Ostrożnie! Dużo tekstu.
Analiza fundamentalna kryptowaluty polega na dogłębnym badaniu wszystkich dostępnych informacji na temat aktywów finansowych. Na przykład możesz wziąć pod uwagę przypadki użycia, liczbę osób korzystających z niego lub zespół odpowiedzialny za projekt.
Twoim celem jest zrozumienie, czy dany składnik aktywów jest przewartościowany czy niedowartościowany. Na tej podstawie możesz określić swoje pozycje handlowe.
Wstęp
Poznanie niestabilnych aktywów handlowych, takich jak kryptowaluty, wymaga określonych umiejętności. Wybór strategii, zrozumienie nieograniczonego świata handlu, łączenie technicznych i podstawowych metod analizy to obszary, które należy zbadać.
Jeśli chodzi o analizę techniczną, pewną wiedzę można uzyskać z tradycyjnych rynków finansowych. Wielu traderów kryptowalut używa tych samych wskaźników technicznych, co w handlu na rynku Forex podczas handlu akcjami i towarami. Narzędzia takie jak RSI, MACD i wstęgi Bollingera mają na celu analizę zachowań rynkowych niezależnie od aktywów będących przedmiotem obrotu. Dlatego te narzędzia analizy technicznej są niezwykle popularne również w przestrzeni kryptowalut.
W analizie fundamentalnej kryptowalut (mimo że podejście jest podobne do tego stosowanego na tradycyjnych rynkach) nie będzie możliwe wykorzystanie sprawdzonych narzędzi do oceny kryptowalut. Aby przeprowadzić obiektywną FA kryptowalut, musisz zrozumieć, w jaki sposób zyskują one na wartości.
W tym artykule zdefiniujemy wskaźniki, na podstawie których będziesz mógł tworzyć własne wskaźniki.
Co to jest analiza fundamentalna (FA)?
Analiza fundamentalna (FA) to podejście stosowane przez inwestorów w celu określenia „wewnętrznej wartości” składnika aktywów lub przedsiębiorstwa. Głównym celem jest ustalenie, czy składnik aktywów lub przedsięwzięcie jest przewartościowane lub niedowartościowane, poprzez uwzględnienie dużej liczby czynników wewnętrznych i zewnętrznych. Informacje te wykorzystywane są do podejmowania strategicznych decyzji dotyczących wejścia lub wyjścia z pozycji.
Analiza techniczna również dostarcza cennych danych handlowych, ale prowadzi do innego rodzaju wniosków. Uczestnicy rynku korzystający z AT starają się przewidzieć przyszłe zmiany cen w oparciu o informacje o przeszłych wynikach aktywów. Osiąga się to poprzez identyfikację formacji świecowych i badanie kluczowych wskaźników.
Tradycyjni analitycy fundamentalni zazwyczaj opierają się na wskaźnikach biznesowych, aby określić prawdziwą wartość aktywów. Wskaźnikami stosowanymi w tym przypadku są zysk na akcję (ile zysk osiąga spółka na każdej wyemitowanej akcji) lub stosunek ceny do wartości księgowej (jak inwestorzy wyceniają spółkę w stosunku do jej wartości księgowej). Mogą przeprowadzić tego typu analizę dla wielu firm w tej samej niszy, na przykład aby dowiedzieć się, jak ich własne potencjalne inwestycje wypadają w porównaniu z inwestycjami innych inwestorów.
Pełne wprowadzenie do analizy fundamentalnej można znaleźć w artykule „Co to jest analiza fundamentalna?”
Zagadnienia analizy fundamentalnej kryptowalut
Sieci kryptowalut nie można oceniać za pomocą tradycyjnych narzędzi biznesowych. Jeśli o to chodzi, bardziej zdecentralizowane systemy, takie jak Bitcoin (BTC), są bliżej sektora towarowego. Ale nawet jeśli chodzi o stosunkowo scentralizowane kryptowaluty (wydawane przez organizacje), tradycyjne wskaźniki analizy fundamentalnej mogą powiedzieć tylko tyle.
