Co to jest zdecentralizowana giełda (DEX)?

Ostrożnie! Dużo tekstu.

Być może wiesz, jak działa giełda kryptowalut. Wystarczy, że zarejestrujesz się przy użyciu swojego adresu e-mail, utworzysz hasło, potwierdzisz swoje konto i możesz zacząć handlować kryptowalutą.

Zdecentralizowane giełdy działają w podobny sposób, ale wymagają od użytkownika rejestracji. Najczęściej nie wymagają wprowadzania ani wypłacania kryptowaluty. Handel odbywa się bezpośrednio pomiędzy portfelami dwóch użytkowników z ograniczonym (lub możliwym brakiem) udziałem stron trzecich.

Zdecentralizowane giełdy mogą być nieco bardziej skomplikowane w obsłudze i nie zawsze oferują potrzebne aktywa. Jednak wraz z rozwojem technologii mogą one stać się ważną częścią branży kryptowalut.

Treść

• Wstęp

• Zdecentralizowane giełdy

• Jak działa scentralizowana wymiana?

• Jak działa zdecentralizowana giełda?

  • Księgi zamówień w łańcuchu

  • Księgi zamówień poza łańcuchem

  • Zautomatyzowani animatorzy rynku (AMM)

• Plusy i minusy DEX-u

  • Plusy DEX-a

  • Wady DEX-a

• Streszczenie

Wstęp

Od początków istnienia Bitcoina giełdy służyły jako kanał komunikacji dla kupujących i sprzedających kryptowalutę. Bez tych giełd przyciągających użytkowników z całego świata rynek kryptowalut charakteryzowałby się niską płynnością i nie byłby w stanie zaoferować uczciwej ceny za aktywa.

Tradycyjnie obszar ten był zdominowany przez graczy scentralizowanych. Jednak wraz z szybkim rozwojem technologii pojawiało się coraz więcej narzędzi do zdecentralizowanego handlu.

W tym artykule przedstawimy zdecentralizowane giełdy (DEX) – platformy handlowe bez pośredników.

Zdecentralizowane giełdy

Teoretycznie każda wymiana peer-to-peer może stanowić handel zdecentralizowany (zobacz Jak działają atomowe swapy). Ale w tym artykule interesuje nas przede wszystkim sama platforma, która oferuje funkcje scentralizowanych giełd. Główna różnica polega na tym, że ich backend działa na blockchainie. Nikt nie będzie miał dostępu do Twoich środków i nie będziesz musiał ufać giełdzie w takim samym stopniu, jak w przypadku handlu na giełdzie scentralizowanej.

Jak działa scentralizowana wymiana?

Na typowej scentralizowanej giełdzie użytkownicy wpłacają pieniądze albo w walucie fiducjarnej (przelewem bankowym lub kartą kredytową/debetową), albo w kryptowalucie. Po zdeponowaniu kryptowaluty użytkownik traci nad nią kontrolę. Możliwe jest wycofanie lub wymiana tych środków, ale z technicznego punktu widzenia nie można ich już wydać na blockchainie.

Ograniczona jest także kontrola nad kluczami prywatnymi, co oznacza, że ​​wypłacając środki, należy poprosić giełdę o podpisanie transakcji w imieniu użytkownika. Podczas handlu transakcje nie odbywają się w łańcuchu – zamiast tego giełda dystrybuuje salda wśród użytkowników we własnej bazie danych.

Przepływ pracy jest całkowicie zoptymalizowany, ponieważ niska prędkość łańcuchów bloków nie utrudnia handlu i wszystko dzieje się w jednym systemie. Kryptowaluty można łatwo kupić i sprzedać, a użytkownicy mają do dyspozycji więcej narzędzi.

Jednak do tego wszystkiego trzeba poświęcić niezależność i powierzyć giełdzie swoje środki. W rezultacie narażasz się na pewne ryzyko. Co się stanie, jeśli Twoje BTC zostanie skradzione? Co jeśli haker zaatakuje system i przejmie Twoje środki?

Wielu użytkowników podejmuje to ryzyko. Po prostu starają się wybierać niezawodne giełdy, cieszące się dobrą reputacją i środkami zapobiegającymi wyciekom danych.

Jak działa zdecentralizowana giełda?

DEX mają podobne cechy do scentralizowanych giełd, ale mają też znaczące różnice. Przede wszystkim zauważamy, że użytkownicy mogą wybierać pomiędzy kilkoma rodzajami zdecentralizowanych giełd. W każdym z nich zlecenia realizowane są on-chain (z wykorzystaniem inteligentnych kontraktów), a użytkownicy w żaden sposób nie rezygnują ze swojej niezależności.

