podejmuje kontrariańskie stanowisko. Według stratega, marzec może być miesiącem wzrostów, co przełoży się na odbicie na rynkach akcji i kryptowalut.

Szef działu analiz w Fundstrat Global Advisors uważa, że rynki znowu reagują na nagłówki zamiast na fundamenty.

Mimo obaw przed eskalacją konfliktu w regionie Bliskiego Wschodu i ponownym wzrostem zmienności na rynku ropy, Lee przekonuje, że historia sprzyja odporności, a nie wycofaniu. Lee w niedawnym wystąpieniu telewizyjnym, kwestionując ostrożność, która pojawiła się po słabości w lutym, powiedział:

„Myślę, że marzec prawdopodobnie będzie miesiącem wzrostów.”

Rynki często osiągają dno, gdy strach sięga szczytu

Teza Lee opiera się na znanym schemacie rynkowym: akcje mają tendencję do spadku podczas narastających napięć geopolitycznych, by odrabiać straty, gdy niepewność osiągnie szczyt.

Chociaż wzrost zmienności wystraszył inwestorów, Tom Lee nie widzi strukturalnego pogorszenia gospodarki USA. W poprzednich kryzysach geopolitycznych rynki zwykle stabilizowały się, gdy czarne scenariusze się nie sprawdzały. Lee, sugerując, że premie za ryzyko mogą już uwzględniać wysoki poziom niepokoju, dodał:

„Najgorsza część wyprzedaży wydarzy się w tym tygodniu.”

Zdaniem ekspert, lutowy spadek wynikał bardziej z nastrojów, a nie z napięć systemowych. To tworzy szansę na odbicie w marcu.

Szok na rynku ropy, ale nie czynnik wywołujący recesję

Rynki energetyczne pozostają głównym zmartwieniem inwestorów. Rosnące ceny ropy mogą wpływać na łańcuchy dostaw, obciążać konsumentów i wzbudzać obawy przed powrotem inflacji.

Tom Lee jednak nie bagatelizuje wpływu inflacyjnego. Ropa, jak zauważa, dotyka prawie każdego zakątka światowej gospodarki. Jednak zdaniem stratega, historycznie szoki na rynku ropy prowadziły do recesji tylko w warunkach już osłabionej gospodarki. Szef działu analiz w Fundstrat Global Advisors dodał:

„Nie jesteśmy w takim miejscu.”

Zamiast sygnalizować nadchodzące spowolnienie, Lee postrzega wzrost cen ropy jako chwilowy szok cenowy. Może on nadwyrężyć nastroje i psychologię konsumentów w środowisku wrażliwym na inflację. Niemniej ekspert nie wierzy, że fundamentalnie zaszkodzi to wzrostowi gospodarki w USA.

Tom Lee stawia na gołębi Fed

Co istotne, uważa, że zmienność napędzana energią może popchnąć decydentów w stronę łagodniejszej polityki.

Zamiast traktować wyższe ceny ropy jako powód do zaostrzania polityki, przewodniczący w BitMine sugeruje, że Rezerwa Federalna może przyjąć gołębie stanowisko, jeśli drożejąca energia zagrozi aktywności gospodarczej. To wpisuje się w niedawne głosy byłej sekretarz skarbu Janet Yellen.

Według Lee, decydenci prawdopodobnie będą dążyć do łagodzenia ryzyka dla wzrostu, zamiast automatycznie reagować na nagłówki o inflacji. To podejście znajduje potwierdzenie w ostatnich wypowiedziach profesora ekonomii Steve’a Hanke dla BeInCrypto, który stwierdził:

„Ceny surowców się zmieniają; to jest relacja względem cen innych towarów, usług i tym podobne. Ale wszystko zależy od działań banków centralnych, bo cała inflacja jest zawsze i wszędzie zjawiskiem pieniężnym.”

Jeśli taki scenariusz się zrealizuje, aktywa ryzykowne mogą mieć korzystne warunki na wiosnę.

Czy krypto jest w „końcowych fazach” tworzenia dołka?

Tom Lee rozszerza tezę o odbiciu także na aktywa cyfrowe. Uważa, że spółki programistyczne, „Magnificent Seven” i kryptowaluty są w „końcowej fazie” tworzenia dna.

Zauważa, że rynek wciąż tkwi w krypto zimie. Pod powierzchnią widać jednak coraz silniejsze fundamenty.

W przypadku Ethereum, strateg argumentuje, że rozwijająca się tokenizacja — w tym systematyczne wprowadzanie tokenizowanych funduszy — buduje długoterminową wartość.

Jeśli coraz więcej aktywności przenosi się do sieci Ethereum, analityk wierzy, że wzrost kursu nastąpi. To może się zdarzyć, kiedy kapitał wróci z tradycyjnych aktywów, takich jak złoto i srebro. Podsumowując, Lee uważa, że rozbieżność ceny i rozwoju projektu jest tymczasowa.

Obawy o wzrost czy tylko premia za ryzyko?

Obawy o rosnące spready kredytowe i stres w sektorze prywatnych pożyczek wywołały dyskusje o szerszym spowolnieniu wzrostu. Lee pozostaje sceptyczny.

Wskazuje na wskaźniki takie jak liczba odrzuconych zleceń w transporcie ciężarowym jako dowód, że gospodarka może się stabilizować, a nawet przyspieszać. Dla niego luty „wydawał się gorszy, niż był w rzeczywistości”. Rynki, które niewiele straciły w ciągu miesiąca, mierzyły się ze wzrostem premii za ryzyko, a nie załamaniem fundamentów.

Jeśli Tom Lee ma rację, marzec może zmienić dotychczasową narrację, zaczynając się „jak niedźwiedź”, ale kończąc jak byk.

Wykres S&P 500 i VIX. Źródło: TradingView

W związku z tym, wykres powyżej pokazuje, że S&P 500 (czarna linia) utrzymywał względną stabilność w drugiej połowie lutego. Jednocześnie VIX (niebieska linia) doświadczał gwałtownych wahań i wyraźnego skoku pod koniec miesiąca.

Kiedy VIX rośnie, odzwierciedla większy popyt na ochronę przed spadkami, czyli rosnący niepokój inwestorów.

W tym przypadku, mimo wzrostu zmienności, S&P 500 nie doznał proporcjonalnych spadków. To oznacza, że premia za ryzyko rosła szybciej niż rzeczywisty spadek cen.

Jeśli prognozy Lee się sprawdzą, marzec może przynieść odbicie zarówno na giełdach, jak i w kryptowalutach. Inwestorzy powinni obserwować rozwój sytuacji i nastroje rynkowe.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.

Spójrz na piękno tego wykresu. Nie potrzebujemy oscylatorów ani żadnych specjalnych wskaźników, świece są wystarczające.

ETHUSDT pokazuje długoterminowy rosnący kanał, wyższe szczyty i wyższe dołki. Chociaż wyższy szczyt jest nieśmiały, na tej parze handlowej obecna jest długoterminowa struktura bycza. To prawda teraz, opierając się na zaledwie kilku latach danych, jak również na wszystkim, co Ethereum ma do pokazania. To samo dotyczy Bitcoina. Krypto jest bycze na długi czas.

Mieliśmy bardzo silny okres spadkowy, a rynek ma tendencję do zmiany. Zmienia się między niedźwiedziem a bykiem.