Dlatego należy zwrócić uwagę na inne ramy. Po pierwsze, zidentyfikuj wiarygodne wskaźniki. Przez „niezawodne” rozumiemy te, którymi trudno manipulować. Na przykład liczba obserwujących na Twitterze lub użytkowników Telegramu/Reddita nie jest dobrym wskaźnikiem, ponieważ łatwo jest utworzyć fałszywe konta i kupić aktywność w mediach społecznościowych.
Należy zauważyć, że nie ma jednego wskaźnika, który dałby nam pełny obraz ocenianej sieci. Można zwrócić uwagę na gwałtownie rosnącą liczbę aktywnych adresów w blockchainie. Ale sama liczba adresów nic nie znaczy. Jak wiemy, może za nimi stać ten sam podmiot, przekazując pieniądze pomiędzy nowymi adresami.
W poniższych sekcjach przyjrzymy się trzem kategoriom wskaźników FA kryptowalut: wskaźnikom on-chain, wskaźnikom projektu i wskaźnikom finansowym. Lista ta nie jest wyczerpująca, ale wystarczająca, aby rozważyć stworzenie na jej podstawie wskaźników.
Metryki w łańcuchu
Metryki w łańcuchu to cechy, które można uzyskać z danych blockchain. Moglibyśmy je znaleźć sami, uruchamiając węzeł w interesującej nas sieci i eksportując dane, ale jest to dość czasochłonne i kosztowne. Zwłaszcza jeśli myślimy tylko o inwestycjach i nie chcemy tracić czasu i zasobów na szczegóły techniczne.
Najprostszym rozwiązaniem jest zbieranie informacji ze stron internetowych lub API specjalnie zaprojektowanych do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Na przykład analiza łańcucha Bitcoina na stronie CoinMarketCap dostarcza nam ogromnej ilości informacji. Dodatkowe źródła obejmują wykresy danych Coinmetrics lub raporty projektów Binance Research.
Liczba transakcji
Liczba transakcji jest dobrym wskaźnikiem aktywności sieci. Wykreślając wykresy dla ustalonych okresów (lub używając średnich kroczących), możemy zobaczyć, jak aktywność zmienia się w czasie.
Uwaga: do tego wskaźnika należy podchodzić ostrożnie. Podobnie jak w przypadku adresów aktywnych, nie ma gwarancji, że aktywność w sieci nie będzie generowana przez niewielką liczbę uczestników przekazujących między sobą środki.
Koszt transakcji
W przeciwieństwie do liczby transakcji, wartość transakcji pokazuje całkowity wolumen transakcji w danym okresie. Na przykład, jeśli w ciągu jednego dnia miało miejsce dziesięć transakcji Ethereum o wartości 50 dolarów każda, powiedzielibyśmy, że dzienny wolumen transakcji wyniósł 500 dolarów. Cecha ta jest mierzona zarówno w walucie fiducjarnej, takiej jak USD, jak i w rodzimej monecie protokołu (ETH).
Aktywne adresy
Adresy aktywne to adresy typu blockchain, które są aktywne przez określony czas. Istnieją różne metody liczenia, ale najpopularniejsza to ta, która liczy zarówno adresy nadawcy, jak i odbiorcy każdej transakcji w określonym okresie (takim jak dni, tygodnie lub miesiące). Możesz także sprawdzić skumulowaną liczbę unikalnych adresów, co oznacza śledzenie całkowitej liczby aktywnych adresów w czasie.
Prowizje
W przypadku niektórych aktywów opłaty są funkcją popytu. Można o nich myśleć jak o licytacji na aukcji: użytkownicy konkurują ze sobą, aby w odpowiednim czasie wprowadzić swoje transakcje do łańcucha bloków. Transakcje tych, którzy oferują wyższe stawki, zostaną potwierdzone (wydobyte) wcześniej, a transakcje tych, którzy oferują niższe stawki, zostaną potwierdzone później.