Czasami prace prowadzone są na międzyłańcuchowych DEX-ach, ale zazwyczaj wszystkie operacje są powiązane z aktywami na jednym blockchainie (na przykład Ethereum lub Binance Chain).

Księgi zamówień w łańcuchu

Na niektórych zdecentralizowanych giełdach wszystkie transakcje przeprowadzane są w łańcuchu (później przyjrzymy się podejściu hybrydowemu). Każde zamówienie (a także jego zmiany i anulowanie) jest rejestrowane na blockchainie. Jest to najbardziej przejrzyste podejście, ponieważ nie powierzasz swoich zamówień osobom trzecim.

Niestety nie jest to do końca praktyczne. Ponieważ każdy węzeł w sieci musi rejestrować Twoje zamówienie, musisz uiścić opłatę. Będziesz musiał poczekać, aż górnik doda informacje o Twoim zamówieniu do łańcucha bloków, co może zająć dużo czasu.

Niektórzy uważają, że frontrunning jest wadą tego modelu. Zwykle ma to miejsce na rynkach, gdy osoby mające dostęp do informacji poufnych są świadome oczekującej transakcji i wykorzystują te informacje do sfinalizowania transakcji przed jej przetworzeniem. W ten sposób użytkownik ten czerpie korzyści z prywatnych informacji, które w rzeczywistości są nielegalne.

Oczywiście, jeśli wszystko zostanie opublikowane w globalnym rejestrze, wyprzedzenie sytuacji stanie się niemożliwe. Można jednak zastosować inny rodzaj ataku: górnik widzi Twoje zamówienie, zanim zostanie ono potwierdzone i dodaje własne zamówienie do blockchainu, przed Tobą.

Przykładami modeli księgi zamówień w łańcuchu są Stellar i Bitshares DEX.

➟ Zastanawiasz się od czego zacząć pracę z kryptowalutami? Kup Bitcoin (BTC) na Binance!

Księgi zamówień poza łańcuchem

Księga zamówień DEX poza łańcuchem jest pod pewnymi względami zdecentralizowana, ale nadal bardziej scentralizowana niż inne. Zamiast składać każde zamówienie na blockchainie, umieszczają je w innych miejscach.

Gdzie dokładnie? Istnieje kilka opcji. Możesz pracować w scentralizowanym systemie, który jest całkowicie odpowiedzialny za księgę zamówień. Jeśli ten system jest kontrolowany przez atakujących, mogą oni wykorzystać rynek do wyprzedzenia lub zniekształcenia zamówień. Będziesz jednak mieć przewagę w postaci przechowywania bez nadzoru.

Jednym z takich przykładów jest protokół 0x dla ERC-20 i innych tokenów wdrożonych w blockchainie Ethereum. Zamiast działać jako oddzielny DEX, zapewnia strukturę „przekaźników” do zarządzania księgami zamówień poza łańcuchem. Korzystając z inteligentnych kontraktów 0x i kilku innych narzędzi, hosty mogą łączyć się ze współdzieloną pulą płynności i przekazywać zlecenia między użytkownikami. Transakcja w sieci odbywa się wyłącznie za zgodą stron.

Takie podejścia są znacznie atrakcyjniejsze z punktu widzenia użyteczności niż poleganie na księgach zamówień w łańcuchu. Nie borykają się z takimi samymi ograniczeniami pod względem szybkości, ponieważ rzadziej korzystają z blockchain. Jednak transakcja musi zostać zrealizowana online, więc model księgi zamówień poza łańcuchem jest nadal gorszy od scentralizowanych giełd pod względem szybkości.

Księgi zamówień poza łańcuchem są wdrażane na Binance DEX, IDEX i EtherDelta.

Zautomatyzowani animatorzy rynku (AMM)

Masz dość terminu „księga zamówień”? Świetnie, bo model Automated Market Maker (AMM) całkowicie eliminuje ten pomysł. Nie angażują w to twórców i chętnych - tylko użytkownicy, teoria gier i odrobina magii.

Specyfika AMM różni się w zależności od wdrożenia: zazwyczaj łączą one inteligentne kontrakty i oferują zachęty do zaangażowania użytkowników. Nie będziemy wchodzić w szczegóły dotyczące różnych opcji, ale jako przykład przyjrzymy się Uniswap DEX. Więcej informacji znajdziesz w naszym artykule Czym jest Uniswap i jak działa?