W przypadku kryptowalut z planowaną redukcją podaży jest to interesujący wskaźnik do zbadania. Blockchainy z konsensusem Proof of Work (PoW) generują nagrody blokowe. W niektórych przypadkach nagroda składa się z samej nagrody blokowej oraz opłat za transakcje innych uczestników. Nagroda za blok maleje okresowo (na przykład w wyniku halvingu Bitcoina).
Ponieważ koszty wydobycia rosną z czasem, a nagrody za bloki stopniowo maleją, logiczne jest założenie, że opłaty transakcyjne powinny wzrosnąć. W przeciwnym razie górnicy będą pracować ze stratą i opuszczą sieć. Będzie to miało niekorzystny wpływ na bezpieczeństwo obwodu.
Hashrate i liczba postawionych monet
Obecnie blockchainy wykorzystują wiele algorytmów konsensusu, każdy z własnym mechanizmem działania. Biorąc pod uwagę, że odgrywają one kluczową rolę w ochronie sieci, analiza danych protokołu blockchain może być przydatna do analizy fundamentalnej.
Wspólną cechą stanu sieci kryptowalut działających w ramach protokołu Proof of Work jest hashrate. Im wyższy hashrate, tym trudniej jest skutecznie przeprowadzić atak 51%. Dodatkowo stopniowy wzrost hashrate'u może świadczyć o rosnącym zainteresowaniu wydobyciem, na przykład ze względu na niskie koszty i wyższe zyski. I odwrotnie, spadek hashrate'u wskazuje, że górnicy opuszczają sieć („kapitulacja górników”), ponieważ ochrona sieci nie jest już opłacalna.
Całkowite koszty wydobycia zależą między innymi od aktualnej ceny aktywa, liczby przetworzonych transakcji oraz wysokości prowizji. Oczywiście istotnym czynnikiem są także bezpośrednie koszty wydobycia (prąd i moc obliczeniowa).
Staking (taki jak w protokole Proof of Stake) to kolejna koncepcja związana z teorią gier, podobna do wydobywania w PoW. Jeśli chodzi o mechanizmy, stakowanie działa inaczej. Podstawową ideą jest to, że uczestnicy inwestują swoje oszczędności, aby wziąć udział w walidacji bloku. Zatem, aby ocenić zainteresowanie (lub jego brak) aktywem, możesz przyjrzeć się wolumenowi, który jest obecnie stawiany.
Wskaźniki projektowe
Podczas gdy metryki w łańcuchu dotyczą analizowanych danych blockchain, metryki projektu obejmują podejście jakościowe, które uwzględnia takie czynniki, jak wydajność zespołu (jeśli występuje), biała księga i plan działania.
Biały papier
Zanim zainwestujesz w jakikolwiek projekt, zdecydowanie zalecamy przeczytanie jego białej księgi. To jest biała księga zawierająca przegląd projektu kryptowalutowego. Dobra biała księga powinna definiować cele sieci i w idealnym przypadku zapewniać wgląd w następujące cechy:
zastosowana technologia (czy kod jest open source?);
przypadki użycia, które projekt chce opracować;
plan działania dotyczący aktualizacji i nowych funkcji;
schemat dystrybucji i dystrybucji monet lub żetonów.
Należy ocenić te informacje w kontekście dyskusji nad projektem. Co mówią o nim inni ludzie? Czy są jakieś czerwone flagi? Czy cele wydają się realistyczne?
Zespół
Jeśli za siecią kryptowalut stoi konkretny zespół, historia jego członków może wskazywać, czy posiada on umiejętności niezbędne do realizacji projektu. Czy członkowie zespołu mieli już na swoim koncie udane projekty w tej branży? Czy ich doświadczenie jest wystarczające, aby osiągnąć zamierzone cele? Czy były powiązane z jakimikolwiek wątpliwymi projektami lub oszustwami?
Jeśli nie ma zespołu, jak wygląda społeczność programistów? Jeśli projekt ma GitHub, sprawdź liczbę współpracowników i aktywność. Moneta, która jest stale rozwijana, jest atrakcyjniejsza niż ta, której repozytorium nie było aktualizowane przez dwa lata.
Zawodnicy
Dobry oficjalny dokument powinien dać nam wyobrażenie o przypadku użycia, do którego przeznaczony jest zasób kryptograficzny. Na tym etapie ważne jest zidentyfikowanie projektów, z którymi konkuruje, a także istniejącej infrastruktury, którą ma zastąpić.
W idealnym przypadku następuje fundamentalna analiza konkurencyjnych projektów. Sam zasób może wyglądać atrakcyjnie, ale wydajność podobnych aktywów kryptograficznych może pokazać, że jest to słabszy wybór niż inne.
Tokenomika i dystrybucja początkowa
Niektóre projekty tworzą tokeny i tym samym stwarzają sobie problemy. Nie oznacza to, że sam projekt nie jest wykonalny, ale powiązany z nim token może nie mieć wystarczającej użyteczności. Dlatego ważne jest określenie jego możliwej przydatności. A szerzej: zrozumieć, czy rynek dostrzega tę przydatność, a jeśli tak, to jak bardzo ją doceni.
Kolejny ważny czynnik: jak początkowo rozdzielono fundusze? Poprzez ICO, IEO lub czy uczestnicy mogą je wydobywać? W pierwszym przypadku whitepaper powinien wskazywać, jaki jest udział założycieli i zespołu, a także ile jest dostępne dla inwestorów. W drugim przypadku możesz przestudiować organizację wydobycia wstępnego (wydobycie w sieci przed oficjalnym ogłoszeniem projektu).
Analiza dystrybucji może zapewnić wgląd w istniejące ryzyko. Na przykład, jeśli zdecydowana większość dostaw jest własnością małej grupy osób, można stwierdzić, że jest to ryzykowna inwestycja, ponieważ strony te mogą w efekcie manipulować rynkiem.
Wskaźniki finansowe
Analiza fundamentalna wymaga informacji o tym, jak obecnie handluje się aktywami, jak handlowano nimi w przeszłości, jaka jest ich płynność itp. Istnieją jednak inne interesujące wskaźniki w tej kategorii – te związane z ekonomią i zachętami protokołu aktywów kryptograficznych .
Kapitalizacja rynkowa
Kapitalizacja rynkowa (lub wartość sieciowa) jest obliczana poprzez pomnożenie podaży w obiegu przez aktualną cenę aktywa. Zasadniczo reprezentuje hipotetyczny koszt zakupu każdej dostępnej jednostki aktywów kryptograficznych (zakładając brak poślizgu).
Sama kapitalizacja rynkowa może wprowadzać w błąd. Teoretycznie łatwo byłoby wystawić bezwartościowy token z zapasem dziesięciu milionów sztuk. Gdyby każdy token był sprzedawany za 1 dolara, kapitalizacja rynkowa wyniosłaby 10 milionów dolarów. Ocena ta jest oczywiście błędna – jest mało prawdopodobne, że ogólny rynek będzie zainteresowany tokenem bez propozycji wartości.
Dodatkowo nie da się dokładnie określić, ile jednostek danej kryptowaluty czy tokena znajduje się w obiegu. Możesz spalić monety, zgubić klucze i po prostu zapomnieć o swoich funduszach. Dlatego zazwyczaj posługują się przybliżonymi szacunkami, które uwzględniają liczbę monet niebędących w obiegu.
Jednak kapitalizacja rynkowa jest powszechnie stosowana do określenia potencjalnego rozwoju sieci. Niektórzy inwestorzy kryptowalut uważają, że ceny monet o małej kapitalizacji mają większe szanse na wzrost niż monety o dużej kapitalizacji. Inni uważają, że duże spółki mają silniejszy efekt sieciowy i dlatego mają większe szanse niż niezidentyfikowane małe spółki.
Płynność i wolumen
Płynność jest miarą łatwości sprzedaży lub zakupu składnika aktywów. Aktywa płynne to aktywa, które można łatwo sprzedać po cenie rynkowej. Powiązana z tym jest koncepcja rynku płynnego – rynku zalanego ofertami kupna i sprzedaży (co prowadzi do węższego spreadu kupna-sprzedaży).