Dostępne obecnie DEX-y oparte na AMM są zazwyczaj przyjazne dla użytkownika i integrują się z portfelami takimi jak MetaMask lub Trust Wallet. Jednakże, podobnie jak w przypadku innych form DEX, transakcje muszą być przeprowadzane w łańcuchu, aby zostać rozliczone.

Wśród projektów działających w tym kierunku i ułatwiających handel tokenami ERC-20 znajdują się Uniswap i Kyber Network (które łączą się z protokołem Bancor).

Plusy i minusy DEX-u

Wcześniej przedstawiliśmy niektóre zalety i wady DEX-ów. Przyjrzyjmy się im bliżej.

Plusy DEX-a

Nie ma potrzeby poddawania się weryfikacji KYC

Kontrole KYC/AML (Poznaj swojego klienta i przeciwdziałanie praniu pieniędzy) są obowiązkowe w przypadku wielu giełd. Ze względów prawnych użytkownicy są zobowiązani do przedstawienia dowodu tożsamości i adresu.

Dla niektórych jest to kwestia prywatności, a dla innych kwestia dostępności. Co zrobić, jeśli nie masz pod ręką niezbędnych dokumentów? Co zrobić w przypadku wycieku informacji? Ponieważ DEX-y są publiczne, nikt nie weryfikuje Twojej tożsamości. Wszystko, czego potrzebujesz, aby zacząć, to portfel kryptowalut.

Istnieje jednak szereg wymogów prawnych, dzięki którym DEX jest częściowo zarządzany przez organ centralny. Jeśli księga zamówień jest scentralizowana, użytkownik musi przestrzegać tych wymagań.

Brak ryzyka interwencji osób trzecich

Główną atrakcją zdecentralizowanych giełd jest to, że nie przechowują one środków klientów. Zatem nawet w przypadku poważnych ataków, takich jak te na Mt. Gox, co miało miejsce w 2014 roku, Twoje środki nie będą zagrożone, a poufne informacje nie zostaną przekazane osobom trzecim.

Wymienimy token

Tokeny, które nie są notowane na scentralizowanych giełdach, są dostępne do handlu na DEX-ach w zależności od podaży i popytu.

Wady DEX-a

Łatwość użycia

W rzeczywistości DEX-y nie są tak przyjazne dla użytkownika jak tradycyjne giełdy. Scentralizowane platformy oferują transakcje w czasie rzeczywistym, eliminując potrzebę czekania przez użytkownika na wygaśnięcie czasu blokady. Dla początkujących, którzy nie są zaznajomieni z portfelami kryptowalut, CEX zapewniają prostsze doświadczenie. Jeśli zapomniałeś hasła, możesz je łatwo zresetować. Jeśli jednak zgubisz frazę początkową, Twoje środki zostaną utracone na zawsze w cyberprzestrzeni.

Wolumen obrotu i płynność

Wolumen obrotu na CEX w dalszym ciągu przewyższa wolumen na DEX. Co ważniejsze, CEX charakteryzują się zazwyczaj większą płynnością. Płynność jest miarą dostępności kupna i sprzedaży aktywów po rozsądnej cenie. Na bardzo płynnym rynku ceny kupna i sprzedaży różnią się nieznacznie, co świadczy o dużej konkurencji między kupującymi i sprzedającymi. Na niepłynnym rynku trudniej będzie Ci znaleźć ofertę za rozsądną cenę.

DEX-y są nadal stosunkowo niszowe, więc nie zawsze istnieje podaż i popyt na pożądane aktywa kryptograficzne. Możesz nie być w stanie znaleźć niektórych par handlowych, a jeśli to zrobisz, najprawdopodobniej nie będzie to po bardzo uczciwej cenie.

Zamawiać

Opłaty nie zawsze są wyższe w przypadku DEX-ów, ale mogą kosztować znaczną kwotę w okresach przeciążenia sieci lub podczas korzystania z księgi zamówień w łańcuchu.

Streszczenie

Na przestrzeni lat pojawiło się wiele zdecentralizowanych giełd, z których każda miała na celu uproszczenie doświadczenia użytkownika i stworzenie potężniejszych platform transakcyjnych. Ostatecznie pomysł ten jest bardzo zgodny z zasadą niezależności: podobnie jak w przypadku kryptowalut, użytkownicy nie muszą ufać stronie trzeciej.

Wraz z pojawieniem się DeFi, indeksy DEX oparte na Ethereum zyskały dużą popularność. W przyszłości prawdopodobnie będziemy świadkami wielu innowacji technologicznych w tej branży.

➠ Masz jeszcze pytania dotyczące wymiany? Przejdź do Akademii Ask!