Na niepłynnym rynku możemy nie być w stanie sprzedać naszych aktywów po „godziwej” cenie. Oznacza to, że nie ma chętnych do sfinalizowania transakcji i pozostają nam dwie możliwości: obniżyć cenę sprzedaży lub poczekać na zwiększoną płynność.
Wolumen obrotu jest wskaźnikiem pomagającym określić płynność. Można go mierzyć na kilka sposobów i pokazuje wartość aktywów objętych obrotem w pewnym okresie. Zazwyczaj wykresy pokazują dzienny wolumen obrotu (wyrażony w przeliczeniu na jednostkę aktywów lub w dolarach).
Zrozumienie płynności może być przydatne w kontekście analizy fundamentalnej. Służy jako wskaźnik zainteresowania rynku potencjalnym aktywem inwestycyjnym.
Schematy dystrybucji
Dla niektórych inwestorów jedną z najciekawszych cech z punktu widzenia inwestycji są wzorce dystrybucji monety lub tokena. Wśród inwestorów Bitcoina rośnie popularność takiego modelu jak Stock-to-flow (S2F).
Na decyzję wpływają takie cechy, jak maksymalna podaż, podaż w obiegu i inflacja. Podaż niektórych monet maleje z biegiem czasu, co czyni je atrakcyjnymi dla inwestorów, którzy uważają, że popyt na nowe jednostki aktywów kryptograficznych przewyższy ich dostępność.
Z drugiej strony niektórzy inwestorzy uważają, że sztywne maksimum jednostki jest szkodliwe w dłuższej perspektywie. Problem polega na tym, że model ten zniechęca do używania monet/żetonów, ponieważ użytkownicy wolą je gromadzić. Kolejnym argumentem przeciwko modelowi deflacyjnemu jest to, że nieproporcjonalnie nagradza on pierwszych nabywców, podczas gdy stabilna polityka inflacyjna byłaby sprawiedliwsza dla nowych nabywców.
Wskaźniki, metryki i narzędzia analizy fundamentalnej
Zidentyfikowaliśmy zarówno dane ilościowe, jak i jakościowe wykorzystane w analizie bazowej. Jednak same te wskaźniki często nie mówią wszystkiego. Aby lepiej zrozumieć monetę, powinieneś przestudiować koncepcję wskaźników.
Wskaźnik zazwyczaj łączy kilka metryk za pomocą wzorów statystycznych, aby uprościć analizę zależności. Jednakże nadal istnieje wiele podobieństw między metryką a wskaźnikiem, co sprawia, że definicja jest raczej niejasna.
Chociaż liczba aktywnych portfeli jest ważna, możemy połączyć tę cechę z innymi, aby wyciągnąć głębsze wnioski. Jako wskaźnik możesz wziąć pod uwagę odsetek aktywnych portfeli w stosunku do ich całkowitej liczby lub podzielić kapitalizację rynkową monety przez liczbę aktywnych portfeli. Obliczenie to pokaże średnią wartość aktywów przechowywanych w każdym aktywnym portfelu. Obydwa wskaźniki pozwalają wyciągnąć wnioski na temat aktywności sieci i pewności użytkowników, że są właścicielami danego zasobu. Przyjrzymy się tym wskaźnikom szerzej w następnej sekcji.
Podstawowe narzędzia analizy ułatwiają gromadzenie wszystkich metryk i wskaźników. Chociaż możliwe jest przeglądanie surowych danych w eksploratorach blockchain, dzięki agregatorowi lub pulpitowi nawigacyjnemu możesz przeprowadzać analizy szybciej i wydajniej. Niektóre narzędzia umożliwiają tworzenie własnych wskaźników z wybranymi przez Ciebie metrykami.
Łączenie wskaźników i tworzenie wskaźników FA
Teraz, gdy rozumiemy różnicę między wskaźnikami i wskaźnikami, porozmawiajmy o tym, jak łączyć wskaźniki, aby lepiej zrozumieć kondycję finansową badanych aktywów. Czemu to robić? Jak zauważyliśmy w poprzednich sekcjach, każdy indywidualny wskaźnik ma wady. Dodatkowo, jeśli po prostu spojrzysz na zestaw liczb dla każdego projektu kryptowalutowego, stracisz wiele ważnych informacji. Rozważ następujący scenariusz:
Jeśli porównamy dwa aktywa, to sama liczba aktywnych adresów nic nie znaczy. Można śmiało powiedzieć, że w ciągu ostatnich sześciu miesięcy Coin A miał więcej aktywnych adresów niż Coin B, ale nie jest to analiza kompleksowa. Jak ta liczba ma się do kapitalizacji rynkowej? Albo z liczbą transakcji?
Bardziej sensowne byłoby stworzenie pewnego rodzaju współczynnika, który można zastosować do statystyk monety A i porównać go z tym samym współczynnikiem dla monety B. Wtedy nie byłoby potrzeby ślepego porównywania indywidualnych wyników każdej monety. Zamiast tego stworzymy wskaźnik do niezależnej oceny monet.
Na przykład związek między kapitalizacją rynkową a liczbą transakcji jest znacznie bardziej odkrywczy niż sama kapitalizacja rynkowa. W tym przypadku możemy podzielić kapitalizację rynkową przez liczbę transakcji. Dla monety A współczynnik ten wynosi 5, a dla monety B 0,125.
Na podstawie samego tego współczynnika możemy stwierdzić, że moneta B jest cenniejsza niż moneta A, ponieważ obliczona liczba jest niższa. Oznacza to, że liczba transakcji monetą B jest znacznie większa niż jej kapitalizacja rynkowa. Można zatem stwierdzić, że Moneta B ma większą użyteczność lub że Moneta A jest przewartościowana.
Żadnej z tych uwag nie należy interpretować jako porady inwestycyjnej. To tylko przykład tego, jak można przeanalizować małą część szerszego obrazu. Bez zrozumienia celów projektów i funkcji monet nie da się określić, czy stosunkowo mniejsza liczba transakcji Coinem A jest aspektem pozytywnym czy negatywnym.
Podobnym współczynnikiem, który jest również stosowany na rynkach kryptowalut, jest współczynnik NVT. Stosunek wartości sieci do wolumenu transakcji, opracowany przez analityka Willy’ego Wu, został nazwany „stosunkiem ceny do zysków w świecie kryptowalut”. Wskaźnik ten jest równy stosunkowi kapitalizacji rynkowej (lub wartości sieciowej) do kwoty transakcji w danym okresie (zwykle na wykresie dziennym).
W tej chwili dopiero zarysowujemy powierzchnię typów wskaźników, które można zastosować. Analiza fundamentalna to opracowanie systemu, który pozwoli na kompleksową ocenę projektów we wszystkich aspektach. Im bardziej jakościowe badania prowadzimy, tym więcej danych musimy przetwarzać.
Kluczowe wskaźniki i metryki FA
Możesz wykorzystać ogromną liczbę wskaźników i metryk. Jeśli dopiero zaczynasz rozumieć FA, zalecamy najpierw skorzystać z tych najpopularniejszych. Każdy wskaźnik daje jedynie częściowy obraz stanu rzeczy, dlatego zalecamy łączenie ich w trakcie analizy.
Stosunek wartości sieci do wolumenu transakcji (NVT).
Jeśli słyszałeś o stosunku ceny do zysku używanym do analizy akcji (wskaźnik P/E), to wskaźnik Kosztu Transakcji Sieciowej (na dzień) jest jego odpowiednikiem na rynku kryptowalut. Oblicza się go, dzieląc kapitalizację rynkową monety przez dzienny wolumen transakcji.
Dzienny wolumen transakcji wykorzystujemy jako wskaźnik zastępczy podstawowej, nieodłącznej wartości monety. Istota tego wskaźnika polega na tym, że im większy wolumen aktywów jest przekazywany do sieci, tym większa jest wartość projektu. Jeśli kapitalizacja rynkowa monety znacznie wzrośnie, ale dzienny wolumen transakcji nie, wówczas rynek może przekształcić się w bańkę. Ceny rosną bez odpowiedniego wzrostu kosztów podstawowych. Z drugiej strony cena monety lub tokena może pozostać stabilna, podczas gdy dzienny wolumen transakcji wzrasta. Ta sytuacja może być sygnałem do zakupu.
Im wyższy współczynnik, tym większe prawdopodobieństwo wystąpienia bańki. Limitem jest wartość NVT powyżej 90-95. Malejący współczynnik wskazuje, że kryptowaluta staje się mniej przewartościowana.
Stosunek wartości rynkowej do wartości zrealizowanej (MVRV)
Zanim zagłębimy się w liczby, musimy zrozumieć, co oznacza zrealizowana wartość dla aktywów kryptograficznych. Wartość rynkowa (znana również jako kapitalizacja rynkowa) to całkowita liczba monet pomnożona przez aktualną cenę rynkową danego aktywa. Wartość zrealizowana uwzględnia utracone monety w niedostępnych portfelach.
Nie możemy dokładnie wiedzieć, ile monet zginęło, dlatego monety przechowywane w portfelach wyceniane są według ceny rynkowej z chwili ich ostatniego ruchu. Na przykład Bitcoin utracony w lutym 2016 r. byłby wart około 400 dolarów.
Aby obliczyć wskaźnik MVRV, należy podzielić kapitalizację rynkową przez zrealizowaną. Jeśli kapitalizacja rynkowa będzie znacznie wyższa od zakładanej, otrzymamy stosunkowo wysoki wskaźnik. Wskaźnik powyżej 3,7 wskazuje na potencjalną wyprzedaż, ponieważ inwestorzy czerpią zyski z powodu przewartościowania monety.
Wartość tego współczynnika oznacza, że moneta może być aktualnie przewartościowana. Jako przykład rozważ dwie główne wyprzedaże Bitcoinów: w 2014 r. (MRVR około 6) i w 2018 r. (MRVR około 5). Jeśli wartość jest zbyt niska i mniejsza niż 1, wówczas rynek jest niedowartościowany. Ta sytuacja jest optymalna do zakupów, ponieważ presja zakupowa wzrasta i podnosi cenę.
Model zapasów do przepływu
Wskaźnik Stock-to-flow jest popularny do oceny kryptowalut o ograniczonej podaży. Model postrzega każdą kryptowalutę jako stały, rzadki zasób, podobny do metali szlachetnych i kamieni. Ponieważ wiadomo, że podaż aktywów jest ograniczona i nie są dostępne żadne nowe źródła, inwestorzy wykorzystują je jako magazyn wartości.
Wskaźnik oblicza się, dzieląc całkowitą podaż aktywa w obiegu przez liczbę monet, które pojawiły się w ciągu roku. W przypadku Bitcoina wskaźnik ten można łatwo obliczyć, korzystając z dostępnych danych o wartości obiegowej i danych o ostatnio wydobytych monetach. Spadek zysków z wydobycia zwiększa współczynnik odzwierciedlający jego rzadkość, co zwiększa wartość danego aktywa. Okresowe zmniejszenie o połowę nagrody za Bitcoin widzimy na wykresie napływu nowych monet.
Jak widać, stosunek zapasów do przepływów był dość dobrym wskaźnikiem ceny Bitcoina. Cena Bitcoina jest nałożona na średnią z 365 dni i wykazuje dobrą zgodność. Jednak ten model ma wady.
Na przykład złoto ma obecnie stosunek zapasów do przepływu wynoszący około 60. Oznacza to, że wydobycie obecnego zapasu złota przy obecnym przepływie zajęłoby 60 lat. Oczekuje się, że stosunek zapasów do przepływów Bitcoina za 20 lat wyniesie około 1600, co może sprawić, że jego cena i kapitalizacja rynkowa będą wyższe niż obecne bogactwo świata.
Modele zapasów do przepływów nie są odpowiednie dla przepływu, gdy występuje deflacja, ponieważ zakłada się, że cena jest ujemna. Ze względu na utratę kluczy do portfela i zaprzestanie produkcji Bitcoinów, stosunek będzie ujemny. Jeśli przedstawimy tę sytuację graficznie, zobaczymy, że wykres stosunku zapasów do konsumpcji dąży do nieskończoności, a następnie staje się ujemny.
Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o tym modelu, przeczytaj nasz przewodnik, Bitcoin i model Stock-to-Flow.
Przykłady narzędzi analizy fundamentalnej
Ranga podstawowa
Baserank to platforma badawcza dotycząca kryptowalut, która gromadzi informacje i recenzje od analityków i inwestorów. Na podstawie średniej ocen wszystkich recenzji kryptowaluta otrzymuje łączną ocenę od 0 do 100. Choć recenzje premium są dostępne tylko dla subskrybentów, stworzono obszerną listę recenzji dla użytkowników bezpłatnych, podzieloną na sekcje (takie jak zespół, narzędzie i ryzyko inwestycyjne). Jeśli masz ograniczony czas i potrzebujesz szybkiego przeglądu projektu lub monety, agregator taki jak Baserank jest tym, czego potrzebujesz. A jednak zanim zaczniesz inwestować, staraj się jak najgłębiej zagłębić się w projekty, które Cię interesują.
Opłaty za kryptowaluty
Jak można się domyślić z nazwy, zasób ten pokazuje prowizję każdej sieci z ostatnich 24 godzin lub siedmiu dni. Tę prostą metrykę można wykorzystać do analizy ruchu i wykorzystania sieci blockchain. Sieci z wysokimi opłatami cieszą się zwykle dużym zainteresowaniem.
Nie należy jednak brać tego wskaźnika tak dosłownie. Niektóre łańcuchy bloków są zbudowane z myślą o niskich opłatach, co utrudnia ich porównanie z innymi sieciami. W takich przypadkach lepiej jest rozważyć aktywo na podstawie liczby transakcji i innych wskaźników. Na przykład monety o dużej kapitalizacji rynkowej, takie jak Dogecoin i Cardano, zajmują niskie pozycje na ogólnych wykresach ze względu na niskie opłaty transakcyjne.
Studio Glassnode
Glassnode Studio oferuje pulpit nawigacyjny, który wyświetla szeroki zakres wskaźników w łańcuchu i inne dane. Podobnie jak większość oferowanych narzędzi, jest on dostępny w ramach subskrypcji. Jednak inwestorom-amatorom wystarczy darmowa lista danych sieciowych – jest taka szczegółowa. O wiele łatwiej jest znaleźć wszystkie informacje w jednym miejscu, niż zebrać je samodzielnie za pomocą eksploratorów blockchain. Główną zaletą Glassnode jest ogromna liczba kategorii i podkategorii metryk dostępnych do przeglądania. Jeśli jednak interesują Cię projekty Binance Smart Chain, nie ma już zbyt wielu danych na ich temat.
Dla tych, którzy chcą używać wskaźników FA w analizie technicznej, Glassnode Studio ma wbudowany interfejs TradingView ze wszystkimi narzędziami do tworzenia wykresów. Podejmując decyzje, inwestorzy i handlowcy często łączą kilka rodzajów analiz. Zaletą Glassnode jest możliwość zrobienia tego wszystkiego w jednym miejscu.
Streszczenie
Prawidłowo przeprowadzona analiza fundamentalna może dostarczyć bezcennych informacji na temat kryptowalut – informacji, których nie można uzyskać wyłącznie poprzez analizę techniczną. Umiejętność oddzielenia ceny rynkowej od „prawdziwej” wartości sieci to świetna umiejętność handlowa. Oczywiście są rzeczy, które można uzyskać jedynie poprzez analizę techniczną, a których nie można przewidzieć za pomocą analizy fundamentalnej. Dlatego większość dzisiejszych traderów łączy obie metody.
Podobnie jak w przypadku wielu innych strategii, nie ma uniwersalnych zasad analizy fundamentalnej. Mamy nadzieję, że ten artykuł pomógł Ci zrozumieć niektóre czynniki, które należy wziąć pod uwagę przed wejściem i wyjściem z pozycji na rynku kryptowalut.
